Monnaie et Finance Internationale : Plan de Cours

REPUBLIQUE DE COTE D’IVOIRE MINISTERE DE L’ENSEIGNEMENT
SUPERIEUR ET DE LA
RECHERCHE SCIENTIFIQUE
UNION - DISCIPLINE – TRAVAIL
INSTITUT D’ECONOMIE ET DE GESTION
(IEG)
Dr KIMOU A. Maurice
Enseignant UFR-SEG
TROISIEME ANNEE DE LA LICENCE DES SCIENCES
ECONOMIQUES ET DE GESTION
(LSE – LSG)
MONNAIE ET FINANCE
INTERNATIONALE

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REPUBLIQUE DE CÔTE - D’IVOIRE
MINISTERE DE L’ENSEIGNEMENT SUPERIEUR
ET DE LA RECHERCHE SCIENTIFIQUE
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UNIVERSITE CATHOLIQUE DE L’AFRIQUE DE
L’OUEST (UCAO)
INSTITUT D’ECONOMIE
ET DE GESTION
(IEG)
LICENCE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION
MONNAIE ET FINANCE INTERNATIONALE
PLAN DU COURS
INTRODUCTION : OBJET DU COURS DE « MONNAIE ET FINANCE INTERNATIONALE »
CHAPITRE 1 : L’ENVIRONNEMENT FINANCIER INTERNATIONAL
Section 1 : Les composantes de l’environnement financier international
A : Le marché des changes et la convertibilité des monnaies
B : Le système monétaire international
C : La balance des paiements
D : Le marché international des capitaux
Section 2 : L’évolution de l’environnement financier international
A : Le contrôle des changes
B : La globalisation financière
CHAPITRE 2 : LA BALANCE DES PAYEMENTS
Section 1 : La structure générale de la balance des payements
A : Le compte des transactions courantes
B : Le compte de capital
C : Le compte financier
D : Le poste « Erreurs et omissions »
Section 2 : Le rôle de la balance des payements
Section 3 : La balance des opérations courantes et l’équilibre interne
Section 4 : Les mécanismes d’ajustement de la balance des opérations courantes
A : L’ajustement en changes flexibles
B : L’ajustement en changes fixes
CHAPITRE 3 : LA COTATION DES MONNAIES SUR LE MARCHE DES CHANGES
Section 1 : Les formes de cotation
A : La cotation au certain
B : La cotation à l’incertain
Section 2 : Les différents types de cours sur le marché des changes
Section 3 : Les méthodes de cotation
A : La cotation directe
B : La cotation croisée

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Section 4 : La relation entre le cours au comptant et le cours à terme
A : La détermination des cours à terme directs
B : La détermination des cours à terme croisés
C : Le taux de report/déport
CHAPITRE 4 : LES OPERATIONS SUR LE MARCHE DES CHANGES
Section 1 : Les opérations d’arbitrage sur le marché des changes
A : L’arbitrage sur le marché au comptant
B : L’arbitrage sur le marché à terme
Section 2 : La spéculation
A : Les caractéristiques de la spéculation
B : Les domaines de la spéculation
Section 3 : La couverture
CHAPITRE 5 : LA DETERMINATION DU TAUX DE CHANGE
Section 1 : Les modalités de la formation des cours en changes flexibles
A : Le fixing
B : La cotation en continu
C : La détermination des cours acheteur et vendeur à partir du cours milieu
Section 2 : Les déterminants du taux de change en changes flexibles
A : Les facteurs économiques
B : Les composantes non économiques
Section 3 : La prévision du taux de change
A : L’approche économique
B : L’approche sociologique et politique
Section 4 : Le taux de change et la compétitivité internationale
CHAPITRE 6 : LE RISQUE DE CHANGE
Section 1 : Définition et différentes sortes de risque de change
A : Définition du risque de change
B : Les différentes sortes de risque de change
Section 2: La problématique de la gestion du risque de change
A : Les deux voies de la gestion du risque de change
B : L’objectif de la gestion du risque de change
C : La gestion rationnelle du risque de change
BIBLIOGRAPHIE INDICATIVE

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INTRODUCTION : OBJET DU COURS DE « MONNAIE ET FINANCE INTERNATIONALE »
La finance internationale constitue l’une des deux facettes de l’économie
internationale, qui peut être définie comme toute relation économique impliquant deux ou
plusieurs résidents de pays différents. Elle représente en fait, la matérialisation financière
des relations économiques internationales et couvre un domaine vaste qui ne cesse de se
développer au fil des années du fait :
 de la levée du contrôle des changes ;
 de la mondialisation de plus en plus croissante de l’économie, aussi bien au niveau
des activités économiques que financières ;
 de la multiplication des sources nouvelles de financement international ;
 des innovations sans cesse croissantes au niveau des instruments et systèmes
financiers des différents pays.
L’environnement économique et financier des entreprises opérant au plan local et à
l’international est de plus en plus marqué par une volatilité accrue des monnaies, doublée
d’une internationalisation aussi bien au niveau des formes d’organisation de la production et
du travail dans les entreprises qu’à celui des secteurs financiers et de la recherche des
sources de financement en passant par la circulation de l’information, les modes de vie….
L’environnement de l’entreprise est ainsi devenu très instable et très risqué. Dès lors,
le niveau de compétitivité des entreprises, et donc leur survie, restent liés en partie à leur
capacité à s’adapter à l’évolution perpétuelle de cet environnement ; d’où la nécessité pour
elles de disposer de ressources humaines compétentes et dotées d’un certain niveau de
connaissances sur les questions financières à l’international. Dans un tel contexte, le cours
de « Finance internationale » vise un objectif modeste :
Familiariser les étudiants avec l’environnement financier international et les
variables qui le distinguent du contexte national.
Pour atteindre cet objectif général, les objectifs spécifiques suivants ont été dégagés :
 permettre aux étudiants d’être capables de comprendre certaines notions liées à la
finance internationale ;
 permettre aux étudiants de mieux appréhender les facteurs susceptibles d’agir sur
les cours des différentes monnaies utilisées au plan international ;
 permettre aux étudiants, d’être capables de comprendre et d’analyser les aspects
de la finance internationale ainsi que leurs fondements et implications ;
 permettre aux étudiants de mieux appréhender les contraintes et les opportunités
du nouvel environnement pour les entreprises opérant à l’international ;
 permettre aux étudiants de connaître et de comprendre les moyens et techniques
dont disposent ces entreprises pour gérer au mieux cet environnement.

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CHAPITRE 1 : L’ENVIRONNEMENT FINANCIER INTERNATIONAL
En économie, l’environnement peut être défini comme l’ensemble des facteurs
externes à une entité et de quelque domaine qu’ils soient (économique, social, politique,
financier, juridique…), susceptibles d’avoir un impact sur le résultat ou le niveau d’activité de
cette entité.
Les entreprises, qu’elles opèrent localement ou à l’international, sont soumises aux
effets de l’environnement national et international, par le jeu des interrelations de toutes
sortes qui gouvernent leurs activités. L’environnement financier international, dans lequel
s’inscrit ce cours, comprend plusieurs composantes et a fortement évolué au fil du temps.
Section 1 : Les composantes de l’environnement financier international
Les composantes de l’environnement financier international sont diverses et variées.
On y distingue le marché des changes, la convertibilité des monnaies, le système monétaire
international, la balance des paiements et le marché international des capitaux.
A : Le marché des changes et la convertibilité des monnaies
Toute entreprise qui exporte ou importe, ou qui effectue un prêt ou un emprunt à
l’étranger, tout individu qui se rend à l’étranger se heurte immédiatement à un problème de
change dont la solution lui est fournie par le marché des changes.
Le marché des changes peut être défini comme le lieu où s’achètent et se vendent
(conversion) les différentes monnaies nationales. Le prix auquel s’échange une unité d’une
monnaie donnée en termes d’une autre monnaie sur le marché des changes, est appelé taux
de change ou plus précisément le cours de change.
A1 : Les caractéristiques du marché des changes
Le marché des changes se caractérise par les points suivants :
● une non-localisation concrète en un lieu précis, contrairement aux marchés
boursiers qui ont une localisation géographique précise. Le marché des changes est un
marché qui ne connaît pas de frontières et qui fonctionne de façon continue 24 h sur 24 par
téléphone et télex et dont le mouvement suit la rotation du soleil. Il y a ainsi « un seul
marché » dans le monde, les transactions s’effectuant en même temps et aussi bien à
Londres, Paris, New York, Tokyo qui constituent par ailleurs les principales places
financières, chaque place ayant cependant ses propres règles de fonctionnement.
● un marché scindé en deux compartiments : le marché interbancaire ou marché de
gros et le marché de détail ou marché de la clientèle. Les participants au marché de gros
sont les banques commerciales, les banques d'investissement, les sociétés et les banques
centrales, ainsi que les courtiers qui négocient pour leur propre compte. Le marché de détail
comprend les voyageurs et les touristes qui échangent une devise contre une autre sous
forme de billets de banque ou de chèques de voyage.
● un marché dominé par quelques monnaies : les monnaies les plus utilisées sur le
marché des changes sont le dollar US, la livre sterling, le Yen et l’euro avec cependant une
place prépondérante pour le dollar US.
● un marché géographiquement concentré sur quelques pays qui sont les USA, la
Grande Bretagne, le Japon, l’Allemagne et la France.
● un marché dominé par les banques, qui fait du marché des changes un marché
essentiellement interbancaire de gros.