Les Prix Nobel d’économie
Lart de distinguer les causes et les eets en
macroéconomie
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Romain.houssa@fundp.ac.be
Le prix Nobel déconomie a écerné à omas J. Sargent et
Christopher A. Sims pour leurs importantes contributions qui ont permis
dopérer une meilleure distinction entre relations de causes et relations deets
en macroéconomie.
Nous vivons dans un monde les agents économiques sont constam-
ment confrons à des évènements imprévus. Par exemple, les entreprises doi-
vent souvent faire face aux variations inattendues du prix des matières
premières et de la demande pour les biens quelles produisent. De la même
manière, les ménages sont continuellement confrons aux variations impré-
vues de leur patrimoine et à la demande de travail exprimée par les entre-
prises. Dans lun ou lautre cas, ces évènements imprévus, que les économistes
appellent chocs, conduisent à la variation de la consommation des ménages.
Or, dans un monde où les gens ont une aversion au risque, de telles variations
non-désirées de la consommation réduisent le bien-être des populations. Ain-
si, les pouvoirs publics mettent souvent en œuvre diverses politiques pour li-
miter limpact des chocs sur l’économie. Par exemple, pour faire face à la
récession économique la banque centrale baissera temporairement son taux
. Je voudrais remercier Olivier Hubert, Jolan Mohimont et Paul Reding, et pour leurs
commentaires et suggestions.
Revue des Questions Scientiques, ,  (-) : -

   
directeur. Dans le même contexte, le gouvernement réduira temporairement
le niveau des impôts auxquels sont assujettis les agents économiques. Ces po-
litiques prennent, dans certaines circonstances, un caractère permanent.
Ainsi, les banques centrales ont, dans la plupart des pays, modié radicale-
ment leurs politiques monétaires dans les années ‘ pour répondre de façon
bien plus rigoureuse aux poussées inationnistes que ce n’était le cas dans les
années ’.
Lun des objectifs de la macroéconomie est de comprendre comment ces
chocs et ces changements de politiques aectent les indicateurs macroécono-
miques (telles que la consommation, linvestissement, le PIB, et lination).
Ceci représente cependant une tâche dicile, certainement lorsquon se base
sur les données historiques recueillies sur ces variables. La diculté réside
dans le fait que les décisions des agents économiques et des pouvoirs publics
tiennent compte de leurs perceptions respectives des évolutions futures de
léconomie. Par exemple, les anticipations des ménages et des entreprises à
propos des décisions politiques futures aectent leurs choix actuels de
consommation et dinvestissement. De la même manière, les pouvoirs publics
fondent leurs politiques actuelles sur leurs anticipations des comportements
futurs des ménages et entreprises. Ainsi, lorsquon s’appuie sur les observa-
tions historiques des grandeurs macroéconomiques, il est dicile de distin-
guer limpact des politiques sur les comportements des agents économiques
de l’impact des décisions prises par ces derniers sur les politiques mises en
œuvre.
omas J. Sargent et Christopher A. Sims ont chacun veloppé des
méthodes statistiques diérentes, mais complémentaires, qui permettent de
distinguer les deux types de relations qui viennent d’être évoquées. Ainsi, ces
chercheurs ont contribué à distinguer les relations de causes des relations def-
fets en macroéconomie. En particulier, lapport de Sargent repose sur une
technique qui consiste à estimer limpact de changements systématiques de
politiques économiques sur les grandeurs macroéconomiques. Quant à Sims,
il a contribué à lidentication et à lanalyse de limpact macroéconomique
des chocs anticipés dune part, des chocs non-anticipés dautre part.
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omas J. Sargent
est américain et professeur à luniversi-
de New York. Sa méthode, récom-
pensée par le Prix Nobel, peut être
résumée en trois étapes. Premièrement,
Sargent développe un modèle macroé-
conomique structurel (i.e. théorique)
qui caractérise les décisions des agents
économiques et des pouvoirs publics.
Un tel modèle tient compte des antici-
pations des ménages et entreprises
pour former leurs choix inter-tempo-
rels d’emploi, de consommation et
dinvestissement. De la même manière,
le modèle prend en compte les anticipations des pouvoirs publics pour carac-
tériser leur fonction de réaction, i.e. la manière dont ils déterminent leurs
instruments de politique économique en fonction de l’évolution des variables
macroéconomiques. Deuxièmement, Sargent utilise le concept d’anticipation
rationnelle, élaborée par Robert Lucas, pour soudre le modèle. Selon ce
concept, les agents économiques utilisent toute linformation disponible au
moment de prendre leur décision, de telle sorte que leurs anticipations se ca-
ractérisent par une absence de toute erreur systématique. Ainsi, les agents
économiques ont une parfaite connaissance de la mécanique du modèle, de
telle sorte que leurs anticipations concordent, en moyenne, avec les sultats
du modèle. À partir de ces hypothèses, Sargent obtient la solution du modèle,
celle-ci comportant aussi les valeurs des variables telles quanticipées par les
agents économiques. Troisièmement, Sargent estime les paramètres du mo-
dèle à partir des données historiques. Après ça il évalue limpact des change-
ments systématiques de politiques sur les variables macroéconomiques. Ici,
lanalyse repose sur lhypothèse essentielle que les paramètres qui gouvernent
les choix des agents économiques, les deep parameters, restent constants. Ain-
si, lanalyse de Sargent se réduit à lexamen de la réponse des agents écono-
miques suite à une variation des valeurs des paramètres qui caractérisent les
fonctions de réaction des pouvoirs publics. Sargent a appliqué cette méthode
dans beaucoup de contextes. Il s’est surtout rendu lèbre pour ses travaux sur
le rôle des anticipations sur les politiques de stabilisation de lhyperination
des années .

   
Christopher A. Sims,
également américain, est professeur à
luniversité de Princeton. Sims est
récompensé pour avoir élaboré le mo-
dèle vectoriel autorégressif et la métho-
dologie didentication des chocs
non-anticipés. Le modèle vectoriel au-
torégressif est un modèle statistique
qui permet de prédire les grandeurs
macroéconomiques à partir de leurs
réalisations passées. Ainsi, les obser-
vations passées sont interprétées
comme les chocs parfaitement antici-
pés par les agents économiques et les
pouvoirs publics, tandis que lerreur de prédiction pour chaque variable, i.e. la
diérence entre les réalisations et les prévisions de celle-ci, contient toute l’in-
formation signicative sur les chocs non-anticipés. En outre, Sims a mont
comment imposer un certain nombre de restrictions au sein du modèle vecto-
riel autorégressif an didentier les chocs non-anticipés susceptibles daec-
ter les diérentes variables. Il devient ainsi possible danalyser les impacts
spéciques de chocs non-anticipés sur les grandeurs macroéconomiques. Sims
a appliqué sa méthodologie dans beaucoup de situations. Le cas le plus cité
concerne lidentication de limpact dune modication de la politique mo-
nétaire sur l’économie. Par exemple, Sims a montré, dans une série de travaux
parus dans les années , que suite à une augmentation inattendue des taux
dintérêt de la banque centrale, lination baisse et lactiviéconomique se
contracte. Ces eets ont pu être mis en évidence de manière robuste pour de
multiples pays et à travers diérentes périodes.
Au l des années, les méthodes veloppées par omas J. Sargent et
Christopher A. Sims ont été anées et appliquées dans beaucoup de do-
maines et par plusieurs générations de chercheurs. Aujourdhui encore, ces
méthodes constituent les bases de la macroéconomie appliquée. Elles sont
aussi extensivement utilisées pour guider la conduite des politiques écono-
miques dans les banques centrales et les ministères des nances de même que
dans les institutions internationales telles que le Fond Monétaire Internatio-
nal et la Commission Européenne. Merci Sargent et Sims !
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