Chapitre 3 Le marché de la monnaie et des titres

CHAPITRE 5
LE MARCHE DE LA
MONNAIE ET DES TITRES

Plan du chapitre
•La relation entre monnaie, prix et production
•La fonction de demande de monnaie et la vitesse
de circulation
•La courbe LM
•L’offre de monnaie et le système bancaire
•L’équilibre sur le marché monétaire et la
détermination du taux d’intérêt
•Le modèle IS-LM
•La fonction de demande agrégée
•Le modèle offre agrégée –demande agrégée

1) Relation prix-monnaie-production
•Qu’est ce que la monnaie? C’est l’ensemble des actifs
qui peuvent être utilisés pour effectuer un paiement
ou régler une dette. La monnaie est l’intermédiaire
obligé de tout échange
•La monnaie se présente sous deux formes principales
les billets appelés aussi monnaie fiduciaire ou numéraire;
les dépôts bancaires (ou monnaie scripturale). Ils peuvent
être transférés d’un agent à un autre au moyen de chèque,
par virement, par virement électronique (carte bancaire)
•La monnaie est créée par les banques (centrale ou
commerciales) et seulement par elles
•A tout moment, il y a une certaine quantité de
monnaie en circulation

L’équation des échanges
•C’est une identité comptable connue au moins depuis le
XVIII-ème siècle et formalisée par l’économiste américain
Irving Fisher en 1909
•Idée de base: la valeur totale des transactions (= des
échanges, des actes d’achat-vente) réalisées dans
l’économie pendant une année est égale au volume de la
monnaie en circulation multiplié par la vitesse de
circulation de la monnaie
•Si T est le volume des transactions, P le niveau général
des prix, M la masse de monnaie disponible et V la
vitesse de circulation, on a: MV = PT (PT ≈ le PIB)
•La vitesse de circulation est le nombre de fois qu’une
unité monétaire change de main pendant la période

La théorie quantitative de la monnaie
•L’équation des échanges est une identité qui définit en
fait la vitesse de circulation de la monnaie. La vitesse
peut être mesurée (en indice) en faisant le rapport
entre PIB et masse monétaire: V = Y/M.
•La théorie quantitative de la monnaie (encore plus
ancienne que l’équation des échanges) pose que la
vitesse de circulation est constante.
•Si les transactions sont à leur niveau optimal (toutes les
ressources sont utilisées), alors le niveau des prix est
déterminé par la quantité de monnaie en circulation
•Cette théorie fait donc l’hypothèse d’une dichotomie
entre réel et monétaire, la monnaie est donc neutre