note conj avril 2013 - Banque Centrale des Comores

Evolution de la situation économique, financière et monétaire des Comores au
cours de l’année 2012
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AVRIL 2013

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SOMMAIRE
1 – EVOLUTION DU SECTEUR REEL ET DES PRIX ........................ 3
2 – EVOLUTION DU SECTEUR EXTERIEUR ..................................... 4
2.1 - Les exportations .......................................................................................................... 4
2.2 - Les importations ......................................................................................................... 5
2.3 – La balance des paiements ........................................................................................ 6
3 – EVOLUTION DES FINANCES PUBLIQUES ................................ 7
3.1 – L’exécution du budget en 2012 .............................................................................. 7
3.2 – Les prévisions budgétaires de l’Etat pour l’année 2013 .............................. 9
4 – EVOLUTION DU SECTEUR MONETAIRE .................................. 9
4.1 – La masse monétaire ................................................................................................. 10
4.2 - Les contreparties ....................................................................................................... 10
5 – PERSPECTIVES POUR 2013 ............................................................ 11

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Dans un contexte de tensions sur la dette souveraine de certains pays avancés,
particulièrement dans l’Union européenne, la croissance économique mondiale s’est établie à
3,2% en 2012 après 3,9 % en 2011. Cette décélération a été observée à la fois dans les pays
avancés (1,3% en 2012 après 1,6% en 2011), mais aussi et surtout dans les pays émergents et
en développement (5,1% en 2012 après 6,3 % en 2011).
Aux Comores, l’activité économique a évolué dans un environnement favorable marquée par
une consolidation de la demande intérieure, soutenue par des concours extérieurs abondants
et par l’accroissement des financements bancaires au secteur privé. Le taux de croissance du
PIB a atteint 3% en 2012 contre 2,6% en 2011.
Cette croissance s’est accompagnée d’une hausse très marquée du niveau général des prix.
Selon les données encore très provisoires fournies par le Commissariat Général au Plan, le
taux d’inflation annuel moyen ressortirait à 6,2% contre 1,8% en 2011.
Dans le domaine des finances publiques, la situation budgétaire s’est nettement améliorée,
grâce à une meilleure mobilisation des ressources (21,1% du PIB contre 16,9% en 2011) et une
hausse contenue des dépenses (19,3% du PIB en 2012 contre 17,4% en 2011), concourant à
une nette amélioration des principaux soldes budgétaires.
Le solde primaire est ressorti excédentaire de 4% du PIB en 2012 contre 1,7% en 2011 et le
solde budgétaire de base représente 3,1% du PIB contre 1,1% dans la même période. Le solde
global (dons compris) est passé de 1,5% du PIB en 2011 à 3,6% en 2012.
Au niveau des comptes extérieurs, les estimations de la balance des paiements affichent une
forte réduction du solde déficitaire des transactions courantes, représentant 6,5% du PIB en
2012 contre 9,8% du PIB en 2011 (soit 14 milliards FC en 2012 contre 20,1 milliards FC en
2011 après 14,6 milliards FC en 2010). Cette amélioration a résulté de la forte consolidation
du solde des transferts courants (+43,1%), en dépit de la dégradation du déficit commercial
(+23,4%) et du solde des services (+22,6%).
Dans le domaine monétaire, l’expansion observée ces dernières années s’est poursuivie en
2012, avec une croissance de 16% après 9,6% en 2011. Comme en 2011, cette croissance a été
portée par la hausse des avoirs extérieurs nets (+16,4%) et des crédits à l’économie (+19,9%),
les créances nettes à l’Etat se contractant de 73,3%.
Le taux de couverture de la masse monétaire par les avoirs extérieurs nets s'est établi à 71,8%
à fin décembre 2012 contre 71,5% une année plus tôt.
1 – EVOLUTION DU SECTEUR REEL ET DES PRIX
Dans un contexte favorable, caractérisé par la mise en œuvre d’importantes réformes
structurelles et d’assainissement des finances publiques, le taux de croissance du PIB s’est
amélioré, s’élevant à 3% en 2012 contre 2,6% en 2011.
Cette année encore, l’activité économique a été soutenue par la demande intérieure, qui a
bénéficié d’importants concours extérieurs, d’une régularité de paiements des salaires des
fonctionnaires et d’une consolidation des financements bancaires au secteur privé.
Ces évolutions ont concouru à consolider un cadre macroéconomique propice à l’accès des
Comores au point d’achèvement de l’Initiative en faveur des pays pauvres très endettés
(IPPTE) en décembre 2012, ouvrant ainsi la voie à un allègement important de la dette
extérieure.
Cependant, cette croissance s’est accompagnée d’une hausse très marquée du niveau général
des prix. Les chiffres encore très provisoires fournis par le Commissariat Général au Plan
affichent un taux d’inflation annuel moyen de 6,2% contre 1,8% en 2011. Toutefois, en
glissement annuel, l’indice n’augmenterait que de 1% entre décembre 2011 et décembre 2012.

4
Cette inflation serait à la fois :
- D’origine externe (importée), en liaison d’une part avec un effet change défavorable,
suite à l’appréciation du franc comorien par rapport au dollar US (+8% en moyenne
sur l’année), et d’autre part, avec l’accroissement des coûts d’approvisionnement
(transports, assurances,…),
- D’origine interne, compte tenu de l’impact en année pleine de la décision
administrative prise au cours du dernier trimestre 2011 d’augmenter les prix à la
pompe des produits pétroliers.
Évolution du PIB nominal, du taux de croissance réel et du taux d’inflation
130
140
150
160
170
180
190
200
210
220
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PIB Nominal Taux de Croissance Réel Taux d'Inflation
(en Milliards FC)
Indice des prix à la consommation
Année de base
1999
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
Taux d’inflation annuel
(en %)
3,4 4,5 4,7 4,9 3,8 1,8 6,2
Sourc
e
:
CGP,
Direction de la Statistique,
* Chiffres provisoires
2 – EVOLUTION DU SECTEUR EXTERIEUR
Les chiffres provisoires sur le commerce extérieur font ressortir un accroissement du flux des
échanges, qui globalement s’élèvent à 111,9 milliards FC contre 106,8 milliards FC en 2011.
Cependant, le ratio de couverture s’est fortement dégradé, s’établissant à 6,9% contre 9,1% en
2011, en liaison avec la contraction des exportations, tandis que le degré d’ouverture de
l’économie fléchit légèrement, passant de 52% à 51,4%.
2010 2011 2012
Taux de couverture (Exports/ Imports) 8,9% 9,1% 6,9%
Degré d'ouverture ( Exports + Imports) / PIB 47,8% 52,0% 51,4%
2.1 - Les exportations
La valeur des exportations a diminué de 19%, s’établissant à 7,2 milliards FC contre 8,9
milliards FC en 2011.
Ce repli est attribuable à la baisse des volumes des principaux produits d’exportation, à
l’exception de la vanille, dont la quantité exportée a doublé (79 tonnes contre 40 tonnes en
2011, rapportant 552 millions FC contre 350 millions FC en 2011).

5
Dans un marché toujours aussi morose, cette amélioration met en valeur les efforts déployés
par la filière pour maintenir la qualité exceptionnelle du produit phare comorien.
En revanche, les exportations de girofle, qui continuent de bénéficier de prix extérieurs
intéressants, ont enregistré un repli de 13,6% pour s’établir 5,5 milliards FC, contre 6,4
milliards FC en 2011, en liaison avec la baisse de 24% des quantités exportées.
Au niveau des essences d’ylang-ylang, les exportations se sont élevées à 666 millions FC
contre 745 millions FC, soit une baisse de 16,6%, en liaison également avec la baisse de 13%
du volume exporté.
Evolution des exportations des Comores
années 2010 à 2012
Produits
Quantités (tonnes) Valeurs fob (millions FC)
Var (val)
12/11
en %
2010 2011 2012* 2010 2011 2012*
Vanille
Girofle
Ylang-ylang
Autres essences
Autres produits
39
4 064
50
0
3 575
40
2 946
39
3
2 981
79
2 242
34
-
1 234
309
5 410
881
0
1 056
350
6 361
745
18
1 434
552
5 494
666
-
553
+57
-14
-11
-
-65
Total 7 728 6 008 3 588 7 655 8 908 7 215 -19
Source : Direction Générale des Douanes, estimations BCC
*Chiffres provisoires
2.2 - Les importations
En termes de volume, à l’exception notable des véhicules et du ciment, l’ensemble des
catégories de produits se sont inscrits en hausse, portant la valeur des importations à 104,7
milliards FC contre 97,9 milliards FC en 2011, soit une hausse de 6,9%.
La baisse des quantités importées de véhicules et de ciment s’explique par le fait que l’année
2011 a vu le lancement de gros travaux d’infrastructures (routes, ports,…) associés à
l’installation d’un nouveau manutentionnaire au port de Moroni, qui a sensiblement
modernisé les outils de déchargement. Par conséquent, en comparaison, l’année 2012 peut
être considérée comme un retour à la normale.
Evolution des importations des Comores
2010 à 2012
Produits
Quantités (en tonnes) Valeurs caf (en millions FC)
Variat (%)
(12/11)
2010
2011
2012
*
2010
2011
2012
*
Riz
Viande, poisson
Farine
Sucre
Produits laitiers
Produits pharmac.
Tissus confection
Produits pétroliers
Ciment
Véhicules
Fer, fonte, acier
Autres produits
38 338
10 936
9 734
8 296
2 941
431
1 755
53 619
138 448
5 775
9 629
65 249
50 468
9 991
9 995
7 355
3 664
246
1 523
47 861
145 660
8 604
9 730
68 213
56 635
9 987
12 040
8 495
3 858
308
1 305
n.d
137 684
5 358
12 151
66 124
7 254
5 184
1 739
2 278
1 696
508
646
19 529
5 804
11 361
2 919
27 565
12 168
5 285
2 240
2 406
2 160
738
566
22 190
6 812
17 988
3 406
21 976
11 395
5 284
2 763
2 844
2 182
1 292
533
25 519**
6 529
9 741
3 745
32 849
-6
0
+23
+18
+1
+75
-6
+15
-4
-46
+10
+49
Total
345 142 363 310 n.d 86 482 97 935 104 676 + 7
Source : Direction générale des douanes,
* Chiffres provisoires,
** Estimations BCC