Perrette et le World Wide Web

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Perrette et le World Wide Web
Cas rédigé par le professeur Jean-Pierre FRÉNOIS
À la mi-janvier 1998 Perrette Fortin, présidente de World Wide Wishes (en raccourci WWW), s’inquiète
pour le financement de son entreprise. WWW connaît une croissance importante; de plus ses ventes
risquent de devenir très saisonnières, alors que les chèques de ses employés doivent être faits avec une
régularité effrayante…
L’entreprise
WWW fut fondée en octobre 1994 par Perrette, alors jeune diplômée en infographie de l’Université de
Montréal. L’idée géniale qu’avait Perrette était de créer un site Web d’où on pourrait envoyer des cartes
de vœux électroniques à travers le monde entier. De fait la première année fut plus pénible que prévu et
l’entreprise, qui ne comportait alors que deux employés, dut essentiellement se consacrer à la conception
de sites Web pour des particuliers et des entreprises. La plupart des contrats allaient de 500$ à 5 000$.
Quelquefois une grande entreprise procurait un défi plus grand et une facturation plus intéressante, mais
c’était relativement rare.
Bientôt cependant la créativité infographique de Perrette et son entregent lui permirent de décrocher
quelques contrats majeurs. Le chiffre d’affaires, de 60 000$ en 1995, passa à 130 000$ en 1996 et à
210 000$ en 1997. Le fameux site Web qui permettait l’envoi de cartes de vœux électroniques
commençait enfin à se faire connaître. Certes chaque carte vendue ne rapportait que 3$, mais leur nombre
augmentait très rapidement. En décembre1997, on avait vendu 2 000 cartes! Par rapport aux 40 ou 50
cartes de toute l’année précédente, c’était une augmentation astronomique. Et le meilleur restait à venir.
Chaque heureux destinataire d’une de ces cartes de vœux deviendrait à son tour un client. En supposant
que chaque nouveau client enverrait à son tour quatre cartes par année et que chaque nouveau destinataire
deviendrait à son tour un nouveau client, cela donnait un taux de croissance phénoménal. Si on ajoutait à
cela que le nombre d’utilisateurs d’Internet doublait chaque année…
Les besoins de fonds
Le hic dans tout ça, c’étaient les liquidités. Par un jour sombre de tempête de verglas, Perrette,
frileusement installée dans son loft du Parc Lafontaine, essayait de calculer le montant d’emprunt qu’elle
devrait tenter de négocier avec son banquier. Sur le dos d’une enveloppe elle aligna les chiffres suivants :
 Avant de l’oublier : le taux d’imposition est de 20%
 Achat d’un nouveau serveur (au plus vite): 15 000 $
Copyright ©(1998 révisé 2001). École des Hautes Études Commerciales (HEC), Montréal.
Tous droits réservés pour tous pays. Toute traduction ou toute reproduction sous quelque forme que ce soit est
interdite.
Ce cas est destiné à servir de canevas de discussion à caractère pédagogique et ne propose aucun jugement sur la
situation administrative dont il traite.

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 Renouvellement de l’équipement informatique existant : 16 000 $ (6 000 $ pour l’ordinateur
du nouvel employé et 10 000 $ pour la mise à niveau des cinq autres ordinateurs).
 Mobilier : 2 000 $ par nouvel employé.
 Prévoir des dépenses de publicité de 10 000 $ en janvier et 10 000 $ en septembre.
 Salaires et charges sociales : 15 000 $ par mois.
 Loyer : 1 500 $ par mois.
 Électricité : 750 $ par mois de novembre à avril, 250 $ par mois de mai à octobre, payable
tous les 2 mois.
 Fournitures informatiques (CD, Zip, logiciels, fournisseur Internet) : 500 $ par mois.
 Croissance des revenus provenant de la conception de sites Web : 10% par an.
 Croissance des revenus provenant de la vente de cartes de vœux électroniques : 100% par an
(hypothèse très prudente : et si on montait à 500% par an?…).
 Vente de cartes de vœux durant l’année fiscale 1998 (terminée le 31 octobre) : 10 000 $.
 Délai de perception des factures de conception de sites : 60 jours (mais la réalité récente a
plutôt été de 120 jours).
 Délai de perception des ventes de cartes : 30 jours (les clients paient par carte de crédit)
 Répartition temporelle des ventes de cartes :
 60% des ventes de l’année ont lieu en décembre (pour Noël et la Nouvelle Année)
 20% des ventes de l’année ont lieu en février (pour la Saint-Valentin)
 le reste est réparti également sur les dix autres mois.
 Les services de création de pages Web rapportent des revenus répartis également sur toute
l’année.
 Pour renouveler le stock de cartes électroniques on devra engager un nouveau graphiste au
plus tard en juillet. Son salaire annuel sera de 36 000$.
 Il faudra engager un employé supplémentaire, à 30 000 $ par an, pour toute tranche
supplémentaire de 50 000 $ de conception de sites. Les autres dépenses devraient augmenter à
peu près en proportion des salaires totaux.
Plusieurs choses inquiètent Perrette :
1. L’endettement actuel de l’entreprise et son faible niveau de liquidité (voir les états financiers
en annexe).
2. La saisonnalité des besoins de fonds générés par la vente de cartes.
3. La forte croissance de l’entreprise qui, elle aussi, entraîne des besoins de fonds importants.
4. L’existence de sites où on peut se procurer gratuitement des cartes de vœux, cependant
beaucoup plus quelconques que celles conçues chez WWW.
Les chiffres ne sont malheureusement pas son fort. C’est pourquoi elle vous demande d’analyser pour elle
la situation à court terme (les douze prochains mois) et à long terme (les cinq prochaines années). Ce
qu’elle voudrait savoir c’est :
1. Quels seront ses besoins de fonds maximaux en 1998?
2. Quels seront ses besoins de fonds de 1999 à 2002?
3. Dans quelle mesure ces besoins dépendent-ils de ses hypothèses de croissance?
4. Devrait-elle uniquement s’adresser à son banquier? Ou aussi faire appel, une fois de plus, aux
économies de sa tante Juliette?
Vous connaissez les penchants de Perrette pour les arts visuels et vous devez donc vous efforcer de
présenter vos raisonnements et vos calculs de façon très visuelle. Pourquoi ne feriez vous pas un
diagramme d’influence et quelques graphiques présentant les principaux résultats?

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Annexe
World Wide Wishes
États des résultats aux 31 octobre
1995 1996 1997
Ventes 60 000 $ 130 000 $ 210 000 $
Salaires et charges sociales 60 000 $ 90 000 $ 150 000 $
Fournitures informatiques 2 000 $ 3 000 $ 5 000 $
Loyer 6 000 $ 9 000 $ 15 000 $
Électricité 2 000 $ 3 000 $ 5 000 $
Téléphone 2 000 $ 3 000 $ 5 000 $
Publicité 1 000 $ 5 000 $ 10 000 $
Amortissement 4 000 $ 7 200 $ 13 000 $
Frais financiers 0 $ 900 $ 2 740 $
Bénéfice imposable (17 000 $) 8 900 $ 4 260 $
Impôt 0 $ 0 $ 0 $
Bénéfice net (17 000 $) 8 900 $ 4 260 $
Bilans aux 31 octobre
1995 1996 1997
Encaisse 0 $ 0 $ 0 $
Comptes clients 10 000 $ 32 500 $ 70 000 $
Équipement informatique 8 400 $ 11 800 $ 17 800 $
Mobilier 3 600 $ 5 000 $ 8 000 $
Actif total 22 000 $ 49 300 $ 95 800 $
Emprunt bancaire 9 000 $ 27 400 $ 59 640 $
Capital actions 30 000 $ 30 000 $ 40 000 $
Bénéfices non répartis (17 000 $) (8 100 $) (3 840 $)
Passif et avoir 22 000 $ 49 300 $ 95 800 $