Rapport financier 2015 - groupe Direct Energie

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RAPPORT FINANCIER
Les commentaires sur les résultats et les comptes des exercices 2015 et 2014 du groupe Direct Energie (le
« Groupe ») sont établis sur la base des états financiers, préparés conformément aux normes IFRS adoptées par
l’Union Européenne et en vigueur pour les exercices concernés en application du règlement 1606/2002 du 19
juillet 2002 sur les normes internationales. Le lecteur est ainsi invité à lire les informations qui suivent relatives
à la situation financière et aux résultats du Groupe conjointement avec les comptes consolidés audités du
Groupe établis en normes IFRS pour les exercices clos les 31 décembre 2015 et 31 décembre 2014.
1. CHIFFRES CLEFS
1.1. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ SIMPLIFIÉ
2015 2014
Retraité*
Produits des activités ordinaires 1 016,5 809,9
Marge brute 148,5 120,3
Résultat Opérationnel Courant 34,0 24,2
Résultat Opérationnel 15,7 15,3
Résultat financier (3,7) (1,5)
Résultat net des activités poursuivies 29,0 15,2
Résultat Net 27,2 15,2
Données consolidées en M€
Exercice clos le 31 décembre
* L'interprétation IFRIC 21 prévoit une application rétrospective. En conséquence les données 2014 ont été retraitées,
comme expliqué dans la note 1.2 « Evolution du référentiel comptable » de l'annexe aux comptes consolidés au 31
décembre 2015.

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1.2. BILAN CONSOLIDÉ SIMPLIFIÉ
2015 2014
Retraité*
Immobilisations incorporelles 40,9 40,7
Immobilisations corporelles 47,7 4,9
Impôts différés actifs 40,8 10,7
Autres actfs non courants 16,1 18,0
ACTIFS NON COURANTS 145,5 74,4
Stocks 36,2 26,9
Clients et comptes rattachés 220,6 130,7
Autres actifs courants 176,0 103,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie 35,2 31,6
ACTIFS COURANTS 468,1 292,2
TOTAL ACTIF 613,6 366,6
TOTAL CAPITAUX PROPRES (29,4) 36,0
Autres passifs financiers non courants 114,8 55,7
Autres passifs non courants 88,6 22,0
Impôts différés passifs 21,1 8,1
PASSIFS NON COURANTS 224,5 85,8
Fournisseurs et comptes rattachés 187,8 115,8
Autres passifs financiers courants 69,1 8,2
Autres passifs courants 161,5 120,9
PASSIFS COURANTS 418,4 244,8
TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES 613,6 366,6
Données consolidées en M€
* L'interprétation IFRIC 21 prévoit une application rétrospective. En conséquence les données 2014 ont été retraitées,
comme expliqué dans la note 1.2 « Evolution du référentiel comptable » de l'annexe aux comptes consolidés au 31
décembre 2015.
Exercice clos le 31 décembre

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1.3. TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES SIMPLIFIE
1.4. INFORMATIONS SUR L’ENDETTEMENT FINANCIER NET CONSOLIDE
L’endettement financier net n’est pas défini par les normes comptables et n’apparaît pas en lecture directe dans
les comptes consolidés du Groupe. Il correspond à la différence entre les dettes financières hors impact des
appels de marge reçus et la trésorerie active.
2015 2014
Retraité*
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles (18,8) (1,0)
Flux de trésorerie nets utilisés dans les activités d'investissement (89,9) (51,4)
Flux de trésorerie nets utilisés dans les activités de financement 109,4 54,4
Variation nette de la trésorerie 0,7 2,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture 31,3 29,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 32,0 31,3
Données consolidées en M€
* L'interprétation IFRIC 21 prévoit une application rétrospective. En conséquence les données 2014 ont été retraitées,
comme expliqué dans la note 1.2 « Evolution du référentiel comptable » de l'annexe aux comptes consolidés au 31
décembre 2015.
Exercice clos le 31 décembre
2015 2014
Retraité*
Dettes financières hors appels de marge reçus 183,1 57,3
Trésorerie active 35,2 59,5
Dette financière nette 147,9 (2,2)
Données consolidées en M€
* L'interprétation IFRIC 21 prévoit une application rétrospective. En conséquence les données 2014 ont été retraitées,
comme expliqué dans la note 1.2 « Evolution du référentiel comptable » de l'annexe aux comptes consolidés au 31
décembre 2015.
Exercice clos le 31 décembre

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1.5. INFORMATIONS SUR LES PRINCIPALES DONNEES OPERATIONNELLES
1.5.1. PARC CLIENTS ET VOLUMES VENDUS
S’agissant des activités réalisées en France, les principales données opérationnelles sont les suivantes :
Le Groupe comptait par ailleurs plus de 25 000 clients en Belgique à fin décembre 2015, pour des volumes
commercialisés de respectivement 31 Gwh en électricité et 57 Gwh en gaz.
1.5.2. INVESTISSEMENTS
Le volume total des investissements réalisés Direct Energie (la « Société ») s’est élevé en 2015 à 71,4 M€, contre
49,4M€ en 2014.
Les principaux investissements (immobilisations corporelles, incorporelles et financières) réalisés au cours de la
période sont les suivants :
Investissements (consolidés)
Normes IFRS (en M€) Exercice 2015 Exercice 2014
Immobilisations incorporelles 24.7 20.2
Immobilisations corporelles 46.7 1.4
Immobilisations financières 0 27.9
TOTAL 71.4 49.4
Ces investissements concernent principalement :
• Des coûts d’acquisition clients pour respectivement, 19,6 M€ en 2015 et 14,5 M€ en 2014. Le Groupe
procède en effet à l’activation de ses coûts d’acquisitions clients externes, qui sont amortis sur une
durée de 4 ans, compte tenu des taux d’attrition des clients observés par la Société.
2015
2014
Informations sur le nombre de clients
Nombre de clients fin de période
(en milliers)
1 592
1 288
Nombre de clients moyens sur la période
(en milliers)
1 424
1 193
Informations sur les volumes commercialisés
Volumes d'électricité commercialisés
(en Twh)
7,6
5,9
Volumes de gaz commercialisés
(en Twh)
3,8
2,5
Données opérationnelles (France)
Exercice clos le 31 décembre

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• D’autres immobilisations incorporelles pour respectivement 5,1 M€ en 2015 et 5,7 M€ en 2014
correspondant notamment à des outils informatiques développés par la Société pour ses activités
commerciales et de gestion.
• Des immobilisations corporelles pour respectivement, 46,7 M€ en 2015 et 1,4 M€ en 2014,
correspondant principalement en 2015 à l’acquisition de la centrale de Bayet (pour un montant de 45,5
M€ d’immobilisations corporelles) et en 2014 à des travaux réalisés dans le cadre de l’aménagement du
nouveau siège social.
• Des immobilisations financières en 2014, pour un montant de 27,9 M€, correspondant à la souscription
par le Groupe, dans le cadre de l’optimisation de ses liquidités, de dépôts à terme sans risque en capital
ayant un horizon de placement supérieur à 3 mois, et donc non qualifiés de trésorerie et équivalents de
trésorerie en IFRS. Ces dépôts à terme sont arrivés à échéance au cours de l’année 2015.
2. FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2015
2.1. CONDITIONS DE MARCHÉ
Les prix du gaz et de l’électricité ont poursuivi leur diminution, engagée au cours de l’année 2014 et, qui s’est
fortement accélérée en fin d’année 2015.
Les prix à terme de l’électricité en France se sont ainsi établis à près de 33€/ Mwh en fin d’année 2015, soit un
niveau nettement inférieur au prix de l’Arenh, fixé à 42€/ Mwh par les pouvoirs publics.
Source : EEX
Les prix à terme du gaz sur les deux principaux marchés où s’approvisionne le groupe (PEG et TTF) se sont quant
à eux établis à des niveaux proches de 16€/ Mwh, contre un niveau proche de 21€/ Mwh en fin d’année 2014.