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Un Peuple - Un But – Une Foi
MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES
DIRECTION DE LA PREVISION ET DES
ETUDES ECONOMIQUES
Document de Travail n°1
L’APPROCHE-PRODUIT PERMET-ELLE DE
COMPRENDRE LA RECENTE INFLATION
AU SENEGAL ?
DPEE/DSC @ Décembre 2007

L’APPROCHE PRODUIT PERMET-ELLE DE
COMPRENDRE LA RECENTE INFLATION
AU SENEGAL ?
Baïdy Baro MBAYE
Direction de la Prévision et des Etudes Economiques
Division des Synthèses Conjoncturelles
Serigne Moustapha SENE
Direction de la Prévision et des Etudes Economiques
Division des Synthèses Conjoncturelles
DSC/DEPE @ Décembre 2007
_____________________
Les opinions exprimées dans ce document relèvent de la seule responsabilité de leurs auteurs. Elles
ne reflètent nullement le point de vue de la Direction de la Prévision et des Etudes Economiques
(DPEE).
Les auteurs tiennent à remercier Mrs Bocar KA, Baba NDIAYE et Ousmane SAMB de l’Agence
Nationale de la Statistique et de la Démographie pour la mise à disposition des statistiques, les
collègues de la DPEE Djibril DIONE, Mouhamadou Bamba DIOP et Abdou Salam THIAM pour avoir
accepté de lire le document.

Table des matières
Introduction ........................................................................................................... 1
1. Rappels théoriques sur l’inflation .................................................................. 2
2. Repères et faits stylisés ................................................................................... 3
3. Forces inflationnistes : l’approche ACP sur les produits ............................... 4
3.1 Méthodologie et source de données ............................................................................. 4
3.2 Résultats de l’ACP ................................................................................................................. 5
3.3 Modélisation de l’inflation .................................................................................................. 6
4. Structure de prix de quelques principaux produits ......................................... 7
4.1 Le gaz butane ........................................................................................................................ 7
4.2 Les huiles .................................................................................................................................. 8
4.3 Le lait ........................................................................................................................................ 9
4.4 L’électricité ........................................................................................................................... 10
4.5 Les carburants et les transports routiers ........................................................................ 11
4.6 Le pain ................................................................................................................................... 11
Conclusion ........................................................................................................... 13
Annexes ............................................................................................................... 14

1
Introduction
La problématique de l’inflation occupe actuellement une place de premier plan dans les discussions
sur la conjoncture économique et sociale au Sénégal. La hausse des prix ampute le pourvoir d’achat
des ménages. Pourtant, l’inflation n’est pas chronique au Sénégal puisque l’économie n’a pas
enregistré des hausses de prix supérieures à 3% depuis plus de dix ans. Toutefois, on relève, depuis la
fin de l’année 2006, une tension continue sur les prix puisqu’ils affichent une hausse de 5,8% en
moyenne sur les onze premiers mois de 2007.
Graphique 1 : Evolution de la série brute de l’IHPC (glissement annuel)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
en %
A l’évidence, il ne s’agit pas d’une simple tension sur les prix, assimilable à une « inflation courte » ;
le mouvement relève plutôt d’une inflation, c'est-à-dire une hausse auto-entretenue, appréciable sur
plusieurs périodes. Sur la base des produits consommés par les ménages, il s’agit d’en extraire les
principaux qui expliquent l’inflation et d’analyser la structure de leur prix. Ainsi, pour tous les
produits qui expliquent l’essentiel de l’inflation, le prix de base, les taxes et les marges commerciales
sont distingués.
Après un survol du cadre théorique et un rappel de certains évènements historiques associés au
renchérissement des produits de consommation, le document s’intéresse, dans une troisième section,
aux produits qui tirent les prix à la hausse ou à la baisse. Les prix de ces produits sont décomposés,
dans l’optique d’analyser leur structure et, éventuellement, déceler le poids des forces autres que les
fondamentaux du marché.

2
1. Rappels théoriques sur l’inflation
Dans la littérature économique, les déterminants de l’inflation peuvent être classés en cinq principales
catégories.
a. Le prix d’un produit est sensible à la pression, en amont, sur le marché des facteurs.
Ainsi, une hausse des salaires, non compensée par une plus grande productivité du facteur travail, des
facteurs techniques de production et des matières premières plus onéreux, alimentent la tension sur les
charges de l’entreprise. L’accroissement des coûts de production des entreprises est de nature à
augmenter le prix du bien de consommation.
b. L’inflation par la demande résulte d’une croissance de la demande non entièrement
satisfaite, par les producteurs sans surcoût, par l’effet compensateur des importations, ou par la
disponibilité de stocks. Le cas de plein emploi du capital et du travail justifie également ce type
d’inflation, sous l’hypothèse d’un progrès technique donné.
Une forte demande des ménages en biens de consommation finale et des entreprises en
consommations intermédiaires annonce une reprise de l’activité. Si le délai de réaction des producteurs
de biens de consommation finale et de consommations intermédiaires est long, cela engendre une
situation de surchauffe. L’offre étant insuffisante par rapport à la demande, la discrimination s’opère,
en général par une augmentation du prix.
c. La hausse de la demande relève parfois d’un effet liquidité.
La hausse des prix diminue le pouvoir d’achat de la monnaie. Le taux de croissance de la masse
monétaire, mis en balance avec la variation du niveau de la production de biens et services, ne doit pas
être excessif, au risque de conduire à une inflation, qualifiée de monétaire. L’impact de l’augmentation
de la masse monétaire sur le niveau général des prix dépend du cadre théorique retenu.
En admettant la neutralité monétaire, les variations de l’offre de monnaie affectent uniquement les
variables nominales sans impacter les variables réelles (production, emploi, prix relatifs…). En cas de
hausse de l’offre de monnaie, le niveau général des prix s’ajuste pour égaliser l’offre et la demande de
monnaie.
d. L’inflation résulte dans certains cas d’une hausse des prix à l’importation si l’économie est
suffisamment ouverte sur l’extérieur. Cette hausse est toutefois due à une dépréciation du Taux de
Change Effectif Nominal et parfois à une hausse des prix extérieurs.
e. Dans une économie, la variation du niveau des prix traduit parfois les distorsions qui
caractérisent l’activité productive. Si certaines entreprises dominent le marché des biens et services,
leur productivité déteint fortement sur la structure des prix.
L’approche par les produits adoptée dans ce document n’est pas directement rattachée à l’une de ces
conceptions théoriques ; elle emprunte plutôt des éléments à certaines d’entre elles.