1 Sujet : Fusion PSA Peugeot et Citroën Réalisée par : Sana Hammouda Adel Hedhli 2 PLAN 1 - Motivation 2 - Présentation du groupe PSA PEUGEOT CITROEIN 3 - La mise en œuvre de synergies 4 – PSA après et avant la fusion 5 – Les avantages et les inconvénients 6 – Conclusion générale 3 Introduction Les opérations de fusions au sens strict impliquent la confusion des patrimoines et la mise en commun au sein d’une même personnalité morale de l’ensemble de l’actif et du passif des sociétés Dans la majorité des cas, les opérations de fusion concernent deux sociétés qui décident de s’unir pour n’en former plus qu’une seule. Le choix de la fusion constitue un choix important pour les différentes parties prenantes puisqu’il s’agit d’une mise en commun de l’ensemble des moyens mais aussi, d’une évolution du pouvoir de contrôle . 4 1 – Motivation : De nombreux motivations poussent en effet les entreprises à fusionner, il peut s’agir de : Pénétrer de nouveaux marchés, Accroitre ses parts sur un marché existant, Réaliser des économies d’échelle, Limiter la concurrence par les prix, Accéder à de meilleurs financements, Contrôler l’amont ou l’aval, Diversifier les risques en diversifiant les activités, Se développer sur de nouveaux secteurs porteurs….. 5 1 – Motivation : Le premier choc pétrolier en (1973) a causé l’effondrement des ventes chez Citroën. Le président de Citroën et gérant de la Compagnie Michelin annonce un trou de 500 millions de francs, trou qui devrait doubler d’ici la fin de l’exercice. Citroën est donc en situation de faillite. Michelin lui cherche aussitôt un repreneur. Le choix se porte naturellement sur PSA, et ce pour plusieurs raisons : 6 1 – Motivation : Les familles Michelin et Peugeot sont proches, et elles ont déjà songé par le passé à une union de leurs marques automobiles, sans toutefois y parvenir (1963-65), Un refus de Peugeot aurait pour conséquence soit : Le dépôt de bilan de Citroën, entraînant la faillite de nombreux fournisseurs et de graves répercussions pour l’industrie nationale, La venue d’un étranger, Une nationalisation par l’intermédiaire de Renault. 7 2 - Présentation générale des entreprises : Citroën : est un constructeur automobile français fondé en 1919 par André Citroën qui fait partie du groupe PSA Peugeot Citroën depuis 1974. Citroën a toujours été réputée pour ses technologies d’avant –garde tant en matière de design que de processus industriels et, a plusieurs reprises, a révolutionné le monde de l’industrie de l’automobile. La marque a notamment créé la traction avant en 1934, l’utilitaire H, les 2CV, DS, GS, BX, SM, CX ou encore, la XM. 1919 : Lancement de la Type A, première voiture Citroën 8 2 - Présentation générale des entreprises : Peugeot : est un constructeur automobile français fondé en 1810. L’entreprise, qui produit à l’origine des moulins de table, s’oriente en partie vers les automobiles et produit en 1891 sa première automobile devenant ainsi l’une des toutes premiéres entreprises automobiles de l’histoire. Suite à des dissensions familiales Armand Peugeot fonde en 1896 la «société des automobiles Peugeot», qui devient une marque phare lors de l’engouement pour la voiture. 9 2 - Présentation générale des entreprises : Peugeot produit essentiellement des véhicules automobiles pour particuliers et utilitaires ainsi que des deux –roues. En 2009, les ventes de l’entreprise se sont élevées à prés de 1,52 million de véhicules automobiles dans le monde, dont 1,12 million en Europe. Via son département Peugeot Sport, Peugeot a également été engagé en compétition automobile et notamment en endurance. 10 3 - La mise en œuvre de synergies L'acquisition de Citroën S.A. par Peugeot S.A. va engendrer des synergies de direction et une modification de l'organisation. Synergies opérationnelles : Plateformes communes aux deux marques, Usine unique pour la fabrication des boites de vitesses pour les trois marques (économies d'envergure) Usine unique pour la fabrication des organes et pièces mécaniques commune aux trois marques Usine de fabrication de moteurs a Tremper pour répondre a la demande, engendre de fortes économies d'échelle 11 3 - La mise en œuvre de synergies Synergies Managériales : Organisation technique et industrielle harmonisée, Pilotage par projets, Alliances stratégiques nouées avec différents constructeurs permettent d’améliorer les coûts de production comme de R&D (Fiat, Général Motors, Dongfeng Motors pour l’assemblage des Citroën ZX en Chine, BMW joint-venture pour les technologies hybrides…). Création d’une société générale d’achats pour l’ensemble du groupe PSA, 12 3 - La mise en œuvre de synergies Synergies Financières S’appuyant sur une croissance solide pour se renforcer à l’international, notamment dans les pays à forte croissance : Chine, Brésil. Progression de la productivité en raison des allégements d’effectifs engagés par Michelin, et coupure de quelques branches mortes de PSA (moteur rotatif et la SM Maserati) Privilégiant des solutions d’autofinancement investissements pour préserver l’indépendance. des 13 4 - PSA avant la fusion: En 1973, le groupe PSA est un holding familiale regroupe essentiellement Cycles Peugeot, Acier & Outillages Peugeot et Automobiles Peugeot qui représente la première activité de l’ensemble et occupe le deuxième rang des constructeurs Français. L’entreprise a profité de la période d’après la 2ème guerre mondiale pour changer de stratégie et passer du rang du spécialiste à celui de généraliste en constituant progressivement une gamme de véhicules, bâtie autour de berlines classiques (404, 504, 9/11 cv) et de petit modèles moyens (204, 304, 6/7 cv) et un nouveau segment de marché le M1. 14 4 – PSA avant la fusion: L’entreprise Peugeot jouit d’une excellente image : celle d’une firme familiale connue pour obtenir chaque année les meilleurs résultats financiers de la profession. Ce visage traditionnel de l’entreprise masque pourtant deux évolutions structurelles liées à la naissance : Du constructeur généraliste, Et la logique de la production de masse. Le groupe s’est trouvé obliger de s’écarter du schéma d’autofinancement de ses investissements pour chercher des opportunités de développement externe par le biais d’opération de fusion acquisition. 15 4 – PSA avant la fusion: L’opération de reprise de Citroën par Peugeot est longuement négociée entre Michelin, PSA et les pouvoirs publics, et les banques. Par prudence : plusieurs audits ; laisser du temps avant de donner une réponse définitive. En décembre 1974, le groupe Peugeot acquiert 38,2 % de Citroën, se donnant le temps pour connaître « les résultats 1975 et les perspectives 1976» Le 30 septembre 1976, les actionnaires ratifient la naissance de PSA Peugeot Citroën. Grâce à l’échange de 6,25 actions Citroën SA contre une action Peugeot SA, Michelin entre dans le capital de PSA à hauteur de 9,5 %, avec la possibilité de monter à 12 % du fait des obligations convertibles. 16 4 - PSA après la fusion: Les dirigeants de PSA préférant la création d’un groupe automobile comptant deux marques distinctes, chacune gardant son nom, sa personnalité et son réseau commercial. Progrès spectaculaires de Citroën, les comptes deviennent bénéficiaires dès l’exercice 1976 ! Avec une nette progression du chiffre d’affaires, la reprise de Citroën est saluée comme un exemple de réussite. Le nouveau groupe double sa production et égalise la production de la régie Renault. Réalisation d’économies d’échelle et des gains de productivité. 17 4 – PSA après la fusion: En 1978 PSA rachète sur fonds propres Chrysler Europe (UK et España, et France). Modification de l’actionnariat stable entre la famille Peugeot (41%), Chrysler Corporation (15,5 %) et Michelin (7 %). PSA devient le premier constructeur automobile européen avec 2,488 millions de véhicules, un chiffre d’affaires de 47,8 milliards de francs, et un bénéfice de 1,4 milliard. Le groupe devient le quatrième producteur automobile au monde. Le groupe a établit des identités spécifiques aux trois marques – sérieux et tradition pour Peugeot, technologie et avant-garde pour Citroën, luxe et sportivité pour Talbot (nouvelle appellation de Chrysler Europe 1979). 18 4 – PSA Aujourd’hui Le Groupe PSA annonce la finalisation de l’acquisition d’Opel et Vauxhall le 6 mars 2017. Le nouvel ensemble positionne le Groupe PSA à la deuxième place en Europe avec une part de marché de 17% en 2017. PSA vise comme objectif le lancement d’une nouvelle voiture par région, par marque et par an à partir de 2018. S’appuyant sur le déploiement d’une stratégie produit ciblée au niveau mondial, basée multimarques et multi-régions. sur des programmes 19 LES 6 RÉGIONS STRATÉGIQUES DU GROUPE PSA Chine et Asie du Sud-est ; Eurasie ; Amérique latine ; Un constructeur automobile européen ; Inde-Pacifique ; Moyen-Orient et Afrique 20 5 - Les avantages et les inconvénients : A - Les avantages : En reprenant Citroën, Renault assurerait 60 % de la production française contre 20 % à Peugeot. La survie de Peugeot est en jeu. Nationalisation de Citroën : disparition de Peugeot dans les cinq à dix ans qui viennent. Opération à caractère essentiellement défensif. Limiter les risques de nationalisation par l’introduction de partenaire étranger, (en difficultés financières de Chrysler, n’a pas les moyens de renforcer sa participation). 21 A- Les avantages : Les reprises de Citroën et Chrysler Europe ont entraîné PSA dans des réformes importantes, voire visionnaires. Restructuration en deux niveaux, Le groupe se dote d’une direction de la division automobile, , L’organisation de la fonction achats pour les diverses usines européennes (direction hautement stratégique dans la triple logique de l’abaissement des coûts, de la standardisation des pièces et de l’incorporation de plus en plus importante d’éléments et de pièces achetés à l’extérieur) 22 B – Les inconvénients : Le président de PSA à partir de 1984, ne cessera d’insister sur l’effet Talbot. Aux administrateurs, il explique qu’il «regrette la décision prise autrefois d’acquérir les filiales européennes de Chrysler» Aux actionnaires, il parle «d’une décision malheureuse, car prise à contre cycle» Aux parlementaires, il rappelle qu’avec «Chrysler Europe, Peugeot et Citroën Premiers constructeurs sur le papier… perte de marché pour l’ensemble constitué… Trop de ressemblance entre les réseaux et les voitures ou trop de différences entre les statuts du personnel et l’informatique». 23 6 – Conclusion générale : Acquisition de Citroën et de Chrysler Europe ne sont pas opérations programmées, mais opportunités saisies par PSA, (avec prudence, parfois résignation) ! Profonde conviction dans l’avenir de l’automobile et de son industrie conduisent les choix stratégiques de PSA. A l’époque, l’industrie automobile n’été pas concentrée, (six groupes qui pèsent chacun 10 à 12 % du marché), PSA est en retrait face à ses concurrents, isolé face à Volkswagen. 24 6 – Conclusion générale : L’opération (Citroën, Chrysler Europe), occasion de brusquer une situation figée et incertaine, décision pour : S’adapter sans tarder à un environnement profondément modifié. Assurer la pérennité de l’entreprise, Préserver son indépendance Acquérir, par une dimension suffisante, les moyens de la compétitivité. Aujourd’hui le Groupe PSA ambitionne de devenir le fournisseur préféré de mobilité à l’échelle mondiale en 2030 (C’est la fin du « one size fits all) Proposer aux clients, particuliers comme entreprises, l’ensemble de solutions de mobilité le plus complet et pratique, au plus proche de leurs besoins. 25