1 - African Development Bank

INTEGRATION FINANCIERE
DANS L’ESPACE CEDEAO :
VERS LA CREATION D’UN CENTRE
FINANCIER REGIONAL

SOMMAIRE
Liste des abréviations, sigles & acronymes ....................................................................................... 3
INTRODUCTION GENERALE .......................................................................................................... 4
I. ETAT ACTUEL DU SYSTEME FINANCIER REGIONAL ..................................................... 6
I.1. Circonstances propices au lancement d’institutions financières régionales ......................... 7
I.2. Une intégration financière incomplète ........................................................................................ 8
I.3. Les Banques Régionales de Développement (BRD) : vecteurs d’intégration financière ...... 9
I.4. Rôle de la BAD et des Banque Régionales de Développement (BIDC, BOAD) dans le
soutien et l’émergence du secteur bancaire régional et panafricain ? ......................................... 11
II. PANORAMA DES MARCHES FINANCIERS ....................................................................... 14
II.1. Présentation du marché financier régional ............................................................................. 14
II.2. Les marchés financiers ouest-africains, une alternative au financement bancaire? .......... 14
II.3. Vers la création d’un centre financier régional ....................................................................... 17
III. INTEGRATION FINANICIERE DANS L’ESPACE CEDEAO : OBJECTIFS
STRATEGIQUES ET PERSPECTIVES ............................................................................................. 19
III.1. Objectifs stratégiques de l’intégration financière régionale : Principaux défis et
opportunités ........................................................................................................................................ 19
III.2. Perspectives ................................................................................................................................ 19
CONCLUSION GENERALE............................................................................................................. 22
BIBLIOGRAPHIE ............................................................................................................................... 24
ANNEXES :.......................................................................................................................................... 26
 Caractéristiques des bourses ouest-africaines. ....................................................................... 26

Liste des abréviations, sigles & acronymes
ACP : Afrique, Caraïbes et Pacifique
BAD : Banque Africaine de Développement
BCEAO : Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest
BIDC : Banque d’Investissement et de Développement de la CEDEAO
BizClim : Facilité Climat des Affaires ACP
BOAD : Banque Ouest-Africaine de Développement
BRD : Banque Régionale de Développement
CEA : Commission Economique pour l’Afrique/ Communauté économique africaine
CEDEAO : Communauté Economique des États de l’Afrique de l’Ouest
CER : Communautés économiques régionales
CFA : Communauté financière africaine
CNUCED : Conférence des Nations Unies sur le Commerce et le Développement
FAD : Fonds Africain de Développement
FMI : Fonds Monétaire International
IFI : Institution Financière Internationale
NEPAD : Nouveau Partenariat pour le Développement de l’Afrique
PIB : Produit intérieur brut
PNB : Produit national brut
PNUD : Programme des Nations Unies pour le Développement
PROPARCO : Programme de Participation et de Coopération, filiale de l’AFD
RTGS : Système de règlement brut en temps réel
UA : Union Africaine
UE : Union Européenne
UEMOA : Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine
WABA : Association bancaire d'Afrique occidentale
WAMA : West African Monetary Agency/Agence monétaire d’Afrique de l’Ouest
WAMI :West African Monetary Institute/Institut monétaire ouest-africain
ZMAO : Zone Monétaire de l’Afrique de l’Ouest

INTRODUCTION GENERALE
L’Afrique de l’Ouest dont les quinze (15) pays sont regroupés au sein de la
Communauté Economique des Etats de l’Afrique de l’Ouest (CEDEAO) est une
région en pleine intégration, les marchés nationaux se décloisonnent peu à peu et
s’ouvrent à la concurrence à la faveur des progrès dans le maillage des économies, de
l’harmonisation du cadre des affaires. L’intégration financière est en bonne voie,
tandis que la coordination des politiques économiques à travers une batterie
d’indicateurs de convergence ouvre la voie à une monnaie unique pour l’ensemble
de la région. Néanmoins, de nombreux obstacles à la libre circulation des hommes,
des marchandises et des capitaux sont encore à surmonter pour déboucher sur un
marché unique.
Les derniers développements de l’intégration financière dans la région ouvrent des
perspectives et suscitent de nombreuses opportunités, qui permettront aux
investisseurs régionaux et internationaux d’avoir aussi une meilleure visibilité sur
l’environnement des affaires dans l’espace CEDEAO.
Le potentiel économique de l’Afrique de l’Ouest est grand : abondance des
ressources naturelles, notamment minières et pétrolières, sous-exploitées, un marché
d’environ 300 millions d’habitants, dont le niveau de vie croît avec l’émergence
d’une classe moyenne. C’est l’un des marchés d’Afrique en plus forte croissance du
fait de la croissance démographique, de la jeunesse des consommateurs, de
l’urbanisation et une croissance stable.
Le secteur bancaire et financier bénéficie déjà de la dynamique régionale, soit à la
faveur de la modernisation et de l’harmonisation du cadre des affaires, soit grâce à la
nouveauté et les caractéristiques propres qui annihilent les entraves habituelles
(infrastructures, télécommunications, haute technologie). La régionalisation du
secteur bancaire, ainsi que celle du marché des capitaux, permettra aux entreprises
de financer leurs activités et investissements dans la région.
Depuis quelques années, la CEDEAO est en pleine voie vers l’intégration financière.
Les plus grandes avancées ont été opérées au sein de l’Union Economique et
Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA), qui regroupe 8 pays au sein d’une union
monétaire et douanière, et qui les dote d’institutions, d’un cadre des affaires et d’un
programme économique communs. Grâce à ces avancées, les échanges intra-UEMOA
en pourcentage du commerce extérieur total des ces 8 pays, quoique faibles (14%),
n’en figurent pas moins parmi les plus élevés des communautés économiques
africaines. Au niveau de la CEDEAO elle-même, qui regroupent tous les pays de
l’Afrique de l’Ouest, les avancées sont beaucoup plus lentes, mais les modalités
envisagées sont semblables même si le calendrier diffère, et la feuille de route est
désormais élaborée par les deux institutions en étroite concertation.

Une énorme « énergie économique » serait libérée en l’absence des entraves, dont les
conséquences en termes de compétitivité, d’accumulation et d’allocation des
ressources, de spécialisation et de diversification des économies sont désastreuses.
Ces entraves sont occasionnées par un mauvais environnement des affaires et un
manque d’infrastructures et des services publics de base: énergie, transports,
télécom, eau, sécurité, formalités administratives, impôts. Les entraves aux échanges
empêchent une régionalisation des chaînes de valeur, c’est-à-dire la possibilité pour
les entreprises d’avoir clients et fournisseurs dans d’autres pays de la région. Partant,
elles empêchent de réaliser les gains en termes d’efficacité économique qui découlent
d’une spécialisation intra-régionale pour exploiter les avantages comparatifs et de
l’obtention, par les entreprises, de la taille critique permettant les économies d’échelle
et l’innovation.
A la lumière de tous ces éléments qui décrivent la réalité du processus d’intégration
dans la région, on est en droit de s’interroger sur la démarche optimale à suivre pour
l’instauration et le renfoncement de l’intégration financière au sein de l’espace
CEDEAO.
Pour répondre à cette problématique, cet article présente un état actuel du système
financier régional (chapitre 1), le panorama des marchés financiers régionaux et le
processus aboutissant à la création d’un centre financier régional (chapitre 2), ainsi
que les objectifs stratégiques qui sous-tendent l’intégration financière régionale avec
les perspectives et les mécanismes de mise en œuvre de l’intégration financière dans
l’espace CEDEAO (chapitre 3).