2010_Oktober_F - Chambre valaisanne de commerce et d`industrie

COMMENTAIRE DES DONNEES SECTORIELLES
DE L’ÉCONOMIE VALAISANNE
A l’intention de la Chambre valaisanne de commerce et d’industrie
Octobre 2010

Editeur
BAK Basel Economics AG
Rédaction
Christian Hunziker
Gery Zollinger
Adresse
BAK Basel Economics AG
Güterstrasse 82
CH-4053 Basel
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COMMENTAIRE DES DONNEES SECTORIELLES DE L’ÉCONOMIE VALAISANNE
BAKBASEL 1
1 Situation mondiale et nationale
1.1 Monde
Les politiques fiscales et monétaires très expansives ont soutenu une rémission rapide de l’économie mon-
diale jusqu’à l’été 2010. La consommation privée et les investissements des entreprises devraient progres-
sivement se substituer aux stimuli publics. Pourtant, de nombreux facteurs les empêcheront d’assumer ce
rôle moteur dans les mois à venir. La dynamique conjoncturelle connaitra en conséquence un ralentisse-
ment sensible en fin d’année.
Ce ralentissement est déjà observable aux Etats-Unis. Le PIB réel américain n’a crû que de 0.4% au troi-
sième trimestre. Les derniers mois de l’année 2010 ne seront guère plus vigoureux. Les ménages sont
encore occupés à réduire leurs dettes, et sont contraints de réduire leur consommation. Dans ce climat
incertain, les entreprises se montrent prudentes et retardent leurs investissements dans des capacités de
production supplémentaires. De fait, ni les ménages ni les entreprises ne sont en mesure d’émettre de
fortes impulsions de croissance. Elle devrait atteindre 2.6% pour l’année en cours, et revenir à 2.5% pour
2011.
La zone euro a en revanche connu un deuxième trimestre plus dynamique (+1.0%), qu’elle doit avant tout
à la locomotive allemande (+2.2%). L’Allemagne ne pourra cependant pas maintenir son élan. La de-
mande intérieure est trop faible pour compenser le déclin des exportations. Les incertitudes ambiantes
découragent les investissements, tandis que les mesures d’austérité adoptées par les Etats européens
étouffent la consommation privée. Sur l’ensemble de l’année 2010, la croissance européenne devrait at-
teindre 1.5%. En 2011, elle ralentira à 1.4%. En parallèle, les divergences de développement économique
entres les régions de l’espace monétaire commun devraient s’accentuer.
1.2 Suisse
La Suisse s’est sortie avec éclat de la récession. Son économie a enregistré de bons taux de croissance
pour les deux premiers trimestres (+1.0% et +0.9%). Cette rémission rapide s’explique par le phénomène
de restockage et les mesures conjoncturelles adoptées en Suisse et à l’étranger. Ces dernières ont engen-
dré une forte demande pour les biens manufacturés dans notre pays. Il n’en demeure pas moins quelques
obstacles qui assombrissent les perspectives à moyen terme.
Les exportations, qui ont joué un rôle moteur dans la relance, vont souffrir d’une part de la force du franc
et d’autre part d’une demande étrangère sur la retenue. Ni la consommation des ménages, ni les investis-
sements des entreprises ne pourront remplacer ces impulsions. En effet, le revenu disponible progresse
péniblement et sera miné par la hausse de la TVA début 2011. En outre, les entreprises déjà en situation
de surcapacité hésiteront à investir dans ce climat incertain.
Ces éléments pèseront sur le développement de l’activité économique. Grace à un excellent premier se-
mestre, la Suisse enregistrera une croissance de 2.7% sur l’ensemble de l’année 2010. En revanche, 2011
croîtra à un rythme annualisé de 1.4%.

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2 BAKBASEL
2 Pronostiques pour l’économie valaisanne
2.1 Dans son ensemble
BAKBASEL prévoit pour le Valais une croissance de 2.7% sur l’ensemble de l’année 2010. Par cette per-
formance, le canton s’inscrit dans la moyenne nationale (CH : +2.7%).
C’est surtout le secteur secondaire qui insufflera les impulsions de croissance (+4.3%). La chimie-
pharmaceutique tirera en particulier son épingle du jeu (+5.7%). La construction, qui s’était imposée
comme un pilier pendant la crise, maintiendra une forte présence (+3.3%). La plupart des branches ter-
tiaires renoueront avec la croissance. La finance se remet de ses turbulences, et enregistrera sa première
année positive après la crise (+3.1%). Dans leur ensemble, les services croitront de 2.0%.
Pour 2011, le Valais doit s’attendre à un ralentissement sensible du rythme de croissance. Sa performance
économique sera ramenée à 1.0%. En raison de la force du franc et la conjoncture mondiale générale, la
demande étrangère perdra son effet stimulant. Le secteur exportateur ne pourra pas maintenir sa dyna-
mique. Le secteur touristique, déjà ébranlé, souffrira d’une croissance réelle négative, après correction de
l’inflation. Les moteurs économiques seront issus des services, en particulier la finance et la banque. Une
légère accélération devrait se faire sentir en 2012, avec une croissance de 1.3%, avec un retour marqué
des exportations.
Fig. 2-1 Croissance du PIB réel
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
2007 2008 2009 2010 2011
Suisse États-Unis
Japon Europe de l'Ouest
Valais
Aux prix de l’année précédente, variation annuelle en %
Source: BAKBASEL, OEF
La situation sur le marché du travail s’est constamment dégradée en 2009. A la fin, le taux de chômage
corrigé des variations saisonnières atteignait 4.5% (CH : 4.1%), soit 1.4 point de plus qu’à fin 2008.
Bien que cette situation ne soit pas encore résolue, les signaux sur le marché du travail annoncent une
amélioration. Depuis le début de l’année, le taux de chômage corrigé s’est réduit de 4.5 à 4.2% (sep-
tembre 2010). L’amélioration est surtout sensible dans le secteur secondaire. Le nombre de chômeurs y a

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BAKBASEL 3
reculé d’un quart en septembre 2010 par rapport au même mois de l’année précédente. Les services ont
aussi enregistré une légère baisse (-4.2%).
Pour l’année en cours, BAKBASEL prévoit une augmentation du nombre d’actifs valaisans de 0.5%. Ce
nombre devrait stagner en 2011 (+0.1%) et sensiblement rebondir en 2012 (+0.3%).