F4 - Le financement à Long terme

F4
LE FINANCEMENT
A LONG TERME

1.
Sources de financement à long terme
•Autofinancement
(les flux d’exploitation nets de l’entreprise, s’ils sont positifs)
•Fonds externes
–émission de nouvelles actions
–émission de nouveaux emprunts
•«éviter de payer en argent»: échange
d’actions (quelquefois, pour les achats d’entreprise).

2
L’autofinancement
• L’autofinancement: est-il égal au bénéfice ?
•NON, NON, NON, NON, NON, NON,NON !
• Ce qu’on peut réinvestir, c’est de l’argent
«dépensable»: les flux nets générés par
l’exploitation.
•Le comptable lui-même «défait» le bénéfice net
pour calculer les flux générés par l’exploitation

• En 1999, Van Houtte aurait pu s’autofinancer
à concurrence de 30 401 000 $
•Mais on a payé des dividendes (3 184 000 $)
et on a remboursé de la dette à long terme
(montant «caché» dans l’emprunt net)
•Il restait donc moins de 27 217 000 $ pour les
investissements qui se sont élevés à 43 585
000 $
•Pour le solde, il a fallu se financer à
l’extérieur

L’autofinancement, c’est de l’argent que
l’exploitation de l’entreprise a permis de
gagner. Cet argent est là, disponible.
Peut-on dire que
c’est un financement gratuit ?