rfdl2007_Fitoussi - Dexia Crédit Local

Europe :
Une économie puissante
et …. languissante
L’Union européenne est une grande
économie, la première ou la seconde
du monde selon les conventions que
l’on utilise pour mesurer son revenu (PIB).
Elle fait donc approximativement poids
égal avec les États-Unis.
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Le sous-ensemble de l’UE, forcément
plus solidaire puisque caractérisée
par l’usage d’une seule monnaie,
constitué par les pays de la zone euro
est la seconde économie du monde.
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Nous vivons une mondialisation
dans un monde constitué d’Etat-Nations,
sans aucun interstice entre eux dans
lequel viendrait se loger le marché global.
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Et parmi les Nations, il existe des
puissances, des superpuissances
et même des hyperpuissances.
De surcroît, l’une des fonctions les plus
éminentes d’un Etat est de protéger
sa population. Or on sait que puissance
et protection ne font pas bon ménage
avec le libre fonctionnement des marchés.
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Mais on sait aussi que, quelque puissante
que soit l’économie européenne,
sa gouvernance ne permet pas d’assurer
la protection de sa population. En effet,
ses Etats membres ne sont plus tout à fait
des Nations, et l’U.E. ne l’est pas encore.
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La puissance de l’Europe
Etats-Unis
UE (25)
Zone euro (12)
298 m
464 m
315 m
12,410 bn
12,540 bn
9,039 bn
Croissance du PIB
(1996-2005)
3,8 %
3,0 %
2,1 %
PIB par tête
42,000
27,240
29,040
Chômage
(1996-2005)
5,0
7,9
8,6
Population
PIB
Sources : Eurostat OCDE
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Les performances de long terme de la zone euro
PIB (1996-2006)
PIB par tête (2000)
PIB par tête
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PIB (1990-2006)
280
260
240
6,4%**
220
Asia* 269
200
180
USA 160,2
160
3,0%**
140
120
Euro zone
100
2,0%**
80
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
*
*Asia includes China, India, South Corea, Taiwan, Hong Kong, Singapour
** Average growth 1990-2006
Sources : Banque Mondiale & OCDE.
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PIB par tête (2000)
1,0
0,9
France
Allemagne
Royaume-Uni
0,8
Italie
0,7
Japon
0,6
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Sources : Outlook n°79, OECD.
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Le gouvernement économique de l’Europe
A. La politique monétaire
Taux d’intérêt
Taux d’inflation
Taux de change et taux d’intérêt
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Taux d’intérêt
7
6
5
4
3
2
1
Euro zone
USA
0
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12
Taux d’inflation
5
4,5
4
USA
3,5
3
2,5
2
1,5
Euro zone
1
0,5
0
1999
2000
Sources : OCDE-PIE.
2001
2002
2003
2004
2005
2006
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Taux de change et taux d’intérêt
5
1,5
Taux de change
euro/dollar
(échelle de
droite)
4,5
4
1,4
1,3
3,5
Taux directeur
de la BCE
(échelle de
gauche)
3
1,2
2,5
1,1
2
1,5
1
1
0,9
0,5
0
1999
0,8
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
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Cette politique monétaire dont on perçoit,
comparativement à celle des Etats-Unis,
la passivité et l’asymétrie de réaction
par rapport aux évolutions de l’euro
est d’autant plus préoccupante que
le niveau et la variation du taux
de change ont un impact important
sur la structure industrielle.
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Un des déterminants essentiels
de la politique industrielle est en effet
le taux de change, en particulier dans
les secteurs caractérisés par des
rendements croissants, comme le sont
les nouvelles technologies.
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Le gouvernement économique de l’Europe
B. La politique budgétaire
Réactivité de la politique budgétaire
La politique budgétaire est pareillement
caractérisée par une grande passivité lorsqu’on
la compare à celle des pays anglo-saxons
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Réactivité de la politique budgétaire
Impulsion cumulée
2002
2003
2004
2005
2006
Zone Euro
1.5
1.4
1.1
0.5
0.5
RU
2.9
4.5
4.6
4.2
4.1
USA
3.8
4.8
5.0
5.0
5.0
6
4
Royaume-Uni
2
0
1991
-2
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
EURO
-4
USA
-6
-8
-10
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Le coût économique de la non-Europe politique
L’absence de réactivité du gouvernement
européen n’est pas circonstancielle, mais
structurelle. Elle provient d’une relative
dissociation entre pouvoir et légitimité.
Le gouvernement européen ne peut agir
de façon discrétionnaire, car il sortirait
de son mandat. Les gouvernements
nationaux qui ont la légitimité pour agir
n’en ont pas les instruments.
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Trois réformes
Détermination politique de l’objectif d’inflation
et de la politique de change
Règle d’or des finances publiques (permettre
le financement de l’investissement par emprunt)
Vision plus pragmatique de la politique de
la concurrence aux fins de permettre la conduite
d’une politique industrielle
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Un projet
Le projet est de donner un nouveau souffle à
l’Europe en créant la Communauté Européenne de
l’Énergie, l’Environnement et la Recherche (C3ER)
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Europe :
Une économie puissante
et …. languissante