une analyse économique sur l`évolution de

JANVIER 2015
UNE ANALYSE ÉCONOMIQUE SUR L’ÉVOLUTION
DE QUELQUES POSTES DE COÛT DES
INDUSTRIES

Le cours du baril de Brent a chuté à partir de l’été d’une fourchette de 100$-110$
à moins de 70$ fin novembre et à environ 50$ début janvier 2015.
Prudence dans la prévision du prix du pétrole : du point de vue statistique,
l’évolution de son prix réel (c’est-à-dire corrigé de l’inflation) n’obéit à aucune
régularité identifiable depuis 40 ans.
Depuis les années 1970, il n'y a pas eu de tendance nette et durable à la hausse du
prix réel du baril. Cela ne préjuge pas des décennies futures.
Du point de vue économique, il est possible de distinguer 3 facteurs d’évolution du
prix du pétrole : la demande mondiale, les game changers géopolitiques et l’offre
mondiale.
UN REPLI SENSIBLE DU PRIX DU BARIL DEPUIS
QUELQUES MOIS

UN REPLI SENSIBLE DU PRIX DU BARIL DEPUIS
QUELQUES MOIS
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Prix du pétrole nominal et réel (en €/baril)
€ constants (2007)
€courants
Sources : FMI, Datastream, le prix du pétrole est déflaté par l'IPC France
Dernier point : prix courant, décembre 2014 : 51,1 €
novembre 1979 : 81 €

La demande mondiale de pétrole devrait décélérer graduellement à l’avenir par
rapport à sa dynamique des années 2000.
Le ralentissement actuel de la demande est un peu plus accentué que prévu,
notamment en Chine où il devrait perdurer en lien avec des facteurs démographiques.
Les politiques d’efficacité énergétique et de transition bas carbone pèseront sur la
demande mondiale de pétrole à moyen-long terme.
Des modèles suggèrent qu’une décélération de la demande mondiale de + 0,6 % par
an (consensus de marché à l’été 2014 pour les 10 années à venir) à + 0,3 % est
susceptible d’expliquer un repli du prix tendanciel du baril d’environ 15 à 20$.
UN REPLI SENSIBLE DU PRIX DU BARIL DEPUIS
QUELQUES MOIS

Des événements géopolitiques par nature imprévisibles peuvent influencer
sensiblement le prix du baril.
En 2004, une grève générale paralysant le Venezuela, une insurrection bloquant les
exports nigérians, l’ouragan Katrina empêchant la production dans le Golfe du Mexique
ont contribué au relèvement du prix du baril à 40$-50$ dans les années 2000 (après
22$-28$ dans les années 1990).
De façon plus générale, un accident politique majeur entraînant un repli
(respectivement une hausse) de 10 % de la production mondiale peut renchérir
(resp. peser sur) le prix du baril de 40$ (estimation AIE).
UN REPLI SENSIBLE DU PRIX DU BARIL DEPUIS
QUELQUES MOIS