Prévision de croissance 2013

Réunion des
CCEF du Brésil
Brasilia
21/06/13
SER de France au Brésil – Antoine Chery
Conjoncture : une reprise plus lente qu’escomptée…
Prévision de croissance 2013 (SER) : 2,2 à 2,5%
La croissance agricole (5-6%) compensera la stagnation de l’industrie.
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Réunion des CCEF du Brésil - Présentation par le SER
21 juin 2013
La surprise : la consommation patine depuis 9 mois
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setembro 2011
outubro 2011
novembro 2011
dezembro 2011
janeiro 2012
fevereiro 2012
março 2012
abril 2012
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Ventes de détail en volume, CVS (IBGE)
Les ventes de supermarché (produits alimentaires et courants) sont les plus
affectées.
Causes possibles : inflation, notamment alimentaire, légère baisse de
l’optimisme des ménages (emploi?). Question centrale : quand viendra le
rebond?
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Réunion des CCEF du Brésil - Présentation par le SER
21 juin 2013
Du coté des entreprises : les investissements repartent
mais les exportations faiblissent
Sur le moyen terme, la reprise de l’investissement est étroitement dépendante du maintien de
la demande. Pour les exports, la croissance chinoise reste déterminante.
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L’inflation devrait rester proche de 6% en 2013
IPCA (12 derniers mois) – IBGE / calculs SER
La faiblesse de l’activité devrait mécaniquement tirer l’inflation
vers le bas, et sous le niveau d’alerte de la Banque centrale. Elle
devrait malgré tout rester proche de 6%, du fait des prix
alimentaires et de l’engrenage prix-salaires.
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21 juin 2013
La politique économique redevient plus orthodoxe et ne
soutiendra pas la croissance à court terme
 Politique budgétaire : elle n’est que faiblement expansionniste
(3,3% de déficit en 2013 contre 2,5% en 2012). L’annonce récente
d’un objectif d’excédent primaire de 2,4% en 2014 (plus crédible
que celui de 2013) pourrait être le signe d’un resserrement
graduel.
 Politique monétaire : le taux cible du SELIC a été remonté de
0,75% en deux fois, en l’espace d’un mois seulement (7,25% à
8%). Les minutes du COPOM suggèrent encore une marge
d’augmentation, peut-être jusqu’à 9 – 9,5%.
 Malgré la période pré-électorale, le gouvernement met plus
l’accent sur le rééquilibrage financier que sur la croissance. Le
marché du travail ne montre certes pas de vrais signes de
faiblesse.
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Le creusement du déficit courant crée un besoin de
financement important et un recours à l’endettement
Le déficit courant (4,3% du PIB
sur les 4 premiers mois) n’est
plus couvert que par moitié par
les IDE – qui restent pourtant
substantiels.
Recours à l’endettement externe
(17 Mds USD sur les 4 premiers
mois), essentiellement par les
grandes sociétés (Petrobras…).
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La question de l’attraction des capitaux étrangers
redevient d’actualité ; la volatilité du Réal aussi.
 La solvabilité extérieure du Brésil ne fait pas débat (dette
extérieure = 14 % du PIB ; service = 22% des exports), même si les
agences de notation sont plus soucieuses de certains risques
(notamment Etats fédérés).
 La question pour le Brésil est d’attirer les capitaux étrangers à un
moment où les titres d’Etat sont moins attractifs (taux réel) et où
la fin du cycle des matières premières affecte le pays et les
performances boursières. La presse étrangère (FT) est négative.
 Vers une politique financière plus orthodoxe (fin de l’IOF)
 La volatilité du Réal devrait rester significative à court terme. USD
entre 2,05 et 2,20 Rs en 2013.
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Accès au marché – un nouveau contexte?
 Le Mercosul s’aggrandit : Venezuela, Bolivie, Equateur(?).
Réintégration du Paraguay. Ce grand marché est une force pour
le Brésil.
 Mais :
 Persistance, voire accroissement des obstacles au commerce dans
le Mercosul
 Dynamisme plus fort des Etats de l’arc pacifique, qui se regroupent
dans une organisation concurrente
 Le Mercosul n’a pas ou peu signé de FTAs, alors que de grandes
négociations (TPP, EU/US, EU/JAP, Chine/Jap/Kor) commencent
 La prise de conscience du retard par l’administration et une
partie du patronat pousse à des initiatives : vers une relance de
la négociation UE/Mercosul fin 2013?
 La route sera probablement longue … mais le climat est plus
propice à la prise en compte de nos intérêts
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Une représentation devenue courante du continent
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Actualité bilatérale – 1/ Tendances du commerce
Sur les quatre premiers mois de
2013 :
Exports FR : + 4,8%
Imports : - 14,3%
(par rapport même période
2012)
Secteurs porteurs : pharma (+26%), chimie (+18), agro-alimentaire (+18)
La PdM de la France continue de croitre (2,7%+ contre 2,6% en 2012)
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Actualité bilatérale – 2/ Agenda
 Derniers mois :
 Visite en France des gouverneurs de SP et du MG
 Road show BNDES
 Juillet :
 Visite au Brésil (BSB, Rio, SP) du Ministre délégué aux Transports, M.
Cuvillier (4 au 6)
 Opération Brésil – The Economist à Paris, le 4
 Visite S Cabral (4 au 6)
 Visite Pimentel à Paris + groupe sur l’innovation et la coopération
industrielle (15-16)
 Pour la rentrée :
 Forum économique franco-brésilien
 Innovation : visite Mme Fiorasso ; séminaire Chambre de Commerce
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21 juin 2013
Programme de travail du SER
 Enquête filiales :
Le SER procédera au cours des trois prochains mois, comme cela est fait
tous les deux ans, à un recensement le plus exhaustif des établissements
d’entreprises françaises au Brésil, sur la base d’un questionnaire léger.
Le travail sera conduit en coordination avec la chambre de commerce, les
consulats, les CCEF…
Base = un questionnaire très léger, à des fins d’information de
l’Ambassade (répertoire) + statistiques.
Respect total de la confidentialité des données (procédure INSEE) – Pas
de publication.
 Accès au marché :
Echange avec les entreprises sur les principales barrières, nos intérêts
défensifs et la priorisation de nos objectifs.
Le SER souhaite organiser des réunions de travail informelles avec les
CCEF à Rio et SP.
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