L`économie suisse devrait éviter de se contracter

Service de statistique No 51 – Août 2015
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
USA
CH
JPN
EUR
PIB
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Marche des affaires
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Emploi
Entrée de commandes
Production
Perspectives -NE
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Exportations
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Chômage
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
PIB Suisse
Baromètre conjoncturel
PIB et Baromètre
Conjoncture économique - 3e trimestre 2015
International
Dans ses dernières Perspectives écono-
miques, l’OCDE écrit que « la croissance
mondiale devrait s’accélérer en 2015 et 2016»,
mais qu’elle « restera modeste par apport à la
période précédant la crise » de 2008-2009.
L’OCDE relève que l’expansion repose sur des
politiques monétaires très accommandantes,
la baisse du prix des matières premières et un
ralentissement du rythme d’assainissement des
nances publiques. Et ajoute que « l’investisse-
ment, qui constitue un élément crucial pour les
perspectives, doit encore décoller » : la crois-
sance de la formation brute de capital dépas-
sera à peine 2% cette année.
Par ailleurs, l’expansion économique des pays
émergents n’est plus aussi dynamique et assu-
rée qu’au cours des dernières années. Les pré-
visions sont plutôt pessimistes pour le Brésil et
la Russie. Des doutes commencent à être émis
sur le niveau de la croissance chinoise qui serait
en réalité sensiblement inférieur à celui indiqué
par les statistiques ofcielles. Des remarques
analogues sont émises à l’égard des chiffres
fournis par les administrations de l’Inde.
La faiblesse de l’investissement résulte aussi
de multiples incertitudes, différentes selon les
pays : conditions de crédits, baisses des cours
des matières premières, du pétrole en particu-
lier, corrections du marché du logement, taux
de change. Ces incertitudes contribuent à faire
planer des doutes sur la solidité et la durabilité
de la reprise.
Le chômage devrait continuer de reculer. Il n’en
continue pas moins de toucher environ 40 mil-
lions de personnes dans les pays de l’OCDE,
soit 20% de plus qu’avant la crise nancière de
2008-2009 ; au sein de la zone euro, le taux de
chômage dépasse 11% de la population active,
alors qu’il devrait se situer cette année à 6,9%
au sein de l’OCDE.
Suisse
Selon les appréciations fournies par les
entreprises de tout le pays au Centre
de recherches conjoncturelles de l’Ecole poly-
technique de Zurich (KOF), les perspectives
d’activités des prochains mois sont médiocres.
Aussi bien la situation des affaires, l’évolution
des carnets de commandes que la production
sont en recul. Les chiffres et les tableaux fournis
par le KOF montrent que ces baisses sont ob-
servables depuis le milieu de l’année dernière.
Elles sont donc antérieures à la décision prise
par la Banque nationale suisse (BNS), à la mi-
janvier, de supprimer le cours plancher du franc
par rapport à l’euro !
Le KOF calcule chaque mois un « indicateur
de la situation des affaires », qui enregistrait,
en juin, sa huitième évolution négative. Il ne fait
guère de doute que ladite décision de la BNS
n’a pas contribué à améliorer la conjoncture de
l’économie suisse. Mais n’est-ce pas excessif
de lui attribuer une grande partie de la dégra-
dation des perspectives de l’économie helvé-
tique ? D’ailleurs la publication, à n juillet, du
dernier baromètre conjoncturel du KOF men-
tionne explicitement le fait que « l’onde de choc
monétaire perd de sa vigueur ». A relever égale-
ment que le rebond de ce baromètre conjonc-
turel équivaut à un renversement de tendance
qui lui permet de retrouver son niveau d’avant
l’abandon du taux de change plancher. Cela ne
signie pas encore que l’économie suisse va
retrouver un niveau de croissance satisfaisant.
Mais on peut estimer que l’économie suisse a
en quelque sorte digéré le choc monétaire et
qu’elle évitera de se contracter au cours des
prochains mois.
Neuchâtel
Les entreprises industrielles neuchâte-
loises sont nettement plus orientées vers
l’exportation de leurs produits qu’en moyenne
nationale. Dans le contexte actuel, lié à la dé-
cision de la BNS évoquée plus haut, on pour-
rait s’attendre à ce que l’évolution des taux de
change joue un rôle plus important quant à
l’évolution prévisible de leurs activités. S’agis-
sant des perspectives d’exportations, 60% des
entreprises neuchâteloises ne prévoient pas
de changement, 19% font état d’une amélio-
ration et 21% d’une détérioration (respective-
ment 63%, 8% et 4% au niveau suisse). En ce
qui concerne l’évolution prévisible des affaires
au cours des six prochains mois, 49% des
entreprises neuchâteloises n’attendent pas de
modication, 19% prévoient une amélioration
et 32% une détérioration (respectivement 64%,
10% et 26% au niveau suisse). On ne peut pas
déduire de ces différents pourcentages des dif-
férences d’appréciation signicatives entre les
niveaux national et cantonal.
Les prévisions sur la marche des affaires émises
au cours des premiers mois de l’année étaient
assez pessimistes. Elles tendraient cependant
à l’être (un peu) moins. Cette évolution peut
avoir plusieurs explications, complémentaires
les unes des autres : les inconvénients liés à la
forte revalorisation du franc ont été exagérés; la
hausse de la monnaie nationale réduit le coût
des produits importés; des mesures d’organi-
sation de production et de vente sont prises ou
le seront pour faire face au nouveau contexte
des cours de change. Le rebond substantiel
du baromètre conjoncturel du KOF (voir sous
« Suisse ») conrmerait cette appréciation. Et
il ouvrirait des perspectives moins sombres
en matière d’emploi. En effet, si environ trois
quarts des entreprises, aussi bien au niveau
national que cantonal, s’attendent à une situa-
tion inchangée au cours des prochains mois,
une sur six prévoyait une dégradation. Cette
proportion devrait se réduire signicativement
au cours des prochains mois.
J.P. Ghel
Économiste
L’économie suisse devrait éviter de se contracter

P a g e 2 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture
 Au 1e trimestre 2015, le produit intérieur brut (PIB) américain rebondit de 2,9 % en rythme annualisé. Le
PIB suisse (+1,1 %) et celui de la zone Euro (1 %) affichent des hausses modestes, alors que la tendance
est toujours à la baisse pour le PIB japonais (-1 % par rapport à mars 2014).
 Le baromètre conjoncturel du KOF a augmenté de 10 points en juillet 2015, pour s’établir à 99,8 points.
Ce renversement de tendance laisse penser que l'économie suisse parviendrait, du moins partiellement,
à contenir les effets du franc fort.
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
USA
CH
JPN
UE
Croissance du PIB, en %
60
70
80
90
100
110
120
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
PIB Suisse (échelle de gauche)
Baromètre conjoncturel
PIB et Baromètre conjoncturel
30
35
40
45
50
55
60
65
70
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice des directeurs d’achats (PMI) -CH
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice du climat de consommation - CHIndice du climat de consommation - CH
85
90
95
100
105
110
115
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
IP Consommation
IP Production
IP Importation
Indices des prix - CH
0.7
0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
EUR
JPY
USD
Cours des devises
60
70
80
90
100
110
120
130
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse Zone euro
États-Unis Japon
Taux de change effectifs réels
Indicateurs macro-économiques

P a g e 3 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture
Enquête conjoncturelle dans l'industrie
 Selon l'enquête conjoncturelle menée par le KOF en juillet 2015, le climat des affaires dans l'industrie
neuchâteloise a évolué au même niveau que ces quatre derniers mois.
 Les perspectives d'entrée de commandes des industriels neuchâtelois ainsi que celles de leur production
sont toutefois en très légère amélioration.
 En ce qui concerne les perspectives d’emploi, environ trois quarts des entreprises industrielles du canton
tablent sur une situation inchangée au cours des prochains mois.
-90
-60
-30
0
30
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Marche des affaires dans l'industrie
0
2
4
6
8
10
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Durée de production assurée, en mois
65
70
75
80
85
90
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Utilisation des capacités de production, en %
0
5
10
15
20
25
30
35
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Stocks de produits intermédiaires
0
5
10
15
20
25
30
35
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Stocks de produits finis
-90
-60
-30
0
30
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Emploi
Entrée de commandes
Production
Perspectives dans l'industrie, à 3 mois - NE
-45
-30
-15
0
15
30
45
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Perspectives d'entrées de commandes

P a g e 4 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture
Marché du travail
 A fin juin 2015, le taux de chômage du canton de Neuchâtel s'établit à 5,1 %. Depuis janvier de cette
année, le taux de chômage a perdu 0,76 point, il se rapproche ainsi de son niveau de la même période
de l'année précédente (5,0 %).
 Le canton de Neuchâtel compte 92 830 emplois dans les secteurs secondaire et tertiaire à fin mars 2015,
soit une baisse trimestrielle de 1,4 % (environ 1300 emplois). Comparé au même trimestre de l'année
précédente, l'emploi affiche toutefois une hausse de 0,4 %. Le secteur secondaire (-3,1 %) est fortement
touché, alors que le secteur tertiaire connaît une croissance de l'emploi de +2,6 %. Les prévisions à court
terme laissent présager une nouvelle diminution de l'emploi au cours des prochains mois.
 Selon les dernières données disponibles de mars 2015, près de 10 920 frontaliers sont actifs sur le
marché du travail du canton de Neuchâtel, soit une hausse de 90 frontaliers par rapport à décembre 2014
(+0,8 %). En rythme annuel, la croissance du nombre de frontaliers est de 2,1 %, légèrement en dessous
de la moyenne nationale (+2,9 %). Le secteur tertiaire affiche toujours une croissance solide de l'effectif
de frontaliers (+ 5,6 % par an contre - 0,1 % pour le secondaire).
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Taux de chômage, en %
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Demandeurs d'emploi
Chômeurs
Demandeurs d'emploi et chômeurs - NE
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
0
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150
200
250
300
350
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Entreprises
Travailleurs touchés
Réduction de l'horaire de travail - NE
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
200
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600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Chômeurs LD
En % du total
Chômeurs de longue durée - NE
8
9
10
11
12
13
84 000
86 000
88 000
90 000
92 000
94 000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Emplois
Part des frontaliers en %
Nombre d'emplois et part des frontaliers - NE
0.96
0.98
1.00
1.02
1.04
1.06
1.08
1.10
1.12
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Suisse
Neuchâtel
Indices des prévisions de l'emploi
100
105
110
115
120
125
130
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Emploi total
Secteur secondaire
Secteur tertiaire
Indice de l'emploi - NE
Base t1/2005=100

P a g e 5 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture
Publication : trimestrielle gratuite, paraissant en février, mai, août et novembre.
Réalisation : Service de statistique - Renseignements et informations : www.ne.ch/conjoncture.
Sources : Centre de recherches conjoncturelles (KOF), Secrétariat d'Etat à l'économie (SECO), Banque nationale
suisse (BNS), Office fédéral de la statistique (OFS), Administration fédérale des douanes (AFD), Service cantonal de
l'emploi, Credit Suisse, OCDE.
Commerce extérieur
 Bien qu'elles baissent au niveau national (-2,1 %), les exportations affichent une forte croissance annuelle
dans le canton de Neuchâtel au 2eme trimestre 2015 : +13 % par rapport à la même période de l'année
précédente.
 Les exportations neuchâteloises de la chimie/pharma se montent à 1,4 milliard de CHF au deuxième
trimestre 2015, soit une hausse de 171 millions de CHF (+14 %) par rapport au trimestre précédent. En
terme annuel, la branche de la chimie/pharma a vu la valeur de ses exportations augmenter de 42 %. A
l'opposé, les exportations horlogères reculent en rythme annuel de 10 %, malgré une progression de 80
millions CHF sur le dernier trimestre.
 Les exportations des secteurs "des machines, des appareils et de l'électronique" et "Outillage, appareils
de précision" affichent également des hausses annuelles de 34 % pour le premier et de 2 % pour le
deuxième.
Remarque: les données du commerce extérieur ne tiennent pas compte des échanges de l'or, de l'argent et
des monnaies qui ne sont disponibles que depuis janvier 2014.
Tableau synthétique
Tendances
Diminution (2 trimestres consécutifs à la baisse)
Statu quo (1 trimestre haussier ou baissier)
Augmentation (2 trimestres consécutifs à la hausse)
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Exportations, variations annuelles
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Importations
Exportations
Commerce extérieur, par trim., en mio - NE
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Machine, appareils, électronique
Outillage, appareils de précision
Chimie, pharma
Horlogerie
Exportations par trimestre, en mio - NE
-60
-40
-20
0
20
40
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Suisse
Neuchâtel
Perspectives d'exportations
30.07.2015
Trim. / Année
T2 / 2014
T3 / 2014
T4 / 2014
T1 / 2015
T2 / 2015
Tendance          
Perspectives
2015
2016
Fin de trimestre
Var. ann.
Variation annuelle
Taux de change
(BNS)
IPC
(OFS)
Produit intérieur brut
(PIB)
NE
CH
Exportations
(AFD)
Taux de chômage
(SECO)
CH
(SECO)
CH
NE
CH
CHF/USD
CHF/EUR
CHF/JYP
CH
USA
(OCDE)
EUR
(OCDE)
JPN
(OCDE)
-8.4
0.8
0.90
1.22
0.88
0.0
2.6
0.8
-0.4
1.6
7.0
2.9
5.3
3.0
5.1
-11.2
5.0
-8.3
-21.2
17.8
Marche des
affaires dans
l'industrie (KOF)
Persp. entrées de
commandes
(KOF)
Solde
Variation annuelle
Fin de trimestre
Solde
NE
CH
NE
-5.2
0.94
1.21
0.87
-0.1
2.7
-0.9
1.9
1.0
5.1
0.98
1.20
0.82
-0.3
2.4
0.9
1.9
4.8
3.9
0.8
-1.4
-24.4
12.1
0.98
1.06
0.81
-0.9
2.9
3.4
5.6
5.7
-25.2
-32.8
-2.0
1.0
-1.0
1.1
6.1
-1.4
3.4
-17.3
-29.7
0.8
-14.9
-28.3
-32.0
0.5
-14.8
13.0
-3.7
3.1
5.1
0.93
1.04
0.75
-1.0
-0.1
0.7
0.0
-1.0
2.4
0.9
3.3
1.4
0.7
1.3
2.7
3.6
0.0
2.0