La prise en compte de l`ouverture de l`économie conduit à

La prise en compte de l’ouverture de l’économie conduit à reconsidérer le cadre comptable.
Elle permet de mesurer la compétitivité de l’économie vis-à-vis du reste du monde.
-les échanges entre les résidents ou non résidents peuvent être saisi soit au moment de leur
réalisation soit au moment de leur règlement.
La première approche privilégie l’aspect économique
La seconde met l’accent sur l’aspect monétaire des relations internationales des échanges car
la constatation statistique d’un échange se fait au moment du règlement c'est-à-dire a partir du
moment ou l’échange se réalise sous forme monétaire. C’est la première approche qui est
utilisé dans la majeur partie des pays sur recommandation du FMI.. ;donc la balance des
paiements est tenue en terme de transaction et non en terme de règlement.
Qu’entends-t-on par résident ? Le terme de résident désigne toute personne physique de
nationalité française résident en France, toute personne physique de nationalité étrangère
établie en France de puis plus de deux ans, les personnes morales françaises ou étrangères
sauf les représentations diplomatiques ou consulaires qui ont un établissement en France,
c'est-à-dire la France métropolitaine, la principauté de Monaco, les DOM-TOM, les
communauté …………………Par opposition le terme de non résident désigne/////////et
notamment les français qui deviennent non-résidents des qu’ils s’installent à l’étranger. Les
agents résidents sont regroupés en quatre secteurs, le secteur des autorités monétaires (Banque
de France et le fond de stabilisation des changes),
le secteur des administrations publiques qui regroupent l’Etat, les collectivités locales et les
organismes de sécurité sociale.
Le secteur bancaire, qui regroupe les banques et autres institutions financières monétaires qui
exercent leur activité en France et enfin
les autres secteurs qui regroupent tous le reste, les société non-financière, les menages et les
institutions financières non monétaires.
II.1.1. Les principes de l’enregistrement comptable
La balance des paiements est un compte tenue en débit et en crédit, elle respecte une règle
simple : toute opérations qui implique une sortie d’argent du pays concerné doit s’inscrire en
débit et toute opération qui s’inscrit est une contribution à son excédent et va s’inscrire au
crédit.
Comme l’illustre se graphique…………………..sont enregistrés toutes les ventes d’actifs des
résidents vers les non-résidents qq soit la nature de ces actifs (marchandise, titre ou monnaie)
Au débit, sont enregistré tous les achats, les acquisitions d’actifs par les résidents auprès des
non résidents.
Résidents
Non-résidents

Toutes opérations qui conduisent à un paiement de devise à un non-résident se portent au
débit et toutes opérations qui conduisent à un versement de devise à un non-résident se portent
au crédit.
Par exemple si les importations de marchandises permettent d’augmenter la quantité de biens
et services dans l’économie elle constitue une sortie de devise et sont donc inscrit au débit.
C’est un achat d’actif. Si on considère une augmentation des dettes des résidents vis-à-vis du
reste du monde est assimilé à une vente d’actif et se traduit par une entrée de devise et va
donc s’inscrire à un crédit de la balance///////////////////.
Deuxième point important : Toute opération donne lieu à deux inscriptions dans la balance
des paiements, l’une traduit sa nature économique et l’autre son mode de règlement. Si le
enregistrement comptable ne comportait aucune erreur alors les /////////////////////////// en
pratique il existe des erreurs et des omissions qui empêchent que ces égalités entre crédit et
débit. Une erreur et omissions prés, la balance est un document comptable qui est par nature
équilibré.
Considérons une exportation de marchandise qui est payé en devise
II.1.2
L’ensemble des fluxéconomiques monétaires et financier entre les résidant et non résidants est
réparti en 4 compte principaux. En général la présentation de la balance des painement
distingue les transaction international entre le B et S qui vont etre inscri ds le haut de la
balance de paiement et les trnsaction financiere et monétaires ki von etre inscrit ds le bas.
Opérations
Crédit (+)
Débit (-)
Compte des transactions courantes
-marchandises (biens)
-services
-revenus
-transferts
Exportations
Ventes
Reçus
reçus
Importations
Achats
Versés
Versés
Comptes de capital
-transferts en capital
-acquisitions d’actifs non-financiers
Reçus
ventes
Versés
Achat
Comptes financiers
-investissements directs (LT)
-investissements de portefeuille (LT)
-autres investissements (CT)
-avoirs de réserve
Entrés
Sorties
Erreurs et omissions
-les échanges de bien : les exportations et les importation
-les échanges de services :construction, tourisme, services administratif…
-les revenus : la rémunération des calariés et des investissements, + précisément, on enregistre
ds ce poste les saliaire versé aux travailleur non résidents par le pays et lesz salaires recus par
les travailleurs résidants versés apr l’étranger ./////////////
-les transferts : il s’ait des transferts courant sans contrepartie qui sont recus ou versés et dans
ce poste on trouve notament les transferts d’Etat à Etat les aides bilatérales, les cointribution
au budget de l’UE ou a linverse, celles que l’on recoit de l4UE, et également les transfert de
travailleur immigré en France vers leur pays d’origine et a liverse des tranvailleur à l’étranger.

Le compte de capital : il comporte 2 postes : les transferts en capital qui sont en fait les
remises de dette des administrations publiques et des autres secteurs
2ème poste : les acquisitions d’actif non financiers ; les brevets.
Le compte financier qui retrace les flux financier ac le reste du monde. Il est
partager en 4 rubriques : les 3 premiers sont …..
2 grandes distinctions : -séparation des comptes du secteur privés et des autorités monétaires
Les acquisition d’actif étranger par le secteur privé ont enregistré par les 3 premiers postes
sous le terme investissement alors que le compte des intervention officile (avoir de reserve)
enregistre les intervention des autorités monétaire.
- les transactions à court et à long terme. Les 2 premiers comptes
concernent les échange de capito financier a LT, cad des ventes et des achat d’actif à + d’un
an, par ex tout ce qui est les investissement directs à l’etranger, les acquisition de société
étrangères ou la créacion de filiales a l’étranger, invest en portefeuille. Dan le 3eme poste on
inscrit les transaction a CT qui portent sur des actif de moins d’un an, svt des actif très
liquides. Dernier poste : intitulé erreurs ou omissions qui va enregistrer les opérations mal
enregistrées ou , il assure l’équilibre comptable de la balancedes paiement.
II.1.3 Les différents soldes de la balance des paiements
la balance des paiements représente un document nécessairement équilibré et quand il est pris
dans son ensemble, c’est un document qui est neutre. la balance des paiements en tant
qu’instrument d’analyse économique n’a vraiment d’intérêt que si on la décompose en un
certain nombre de balance partielle au quelle on fait correspondre certain solde.
Soldes
Marchandise
Services
Revenus et transferts courant
Transferts en capital, acquisition cession
d’ANF
Mouvements ddes capitaux
Hors secteur bancaire
Mouvements de capitaux du secteur bancaire
///////
C’est un premier indicateur de la compétitivité de l’économie vis-à-vis du reste du monde.
Le solde n°2 correspond a la balance commerciale a laquelle s’ajoute la balance des invisibles
qui est liée au solde commerciale/////////////balance des biens et services.///////////
Le solde de la balance courante (n°3) et il est égal à la différence entre le crédit de la balance
courante et le débit de la balance courante. Toutes les variations de la balance courante////
Le solde courant est un indicateur très important car il permet de dire si un pays vis ou non au
dessus de ces moyens et si ce pays va devoir recourir à un financement extérieur de ces
dépenses en effet le solde courant indique la différence entre le PIB et la dépense du pays et
donc il indique si le pays est un emprunteur ou un prêteur auprès du reste du monde, ainsi un
pays qui a un déficit de sa balance courante (il achète trop par rapport à ce qu’il vend) va
devoir financer ce déficit en s’endettant auprès du reste du monde.
//////////////////////////////////////////

Tout déficit doit être assuré par des entrées de capitaux qui traduisent les emprunts fait par le
pays à l’étranger et qui lui permettent de financer ce déficit. Le bas de la balance des
paiements doit être égal au signe près au haut de la balance.
Le solde n°4 est constitué du solde des opérations courantes et du solde du compte de capital,
il correspond au besoin ou à la capacité de financement de la nation. De façon rigoureuse le
solde courant n’est pas suffisant pour déterminer exactement l’excédent d’épargne
domestique par rapport aux dépenses du pays. Pour obtenir cet indicateur, il faut additionner
le solde courant et le solde de capital. Les montants enregistrés dans le compte courant sont
beaucoup plus important que ceux enregistrés dans la balance.///////////
En toute rigueur////////////////////////// la somme du compte courant et du compte de capital.
Le solde 5 est le solde de la balance global est un solde extrêmement important, il reprend les
précédents soldes et rajoute le solde des flux financiers hormis ceux du secteur bancaire et
banque centrale. Le complément de ce solde est le solde n°6 représente le solde des
opérations financières du secteur bancaire et de la banque centrale. Il correspond à la création
monétaire induite par les transactions du pays avec le reste du monde et on parle de
financement monétaire de la balance des paiements.
Premier remarque importante : Attention à ne pas commettre d’erreur d’interprétation des
signes des différents soldes (solde de la balance des capitaux = solde de la balance des
capitaux privées.
Supposons que le solde de la balance globale (solde n°5) est égale à 0 (BG=0).
BC : Le solde de la balance courante.
K : Le solde de la balance des capitaux.
Si BG = 0 => BC + K = 0
Et BC > 0 => K < 0
Si K<0, il y a une baisse des emprunts vas a vis du reste du monde, le pays utilise son
excédents courants pour se désendetter vis-à-vis de l’étranger. A l’inverse un solde de la
balance de capitux financiers positif est le signe d’un pays trop dépesier, et doit avoir recous à
l’emprunt extérieur pr financer son surcroit de consommation.
Plus largement, tout déséquilibre de la balance courante doit être exactement compensé soit
par le compte financier du secteur privé, soit par les interventions officielles des autorités
monétaires. Supposons un pays qui a un déficit du compte courant, cad que le solde BC est
négatif, cela signifie mois d’actifs réels à l’étranger qu’il n’en achète. Si le compte financier
du secteur prive est à l’équilibre, on a la situation où
BG=0
BC<0
K=0
=>BG=BC+K<0
///////////////////:
Comme la balance des paiements est nécessairement équilibrée, cette situation n’est possible
que s’il existe un mécanisme qui compense et permet l’ajustement.
Par la suite, on va supposer que le compte de capital (n°2) est équilibré, et on se concentrera
sur 3 principaux soldes : le solde courant, le solde de la balance des capitaux et le financement
monétaire de la balance de paiement (Delta R/p)
/////////////////////
/////////////////////
Par convention d’écriture, le solde des avoirs de réserve est écrit avec un signe moins.
Pour analyser comment de déficit global est compatible avec l’équilibre de la balance des
paiements, il faut distinguer en fonction du régime de change qui s’applique.

On distingue deux systèmes de change pur qui sont un système de change fixe ou un système
de change flexible.
 En système de change flexible le taux de change nominal (le px d’une monnaie en
termes d’une autre) est déterminé par la confrontation des offres et des demandes de
devises contre monnaie nationale.//////////
////////////////////////// :
Donc sur le marché des changes, il va donc y avoir une hausse du prix de la devise étrangère
par rapport à la monnaie domestique. Autrement dit, la devise étrangère, le dollar, va
s’apprécié.
Comment est- que ce mécanisme va ramener l’équilibre du solde global.
/////////////////////
-La dépréciation de la monnaie domestique augmente le prix en monnaie national des biens
étrangers, et cet effet doit donc normalement diminuer la demande pour les biens étrangers,
cad lé importations.
-La dépréciation de la monnaie nationale réduit le prix en devises des biens domestiques, donc
les biens domestiques sont plus compétitifs, ce qui va avoir tendance à augmenter les
exportations. Sous certaine conditions, ces deux effets impliquent une augmentation du solde
commercial et courant. Autrement dit, en change flexible, c’est par le mouvement du taux de
change nominal que l’équilibre de la balance va pouvoir être assuré.
En régime de change fixé, le taux de change nominal (le prix relatif des monnaies) est fixe. Ce
n’est donc pas le taux de change qui va assurer l’ajustement comme en taux de change
flexible. En change fixe, l’équilibre de la balance de paiement est assuré par les interventions
de la banque centrale sur le //// sur les variations des réserves de change.
Ces interventions de la banque centrale permettent d’assurer la fixité du taux de change en
compensant les déséquilibres du solde global.
Puisque le taux de change nominal est fixe, les autorités monétaires du pays vont devoir
intervenir pour combler cet excès de demande de devises sur le marché des changes.
La banque centrale intervient sur le marché des changes, elle va aller puiser dans ces réserves
en devises pour offrir les devises qui manquent sur le marché.
Donc la banque centrale voit donc son stock de réserves en devise diminuer, ce qui se traduit
par le fait qu’il y a une variation négative des réserves en devises.
La baisse des avoirs en devises de la BC permet de compenser le déficit global de telle façon
que la balance des paiements soit équilibrée.
Le corollaire : cette intervention des autorités monétaires sur le marché des changes a pour
contrepartie une destruction de monnaie domestique, en intervenant sur le marché des changes
la banque centrale offre des devises contre des €. De façon général en utilisant des réserves de
changes pour compenser un excédent ou un déficit global les autorités monétaires vont jouer
sur l’offre de monnaie domestique. En système de change fixe, il y a variation des réserves en
devises de la BC et la masse monétaire totale est endogène.