Les salaires : aux racines de la crise de la zone euro

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Lessalaires:auxracinesdelacrisedelazoneeuro
OdileChagny(GroupeAlpha),MichelHusson,FrédéricLerais(IRES)
I.Laquestiondelacompétitivité‐prix:lespostulatsimplicitesdel’UEM
Unemonnaieuniqueimpliquequ’iln’estpluspossibledecompenserlesécartsd’inflationpardes
variationsdutauxdechange:lacompétitivité‐prixestdèslorsaucentredelaproblématique.
Commentlaquestionseposait‐elledanslaphasepréparatoireàlamiseenplacedel’euro?Ilest
intéressantderevenirsurcesdébats,parcequ’ilspermettentd’ensoulignerlesanglesmortsque
l’onredécouvreaujourd’huiaveclacrise.Onpeutentirerquatreprincipauxconstats.
1)LescritèresdeconvergenceétablisparletraitédeMaastrichtneconcernentqu’assez
indirectementlesconditionsderéalisationd’unezonemonétaireoptimale:fortemobilitédes
facteurset/ouuneforteflexibilitédesprixetdessalaires.
2)Ilyavaitdonc,demanièresous‐jacente,unehypothèsederelativestabilitédestauxdechange
réels,brefdeconvergencedesprixetdessalaires,soitavantlaconstitutiondel’euro,soitaprès.
Deuxscénariospossiblesavaientbienétéidentifiésparl’OFCEdansunarticlede1993,encasde
pertesdecompétitivité:
 «compensercespertesdecompétitivitéparunepolitiquebudgétaireexpansionniste,ce
d’autantplusfacilementqu’ilsn’auraientplusàcraindrequ’undéficitextérieurimportant
nemetteencauselavaleurdeleurmonnaie»;
 «accepterquecespertesdecompétitivitéinduisentunefortecroissanceduchômagequi
feraitpressionsurleniveaudessalaires,doncpermettraitàtermed’améliorerla
compétitivité».
3)Dès1993,PaulKrugmanavaitposélaquestiondesspécialisationsindustrielles.Plutôtqu’une
convergenceversunespécialisationmoyennequin’aeffectivementpaseulieu,ilprévoyaitune
spécialisationaccrueenfonctiondesavantagescomparatifs,d’oùuneplusgrandevulnérabilitéface
àdeschocsasymétriques.
4)En2008,àlaveilledelacrise,laCommissioneuropéennecélébraitledixièmeanniversairede
l’euroetaffirmaitsa«fierté»(Everyreasontobeproud),aveccetteréservequipréfigureses
recommandationsactuelles:«Desubstantiellesdifférencesperdurententrepays,entermes
d’inflationetdescoûtssalariauxunitaires.Celaaconduitàdesgainsouàdespertesdecompétitivité
cumulésetàd’importantsdéséquilibrescommerciaux.Laraisonessentielleenestquelesréformes
structurellesontétémoinsambitieusesaprèslamiseenplacedel’europarrapportàlapériodequi
l’aprécédée».
II.Unelecturealternativedurôledessalairesdanslacrise
Ellepartdedeuxconstatsapparemmentcontradictoires:
 lespartsdessalairesonteutendanceàbaisser.Autrementdit,lessalairesontprogressé
moinsvitequelaproductivitédutravailetiln’estdoncpaspossibledeparlerdedérive
salariale;
 lesindicateursdecoûtssalariauxunitairesontdivergéentreleNordetleSud.

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Onpeutréconciliercesdeuxconstatsàpartird’unedécompositionégalementutiliséeparla
CommissioneuropéenneetpardeuxchercheursduLevyEconomicsInstitute(FelipeetKumar):le
coûtsalarialunitaire(eneuros)estleproduitdel’indiceduprixduPIBparlecoûtsalarialunitaire
réel,cedernierévoluantdemanièretrèsprochedelapartdessalaires.Onobtientalors,dansla
plupartdespays(àl’exceptionnotabledel’Allemagne)uneconfigurationsemblableàcelledu
graphique1,quiportesurlaGrèce(enécartparrapportàlamoyenneeuropéenne).
Graphique1
Cettegrilledelectureconduitauxrésultatssuivants.
1)Ladivergencedecompétitivitéentre«Nord»et«Sud»delazoneeuron’estpaslerésultatd’une
dérivesalarialemaisdesdifférencesd’inflationstructurellequidépendentdetroischoses:
 processusderattrapage:mesuréparlePIBpartêteenniveau;
 dynamiquesectorielle:mesuréeparledifférentielsalarialentrel’ensemblede
l’économieetlesecteurmanufacturier;
 conflitderépartition:mesuréparlecoefficientdeGini.
2)L’évolutiondescoûtssalariauxunitairesnepermetpasd’expliquerlesperformancesà
l’exportation.LaCommissioneuropéennelesoulignedanssonrapportsurlacompétitivitéde2010:
«S’ilexisteunerelationentrelesdeux,elleestfaibleetdusecondordreparrapportàladégradation
delabalancecommerciale,etdonclescoûtssalariauxnepeuventenêtrelacause».Cerésultatest
illustréparlegraphique2quimontrequel’Autricheetl’Allemagne,d’uncôté,etlaGrèceet
l’Espagnedel’autre,enregistrentunecroissanceéquivalentedeleursexportations,pourdes
évolutionstrèscontrastéesdeleurcoûtsalarialunitairedansl’industrie.
Graphique2

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3)Lesévolutionsdescoûtssalariauxunitairessonttrèsdifférentesdanslesecteurabritéetdansle
secteurexposé.
4)Latrajectoiredel’Allemagnesedistinguedurestedelazoneeuroavecunebaisserégulièredeson
coûtsalarialunitaireréel;elles’accélèredurantlesannéesquiprécèdentlacrise,etcorrespondàun
reculmarquédelapartdessalaires.
Graphique3
5)Lacontraintedecompétitivitéaétécontournéepardeux«variablesdefuite»:undéficit
commercialimportantesttolérable,puisqu’ilneremetpasencause,pardéfinition,lavaleurdela
monnaienationale.Laconvergence(àlabaisse)destauxd’intérêtnominauxconduitàunebaisse
trèsnettedestauxd’intérêtréelsdanslespaysoùl’inflationestplusélevée,favorisantle
surendettementetlesbullesimmobilières.
III.Lessalairesdanslacriseeuropéenneetlesperspectives
Durantlacrise,onobserveunlientrèslâcheentrefreinagesalarialetpartdessalaires.Les
configurationssontmultiplesetreflètentlepoidsdesspécificitésnationales,économiqueset
institutionnelles,etlemodedespécialisation.Maisbeaucoupdesmodalitésderéactionsont
provisoiresetréversibles.
LadynamiqueàvenirdessalairesenEuropeestdéterminéepardeuxobjectifs:
 lerétablissementdutauxdemargedesentreprisesdanslespaysoùilabaissé;
 l’améliorationdelacompétitivité.
Maiselleseheurteàdeuxcontradictions:
 la«dévaluationinterne»n’apasréduitlesdéséquilibrescommerciaux.L’amélioration
desbalancescommercialesdespaysduSudestdueprincipalementaureculdes
importations,àl’exceptionpartielledel’Espagne;
 lerétablissementdutauxdemargen’entraînepasletauxd’investissementcarla
demandeestdépriméeetlereculsalarialrisquedeladéprimerencoreplus.
Autotal,lecerclevicieuxaustéritébudgétaire‐récessionrenforcecesdeuxcontradictions.Danslecas
delaFrance,onprésenteunscénario«heuristique»quimontrequel’objectifderétablissementdu
tauxdemargeàsonniveaud’avant‐criseimpliqueuneprogressionàpeuprèsnulledusalaireréel
(graphique4).Cescénarioestconstruitsurunehypothèserelativement«optimiste»decroissance
delaproductivité(1,4%paran)etpostulelemaintiendelapartdesdividendesdanslavaleur
ajoutée.D’autresscénariossontévidemmentpossibles.

4
Graphique4
Conclusions
1)Lacriseaenfindecompteserviderévélateurd’un«vicedeconception»del’UEMquiamis
l’accentsurlaconvergencenominaleavantlaconvergenceréelle,enpostulantimplicitementque
cettedernièreseréaliseraitdemanièreenquelquesortespontanée,grâceauxvertuspropresdela
miseenplacedel’UEMetdeladisciplinebudgétaire.
2)Lessalairesnesontpasàl’originedelacrisedelazone.Cettecrises’expliqueavanttoutpar
l’oublidesdifférencesstructurellesentreleséconomiesnationalesquiportentprincipalementsurla
spécialisationindustrielleetsurl’inflation.Rétrospectivement,c’estplutôtlabaissedelapartdes
salairesquidoitêtreconsidéréecommeunfacteurdecrise.
3)Lavoiedelamodérationsalarialesembleprivilégiéeparlesinstitutionseuropéennesqui
s’emparentdelaquestionsalariale.Cetteorientationneprésentepasunecohérencegarantissant
unesortiedelacriseparlehaut.Ellerisqueaucontrairedeconduireàdespolitiquesquiaccentuent
lesfacteursrécessifs,enoubliant,paradoxalement,quel’Europeestunezoneéconomiqueintégrée
quinécessitedelacoordinationdespolitiqueséconomiques.