Les vagues longues de la prospérité ou le sixième cycle de Kondratiev

Les vagues longues de la prospérité
ou le sixième cycle de Kondratiev
Février 2010
Analyses et Trends

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Sommaire
Les vagues longues de la prospérité ou le sixième cycle de Kondratiev 1
Sommaire 2
Les cycles de Kondratiev 2
La crise financière donnera-t-elle naissance au sixième cycle de
Kondratiev ? 3
Voyage dans le futur – les tendances de demain 5
Mondialisation et démographie, deux accélérateurs du changement 8
L’Asie, centre de gravité de la planète au XXIème siècle 9
Les pays industrialisés, épicentre du sixième cycle de Kondratiev ? 11
La « mondialisation verte », une mégatendance qui consacre
l’écologisation de l’économie 12
Le climat, une ressource rare 13
L’environnement a désormais un prix 14
Les technologies vertes, un marché de croissance 15
La politique industrielle se met au vert 17
Les petites structures, une véritable mégatendance 17
Mégatendance de la santé holistique 21

Les vagues longues de la prospérité
ou le sixième cycle de Kondratiev
Les investisseurs se demandent aujourd’hui si la crise financière
actuelle ne marquerait pas l’apparition d’un sixième cycle de
prospérité.
De l’invention de la machine à vapeur au
XVIIIème siècle, du chemin de fer et de
l’électricité au XIXème siècle, puis de la géné-
ralisation de l’automobile à l’avènement de
la société de l’information au XXème siècle,
l’économie s’est développée en cinq vagues
longues, correspondant chacune à un grand
cycle économique marqué d’une longue
phase de prospérité, qui s’est la plupart du
temps achevé en une crise profonde. Les
investisseurs se demandent aujourd’hui si la
crise financière actuelle ne marquerait pas
l’apparition d’un sixième cycle de prospérité.
L’environnement, les biotechnologies et la
santé ne seraient-ils pas les locomotives de
l’économie de demain ? Ces trois secteurs
peuvent-ils nous ramener sur le chemin
d’une croissance durable ?
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Analyses et Trends
De l’invention de la machine à
vapeur au XVIIIème siècle, du
chemin de fer et de l’électricité
au XIXème siècle, puis de la géné-
ralisation de l’automobile à
l’avènement de la société de
l’information au XXème siècle,
l’économie s’est développée en
cinq vagues longues.

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Analyses et Trends
Les cycles de Kondratiev
La recherche d’une réponse à la question de
l’apparition de cycles (structurels) de longue
durée fait invariablement revenir le nom de
l’économiste Nikolaï Kondratiev. Ce dernier
observa en effet que les fluctuations de
l’économie prenaient la forme de cycles à
long terme (40 à 60 ans), qui furent donc
baptisés « cycles de Kondratiev ». Selon sa
théorie, chaque cycle est amorcé par de nou-
velles inventions technologiques qui étayent
un essor conjoncturel de longue durée – bien
sûr, il est pour cela nécessaire que ces inno-
vations de base pénètrent quasiment tous
les secteurs de l’économie et génèrent de
nouvelles pointes de productivité dans
l’ensemble du tissu économique. Selon la
théorie de Kondratiev, on dénombre cinq
cycles depuis la révolution industrielle (fin
du XVIIIème siècle)
Sommaire
• Les crises qui se sont succédé, la bulle des TMT (technologies, médias et télécommunications) ainsi que la toute
récente crise financière pourraient bien marquer la naissance du sixième cycle de Kondratiev. Quatre caractéri-
stiques qui, pour l’économiste soviétique, marquent un changement de tendance augurant l’entrée dans un
nouveau cycle éponyme, semblent en effet réunies à ce jour :
1. épuisement du potentiel d’exploitation des anciennes innovations de base (cycle de 40 à 60 ans) ;
2. net excédent de capital financier (par rapport au capital non monétaire) ;
3. forte récession (phase de rupture) ;
4. mutations sociales et institutionnelles.
• Deux sources d’impulsion émergent de la recherche d’un moteur pour le sixième cycle de Kondratiev :
· 1. des mégatendances d’avenir, qui génèrent une réorientation de la demande. C’est notamment le cas de la
mondialisation et de la démographie ;
· 2. des tendances ou innovations qui modifient la structure de l’offre économique. Il s’agit par exemple des tech-
nologies environnementales, des biotechnologies ou des nanotechnologies.
• Dans cette période de transition entre le cinquième et le sixième cycle de Kondratiev, les impulsions relatives à
la demande proviennent principalement des pays émergents, et d’Asie en particulier, du fait des mégatendances
liées à la mondialisation et à la démographie.
• Pour les pays industrialisés, la voie vers une économie de la connaissance semble déjà toute tracée. Il est donc
vraisemblable que le sixième cycle de Kondratiev y prendra aussi sa source.
• Si, dans le cycle de Kondratiev actuel, l’ère de l’information a mené à une amélioration radicale de la productivi-
té du travail, la clé d’une économie prospère, lors du prochain long cycle, semble être l’augmentation de la pro-
ductivité des ressources et de l’énergie. La croissance prendra désormais probablement ses racines dans un
nouveau mélange d’économie, d’écologie et d’engagement social, un changement structurel qualifié de « mon-
dialisation verte ».
• Dans l’optique de la nouvelle productivité des ressources et de l’énergie, pilier du sixième cycle de Kondratiev,
les perspectives des nano- et biotechnologies paraissent intéressantes. Des matériaux innovants (ou dotés de
propriétés novatrices) et de nouveaux processus permettront dans bien des domaines de réduire la consomma-
tion d’énergie et de ressources, et donc de mieux respecter l’environnement.
• Le secteur de la santé pourrait lui aussi être un moteur de croissance significatif du sixième cycle de Kondratiev,
entraînant non seulement les rouages des biotechnologies, mais aussi ceux d’autres secteurs de l’économie. En
effet, la santé est de plus en plus considérée comme une ressource et non une « propriété », comme un moteur
de croissance pour l’économie et l’emploi et non un simple facteur de coûts. Ce changement de paradigme
devrait amener le secteur à endosser un rôle majeur sur le plan économique.

Les cycles ci-dessus marquent des périodes
de rupture. Au cours de ces cinq longues
phases, les technologies de « mise en réseau »
ont révolutionné des sociétés entières :
• d’anciennes branches industrielles ont été
remplacées par des nouvelles ;
• la culture et les processus des entreprises
ont été modifiés ;
• de nouveaux secteurs d’activité sont appa-
rus ;
• ces changements ont généré des phases de
prospérité durable de plusieurs années ;
• ces phases se sont généralement accom-
pagnées de marchés d’actions haussiers.
Lors du dernier cycle long, le micro-ordina-
teur et l’Internet ont par exemple changé
notre quotidien ainsi que notre manière de
travailler, de façon parfois radicale.
Les spéculations excessives des marchés
financiers et la bulle qui s’était formée au
niveau des prix des actifs ont mis un terme à
chacun de ces cycles structurels. Toutefois,
ces mêmes marchés ont également endossé
le rôle d’accélérateur de la reprise.
La crise financière donnera-t-
elle naissance au sixième cycle
de Kondratiev ?
Au début d’un nouveau cycle de Kondratiev,
les entreprises ont en règle générale besoin
de capitaux abondants pour pouvoir investir
dans une machine à vapeur, une voiture (ou
un véhicule utilitaire) ou encore un système
informatique. La hausse des taux d’intérêt ne
Cycles de
Kondratiev
1er cycle de
Kondratiev
2ème cycle de
Kondratiev
3ème cycle de
Kondratiev
4ème cycle de
Kondratiev
5ème cycle de
Kondratiev
Période 1780 à 1830 1830 à 1880 1880 à 1930 1930 à 1970 1970 à nos jours
Invention Machine à
vapeur
Chemin de fer,
acier
Électricité,
chimie
Automobile,
pétrochimie
Techniques de
l’information et
de la commu-
nication
Besoin couvert Habillement Transports
de masse
Production
de masse
Mobilité
individuelle
Information et
communica-
tion
Source : L. A. Nefiodow, Der Sechste Kondratieff (le sixième cycle de Kondratiev), 2006 ;
Illustration : Allianz Global Investors Analyse des Marchés Capitaux et Formation Financières
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