zelis alternatif 2

ZELIS ALTERNATIF 2
PROSPECTUS COMPLET
PLAN
A PROSPECTUS SIMPLIFIE............................................................................................................... A-1
PARTIE A STATUTAIRE...................................................................................................................................................A-1
I PRESENTATION SUCCINCTE...................................................................................................................................A-1
II INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION......................................................................A-2
III INFORMATION SUR LES FRAIS, COMMISSIONS ET LA FISCALITE ............................................................................A-4
IV INFORMATIONS D'ORDRE COMMERCIAL...............................................................................................................A-7
V INFORMATIONS SUPPLEMENTAIRES........................................................................................................................A-8
PARTIE B STATISTIQUES ................................................................................................................................................A-9
B NOTE DETAILLEE............................................................................................................................B-1
I CARACTERISTIQUES GENERALES ............................................................................................................................ B-1
II MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION ........................................................................................... B-2
III INFORMATIONS D'ORDRE COMMERCIAL............................................................................................................... B-9
IV REGLES D’INVESTISSEMENT ................................................................................................................................... B-10
V REGLES D'EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS ........................................................................B-10
C REGLEMENT .................................................................................................................................... C-1

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A PROSPECTUS SIMPLIFIE
ZELIS ALTERNATIF 2
PARTIE A STATUTAIRE
L’OPCVM ZELIS ALTERNATIF 2 est un OPCVM de fonds alternatifs. Il n’est pas soumis aux
mêmes règles que les OPCVM « tous souscripteurs » et peut donc être plus risqué. Seules les
personnes mentionnées à la rubrique « souscripteurs concernés » peuvent acheter des parts de
l’OPCVM ZELIS ALTERNATIF 2.
I PRESENTATION SUCCINCTE
 CODE ISIN :
FR0010058479
 DENOMINATION :
ZELIS ALTERNATIF 2, ci-après dénommé, dans le présent document, « le FCP ».
 FORME JURIDIQUE :
Fonds Commun de Placement de droit français.
 FCP NOURRICIER :
Le FCP est un fonds nourricier de l’OPCVM MASTER ALTERNATIF 2.
 SOCIETE DE GESTION :
NATEXIS ASSET SQUARE
 DELEGATAIRES :
Délégation comptable :
NATEXIS INVESTOR SERVICING
Délégation administrative :
NATEXIS ASSET MANAGEMENT
 DUREE D'EXISTENCE PREVUE !
Le FCP a été créé le 26 mars 2004 pour une durée de 99 ans.
 DEPOSITAIRE :
NATEXIS BANQUES POPULAIRES
 PRIME BROKER :
Néant.
 COMMISSAIRE AUX COMPTES :
Cabinet SELLAM, représenté par Patrick SELLAM.
 COMMERCIALISATEUR :
Agences des BANQUES POPULAIRES REGIONALES et NATEXIS BANQUES POPULAIRES constituant le
Groupe BANQUE POPULAIRE situé en France.
 CONTROLE DES CRITERES RELATIFS A LA CAPACITE DES SOUSCRIPTEURS ET DES EXIGENCES
D’INFORMATION :
La personne s’assurant que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreurs ont été respectés
et que ces derniers ont reçu l’information : le dépositaire du FCP.

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II INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA
GESTION
 CLASSIFICATION :
OPCVM de fonds alternatifs.
 OPCVM D’OPCVM :
- jusqu’à 100% de l’actif net
 OBJECTIF DE GESTION :
Le FCP est un fonds nourricier du FCP maître MASTER ALTERNATIF 2, dont l’objectif de gestion est « d’offrir
une sur-performance à l'EONIA aussi décorrélée que possible des risques directionnels de marché par des
investissements dans des fonds mettant en œuvre des stratégies de gestion alternative. La stratégie d’investissement se
fera dans le cadre d’une recherche de performance régulière, avec un objectif de volatilité inférieure ou égale à 8%.».
Sa performance sera analogue à celle de son maître, hors frais de gestion propres au nourricier.
 INDICATEUR DE REFERENCE :
Le FCP a le même indicateur de référence que le fonds maître MASTER ALTERNATIF 2, soit :
« Les techniques de gestion alternative qui seront adoptées pour la gestion de ce FCP ne permettent pas de
comparaison directe avec un indicateur de référence. Toutefois, compte tenu de l’objectif de gestion du FCP et de la
méthode de calcul de la commission de surperformance, l’indicateur qui peut servir ex-post de comparaison pour la
performance du FCP est l’EONIA.
L’EONIA est la principale référence du marché monétaire de la zone euro. »
 STRATEGIE D'INVESTISSEMENT :
Le FCP ZELIS ALTERNATIF 2 est un fonds nourricier du FCP MASTER ALTERNATIF 2, l’OPCVM maître.
L’investissement sera réalisé au travers du FCP maître et à titre accessoire en liquidités.
Rappel de l’objectif de gestion du fonds maître :
Le FCP a pour objectif d’offrir une sur-performance à l'EONIA aussi décorrélée que possible des risques directionnels de
marché par des investissements dans des fonds mettant en œuvre des stratégies de gestion alternative. La stratégie
d’investissement se fera dans le cadre d’une recherche de performance régulière, avec un objectif de volatilité inférieure
ou égale à 8%..
Rappel de la stratégie d’investissement du fonds maître :
Afin d’atteindre son objectif de gestion, le FCP investira essentiellement dans des Organismes de Placement Collectif
(OPC) qui mettent en œuvre différentes familles de stratégies de gestion alternative. La société de gestion distingue cinq
grandes familles de stratégies :
 Long / Short Actions : les gérants de ce secteur combinent au sein d’un même portefeuille, avec la possibilité
de réaliser un effet de levier, des positions longues (achat) et courtes (vente) sur des actions de sociétés cotées.
 Valeur Relative : les gérants de ce secteur exploitent des écarts d’évaluations entre des instruments
interdépendants (liés par une relation structurelle ou temporelle).
 Gestion Opportuniste : les gérants de ce secteur exploitent des événements spécifiques pouvant affecter le
cours de titres émis par des entreprises (actions, obligations, obligations convertibles…).
 Gestion Bidirectionnelle : les gérants de ce secteur prennent des positions marquées (à l’achat ou à la vente)
soit sur des classes d’actifs, soit sur des zones géographiques spécifiques.
 Gestion Multistratégie : les gérants de ce secteur mettent simultanément en œuvre des stratégies
apparentées à plusieurs des quatre secteurs décrits ci-dessus.
La stratégie d’investissement du FCP repose sur deux axes principaux : la sélection d’OPC (dont OPCVM) et l'allocation
d'actifs entre les différents fonds sélectionnés.
La sélection consiste à choisir dans chaque catégorie les OPC qui présentent selon la Société de Gestion le meilleur
potentiel de performance. Cette sélection est réalisée à la fois selon des critères quantitatifs (analyse historique de la
rentabilité et du risque) et qualitatifs (expérience des équipes de gestion, processus d'investissement, procédures de
contrôle du risque).

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L'allocation d'actifs consiste à déterminer la répartition du portefeuille entre différentes catégories d’OPC. Cette
allocation se fera dans le cadre d’une recherche de performance régulière, avec un objectif de volatilité inférieure ou
égale à 8%..
Pour plus de précisions sur la stratégie d’investissement, se référer à la « Note Détaillée » du Prospectus Complet.
Les investissements du FCP se feront de manière diversifiée et discrétionnaire essentiellement dans des OPC étrangers
non coordonnés et des OPCVM étrangers coordonnés ou de droit français, mettant en œuvre des stratégies de gestion
alternative. Le FCP se réserve la possibilité d’investir une partie de son actif en titres d’autres OPCVM de droit français
ou étrangers coordonnés ainsi que dans des OPCVM du Groupe Banque Populaire.
Le FCP sera investi entre 10% et 100% de l’actif net en OPC de gestion alternative non conformes à la directive
européenne 85/611/CEE. Il pourra également investir dans des OPC qui eux-mêmes investissent dans des OPC (OPC
d’OPC), dans la limite du ratio réglementaire. Dans un souci de gestion du risque et de la liquidité, le FCP pourra investir
jusqu’à 90% en OPCVM « Monétaire euro » ou OPCVM « Obligations et autres titres de créances libellés en euro ».
Dans la limite de 100% de l’actif net, le FCP pourra effectuer des contrats à terme, des swaps d’OPC et des changes à
terme, notamment dans le but de couverture partielle ou totale du risque de change, ainsi que dans un objectif
d’exposition (ou de couverture) à la performance d’OPC.
Dans le cadre de sa gestion de trésorerie, le FCP pourra détenir des liquidités. En outre, ce dernier pourra être
emprunteur d’espèces en raison de ses opérations (investissements et désinvestissements en cours, opérations de
souscription / rachat…).
 PROFIL DE RISQUE :
Le FCP a le même profil de risque que le fonds maître MASTER ALTERNATIF 2, tel que repris ci-après :
Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces
instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
La valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent le
portefeuille du FCP. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un
investissement réalisé sur la durée de placement recommandée.
Ces différents risques sont susceptibles de provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Risques des différentes stratégies de gestion alternative
Si l’objectif du FCP est de générer une performance supérieure à l’EONIA aussi décorrélée que possible des risques
directionnels de marché, les performances individuelles des OPC dans lesquels investit le FCP peuvent être soumises, à
des degrés variables suivant les secteurs et les stratégies, à des risques directionnels de marché. Sur le long terme, une
politique d’investissement diversifiée par stratégie et par OPC vise à atteindre cet objectif de décorrélation. En revanche,
le FCP peut être ponctuellement sensible à des risques directionnels de marché.
Risques spécifiques des OPC
Au sein d’une même stratégie, chaque OPC dans lequel le FCP investit met en œuvre une politique d’investissement
spécifique, caractérisée, entres autres, par des zones géographiques, des secteurs, des instruments ou un effet de levier
particuliers. Le risque de chaque OPC dépend donc directement de cette politique d’investissement spécifique.
Risques opérationnels
Il s’agit des risques liés au faible niveau de réglementation des OPC qui font partie du portefeuille du FCP, des risques
d’inadéquation des moyens humains et techniques avec la stratégie mise en œuvre par les OPC sous-jacents, des risques
liés à la nature entrepreneuriale des sociétés de gestion des OPC sous-jacents, aux surfaces financières souvent réduites
et s’appuyant parfois sur l’expertise spécifique d’un nombre restreint de personnes.
Risque de liquidité : il s’agit de la difficulté ou l’impossibilité de réaliser la cession de titres détenus en portefeuille en
temps opportun et au prix de valorisation du portefeuille, en raison de la taille réduite du marché ou de l’absence de
volume sur le marché où sont habituellement négociés ces titres.
Les OPC dans lesquels le FCP investit peuvent présenter des conditions de liquidité réduites. Le FCP peut donc être
soumis à un risque de décalage entre la liquidité de ses actifs et la liquidité de ses parts, telle que définie dans le présent
Prospectus.

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A titre accessoire le FCP est soumis à un risque de change et à un risque de contrepartie (ces risques sont présentés
dans la note détaillée du prospectus complet que le souscripteur est invité à consulter).
 SOUSCRIPTEURS CONCERNES ET PROFIL DE L'INVESTISSEUR TYPE :
Les parts sont destinées à tous souscripteurs, plus particulièrement aux particuliers¹. L’investisseur qui souscrit
à ce FCP souhaite s’exposer aux stratégies de gestion alternative.
¹Conf. à l’art. 413-13 du Règlement Général de l’AMF, la souscription et l’acquisition des parts du FCP sont réservées :
1. Aux investisseurs mentionnés au premier alinéa de l’article L. 214-35-1 du code monétaire et financier (les
investisseurs qualifiés) ;
2. A l’Etat, ou dans le cas d’un Etat fédéral, à l’un ou plusieurs des membres composant la fédération ;
3. A la Banque centrale européenne, aux banques centrales, à la Banque mondiale, au Fonds monétaire international, à la
Banque européenne d’investissement ;
4. Aux sociétés répondant à deux des trois critères suivants, lors du dernier exercice clos :
- total du bilan social supérieur à 20 000 000 d’euros ;
- chiffre d’affaires supérieur à 40 000 000 d’euros ;
- capitaux propres supérieurs à 2 000 000 d’euros ;
5. Aux investisseurs dont la souscription initiale est supérieure ou égale à 10 000 euros lorsque l’OPCVM ne garantit pas
le capital souscrit ;
6. A tout investisseur lorsque l’OPCVM garantit le capital souscrit et bénéficie lui-même d’une garantie, ou fait bénéficier
ses porteurs d’une garantie.
L’article 413-13 du Règlement Général de l’AMF établit des exigences minimales concernant les souscripteurs dans un FCP
de fonds alternatifs. La société de gestion se réserve la possibilité de demander un minimum de souscription initiale
supérieur à celui prévu par cet article (voir les caractéristiques des différentes catégories de parts).
Durée minimale de placement recommandée : 3 ans.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans le FCP dépend du niveau de risque que l’investisseur souhaite
prendre. L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce produit est destiné à des investisseurs
suffisamment expérimentés pour pouvoir en évaluer les mérites et les risques et qui ne requièrent pas une
liquidité immédiate de leurs placements.
Ce montant dépend également de paramètres inhérents au porteur, notamment sa situation patrimoniale et la
composition actuelle de son patrimoine financier. La constitution et la détention d’un patrimoine financier
supposent une diversification des placements. Aussi, il est recommandé à toute personne désireuse de
souscrire des parts du FCP de contacter son conseiller habituel pour avoir une information ou un conseil, plus
adapté à sa situation personnelle.
III INFORMATION SUR LES FRAIS, COMMISSIONS ET LA
FISCALITE
L’AMF appelle l’attention du public sur le niveau élevé des frais directs et indirects auxquels est
exposé ce fonds. La rentabilité de l’investissement envisagé suppose donc une performance
élevée.
 FRAIS ET COMMISSIONS :
Commissions de souscription et de rachat :
Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur
ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à l’OPCVM servent à compenser les frais
supportés par l’OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises
reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.