Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 L’économie suisse devrait éviter de se contracter I PIB nternational Dans ses dernières Perspectives économiques, l’OCDE écrit que « la croissance mondiale devrait s’accélérer en 2015 et 2016 », mais qu’elle « restera modeste par apport à la période précédant la crise » de 2008-2009. L’OCDE relève que l’expansion repose sur des politiques monétaires très accommandantes, la baisse du prix des matières premières et un ralentissement du rythme d’assainissement des finances publiques. Et ajoute que « l’investissement, qui constitue un élément crucial pour les perspectives, doit encore décoller » : la croissance de la formation brute de capital dépassera à peine 2% cette année. USA CH JPN EUR 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 PIB et Baromètre Par ailleurs, l’expansion économique des pays émergents n’est plus aussi dynamique et assurée qu’au cours des dernières années. Les prévisions sont plutôt pessimistes pour le Brésil et la Russie. Des doutes commencent à être émis sur le niveau de la croissance chinoise qui serait en réalité sensiblement inférieur à celui indiqué par les statistiques officielles. Des remarques analogues sont émises à l’égard des chiffres fournis par les administrations de l’Inde. PIB Suisse Baromètre conjoncturel 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Marche des affaires La faiblesse de l’investissement résulte aussi de multiples incertitudes, différentes selon les pays : conditions de crédits, baisses des cours des matières premières, du pétrole en particulier, corrections du marché du logement, taux de change. Ces incertitudes contribuent à faire planer des doutes sur la solidité et la durabilité de la reprise. Suisse Neuchâtel 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Perspectives - NE Le chômage devrait continuer de reculer. Il n’en continue pas moins de toucher environ 40 millions de personnes dans les pays de l’OCDE, soit 20% de plus qu’avant la crise financière de 2008-2009 ; au sein de la zone euro, le taux de chômage dépasse 11% de la population active, alors qu’il devrait se situer cette année à 6,9% au sein de l’OCDE. Emploi Entrée de commandes Production 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Exportations S uisse Selon les appréciations fournies par les entreprises de tout le pays au Centre de recherches conjoncturelles de l’Ecole polytechnique de Zurich (KOF), les perspectives d’activités des prochains mois sont médiocres. Aussi bien la situation des affaires, l’évolution des carnets de commandes que la production sont en recul. Les chiffres et les tableaux fournis par le KOF montrent que ces baisses sont observables depuis le milieu de l’année dernière. Elles sont donc antérieures à la décision prise par la Banque nationale suisse (BNS), à la mijanvier, de supprimer le cours plancher du franc par rapport à l’euro ! Suisse Neuchâtel 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Chômage Suisse Neuchâtel Le KOF calcule chaque mois un « indicateur de la situation des affaires », qui enregistrait, en juin, sa huitième évolution négative. Il ne fait guère de doute que ladite décision de la BNS n’a pas contribué à améliorer la conjoncture de l’économie suisse. Mais n’est-ce pas excessif 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Service de statistique de lui attribuer une grande partie de la dégradation des perspectives de l’économie helvétique ? D’ailleurs la publication, à fin juillet, du dernier baromètre conjoncturel du KOF mentionne explicitement le fait que « l’onde de choc monétaire perd de sa vigueur ». A relever également que le rebond de ce baromètre conjoncturel équivaut à un renversement de tendance qui lui permet de retrouver son niveau d’avant l’abandon du taux de change plancher. Cela ne signifie pas encore que l’économie suisse va retrouver un niveau de croissance satisfaisant. Mais on peut estimer que l’économie suisse a en quelque sorte digéré le choc monétaire et qu’elle évitera de se contracter au cours des prochains mois. N euchâtel Les entreprises industrielles neuchâteloises sont nettement plus orientées vers l’exportation de leurs produits qu’en moyenne nationale. Dans le contexte actuel, lié à la décision de la BNS évoquée plus haut, on pourrait s’attendre à ce que l’évolution des taux de change joue un rôle plus important quant à l’évolution prévisible de leurs activités. S’agissant des perspectives d’exportations, 60% des entreprises neuchâteloises ne prévoient pas de changement, 19% font état d’une amélioration et 21% d’une détérioration (respectivement 63%, 8% et 4% au niveau suisse). En ce qui concerne l’évolution prévisible des affaires au cours des six prochains mois, 49% des entreprises neuchâteloises n’attendent pas de modification, 19% prévoient une amélioration et 32% une détérioration (respectivement 64%, 10% et 26% au niveau suisse). On ne peut pas déduire de ces différents pourcentages des différences d’appréciation significatives entre les niveaux national et cantonal. Les prévisions sur la marche des affaires émises au cours des premiers mois de l’année étaient assez pessimistes. Elles tendraient cependant à l’être (un peu) moins. Cette évolution peut avoir plusieurs explications, complémentaires les unes des autres : les inconvénients liés à la forte revalorisation du franc ont été exagérés; la hausse de la monnaie nationale réduit le coût des produits importés; des mesures d’organisation de production et de vente sont prises ou le seront pour faire face au nouveau contexte des cours de change. Le rebond substantiel du baromètre conjoncturel du KOF (voir sous « Suisse ») confirmerait cette appréciation. Et il ouvrirait des perspectives moins sombres en matière d’emploi. En effet, si environ trois quarts des entreprises, aussi bien au niveau national que cantonal, s’attendent à une situation inchangée au cours des prochains mois, une sur six prévoyait une dégradation. Cette proportion devrait se réduire significativement au cours des prochains mois. No 51 – Août 2015 J.P. Ghelfi Économiste Indicateurs macro-économiques Au 1e trimestre 2015, le produit intérieur brut (PIB) américain rebondit de 2,9 % en rythme annualisé. Le PIB suisse (+1,1 %) et celui de la zone Euro (1 %) affichent des hausses modestes, alors que la tendance est toujours à la baisse pour le PIB japonais (-1 % par rapport à mars 2014). Le baromètre conjoncturel du KOF a augmenté de 10 points en juillet 2015, pour s’établir à 99,8 points. Ce renversement de tendance laisse penser que l'économie suisse parviendrait, du moins partiellement, à contenir les effets du franc fort. Croissance du PIB, en % PIB et Baromètre conjoncturel 8 6% 6 5% 4 4% 2 3% 120 110 100 2% 0 1% -2 90 0% -4 -8 -10 2008 2009 2010 2011 2012 2013 80 -1% USA CH JPN UE -6 -2% -4% 2014 2008 Indice des directeurs d’achats (PMI) - CH 70 70 PIB Suisse (échelle de gauche) Baromètre conjoncturel -3% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 60 2015 Indice Indice du du climat climat de de consommation consommation -- CH CH 20 65 10 60 0 55 -10 50 -20 45 -30 40 -40 35 30 -50 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 2009 Indices des prix - CH 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2014 2015 Cours des devises 115 1.7 IP Consommation IP Production IP Importation 110 105 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 100 1.1 95 1.0 0.9 90 EUR JPY USD 0.8 0.7 85 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Taux de change effectifs réels 130 120 110 100 90 80 70 Suisse États-Unis 60 2008 Pag e 2 2009 2010 Zone euro Japon 2011 2012 2013 2014 2015 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture Enquête conjoncturelle dans l'industrie Selon l'enquête conjoncturelle menée par le KOF en juillet 2015, le climat des affaires dans l'industrie neuchâteloise a évolué au même niveau que ces quatre derniers mois. Les perspectives d'entrée de commandes des industriels neuchâtelois ainsi que celles de leur production sont toutefois en très légère amélioration. En ce qui concerne les perspectives d’emploi, environ trois quarts des entreprises industrielles du canton tablent sur une situation inchangée au cours des prochains mois. Marche des affaires dans l'industrie Perspectives d'entrées de commandes 60 45 30 30 15 0 0 -30 -15 -60 -30 Suisse Neuchâtel -90 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Neuchâtel 2008 2015 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Utilisation des capacités de production, en % Durée de production assurée, en mois 10 90 8 85 6 80 4 75 2 Suisse -45 70 Suisse Neuchâtel Suisse Neuchâtel 0 65 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 35 30 30 25 25 20 20 15 15 10 10 2008 2009 2011 2012 2013 2014 Suisse Neuchâtel 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Perspectives dans l'industrie, à 3 mois - NE 60 30 0 -30 Emploi Entrée de commandes Production -60 -90 2008 Pag e 3 2009 2015 5 Suisse Neuchâtel 0 2010 Stocks de produits finis Stocks de produits intermédiaires 35 5 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture 2015 Marché du travail A fin juin 2015, le taux de chômage du canton de Neuchâtel s'établit à 5,1 %. Depuis janvier de cette année, le taux de chômage a perdu 0,76 point, il se rapproche ainsi de son niveau de la même période de l'année précédente (5,0 %). Le canton de Neuchâtel compte 92 830 emplois dans les secteurs secondaire et tertiaire à fin mars 2015, soit une baisse trimestrielle de 1,4 % (environ 1300 emplois). Comparé au même trimestre de l'année précédente, l'emploi affiche toutefois une hausse de 0,4 %. Le secteur secondaire (-3,1 %) est fortement touché, alors que le secteur tertiaire connaît une croissance de l'emploi de +2,6 %. Les prévisions à court terme laissent présager une nouvelle diminution de l'emploi au cours des prochains mois. Selon les dernières données disponibles de mars 2015, près de 10 920 frontaliers sont actifs sur le marché du travail du canton de Neuchâtel, soit une hausse de 90 frontaliers par rapport à décembre 2014 (+0,8 %). En rythme annuel, la croissance du nombre de frontaliers est de 2,1 %, légèrement en dessous de la moyenne nationale (+2,9 %). Le secteur tertiaire affiche toujours une croissance solide de l'effectif de frontaliers (+ 5,6 % par an contre - 0,1 % pour le secondaire). Demandeurs d'emploi et chômeurs - NE Taux de chômage, en % 8.0 9 000 7.0 8 000 6.0 7 000 5.0 6 000 5 000 4.0 4 000 3.0 3 000 2.0 2 000 Suisse 1.0 0.0 2008 2009 Demandeurs d'emploi Chômeurs 1 000 Neuchâtel 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2008 6 000 Entreprises Travailleurs touchés 300 5 000 250 4 000 200 3 000 150 2 000 100 1 000 50 0 2009 2010 2011 2012 2013 2012 2013 2014 40 35 1 600 30 1 400 1 200 25 1 000 20 800 15 600 10 400 Chômeurs LD En % du total 200 2008 2014 2009 2010 5 2011 2012 2013 2014 Indices des prévisions de l'emploi 1.12 Emplois Part des frontaliers en % 13 92 000 12 90 000 11 88 000 10 86 000 9 84 000 8 1.10 1.08 1.06 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1.04 1.02 1.00 Suisse 0.98 Neuchâtel 0.96 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Indice de l'emploi - NE 130 Base t1/2005=100 125 Emploi total Secteur secondaire Secteur tertiaire 120 115 110 105 100 2008 Pag e 4 2009 2010 2011 2012 2013 2015 1 800 Nombre d'emplois et part des frontaliers - NE 94 000 2011 2 000 0 0 2008 2010 Chômeurs de longue durée - NE Réduction de l'horaire de travail - NE 350 2009 2014 Conjoncture économique - 3e trimestre 2015 www.ne.ch/conjoncture 0 2015 Commerce extérieur Bien qu'elles baissent au niveau national (-2,1 %), les exportations affichent une forte croissance annuelle dans le canton de Neuchâtel au 2eme trimestre 2015 : +13 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les exportations neuchâteloises de la chimie/pharma se montent à 1,4 milliard de CHF au deuxième trimestre 2015, soit une hausse de 171 millions de CHF (+14 %) par rapport au trimestre précédent. En terme annuel, la branche de la chimie/pharma a vu la valeur de ses exportations augmenter de 42 %. A l'opposé, les exportations horlogères reculent en rythme annuel de 10 %, malgré une progression de 80 millions CHF sur le dernier trimestre. Les exportations des secteurs "des machines, des appareils et de l'électronique" et "Outillage, appareils de précision" affichent également des hausses annuelles de 34 % pour le premier et de 2 % pour le deuxième. Exportations, variations annuelles Commerce extérieur, par trim., en mio - NE 40 3 500 30 3 000 20 2 500 10 2 000 0 1 500 -10 1 000 -20 Suisse -30 500 Neuchâtel -40 2008 2009 Importations Exportations 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 Exportations par trimestre, en mio - NE 1 600 1 200 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Perspectives d'exportations 60 Machine, appareils, électronique Outillage, appareils de précision Chimie, pharma Horlogerie 1 400 2009 40 20 1 000 800 0 600 -20 400 -40 200 Suisse Neuchâtel -60 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2008 2015 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Remarque: les données du commerce extérieur ne tiennent pas compte des échanges de l'or, de l'argent et des monnaies qui ne sont disponibles que depuis janvier 2014. Tableau synthétique 30.07.2015 Trim. / Année Taux de change (BNS) IPC (OFS) CHF/USD CHF/EUR CHF/JYP CH Fin de trimestre Var. ann. Produit intérieur brut (PIB) USA (OCDE) EUR (OCDE) JPN (OCDE) Exportations (AFD) CH (SECO) Variation annuelle CH NE Taux de chômage (SECO) CH Marche des affaires dans l'industrie (KOF) NE CH Variation annuelle Fin de trimestre NE Persp. entrées de commandes (KOF) CH Solde NE Solde T2 / 2014 0.90 1.22 0.88 0.0 2.6 0.8 -0.4 1.6 -8.4 0.8 2.9 5.0 -8.3 -21.2 17.8 T3 / 2014 0.94 1.21 0.87 -0.1 2.7 0.8 -1.4 1.9 4.8 3.9 3.0 5.1 -11.2 -24.4 12.1 5.3 T4 / 2014 0.98 1.20 0.82 -0.3 2.4 0.9 -0.9 1.9 1.0 5.1 3.4 5.6 -17.3 -29.7 0.8 -5.2 T1 / 2015 0.98 1.06 0.81 -0.9 2.9 1.0 -1.0 1.1 6.1 -1.4 3.4 5.7 -25.2 -32.8 -2.0 -14.9 T2 / 2015 0.93 1.04 0.75 -1.0 13.0 -3.7 3.1 5.1 -28.3 -32.0 0.5 -14.8 Tendance 7.0 Perspectives 2015 -1.0 2.4 0.9 -0.1 0.7 0.0 3.3 2016 0.0 2.0 1.4 0.7 1.3 2.7 3.6 Tendances Diminution (2 trimestres consécutifs à la baisse) Statu quo (1 trimestre haussier ou baissier) Augmentation (2 trimestres consécutifs à la hausse) Publication : trimestrielle gratuite, paraissant en février, mai, août et novembre. Réalisation : Service de statistique - Renseignements et informations : www.ne.ch/conjoncture. Sources : Centre de recherches conjoncturelles (KOF), Secrétariat d'Etat à l'économie (SECO), Banque nationale suisse (BNS), (OFS), Administration (AFD), Service cantonal de P a gOffice e 5 fédéral de la statistique Conjoncture économique - 3efédérale trimestredes 2015douanes www.ne.ch/conjoncture l'emploi, Credit Suisse, OCDE.