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%Crise financière - Attac-Isère mai 2008
Désordre dans le
capitalisme mondial
1 L’origine des désordres
2 Les politiques discordantes
face aux désordres
3 La gouvernance mondiale
au défi des désordres

%Crise financière - Attac-Isère mai 2008
1L’origine des désordres
1.1 La crise asiatique 97-98
1.2 Principe de la valeur
actionnariale
1.3 Les transformations
de la finance

%Crise financière - Attac-Isère mai 2008
C’est un signal d ’alerte majeur
Cette épargne leur a permis ainsi
de rembourser leurs dettes et
de gagner leur indépendance face
au FMI et à ses exigences
1.1 Crise asiatique 97-98
Entrées de la Chine (2001) et
de l ’Inde (1995) dans l ’OMC
+
Une inversion des mouvements de capitaux
Une pression immense sur les prix des produits
et sur les salaires des pays développés
Après la chute du mur de Berlin en 1989 « consensus de Washington »
Les pays émergents sont sommés de mener des politiques conformes
aux intérêts des investisseurs
Après la crise, les pays d ’Asie déprécient leurs monnaies et axent leurs
économies sur l ’exportation

%Crise financière - Attac-Isère mai 2008
1.2 Principe de la valeur actionnariale
Caractéristiques du compromis social-démocrate des années 1945-75
•Communauté d ’intérêt entre 3 partenaires : salariés, actionnaires, managers
•Négociation collective pour le partage entre salaires et profits
•Investissement dans l ’entreprise est prioritaire sur les dividendes délivrés aux actionnaires
•La bourse au plus bas
•Les taux d ’intérêts sont inférieurs au taux d ’inflation
C’est « l’euthanasie du rentier »
C’est « l’euphorie du rentier »
Caractéristiques du principe de la valeur actionnariale après 1980
•Communauté d ’intérêt entre actionnaires et managers (stock-options)
•Négociation collective peu active : priorité à l ’actionnaire dans le partage des richesses
•Investissement industriel au plus bas
•La bourse au plus haut (rachat d ’actions et fusions-acquisitions)
•Le taux d ’inflation doit rester au plus bas (mission de la BCE)

%Crise financière - Attac-Isère mai 2008
1.3 Les transformations de la finance
Évolution des marchés financiers : explosion des produits financiers structurés
L’explosion de la titrisation
Titrisation : créances « fondues » avec
d’autres moins risquées pour en faire une
ligne de titres obligataires négociables.
Ces titres peuvent être vendus ainsi aux
investisseurs institutionnels.
Produits dérivés : contrat entre un acheteur et un
vendeur, qui prévoit un échange d ’actifs dans le
futur à des conditions prévues dès le départ.
Il peut s ’agir de monnaies, de taux d ’intérêt, de blé
ou…de titres de dette subprime
L’explosion des produits dérivés