Les enjeux d`une séparation des activités des banques de dépôt et

UNIVERSITE CATHOLIQUE DE LOUVAIN
LOUVAIN SCHOOL OF MANAGEMENT
Les enjeux d’une séparation des activités des banques de dépôt et
des banques d’investissement
Promoteur : Luc Henrard
ANNÉE ACADÉMIQUE 2014-2015
Mémoire-recherche présenté par
Célestine Rasquain
8519-13-00
GEST22
En vue de l’obtention du titre de
Master en sciences de gestion

I.
Avant-propos
Je tiens à remercier vivement mon promoteur, Luc Henrard, qui
m’a encadré dans ce travail. Son aide et ses conseils avisés ont permis
de m’aiguiller et de m’éclairer dans la réalisation de ce mémoire. Un
grand merci également à Catherine, pour sa relecture minutieuse, à
Jean-Marc pour ses recommandations judicieuses, et à toutes les
personnes qui m’ont soutenue tout au long de la rédaction de ce travail.

II.

III.
Table des matières
INTRODUCTION GÉNÉRALE ................................................................................... 1
I. PARTIE THÉORIQUE : REVUE DE LA LITTÉRATURE ............................... 3
1. Historique de la séparation bancaire ............................................................................. 3
1.1. Développement de la régulation en 1929 ................................................................... 3
1.1.1. Glass-Steagall Act de 1933 ............................................................................................... 3
1.2. Affaiblissement de la régulation ................................................................................ 4
1.2.1. Théorie des « 3D » ............................................................................................................ 4
2. Crise financière et économique de 2007-2008 et ses impacts sur le secteur bancaire 6
2.1. Aperçu de la crise ....................................................................................................... 6
2.2. Qui blâmer ? ............................................................................................................... 8
2.2.1. Banques ............................................................................................................................. 8
2.2.2. Institutions de régulation et de surveillance ...................................................................... 9
2.2.3. Agences de notation financière ....................................................................................... 10
3. Modèles bancaires ......................................................................................................... 11
3.1. Du modèle originate-to-hold au modèle originate-to-distribute ............................. 11
3.2. Modèle de la banque universelle .............................................................................. 12
4. Mutations du secteur bancaire ..................................................................................... 14
4.1. Too big to fail et aléa moral ..................................................................................... 14
4.2. Risque systémique .................................................................................................... 16
4.3. Effet de levier ........................................................................................................... 18
4.4. Titrisation et produits dérivés ................................................................................... 20
4.5. Shadow banking ....................................................................................................... 23
5. Propositions de réformes réglementaires du secteur bancaire ................................. 27
5.1. Accords de Bâle ....................................................................................................... 27
5.1.1. Bref historique du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire ........................................... 27
5.1.2. Bâle I en 1988 : the Basel Capital Accord ...................................................................... 28
5.1.3. Bâle II en 2004-2006 : the Revised Capital Framework ................................................ 29
5.1.4. Bâle III en 2010 : International framework for liquidity measurement, standards and
monitoring ..................................................................................................................................... 31
6. Projets de réformes structurelles des banques en Europe et aux États-Unis .......... 33
6.1. Activités ................................................................................................................... 34
6.2. Règle Volcker ........................................................................................................... 35
6.3. Rapport Vickers ........................................................................................................ 36
6.4. Rapport Liikanen ...................................................................................................... 37
6.5. Comparaison et commentaires ................................................................................. 40
7. Enseignements de la revue de littérature .................................................................... 42
II. PARTIE PRATIQUE : ÉTUDE DE CAS ........................................................... 45
1. Introduction ................................................................................................................... 45
2. Étude de cas ................................................................................................................... 45
2.1. Cajas de ahorros ...................................................................................................... 45
2.1.1. Crise des Savings & Loan ............................................................................................... 45
2.1.2. Description ...................................................................................................................... 48
2.1.2.1. Origine et rôle ......................................................................................................... 48
2.1.2.2. Cadre de gouvernance ............................................................................................. 49
2.1.2.3. Structure du capital ................................................................................................. 49
2.1.2.4. Régulation et supervision ........................................................................................ 50
2.1.2.5. Mouvement de déréglementation et expansion des activités .................................. 50
2.1.3. Durant la crise ................................................................................................................. 51
2.1.3.1. Déclin du marché de l’immobilier .......................................................................... 51
2.1.3.2. Difficultés à lever des capitaux en raison de leur structure ..................................... 52
2.1.3.3. Industrie démesurée et fragmentée .......................................................................... 53
2.1.3.4. Faible gestion des risques ........................................................................................ 54
2.1.4. Réformes des caisses d’épargne espagnoles ................................................................... 55
2.1.4.1. Système de protection institutionnelle et fusions des cajas .................................... 55