Analyse économique macro (2ème année)

Analyse économique macro (2ème année)
Série d'exercices 8 - Hiver 2003/2004
Professeur : A. Pommeret / Assistant : L. Angeles
Corrigé
1.- Evolution du chômage et de l'inflation avec indexation des salaires
Décrivons d'abord la situation jusqu'à t-1. Comme l'économie se trouve à l'équilibre de long terme,
l'inflation, le chômage et le taux de croissance de la production sont tous constants. Le taux de
croissance de l'économie est égal à son niveau d'équilibre (2 % ) et le taux de chômage est égal au taux
de chômage structurel (6 %). L'inflation, quant à elle, nous est donnée par la Demande globale:
 t  g mt  g yt  5%  2%  3%
A partir de t , le taux de croissance monétaire augmente à 10 %, donc g mt  10% Pour trouver
l'évolution des trois variables qui nous intéressent, il faut résoudre le système de trois équations à trois
inconnues donné par :
Loi d'Okun:
ut  ut 1    ( g yt  g y )
Demande agrégée:
g yt  g mt   t
Courbe de Phillips:
 t   t 1 

1 
(u t  u n )
Voici une façon de résoudre. On substitue l'expression de  t donnée par la Courbe de Phillips dans la
demande agrégée pour obtenir:
g yt  g mt   t 1 

1 
(u t  u n )
Ensuite on substitue cette dernière expression de g yt dans l'équation de la Loi d'Okun :



u t  u t 1     g mt   t 1 
(u t  u n )  g y 
1 


Cette dernière expression est une équation avec une seule inconnue, ut , et peut être résolue en
substituant les valeurs des paramètres:
0.25


u t  6%  0.510%  3% 
(u t  6%)  2% 
1  0.5


5
(u t  6%)  2.5%
4
u t  4%
Maintenant, pour trouver le taux d'inflation en t on peut simplement utiliser la Courbe de Phillips:
 t   t 1 

1
(u t  u n )  3%  (4%  6%)  4%
1 
2
Et pour trouver le taux de croissance, la Demande agrégée:
g yt  g mt   t  10%  4%  6%
Pour les périodes suivantes on procède de la même façon et l'on trouve les valeurs suivantes:
en t+1 :
u t 1  2.8%
 t 1  5.6%
g y ,t 1  3.4%
en t+2 :
ut  2  2.48%
 t 2  7.36%
g y ,t  2  2.64%
en t+3 :
u t 3  2.93%
 t 3  8.895%
g y ,t 3  1.105%
en t+4 :
ut  4  3.90%
 t 4  10.045%
g y ,t  4  0.045%
en t+5 :
u t 5  5.14%
 t 5  10.475%
g y ,t 5  0.475%
en t+6 :
ut 6  6.30%
 t 6  10.325%
g y ,t 6  0.325%
en t+7 :
ut 7  7.17%
 t 7  9.415%
g y ,t 7  0.585%
en t+8 :
u t 8  7.50%
 t 8  8.665%
g y ,t 8  1.335%
en t+9 :
ut 9  7.466%
 t 9  7.932%
g y ,t 9  2.068%
en t+10 :
ut 10  7.145%
 t 10  7.36%
g y ,t 10  2.64%
Et voici les graphiques:
Evolution du chômage
8
7
6
5
4
3
2
1
0
0
t+
1
t+
9
t+
8
t+
7
t+
6
t+
5
t+
4
t+
3
t+
2
t
t+
1
u
Evolution de l'inflation
12
10
8
6
inflation
4
2
10
8
7
9
t+
t+
t+
t+
6
t+
5
t+
3
2
1
4
t+
t+
t+
t+
t
0
Evolution du taux de croissance
7
6
5
4
3
g
2
1
t+
1
t+
2
t+
3
t+
4
t+
5
t+
6
t+
7
t+
8
t+
9
t+
10
-1
t
0
On voit bien d'après les graphiques que ces trois variables convergent vers leurs valeurs de long terme
après avoir traversé une période de grandes oscillations. Le chômage converge vers son niveau de long
terme (6%), de même que le taux de croissance (vers 2 %). L'inflation, par contre, converge vers une
nouvelle valeur de 8 % puisque le taux de croissance monétaire a augmenté de 5 points de pourcentage
de façon permanente.
Le changement de politique monétaire est plutôt négatif pour l'économie. Bien qu'il soit vrai que dans
un premier temps le chômage baisse et la croissance augmente, après quelques périodes le chômage
remonte au-dessus de son niveau de long terme et la croissance devient négative. Après ces périodes
de haute et basse conjoncture, ces deux variables reviennent à l'équilibre de long terme mais l'inflation
reste plus élevée. Ainsi, après un certain nombre de périodes tout ce qui reste c'est l'effet négatif sur
l'inflation.
2.- La crédibilité du gouvernement en Inflationland
(a) A l'équilibre initial le taux de croissance de l'économie est égal à g y alors que le taux de chômage
est égal au taux de chômage structurel: u n . L'inflation nous est donnée par la demande agrégée:
 t  g mt  g yt .
Au nouvel équilibre de long terme tant le chômage que le taux de croissance seront de retour à leur
niveaux d'équilibre de long terme. L'inflation, par contre sera de  *  g ' mt  g yt .
(b) On a vu dans le cours que, pour des anticipations quelconques, la courbe de Phillips s'écrie:
 t   te  (   z )  u t
Ou, en utilisant la définition du taux de chômage structurel:
 t   te   (u t  u n )
En substituant la définition des anticipations donnée dans l'énoncé on a:
 t   * 1    t 1   (ut  u n )
(c)
A l'équilibre initial g y  4% alors que le taux de chômage est u n 
  z 0.5  1

 6% .

0.25
L'inflation nous est donnée par :  t  g mt  g yt  20%  4%  16% .
Au nouvel équilibre  *  g mt  g yt  10%  4%  6% .
On résout le système de 3 équations en 3 inconnues suivant:
Loi d'Okun:
ut  ut 1    ( g yt  g y )
Demande agrégée:
g yt  g mt   t
Courbe de Phillips:
 t   * 1    t 1   (ut  u n )
On peut procéder de la même façon que dans la question précédente, en changent les valeurs des
paramètres correspondants. Les résultats pour la période t (première période avec g mt = 10 % ) sont :
- Avec γ = 1 (crédibilité totale du gouvernement)
ut  6%
 t  6%
g y , t  4%
Donc, si tout le monde croit ce que le gouvernement annonce alors on passe dès la première période au
nouvel équilibre de long terme. Dans ce cas le programme de désinflation n'a pas de coûts pour
l'économie puisque le chômage n'augmente pas et le taux de croissance reste stable.
- Avec γ = 0.75 (crédibilité moyenne)
ut  7.11%
 t  8.5%
g y ,t  1.5%
Lorsque la crédibilité du gouvernement n'est pas totale la politique de désinflation a des coûts en
termes de chômage (augmente) et de croissance (baisse). On observe aussi que l'inflation ne diminue
pas autant que dans le cas précédent. Il faudra quelque périodes pour arriver à l'équilibre de long terme.
- Avec γ = 0.25 (faible crédibilité)
ut  9.33%
 t  12.66%
g y ,t  2.66%
On voie que dans ce cas de faible crédibilité tant la montée du chômage que la baisse de la croissance
sont plus prononcés. L'inflation reste assez élevée cette première période.
La conclusion est donc claire: moins le gouvernement est crédible quant à la politique qu'il dit vouloir
mener, plus les coûts de cette politique seront grands.
(d) Les résultats ci-dessus nous montrent que dans le cas où le gouvernement a une faible crédibilité le
taux de chômage augmente sur la barre de 9 %, ce qui provoque la faillite du plan de réduction de
l'inflation. Plusieurs pays en développement se trouvent dans une situation de ce type, qui est une sorte
de cercle vicieux: le public ne croit pas que le gouvernement pourra appliquer un plan contre l'inflation
parce que cela serait trop coûteux en termes de chômage et ce plan est trop coûteux en termes
d'emplois précisément parce que le public ne croit pas qu'il pourra être appliqué.
3.- Inflation et anticipations
(c) est fausse. On suppose que l'inflation anticipée est de 2 % (c'est pour cela que (c) dit bien
que l'inflation est réduite "par surprise") alors que l'inflation réalisée sera de 0 %. La courbe
de Phillips nous dit que dans ce cas le chômage augmentera de
ut  u n 
 te   t
2

20
 1%
2
Le ratio de sacrifice sera donc de 1/2 , et non pas de 1.