L`économie suisse devrait éviter de se contracter

Conjoncture économique - 3e trimestre 2015
L’économie suisse devrait éviter de se contracter
I
PIB
nternational
Dans ses dernières Perspectives économiques, l’OCDE écrit que « la croissance
mondiale devrait s’accélérer en 2015 et 2016 »,
mais qu’elle « restera modeste par apport à la
période précédant la crise » de 2008-2009.
L’OCDE relève que l’expansion repose sur des
politiques monétaires très accommandantes,
la baisse du prix des matières premières et un
ralentissement du rythme d’assainissement des
finances publiques. Et ajoute que « l’investissement, qui constitue un élément crucial pour les
perspectives, doit encore décoller » : la croissance de la formation brute de capital dépassera à peine 2% cette année.
USA
CH
JPN
EUR
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
PIB et Baromètre
Par ailleurs, l’expansion économique des pays
émergents n’est plus aussi dynamique et assurée qu’au cours des dernières années. Les prévisions sont plutôt pessimistes pour le Brésil et
la Russie. Des doutes commencent à être émis
sur le niveau de la croissance chinoise qui serait
en réalité sensiblement inférieur à celui indiqué
par les statistiques officielles. Des remarques
analogues sont émises à l’égard des chiffres
fournis par les administrations de l’Inde.
PIB Suisse
Baromètre conjoncturel
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Marche des affaires
La faiblesse de l’investissement résulte aussi
de multiples incertitudes, différentes selon les
pays : conditions de crédits, baisses des cours
des matières premières, du pétrole en particulier, corrections du marché du logement, taux
de change. Ces incertitudes contribuent à faire
planer des doutes sur la solidité et la durabilité
de la reprise.
Suisse
Neuchâtel
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Perspectives - NE
Le chômage devrait continuer de reculer. Il n’en
continue pas moins de toucher environ 40 millions de personnes dans les pays de l’OCDE,
soit 20% de plus qu’avant la crise financière de
2008-2009 ; au sein de la zone euro, le taux de
chômage dépasse 11% de la population active,
alors qu’il devrait se situer cette année à 6,9%
au sein de l’OCDE.
Emploi
Entrée de commandes
Production
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Exportations
S
uisse
Selon les appréciations fournies par les
entreprises de tout le pays au Centre
de recherches conjoncturelles de l’Ecole polytechnique de Zurich (KOF), les perspectives
d’activités des prochains mois sont médiocres.
Aussi bien la situation des affaires, l’évolution
des carnets de commandes que la production
sont en recul. Les chiffres et les tableaux fournis
par le KOF montrent que ces baisses sont observables depuis le milieu de l’année dernière.
Elles sont donc antérieures à la décision prise
par la Banque nationale suisse (BNS), à la mijanvier, de supprimer le cours plancher du franc
par rapport à l’euro !
Suisse
Neuchâtel
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Chômage
Suisse
Neuchâtel
Le KOF calcule chaque mois un « indicateur
de la situation des affaires », qui enregistrait,
en juin, sa huitième évolution négative. Il ne fait
guère de doute que ladite décision de la BNS
n’a pas contribué à améliorer la conjoncture de
l’économie suisse. Mais n’est-ce pas excessif
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Service de statistique
de lui attribuer une grande partie de la dégradation des perspectives de l’économie helvétique ? D’ailleurs la publication, à fin juillet, du
dernier baromètre conjoncturel du KOF mentionne explicitement le fait que « l’onde de choc
monétaire perd de sa vigueur ». A relever également que le rebond de ce baromètre conjoncturel équivaut à un renversement de tendance
qui lui permet de retrouver son niveau d’avant
l’abandon du taux de change plancher. Cela ne
signifie pas encore que l’économie suisse va
retrouver un niveau de croissance satisfaisant.
Mais on peut estimer que l’économie suisse a
en quelque sorte digéré le choc monétaire et
qu’elle évitera de se contracter au cours des
prochains mois.
N
euchâtel
Les entreprises industrielles neuchâteloises sont nettement plus orientées vers
l’exportation de leurs produits qu’en moyenne
nationale. Dans le contexte actuel, lié à la décision de la BNS évoquée plus haut, on pourrait s’attendre à ce que l’évolution des taux de
change joue un rôle plus important quant à
l’évolution prévisible de leurs activités. S’agissant des perspectives d’exportations, 60% des
entreprises neuchâteloises ne prévoient pas
de changement, 19% font état d’une amélioration et 21% d’une détérioration (respectivement 63%, 8% et 4% au niveau suisse). En ce
qui concerne l’évolution prévisible des affaires
au cours des six prochains mois, 49% des
entreprises neuchâteloises n’attendent pas de
modification, 19% prévoient une amélioration
et 32% une détérioration (respectivement 64%,
10% et 26% au niveau suisse). On ne peut pas
déduire de ces différents pourcentages des différences d’appréciation significatives entre les
niveaux national et cantonal.
Les prévisions sur la marche des affaires émises
au cours des premiers mois de l’année étaient
assez pessimistes. Elles tendraient cependant
à l’être (un peu) moins. Cette évolution peut
avoir plusieurs explications, complémentaires
les unes des autres : les inconvénients liés à la
forte revalorisation du franc ont été exagérés; la
hausse de la monnaie nationale réduit le coût
des produits importés; des mesures d’organisation de production et de vente sont prises ou
le seront pour faire face au nouveau contexte
des cours de change. Le rebond substantiel
du baromètre conjoncturel du KOF (voir sous
« Suisse ») confirmerait cette appréciation. Et
il ouvrirait des perspectives moins sombres
en matière d’emploi. En effet, si environ trois
quarts des entreprises, aussi bien au niveau
national que cantonal, s’attendent à une situation inchangée au cours des prochains mois,
une sur six prévoyait une dégradation. Cette
proportion devrait se réduire significativement
au cours des prochains mois.
No 51 – Août 2015
J.P. Ghelfi
Économiste
Indicateurs macro-économiques

Au 1e trimestre 2015, le produit intérieur brut (PIB) américain rebondit de 2,9 % en rythme annualisé. Le
PIB suisse (+1,1 %) et celui de la zone Euro (1 %) affichent des hausses modestes, alors que la tendance
est toujours à la baisse pour le PIB japonais (-1 % par rapport à mars 2014).

Le baromètre conjoncturel du KOF a augmenté de 10 points en juillet 2015, pour s’établir à 99,8 points.
Ce renversement de tendance laisse penser que l'économie suisse parviendrait, du moins partiellement,
à contenir les effets du franc fort.
Croissance du PIB, en %
PIB et Baromètre conjoncturel
8
6%
6
5%
4
4%
2
3%
120
110
100
2%
0
1%
-2
90
0%
-4
-8
-10
2008
2009
2010
2011
2012
2013
80
-1%
USA
CH
JPN
UE
-6
-2%
-4%
2014
2008
Indice des directeurs d’achats (PMI) - CH
70
70
PIB Suisse (échelle de gauche)
Baromètre conjoncturel
-3%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
60
2015
Indice
Indice du
du climat
climat de
de consommation
consommation -- CH
CH
20
65
10
60
0
55
-10
50
-20
45
-30
40
-40
35
30
-50
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
2009
Indices des prix - CH
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2014
2015
Cours des devises
115
1.7
IP Consommation
IP Production
IP Importation
110
105
1.6
1.5
1.4
1.3
1.2
100
1.1
95
1.0
0.9
90
EUR
JPY
USD
0.8
0.7
85
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Taux de change effectifs réels
130
120
110
100
90
80
70
Suisse
États-Unis
60
2008
Pag e 2
2009
2010
Zone euro
Japon
2011
2012
2013
2014
2015
Conjoncture économique - 3e trimestre 2015
www.ne.ch/conjoncture
Enquête conjoncturelle dans l'industrie

Selon l'enquête conjoncturelle menée par le KOF en juillet 2015, le climat des affaires dans l'industrie
neuchâteloise a évolué au même niveau que ces quatre derniers mois.

Les perspectives d'entrée de commandes des industriels neuchâtelois ainsi que celles de leur production
sont toutefois en très légère amélioration.

En ce qui concerne les perspectives d’emploi, environ trois quarts des entreprises industrielles du canton
tablent sur une situation inchangée au cours des prochains mois.
Marche des affaires dans l'industrie
Perspectives d'entrées de commandes
60
45
30
30
15
0
0
-30
-15
-60
-30
Suisse
Neuchâtel
-90
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Neuchâtel
2008
2015
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Utilisation des capacités de production, en %
Durée de production assurée, en mois
10
90
8
85
6
80
4
75
2
Suisse
-45
70
Suisse
Neuchâtel
Suisse
Neuchâtel
0
65
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
35
30
30
25
25
20
20
15
15
10
10
2008
2009
2011
2012
2013
2014
Suisse
Neuchâtel
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Perspectives dans l'industrie, à 3 mois - NE
60
30
0
-30
Emploi
Entrée de commandes
Production
-60
-90
2008
Pag e 3
2009
2015
5
Suisse
Neuchâtel
0
2010
Stocks de produits finis
Stocks de produits intermédiaires
35
5
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Conjoncture économique - 3e trimestre 2015
www.ne.ch/conjoncture
2015
Marché du travail

A fin juin 2015, le taux de chômage du canton de Neuchâtel s'établit à 5,1 %. Depuis janvier de cette
année, le taux de chômage a perdu 0,76 point, il se rapproche ainsi de son niveau de la même période
de l'année précédente (5,0 %).

Le canton de Neuchâtel compte 92 830 emplois dans les secteurs secondaire et tertiaire à fin mars 2015,
soit une baisse trimestrielle de 1,4 % (environ 1300 emplois). Comparé au même trimestre de l'année
précédente, l'emploi affiche toutefois une hausse de 0,4 %. Le secteur secondaire (-3,1 %) est fortement
touché, alors que le secteur tertiaire connaît une croissance de l'emploi de +2,6 %. Les prévisions à court
terme laissent présager une nouvelle diminution de l'emploi au cours des prochains mois.

Selon les dernières données disponibles de mars 2015, près de 10 920 frontaliers sont actifs sur le
marché du travail du canton de Neuchâtel, soit une hausse de 90 frontaliers par rapport à décembre 2014
(+0,8 %). En rythme annuel, la croissance du nombre de frontaliers est de 2,1 %, légèrement en dessous
de la moyenne nationale (+2,9 %). Le secteur tertiaire affiche toujours une croissance solide de l'effectif
de frontaliers (+ 5,6 % par an contre - 0,1 % pour le secondaire).
Demandeurs d'emploi et chômeurs - NE
Taux de chômage, en %
8.0
9 000
7.0
8 000
6.0
7 000
5.0
6 000
5 000
4.0
4 000
3.0
3 000
2.0
2 000
Suisse
1.0
0.0
2008
2009
Demandeurs d'emploi
Chômeurs
1 000
Neuchâtel
2010
2011
2012
2013
2014
2015
0
2008
6 000
Entreprises
Travailleurs touchés
300
5 000
250
4 000
200
3 000
150
2 000
100
1 000
50
0
2009
2010
2011
2012
2013
2012
2013
2014
40
35
1 600
30
1 400
1 200
25
1 000
20
800
15
600
10
400
Chômeurs LD
En % du total
200
2008
2014
2009
2010
5
2011
2012
2013
2014
Indices des prévisions de l'emploi
1.12
Emplois
Part des frontaliers en %
13
92 000
12
90 000
11
88 000
10
86 000
9
84 000
8
1.10
1.08
1.06
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
1.04
1.02
1.00
Suisse
0.98
Neuchâtel
0.96
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Indice de l'emploi - NE
130
Base t1/2005=100
125
Emploi total
Secteur secondaire
Secteur tertiaire
120
115
110
105
100
2008
Pag e 4
2009
2010
2011
2012
2013
2015
1 800
Nombre d'emplois et part des frontaliers - NE
94 000
2011
2 000
0
0
2008
2010
Chômeurs de longue durée - NE
Réduction de l'horaire de travail - NE
350
2009
2014
Conjoncture économique - 3e trimestre 2015
www.ne.ch/conjoncture
0
2015
Commerce extérieur

Bien qu'elles baissent au niveau national (-2,1 %), les exportations affichent une forte croissance annuelle
dans le canton de Neuchâtel au 2eme trimestre 2015 : +13 % par rapport à la même période de l'année
précédente.
Les exportations neuchâteloises de la chimie/pharma se montent à 1,4 milliard de CHF au deuxième
trimestre 2015, soit une hausse de 171 millions de CHF (+14 %) par rapport au trimestre précédent. En
terme annuel, la branche de la chimie/pharma a vu la valeur de ses exportations augmenter de 42 %. A
l'opposé, les exportations horlogères reculent en rythme annuel de 10 %, malgré une progression de 80
millions CHF sur le dernier trimestre.
Les exportations des secteurs "des machines, des appareils et de l'électronique" et "Outillage, appareils
de précision" affichent également des hausses annuelles de 34 % pour le premier et de 2 % pour le
deuxième.


Exportations, variations annuelles
Commerce extérieur, par trim., en mio - NE
40
3 500
30
3 000
20
2 500
10
2 000
0
1 500
-10
1 000
-20
Suisse
-30
500
Neuchâtel
-40
2008
2009
Importations
Exportations
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
Exportations par trimestre, en mio - NE
1 600
1 200
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Perspectives d'exportations
60
Machine, appareils, électronique
Outillage, appareils de précision
Chimie, pharma
Horlogerie
1 400
2009
40
20
1 000
800
0
600
-20
400
-40
200
Suisse
Neuchâtel
-60
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2008
2015
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Remarque: les données du commerce extérieur ne tiennent pas compte des échanges de l'or, de l'argent et
des monnaies qui ne sont disponibles que depuis janvier 2014.
Tableau synthétique
30.07.2015
Trim. / Année
Taux de change
(BNS)
IPC
(OFS)
CHF/USD CHF/EUR CHF/JYP
CH
Fin de trimestre
Var. ann.
Produit intérieur brut
(PIB)
USA
(OCDE)
EUR
(OCDE)
JPN
(OCDE)
Exportations
(AFD)
CH
(SECO)
Variation annuelle
CH
NE
Taux de chômage
(SECO)
CH
Marche des
affaires dans
l'industrie (KOF)
NE
CH
Variation annuelle Fin de trimestre
NE
Persp. entrées de
commandes
(KOF)
CH
Solde
NE
Solde
T2 / 2014
0.90
1.22
0.88
0.0
2.6
0.8
-0.4
1.6
-8.4
0.8
2.9
5.0
-8.3
-21.2
17.8
T3 / 2014
0.94
1.21
0.87
-0.1
2.7
0.8
-1.4
1.9
4.8
3.9
3.0
5.1
-11.2
-24.4
12.1
5.3
T4 / 2014
0.98
1.20
0.82
-0.3
2.4
0.9
-0.9
1.9
1.0
5.1
3.4
5.6
-17.3
-29.7
0.8
-5.2
T1 / 2015
0.98
1.06
0.81
-0.9
2.9
1.0
-1.0
1.1
6.1
-1.4
3.4
5.7
-25.2
-32.8
-2.0
-14.9
T2 / 2015
0.93
1.04
0.75
-1.0
13.0
-3.7
3.1
5.1
-28.3
-32.0
0.5
-14.8
Tendance
7.0
                  
Perspectives
2015
-1.0
2.4
0.9
-0.1
0.7
0.0
3.3
2016
0.0
2.0
1.4
0.7
1.3
2.7
3.6
Tendances
Diminution (2 trimestres consécutifs à la baisse)
Statu quo (1 trimestre haussier ou baissier)
Augmentation (2 trimestres consécutifs à la hausse)
Publication : trimestrielle gratuite, paraissant en février, mai, août et novembre.
Réalisation : Service de statistique - Renseignements et informations : www.ne.ch/conjoncture.
Sources : Centre de recherches conjoncturelles (KOF), Secrétariat d'Etat à l'économie (SECO), Banque nationale
suisse (BNS),
(OFS), Administration
(AFD), Service cantonal de
P a gOffice
e 5 fédéral de la statistique
Conjoncture
économique - 3efédérale
trimestredes
2015douanes
www.ne.ch/conjoncture
l'emploi, Credit Suisse, OCDE.