Sommaire Page Introduction...................................................................................1 Chapitre 1: Présentation générale sur l’investissment étranger 1. Définition....................................................................................2 2. Rôle de l’investissement étranger a. Envers les pays d’origine............................................................2 b. Envers les pays d’acceuil............................................................3 Chapitre 2: Investissement direct étranger et investissement de portefeuille A. Investissement direct étranger................................................5 1. Définition....................................................................................5 2. Enjeux de l’IDE a. Intérêts ........................................................................................6 b. Inconvénients..............................................................................7 3. Tendances de l’IDE dans les années récentes.............................8 B. Investissement de portefeuille 1. Définition....................................................................................11 2. Enjeux de l’investissement de portefeuille a. Intérêts.........................................................................................13 b. Inconvénients..............................................................................13 3. Tendances de l’investissement de portefeuille dans les années récentes..................................................................14 4. Remarques...................................................................................14 Chapitre 3: Situation de l’investissement étranger du Vietnam 1. Évolution génerale de l’investissement étranger du Vietnam.......................................................................16 2. Nouvelles mesures pour attirer les investissements étrangers au Vietnam.......................................................................19 Conclusion......................................................................................22 Bibliographie.................................................................................23 Travail de recherche Investissement étranger Introduction Les investissements étrangers sont au coeur de la mondialisation, des échanges et du développement économique depuis plusieurs décennies. En effet, l’investissement étranger est considéré comme un important moteur de la croissance économique dans tous les pays. L’internationalisation de la production permet de mieux exploiter les avantages des entreprises et des pays, d’intensifier les pressions concurrentielles et de stimuler le transfert de technologie et l’innovation. En conséquence, il est largement reconnu que l’action des pouvoirs publics devrait viser à atténuer ou éliminer les entraves à l’investissement étranger dans la mesure où cela ne contrarie pas d’autres objectifs légitimes. L’investissement étranger consiste en l’investissement direct étranger et l’investissement de portefeuille. Chaque type de l’investissement apporte des bénéfils et aussi des inconvénients pour les pays d’acceuil ainsi que les pays investisseurs. Au Vietnam, l’investissement étranger a fortement augmenté au début des années 90 et il avait de grands effets sur l’économie vietnamienne. Dans les années récentes, la tendance de l’investissement au Vietnam a beaucoup changé pour adapter aux changements de l’économie dans le monde entier. Étudier l’investissement étranger permet donc d’entrer très profondément dans l'étude de l’économie mondiale et de saisir les informations très importantes sur une activité économique du pays. Pour toutes ces raison, j’ai choisi “Investissement étranger” comme sujet de mon travail de recherche. Pourtant, à cause de la limite de connaissances, je ne peux pas éviter des fautes et insuffisances. J’espère de recevoir des remarques et des avis des professeurs et des amis. Je vous remercie sincèrement! 2 Travail de recherche Investissement étranger Chapitre 1 Présentation générale sur l’investissment étranger 1. Définition Investissment étranger est l’exportation du capitaux dans un autre pays afin d’acquérir les intérêts durables. Autrement dit, l’investissement étranger permettent les investisseurs d’accumuler des immobilisations et ainsi augmenter la capacité de productivité pour l’avenir. L’investissement consiste surtout dans l’achat de terre, bâtiments, machines, ressources naturelles, moyens de production…On apelle l’investissement matériel. Mais l’investissement peut aussi être immatériel (achat de logiciels, dépenses de recherche, achat de brevets, de technologie ou de marque, formation du personnel, publicité – marketing,…) En outre, il y a d’autres moyens d’investissement comme l’action, la traite, l’argent liquide ou l’or. 2. Rôle de l’investissement étranger a. Envers les pays d’origine - L’investissement étranger a pour objectif d’augmenter l’efficacité du capital investi. En profitant les points forts du pays d’acceuil, les entrepreneurs peuvent diminuer les couts de production et augmenter donc le taux d’intérêt. - Les entreprises qui investissent à l’étranger sont souvent des leaders dans leur industrie, ce qui finit par entraîner des avantages pour le pays investisseur. Après avoir analysé les résultats de plusieurs études, le Conference Board du Canada constate que les entreprises orientées vers l’étranger ont tendance à être plus dynamiques et à afficher une productivité et une rentabilité supérieures à celles des entreprises axées davantage sur le marché intérieur. - Grâce à l’investissement étranger, les pays d’origine construitent une marché des matières premières stable avec le prix favorable. Par exemple, grâce à 3 Travail de recherche Investissement étranger l’investissement étranger, les Etats Unis importent stablement le phosphate, le cuivre, l’étain, le manganate. - En poussant l’investissement international, les pays d’origine éteindent leur puissance économique et relèvent leur prestige politique. De plus, ces pays peuvent élargir la marché de consommation à l’étranger et éviter des barrières du protectionnisme du pays d’acceuil. - En fournissant la subside et prêtant le capital, plusieurs d’empires imposent des dures conditions politiques et économiques au pays d’acceuil. - L’investissement étranger aide les entrepreneurs à répertir les risques en cas de l’instabilité politique ou sociale dans les pays d’origine. - L’investissement étranger a l’objectif de changer la structure d’économie selon une orientation plus efficace et plus adaptée à la répartition du travail. b. Envers les pays d’acceuil Actuellement, les flux d’investissement étranger s’écoulent essentiellement vers deux zones: les pays développés et les pays en voie de développement. Pour tous ces deux zones, l’investissement étranger joue un rôle très important. * Pour les pays développés comme les Etats Unis, le Japon, les pays occidentals, l’investissement étranger exerce un grand effet sur l’économie. Après avoie étudié l’investissement impétueux du Japon aux Etats Unis ( De 1951 à 1991, le Japon a investi 148,6 USD aux Etats-Unis, soit 42,2% du capital investi à l’étranger du Japon), les économistes américains ont jugé que l’investissement du Japon apporte à l’économie américaine plus d’intérêts que les inconvénients. Concrètement, les intérêts sont: - Aider les Etats Unis à résoudre des difficultés sociales et économiques comme le chômage, l’inflation… - Le rachat des entreprises et des usines en risque de faillite aide ces entreprises à améliorer la capacité de paiement et à créer de nouvaux emplois. 4 Travail de recherche Investissement étranger - Augmenter les recettes de l’Etat sous forme d’impôts et de taxes, et donc aider l’Etat américain à résoudre le surcroît de dépense. - Créer une ambiance concurrentielle pour pousser le développement de l’économie et du commerce américain. - Les Etats Unis peuvent élever le niveau d’éducation et de formation professionelle (qualité du capital humain). En comprenant le rôle de l’investissement étranger, l’Etat américain ne cesse de réaliser une politique favorable pour les investisseurs étrangers bien que ce pays a attiré plus de 30% du capital de l’IDE ( investissement direct étranger) dans le monde. * Pour les pays en voi de développement, l’investissement étranger apporte les intérêts suivants: - Aider ces pays à pousser le développement de l’économie en créant de nouvelles entreprises ou usines. - Créer beaucoup d’emplois, résoudre donc la chômage dans ces pays. D’après la statistique de l’ONU (Organisation des Nations Unies), le nombre des chômeurs dans les pays tiers et les pays en voie de développement est de 35 – 38% du total de travailleurs. Le capital de l’IDE est utilisé pour construire des entreprises, cela va diminuer le nombre des chômeurs dans ces pays. A partir du droit de l’investissement étranger approuvé au Vietnam (en 1987), jusqu’à 2002 il y avait 4582 projets inscritifs avec 50,3 milliards de dollars. Ces projets a crée l’emploi pour 400 000 travailleurs. - Aider les pays pauvres à payer la dette envers les pays étrangers. - Recevoir la technique, la technologie et les expériences de gestion des pays d’origine. 5 Travail de recherche Investissement étranger Chapitre 2 Investissement direct étranger et investissement de portefeuille A. Investissement direct étranger 1. Définition Les investissements directs à l'étranger (IDE) sont le moyen de l'internationalisation des firmes. Ils consistent en des achats de titres d'entreprises par des agents non-résidents afin d'obtenir "un intérêt durable et la capacité d'exercer une influence dans la gestion". Ils peuvent prendre la forme d'une création d'entreprise, du rachat d'une entreprise existante, ou encore d'une simple prise de participation dans le capital d'une entreprise, à condition que cela permette d'obtenir un pouvoir de décision effectif dans la gestion. C'est d'ailleurs la différence majeure avec l'investissement de portefeuille qui vise uniquement le rendement sur l'investissement financier sans égard au pouvoir décisionnel. Plus précisément, d'après la définition du FMI, les IDE connaissent quatre formes : La création d'une entreprise ou d'un établissement à l'étranger. L'acquisition d'au moins 10 % du capital social d'une entreprise étrangère déjà existante. Le réinvestissement de ses bénéfices par une filiale ou une succursale située à l'étranger. Les opérations entre la maison mère d'une firme transnationale et ses filiales (souscription à une augmentation de capital, prêts, avances de fonds, etc.). 2. Enjeux de l’IDE 6 Travail de recherche Investissement étranger a. Intérêts de l’IDE * Pour les pays d’acceuil: les IDE sont, comme les investissements en général, un facteur de croissance (effet sur la demande globale, mais aussi effets sur les capacités de production). - Dans les vieux pays industriels, les IDE peuvent être un moyen de relancer l'activité des régions industrielles en déclin, ce qui incite les Etats et les collectivités locales à développer leur attractivité aux yeux des investisseurs étrangers. - Pour les pays en développement, dans un contexte ou l'essentiel du commerce mondial est réalisé par les entreprises multinationales, les IDE sont un moyen de s'insérer dans la mondialisation et de stimuler les exportations. - Les IDE sont aussi un moyen de bénéficier de “transferts technologiques” : les investisseurs étrangers amènent avec eux des procédés de production innovants, des méthodes d'organisation performantes et des savoir-faire qui se diffuseront progressivement à l'ensemble du pays et doperont sa productivité. Le pays d'accueil aura ainsi bénéficié du progrès technique sans avoir eu à le financer. - IDE permet aux entreprises de se concentrer sur leurs forces ( les ressources naturelles, la terre, la mer, la position géographique…) ou de réaliser des économies d’échelle et ainsi d’être mieux à même de soutenir la concurrence sur le marché. - L’IDE aide les pays d’acceuil à changer la structure d’économie vers l’industrialisation et la service. 7 Travail de recherche Investissement étranger - Aider les pays en développement à améliorer leurs politiques et institutions ainsi qu´à participer aux négociations internationales sur les investissements. - Les créations d'emplois qu'apporte un IDE sont également génératrices de croissance des revenus et donc du niveau de la vie des habitants. * Pour les pays d’origine: - Permettre les investisseurs de participer à la gestion de l’entreprise. Ils peuvent donc donner des décisions les plus avantageux pour le capital investi. Si la terre d’acceuil est stable, les investisseurs veulent souvent investir 100% du capital. - Les entrepreneurs occupent facilement le marché de consommation et les ressources principales du pays d’acceuil. - Les investisseurs peuvent exploiter les atouts du pays d’acceuil comme la position géographique, les ressources naturelles, la source de main d’oeuvre,…Le coût de production est donc diminué. - Les IDE aident les investisseurs à éviter des barrières protectionismes dans les pays d’acceuil. Pourtant, pour le pays d'origine, les effets de l’IDE sont plus difficiles à évaluer : si l'IDE correspond à une délocalisation, il peut y avoir, au moins dans l'immédiat, des suppressions d'emplois ; si l'IDE correspond à une implantation qui aurait pu être faite dans le pays d'origine mais qui ne l'est pas, ce n'est pas non plus favorable à l'emploi. Cependant, à plus long terme, les IDE peuvent générer des exportations pour le pays d'origine et une demande supplémentaire en provenance du pays d'accueil de l'IDE. b. Inconvénients de l’IDE 8 Travail de recherche Investissement étranger A côté des intérêts économiques et sociales ci-dessus, les IDE ont des inconvénients pour les pays d’origine et aussi pour les pays d’acceuil. - En cas de l’instabilté économique ou sociale de la terre d’acceuil, les investisseurs ont risques de perdre le capital ou le capital investi est inefficace. - Les pays d’acceuil doivent supporter une exploitation exagérée des ressources naturelles et une pollution grave de l’environnement. Dans les années récentes, les pays développés réalisent un contrôle rigoureux envers les projets polluant l’environnement. C’est pourquoi les investisseurs ont tendances de transférer les technologies démodées au pays moins avancé. - Les IDE peuvent agir défavorablement sur la balance commerciale et la balance de paiement du pays d’acceuil. La balance déficitaire du Vietnam durant 15 ans passés permet d’expliquer en grande partie de cette évolution. - Les IDE provoquent encore la différenciation des classes dans la société, l’immigration impétueuse dans les grandes villes, l’inégalité entre les zones et les branches de l’économie. - L’IDE est une des causes du mélange culturel ou la perte des caractères nationaux. 3. Tendances de l’IDE dans les années récentes. * Réorientation des flux d'IDE entrants vers les pays en développement Au cours des vingt dernières années, la taille, la nature et la destination des IDE ont été profondément modifiées. En 2000, année record pour les IDE mais également pour les marchés actions, les IDE totalisaient 1 400 milliards de dollars, soit sept fois plus qu'en 1990. Après l'éclatement de la bulle Internet, les investissements directs ont nettement diminué entre 2000 et 2003, puis ont rebondi en 2004. 9 Travail de recherche Investissement étranger Les IDE ont de nouveau progressé en 2004 (+2%), avec une hausse de près de 660 milliards de dollars. Cette reprise s'explique par la très forte progression des flux dirigés vers les pays en développement. Leur hausse a été, en effet, spectaculaire, avec +40%, et ces derniers ont atteint un niveau record de 233 milliards de dollars. A l'inverse, les IDE à destination des pays développés ont de nouveau reculé et ceci en dépit de la reprise économique dans de nombreux pays développés, du regain de confiance des investisseurs et du rebond des profits des entreprises. Les IDE vers les pays développés ont ainsi baissé de 14% en 2004 et se situaient 30% sous leur pic de l'année 2000 (1 100 milliards de dollars). Les Etats-Unis sont demeurés, néanmoins, la première terre d'accueil des IDE en 2004, avec presque 96 milliards de dollars, soit 14,8% du total mondial, devant le Royaume-Uni, 78,5 milliards de dollars et 12,1% du total. La Chine arrive en troisième position avec 60,6 milliards de dollars et 9,4% du total. Entre 2000 et 2003, la proportion des investissements vers les pays en développement a augmenté fortement. 10 Travail de recherche Investissement étranger * Les pays de l'OCDE demeurent les principaux investisseurs à l'étranger Les IDE proviennent presque exclusivement des pays riches (OCDE), même si la zone asiatique a vu sa part multipliée par 14 au cours de la décennie 1990. Dans l'OCDE, les principaux pays investisseurs étaient les Etats-Unis, le Royaume-Uni, les Pays-Bas, l'Allemagne, la France et le Japon. En Asie, hormis le Japon, les principaux pays investisseurs étaient la Corée du sud, la Chine, Singapour et la Thaïlande. Les flux d'IDE se sont développés nettement plus vite que les échanges commerciaux. En effet, la hausse de 18% des IDE sortants en 2004, qui les a hissé à 730 milliards dollars, tient essentiellement aux investissements effectués par les pays développés. Toutefois, même si cela concerne des montants encore extrêmement modestes, les pays en développe ment investissent de plus en plus à l'étranger. Ainsi, de grandes entreprises sont apparues au Mexique et au Brésil, qui participent au processus d'intégration économique régional. * L'importance croissante de l'industrie des services 11 Travail de recherche Investissement étranger La part des services dans le PIB a fortement augmenté au cours des dernières décennies. Il n'est pas surprenant que le flux des IDE dans le secteur des services ait suivi la même tendance. Les IDE dans le secteur des services des pays émergents, qui pesaient 30% du total des investissements dans cette zone en 19891991, en représentaient un peu plus de la moitié en 2001-2003. Au sein des pays développés, si le mouvement a été moins marqué, il n'en est pas moins une réalité, passant de 55% à plus de 70%. La bulle dans le secteur des techniques de l'information et de la communication et les privatisations ont conduit à une augmentation considérable des IDE dans les secteurs de la distribution d'électricité et de gaz, des communications et des services aux entreprises. B. Investissement de portefeuille 1. Définition Les investissements de portefeuilles sont des achats de titres de propriété ou de créance - émis par des agents non-résidents (c'est-à -dire, schématiquement, à l'étranger) - par des épargnants qui ne désirent pas pour autant prendre le contrôle de l'entreprise, mais simplement placer leur argent dans une optique de rentabilité. à proprement parler, les investissements de portefeuille sont donc des placements. Comment déterminer si un achat d'action a ou non une optique de rentabilité ? Conventionnellement, selon le FMI, on considère qu'un achat d'action est un investissement de portefeuille (un placement) tant que le total des actions détenues représente moins de 10% du capital social de l'entreprise. Pourquoi placer son argent en actions à l'étranger ? Les placements en actions présentent l'avantage de rapporter une rémunération potentiellement plus forte qu'un placement en obligations ou sur un compte bancaire, mais ils sont aussi plus risqués – une action ne rapporte que si l'entreprise fait des bénéfices. D'où la nécessité de diversifier ses placements en actions, c'est-à 12 Travail de recherche Investissement étranger dire de ne pas tous les mettre dans la même entreprise, pour limiter le risque de mauvaise rentabilité. S'il est en effet toujours possible qu'une entreprise fasse des pertes, il est moins probable que plusieurs entreprises fassent des pertes simultanément. L'ensemble des placements d'un épargnant constitue ce qu'on appelle un portefeuille. Placer son épargne dans une entreprise étrangère présente donc un double intérêt. D'une part, cela permet à l'épargnant de profiter d'une rentabilité particulièrement élevée, si les entreprises étrangères sont plus rentables que les entreprises nationales – ce qui est le cas notamment quand la croissance est plus forte à l'étranger. D'autre part, cela permet d'augmenter la diversification des placements, en mêlant dans son portefeuille des placements auprès d'entreprises nationales et étrangères. 2. Enjeux de l’investissement de portefeuille a. Les intérêts - Les investissements de portefeuille permettent aux entreprises de financer leurs investissements grâce à l'épargne provenant d'un autre pays. C'est très intéressant, notamment pour les pays en développement qui manquent souvent des moyens nécessaires au financement de leur croissance. - De plus, ce type de placement ne remet pas en cause le contrôle des entreprises, puisque les investissements de portefeuille n'ont qu'une logique financière. Le revers de la médaille est que ceux qui effectuent ces placements sont par définition peu attachés au devenir de l'entreprise, et qu'ils peuvent revendre brutalement leurs titres, si la rentabilité ne les satisfait pas ou si le risque de pertes leur paraît trop grand. Si tous les épargnants vendent leurs titres en même temps, la valeur de l'action s'effondre et l'entreprise devient la proie d'un rachat par un concurrent. Quand cette défiance s'étend à toutes les actions d'un pays, alors cela provoque un krach boursier qui peut laisser durablement le pays sans ressources financières pour asseoir sa croissance et son développement. 13 Travail de recherche Investissement étranger - Les pays d’acceuil gèrent le capital investi de leur propre gré et utilisent le capital à leur volonté. - Quand la situation financière ou politique de la terre d’acceuil est instable, les investisseurs peuvent vendre ou faire un transfert des actions pour récupérer leur capital. - L'autre fait d'importance à propos des placements financiers internationaux est le développement des fonds de placement et fonds de pensions. Ces entreprises gèrent l'épargne de leurs clients, soit pour financer plus tard une retraite (fonds de pension), soit dans une simple logique de placement, voire de spéculation (fonds de placement). La logique de ces entreprises est celle du financement indirect : étant spécialisée dans la finance et professionnalisées, elles sont mieux à même d'effectuer de bons placements que leurs clients, qui trouvent donc plus de sécurité et un meilleur rendement en passant par des fonds de pensions ou de placements. Parallèlement, ces fonds, parce qu'ils gèrent des sommes considérables, sont à même de “faire la pluie et le beau temps” sur les marchés financiers : quand ils vendent ou achètent les actions d'une entreprise, le cours s'effondre ou s'envole. Les directions d'entreprises, pour ne pas ruiner leurs actionnaires, sont donc contraintes de satisfaire les critères de gestion particulièrement contraignants et les objectifs de rentabilité particulièrement élevés qu'imposent les fonds de placements et les fonds depensions. b. Les inconvénients - L’investissement de portefeuille apporte aux investisseurs beaucoup de bénéfices, mais ils sont aussi plus risqués – une action ne rapporte que si l'entreprise fait des bénéfices. Au cas òu l’entreprise subit sa perte dans la commerce, les entrepreneurs ont risques de perdre le capital investi. - Les investisseurs étrangers n’aiment pas souvent l’investissement de portefeuille parce qu’ils ne peuvent pas participer à la gestion de l’entreprise. - L’investissement de portefeuille restreint le transfert de la technique, de la technologie et aussi la réception des expériences de gestion du pays investisseur. 3. Tendances de l’investissement de portefeuille dans les années récentes 14 Travail de recherche Investissement étranger - Les investissements de portefeuille se sont beaucoup développés au niveau international avec la libéralisation des marchés financiers dans les années 1990. La suppression des contrôles des changes et l'allègement des réglementations des activités bancaires et financières ont permis aux épargnants de diversifier leurs placements au niveau mondial. - Les grands bénéficiaires de cet apport de capitaux sont pour l'essentiel les pays développés. Les USA attirent également une grande partie des placements internationaux pour financer leurs déficits budgétaires et des transactions courantes. - Les investisseurs ont tendances d’investir de plus en plus en bourse. Cette tendance s’est amplifiée début 2006 pour des raisons diverses. D’abord, il y a eu le retour de la confiance des investisseurs dans le marché. En effet, depuis 2003, l’image de la bourse est devenue beaucoup plus positive que lors des années de crise (1999-2002) pendant lesquelles le marché était en déprime profonde. Ensuite, dans une logique purement quantitative, les rendements obtenus par les différents produits financiers font que les placements en bourse sont nettement plus attractifs que les autres types de placement (épargne bancaire, obligataire, investissement foncier). À partir de là, les investisseurs ont fait beaucoup d’arbitrages en faveur des actions, ce qui s’est matérialisé par l’achat de grandes quantités de titres. 4. Remarques * I l n e f a u t p a s confondre investissements directs à l'étranger et investissements de portefeuille. Les premiers sont une acquisition de moyens de production, donc un investissement au sens de votre cours, tandis que les seconds ne sont qu'un placement effectué par un agent à capacité de financement. La source de confusion vient de ce que les deux opérations peuvent parfois s'effectuer de la même façon, par un achat d'actions. L'entrée dans le capital d'une entreprise étrangère peut être motivée par une stratégie de prise de contrôle des moyens de production, auquel cas il s'agit d'une 15 Travail de recherche Investissement étranger démarche assimilable à un IDE. Mais elle peut aussi répondre à une volonté de diversifier ses placements en les répartissant dans plusieurs pays (“on ne met pas tous ses œufs dans le même panier”). Dans ce cas, il n'y a pas de logique d ' i n v e s t i s s e m e n t . Comment distinguer un achat d'action à finalité productive d'un placement? En pratique, c'est impossible, parce qu'on n'a d'informations que sur les flux financiers, pas sur ce qui les motive. Conventionnellement, on range donc dans les IDE tout achat d'actions qui entraîne une prise de participation supérieure à 10 % du capital social, et dans les placements (investissements de portefeuille) les prises de participation inférieures à ce seuil. * Il est nécessaire de distinguer actions et obligations. Ils sont tous aussi les formes de l’investissement de portefeuille. Pourtant, il ne faut pas confondre actions et obligations. Une action est une part de capital d'une entreprise. Toute personne qui achète des actions devient donc en quelque sorte copropriétaire de cette entreprise avec tous les risques que cela implique. Toutefois, la valeur de cette action varie avec le marché, à la hausse mais aussi à la baisse. C'est un investissement traditionnellement conçu comme risqué. A l'opposé, une obligation est un titre de créances, une forme de reconnaissance de dettes d'un émetteur, en général l'Etat, envers celui qui s'en porte acquéreur. Ce dernier perçoit un intérêt et est remboursé à l'échéance de l'obligation du capital investi. Les obligations sont des placements prisés par les investisseurs craignant les tempêtes boursières mais comparativement elles rapportent moins que les actions. Pour l'avenir, les analystes financiers semblent dire que la distinction sera moins nette car les différentes obligations arrivant à terme, les nouvelles ne seront pas souscrites aux mêmes conditions et certaines actions peuvent donc s'avérer plus propices et moins risquées. 16 Travail de recherche Investissement étranger Chapitre 3 Situation de l’investissement étranger du Vietnam 1. Évolution génerale de l’investissement étranger du Vietnam * Le Vietnam reste toujours une destination intéressante pour les investisseurs étrangers. Les compagnies étrangères se tournent davantage vers le Vietnam grâce à sa stabilité économique et politique. La preuve en est que ces dernières années, leurs investissements augmentent progressivement. - En 2004, le Vietnam a attiré 2,97 milliards de dollars d'investissements directs étrangers (IDE). 70% de ces investissements proviennent de pays asiatiques, 24% d'Europe et seulement 2,8% des Etats-Unis. Si l'année 2004 a été celle de la réelle reprise des IDE, l'investissement de portefeuille au Vietnam, par placement en bourse ou prise de participation dans des compagnies par actions vietnamiennes a par contre resté très faible. En 2004, il ne représentait que 1,2% des fonds d'investissements étrangers au Vietnam, alors que dans des pays comme la Thaïlande ou les Philippines, il a tourné autour des 10%. Cette faiblesse du capital indirect investi au Vietnam s'est expliquée par la petite taille du marché boursier et par les limitations strictes imposées par l'Etat aux prises de participations étrangères dans des sociétés vietnamiennes. - L’investissement international au Vietnam n’a pas cessé d’augmenter. Jusqu’à la fin de l’année 2007, le Vietnam a reçu plus de 5,3 milliards de dollars d’IDE soit une hausse de 8% en glissement annuel. Le pays a recensé 7.736 projets d'IDE totalisant plus de 70,5 milliards de dollars, dont près de 30,9 milliards ont été décaissés. Une des raisons qui a permis au pays d''établir un nouveau record en la matière au cours de ce premier semestre, c'est l'ouverture des secteurs de pointe de 17 Travail de recherche Investissement étranger l'économie nationale. Ainsi, le gouvernement a autorisé les sociétés étrangères à créer des sociétés commerciales au Vietnam pour l'import-export de produits aquatiques, de prêt-à-porter et d'accessoires électroniques. Il faut ajouter que depuis l'entrée en vigueur de l'accord de commerce VietnamÉtats-Unis, les échanges commerciaux bilatéraux ne cessent d'augmenter, passant de 7,8 milliards en 2005 à 9,7 milliards de dollars l'année 2006. Outre 2,3 milliards de dollars d'investissements qui placent les États-Unis au 8e rang des investisseurs au Vietnam, de nombreux contrats de coopération bilatérale entre les entreprises des 2 pays ont été signés. Par exemple, les accords entre le Groupe pétrolier Chevron et celui du pétrole et du gaz du Vietnam (PetroVietnam), entre Microsoft et la Banque d'agriculture et de développement rural du Vietnam, entre Motorola et le Groupe de la poste et des télécommunications du Vietnam (VNPT), entre la compagnie SSA Marine et la Compagnie générale de navigation maritime du Vietnam (Vinalines), entre la Chambre de Commerce des États-Unis et la Chambre de Commerce et d'Industrie du Vietnam (VCCI), etc. Dans un peu plus d'une décennie, les États-Unis pourraient figurer sur la liste des 5 premiers investisseurs au Vietnam. - Depuis fin 2008, le Vietnam a subi les effets de la crise financière mondiale, notamment une augmentation de l'inflation et du déficit de la balance des paiements. Cependant, le gouvernement est parvenu à maîtriser la situation, pour attirer l'an passé plus de 60 milliards de dollars d’IDE, plus de 10 milliards d'aide publique au développement et atteindre une hausse de 18% de la valeur des exportations par rapport à 2007. Au premier trimestre de l'année, le pays a enregistré une croissance économique de 3,1%. Dans les années récentes, les Indiens sont de nouveaux venus dans le pays. Un projet de production d'acier de 527 millions de dollars à Bà Ria-Vung Tàu (Sud) a marqué une nouvelle vague d'investissement en provenance de New Delhi. En 2008, l'Inde occupe la 3e place en termes de nouveaux projets après les Etats Unis 18 Travail de recherche Investissement étranger et le Japon. D'après l'ambassadeur d'Inde au Vietnam, Lal T. Muana, ces investissements devraient augmenter fortement dans les prochaines années avec une présence de plus en plus marquée de grands groupes indiens. - 2008 a été une année houleuse pour la bourse vietnamienne. Depuis septembre, on a assisté sur le marché des valeurs à d'importantes ventes d'actions par les investisseurs étrangers. En septembre, 116 millions de dollars d'actions es ainsi été vendus. En octobre, les ventes sont toujours plus élevées que les achats. En outre, les investisseurs étrangers ont aussi vendu un volume important d'obligations, d'une valeur estimée à des milliers de milliards de dôngs, malgré les pertes pour ce type de transactions. La bourse vietnamienne a connu des jours sombres. Pourtant, selon Spencer White, ancien chef du groupe d'analyse du marché boursier de Merrill Lynch en Asie-Pacifique les fluctuations commencent à diminuer, les investisseurs ont de nouveau confiance dans la relance du marché et les opportunités d'investissement sont revenues. Les cours des actions augmenteraient d'ailleurs avant la prochaine relance de l'économie nationale, prévue pour le début 2010. *Les entreprises vietnamiennes ont de plus en plus investi à l'étranger - La tendance de placement de leurs argents à l'étranger des entreprises vietnamiennes témoigne des efforts pour l'intégration mondiale de l'économie nationale. À ce jour, 16 ans après la mise en oeuvre des opérations d'investissement à l'étranger, les entreprises vietnamiennes ont consacré environ 2,5 milliards de dollars à 317 projets, dans plusieurs pays du monde. Le Département de l'investissement à l'étranger, relevant du ministère du Plan et de l'Investissement, souligne que, pour le moment, 1,3 milliard de dollars ont été effectivement débloqués, soit 40% de la totalité. Selon le département, les capitaux placés par les entreprises vietnamiennes à l'étranger atteindraient, en 2008, 500 millions de dollars, soit une hausse de 20% par rapport à 2007. En ce qui concerne la structure des projets vietnamiens à l'étranger, l'industrie occupe 60% des fonds. Les 19 Travail de recherche Investissement étranger entreprises vietnamiennes se ruent notamment vers les pays asiatiques, dont le Laos constitue le premier choix. Fin 2008, le Laos a délivré la licence à 157 projets vietnamiens, d'un capital total de 811,6 millions de dollars, dont un concernant une centrale hydroélectrique, 26 traction minière et 16 la transformation du bois. L'an dernier, le Vietnam se situait au premier rang des investisseurs étrangers au Laos, avec 35 projets, d'un capital enregistré de plus de 180 millions de dollars. Au Cambodge, les investissements vietnamiens restent encore modestes. Jusqu'en février dernier, on dénombrait seulement 39 projets en activité, pour la plupart de petite envergure, d'un capital réuni de 211,2 millions de dollars. Ces projets se concentrent essentiellement dans l'agriculture et la sylviculture (11 projets), les prestations de service (15) et l'industrie (13). - Dans les années prochaines, les projets d'investissement à l'étranger dans les secteurs de l'énergie et de l'exploitation des ressources naturelles, surtout du pétrole et du minerai, de la culture de plantes industrielles... bénéficieront de privilèges. De plus, les projets d'investissement à l'étranger fournissant des matières premières à la production nationale seront aussi favorisés. Les destinations où l'investissement est privilégié, outre les marchés traditionnels comme Laos, Cambodge et Russie, sont l'Amérique latine, l'Europe de l'Est et l'Afrique. 2. Nouvelles mesures pour attirer les investissements étrangers au Vietnam Etant donné le rôle que l’IDE peut jouer pour accélérer la croissance et la transformation économique, le Vietnam a mis en place depuis des anées des politiques visant à améliorer les principaux indicateurs qui influencent sur les choix d’implantation des investisseurs étrangers dans un pays. Il s’agit, notamment : - Perfectionner le régime de lois en vue de garantir la nature identique des mesures politiques concernant les investissements étrangers, et augmenter la 20 Travail de recherche Investissement étranger transparence de ces mesures. D'ores et déjà, les règles et mesures politiques régionales doivent se maintenir identiques à celles du pays pour éviter les contradictions et malentendus dans la pratique ; les nouvelles mesures, sous le principe de transparence, entreront en vigueur seulement après la publication quand il s'agit des mesures devant faire l'objet d'une publication. - Assurer la bonne orientation des investissements étrangers en vue d'en optimiser la structure. Ils sont encouragés dans le secteur de l'agriculture traditionnelle afin d'assure sa modernisation, comme dans ceux de hautes technologies comme l'informatique, la biologie, les nouveaux matériaux et l'aéronautique etc. Les investisseurs étrangers sont également encouragés à installer au Vietnam leurs centres de recherches et d'innovation, et leurs sièges régionaux; Avec l'aide des investissements étrangers, le Vietnam souhaite développer en priorité ses industries de base comme la pétrochimie, la chimie et les matériaux de construction, et renforcer ses industries traditionnelles comme la mécanique, l'industrie légère, le textile avec des techniques et équipements avancés. Les investisseurs étrangers trouveront de l'intérêt à augmenter leurs investissements dans les secteurs des infrastructures comme l'énergie, la circulation et la construction urbaine, ainsi que dans les industries secondaires, et à créer des firmes d'exportation. - A propos de l'investissement dans les secteurs de hautes technologies et d'innovation technique, le Vietnam est en train de préparer une série de lois concernant la société de capital-risque à investissements étrangers, les secteurs de hautes technologies ouverts à l'investissement étranger, et les centres de recherches et d'innovation à investissements étrangers etc. - Ouvrir progressivement les secteurs de services aux investissements étrangers. - Absorber des capitaux étrangers au cours de la réforme des entreprises publiques. Utiliser dans ce domaine les techniques d'acquisition et de fusion des entreprises sur le plan international, ou le transfert des actions et capitaux 21 Travail de recherche Investissement étranger actuels des entreprises publiques à des actionnaires étrangers. Les PME publiques et entreprises collectives sont libres de coopérer avec des investisseurs étrangers. - Les entreprises à investissement étranger sont appelées à renforcer l'exportation et à développer des secteurs secondaires. Augmenter le nombre des points d'essai de commerce extérieur ouvert au capital étranger, améliorer les conditions, confirmer le droit d'exportation des entreprises à capital étranger. Les investisseurs étrangers sont autorisés à établir des centres d'achat pour l'exportation, et à répondre aux appels d'offre du quota d'exportation. - Essayer d'absorber des capitaux étrangers et d'attirer plus d'investissements étrangers au moyen de l'acquisition et de la fusion d'entreprises. Le gouvernement est en train de faire des études sur les lois applicables dans ce secteur afin de perfectionner le transfert des droits d'exploitation, la cotation des fonds et des actions sur le marché financier, d'augmenter le nombre des entreprises cotées à capitaux étrangers, des fonds et sociétés de gestion à capitaux mixtes. 22 Travail de recherche Investissement étranger Conclusion Il faut affirmer encore une fois que l’investissement étranger est une activité économique très importante de tous les pays, surtout les pays en développement comme le Vietnam. L’apprentissage sur l’investissement étranger nous donne beaucoup de connaissances utiles sur la situation économique dans le monde ainsi que celle du Vietnam. Dans le cadre de mon travail de recherche, j’ai voulu étudier les connaissances générales pour mieux comprendre les tendances et aussi la situation réelle de cette activité économique. Avec tous mes efforts, j’ai fini mais je sais que c’est peut – être insuffisant. J’espère que vous me donnerez des conseils et des remarques plus détaillé pourque je puisse m’améliorer mes connaissances. Le perfectionnement est très nécessaire. Je vous remercie sincèrement! 23 Travail de recherche Investissement étranger Bibliographie 1. BORGA, M. et R.J. MATALONI (2001), “Direct investment positions for 2000: country and industry detail”, Survey of Current Business, juillet. 2. Padma Mallampally, Karl P. Sauvant, “ L’investissement direct étranger dans les pays en développement, Finances & Développement”, mars 1999 3. UNETED NATIONS/UNCTAD: “World Investment Report 2003”, New York, Génève, 304 pp. (www.unctad.org/wir) 4. OCDE (2001a), “Annuaire des statistiques de l’investissement Internationa” l’édition 1980/2000 - 2001, Paris. 5. OCDE (2002c), “Etude sur la relation entre le commerce et l’investissement direct étranger”, TD/TC/WP(2002)14/FINAL, Paris. 6. Marcellin Henri Ndong Ntah, “Science fondamentale – Industrialisation – Développement”, PNUD, Actes des Journées Universitaires de la Science et de la Technonolgie, MINESUP, Yaoundé6-9 février 2003. 7. Le journal en ligne du Parti Communiste Vietnamiem http://www.dangcongsan.vn/cpv/Modules/News_France/News_Detail_F.aspx? CN_ID=328367&CO_ID=8058 8. Le courrier du Vietnam http://lecourrier.vnagency.com.vn/default.asp? xt=&ct=&page=newsdetail&newsid=44675 http://lecourrier.vnagency.com.vn/default.asp? xt=XT35&page=newsdetail&newsid=40616 http://lecourrier.vnagency.com.vn/default.asp?page=newsdetail&newsid=49084 http://lecourrier.vnagency.com.vn/default.asp?xt=&ct=&page=newsdetail&newsid=52100 24
