Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude MICHAEL WELKER Politique de divulgation, asymétrie de l'information et liquidité des marchés d'actions Cette étude examine la relation entre la politique de divulgation et la liquidité des marchés d'actions Les résultats de cette étude sont conformes à l'idée qu'une politique de divulgation bien conçue réduit l'asymétrie d'information et augmente donc la liquidité des marchés d'actions. Stephen Brown (2003) Qualité de la divulgation et asymétrie de l'information Ce document examine la relation entre la qualité des informations fournies par une entreprise et le niveau d'asymétrie de l'information chez les investisseurs. Notre principal résultat est que le score de qualité de la divulgation totale est associé négativement au niveau d'asymétrie de l'information. Moufida Ben Saada et al Impact de la communication financière et incrémentale par internet sur la liquidité des titres des entreprises françaises Dans le présent article, nous nous intéressons à explorer l’association entre la communication financière par Internet des entreprises françaises (CFI). Plus spécifiquement, nous soulevons la question suivante : La communication financière par Internet permet-elle l’augmentation de la liquidité des titres Nos résultats confirment l’impact négatif de la communication financière sur la fourchette de prix. Plus explicitement, nous avons trouvé qu’un accroissement du niveau de la CFI, rétrécit l’asymétrie d’information en réduisant la fourchette de prix. Par voie de conséquence, il permet une amélioration de la liquidité des titres. Faten Lakhal Divulgation d'informations par les entreprises, asymétrie de l'information et liquidité des marchés boursiers en France l'importance des informations contenues dans les rapports annuels sur le comportement des investisseurs. L'asymétrie de l'information est un élément important de l'écart entre les cours acheteur et vendeur et de la liquidité du marché boursier Les résultats montrent une relation positive entre l'étendue de la communication des entreprises et la liquidité du marché, ce qui suggère qu'un environnement riche en information est susceptible d'améliorer la liquidité du marché boursier grâce à l'augmentation des volumes de transactions. Les résultats montrent également un effet positif de la divulgation d'informations par les entreprises sur l'asymétrie d'information par une diminution de la composante de sélection adverse Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude MICHAEL J. FISHMAN Les décisions de divulgation des entreprises et la concurrence pour l'efficacité des prix Ce document développe un modèle de la relation entre les décisions d'investissement des entreprises et l'efficacité des prix du marché de leurs titres. Il montre que des prix de titres plus efficaces peuvent conduire à des décisions d'investissement plus efficientes. Cela incite les entreprises à accroître l'efficacité des prix en divulguant volontairement des informations sur l'entreprise. Les décisions de divulgation sont étudiées. Il est démontré que les entreprises peuvent consacrer plus de ressources à la divulgation d'informations que ce qui est socialement optimal. Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Stephen Brown (2007) How disclosure quality affects the level of information asymmetry Nous examinons deux mécanismes potentiels par lesquels la qualité de la divulgation est censée réduire l'asymétrie d'information : (1) modifier les incitations à la négociation des investisseurs informés et non informés de manière à ce que les investisseurs privés informés négocient relativement moins, et (2) réduire la probabilité que les investisseurs découvrent et négocient des informations privées. Nos résultats indiquent que la relation négative entre la qualité de la divulgation et l'asymétrie d'information est principalement due à ce dernier mécanisme. Alors que l'asymétrie de l'information est associée négativement à la qualité du rapport annuel et des activités de relations avec les investisseurs, elle est associée positivement à la qualité de la divulgation des rapports trimestriels Faten Lakhal Stock market liquidity and information asymmetry around voluntary earnings disclosures New evidence from France L'objectif de ce document est d'examiner si les divulgations de bénéfices non obligatoires comprennent des informations pertinentes en termes de valeur et affectent l'asymétrie d'information et la liquidité du marché boursier. Des tests empiriques montrent que les divulgations volontaires de revenus comprennent des informations importantes et que les mauvaises nouvelles sont communiquées de manière intempestive, ce qui entraîne des fuites d'informations pendant la période de préannonce. Les résultats indiquent également que les bénéfices trimestriels améliorent la liquidité du marché boursier en réduisant les écarts entre les cours acheteur et vendeur. Frank Heflin et al (cité 44) DISCLOSURE QUALITY AND MARKET LIQUIDITY Nous concluons qu'une politique d'information de meilleure qualité améliore effectivement la liquidité du marché d'une entreprise. En outre, nos analyses suggèrent que c'est la qualité des informations comptables accessibles au public, plutôt que les communications privées de la direction avec les analystes, qui détermine les relations entre la qualité de l'information et la liquidité du marché. Ainsi, nos résultats suggèrent qu'une information comptable de haute qualité, accessible à tous les investisseurs, contribue à réduire l'asymétrie d'information. Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Christian Petersen et al (cité 159) Voluntary disclosure and information asymmetry in Denmark Ce document examine si le niveau de divulgation volontaire affecte l'asymétrie de l'information pour les sociétés industrielles cotées à la bourse de Copenhague. Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Faten Lakhal LES DÉTERMINANTS DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE SUR INTERNET PAR LES ENTREPRISES FRANÇAISES COTÉES Il étudie l’adoption d’internet comme moyen de communication avec le marché et examine l’étendue des informations divulguées sur le web en développant un ensemble d’indices de publication Les résultats montrent également que les entreprises qui publient plus d’informations que les autres sur le web sont de plus grande taille, avec un flottant plus important, ayant une performance financière élevée, émettent des nouvelles actions ou des obligations et appartiennent au secteur des technologies de l’information. Nous trouvons aussi que le mode de publication sur internet est davantage adapté aux informations volontaires qu’aux informations obligatoires. Faten Lakhal LES DÉTERMINANTS DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE SUR INTERNET PAR LES ENTREPRISES FRANÇAISES COTÉES Il étudie l’adoption d’internet comme moyen de communication avec le marché et examine l’étendue des informations divulguées sur le web en développant un ensemble d’indices de publication Les résultats montrent également que les entreprises qui publient plus d’informations que les autres sur le web sont de plus grande taille, avec un flottant plus important, ayant une performance financière élevée, émettent des nouvelles actions ou des obligations et appartiennent au secteur des technologies de l’information. Nous trouvons aussi que le mode de publication sur internet est davantage adapté aux informations volontaires qu’aux informations obligatoires. Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude VERRECCHIA 2000 The Economic Consequences of Increased Disclosure Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude VERRECCHIA 1991 Disclosure, Liquidity, and the Cost of Capital Ce document montre que la révélation d'informations publiques pour réduire l'asymétrie d'information peut réduire le coût du capital d'une entreprise en attirant une demande accrue des grands investisseurs en raison de la liquidité accrue de ses titres. Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude Marjène GANA et al Gouvernance et liquidité : Cas du marché boursier Tunisien Cet article présente une analyse de l’impact de certains facteurs de gouvernance des firmes tunisiennes sur la liquidité de leurs titres sur la période 2001-2004. - Nos résultats indiquent que l’actionnariat des institutionnels ainsi que l’indice de divulgation participent de façon significative à réduire la liquidité des titres cotés sur la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis. - l’amélioration de l’indice de divulgation de l’entreprise a un effet positif et significatif sur l’augmentation de la fourchette de prix, et donc sur la diminution de la liquidité. Il s’agit là essentiellement d’un problème de manque de fiabilité des informations ainsi divulguée. Christian Petersen ∗, Thomas Plenborg Voluntary disclosure and information asymmetry in Denmark Ce document examine si le niveau de divulgation volontaire affecte l'asymétrie de l'information pour les sociétés industrielles cotées à la bourse de Copenhague. Les résultats indiquent que la divulgation volontaire est associée négativement aux indicateurs de l'asymétrie d'information. Les résultats sont robustes même après contrôle des diverses caractéristiques des entreprises présentées dans la littérature correspondante. Malgré les différences entre les cadres institutionnels, les conclusions de notre étude sont similaires à celles basées sur les données américaines. Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude FAMA The adjustment of stock prices to new information* Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude ROBERT C. MERTON Un modèle simple d'équilibre du marché des capitaux avec des informations incomplètes Auteur Titre de l’article Paul M. Healy*, Krishna G. Palepu Asymétrie de l'information, divulgation des entreprises et marchés des capitaux : Une revue de la littérature empirique sur la divulgation d'informations Nous fournissons un cadre pour l'analyse des décisions des gestionnaires en matière d'information et de divulgation dans le contexte des marchés financiers, et nous identifions les principales questions de recherche. Nous passons ensuite en revue les recherches empiriques actuelles sur la réglementation en matière de divulgation, les intermédiaires Objectif de l’étude Les résultats de l'étude appuient donc considérablement la conclusion selon laquelle le marché boursier est "efficace" en ce sens que les cours des actions s'ajustent très rapidement aux nouvelles informations. En résumé, les marchés financiers dominés par des agents rationnels peuvent néanmoins produire un comportement anormal par rapport au modèle de marché parfait. Les complexités institutionnelles et les coûts d'information peuvent entraîner des variations considérables dans les échelles de temps sur lesquelles les différents types d'anomalies sont censés être éliminés sur le marché. Que l'inefficacité de l'information spécifique posée puisse ou non être maintenue à long terme, le modèle peut néanmoins fournir quelques aperçus intermédiaires sur le comportement des prix des titres. Résultat de l’étude Auteur Titre de l’article Objectif de l’étude Résultat de l’étude d'information, ainsi que les déterminants et les conséquences économiques de la divulgation des entreprises La divulgation est associée à la performance du cours des actions, aux écarts entre les cours acheteur et vendeur, au suivi des analystes et à la propriété institutionnelle. Jacques Hamon Fourchette et frais de transaction à la bourse de paris L’IMPACT DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE DIGITALE SUR LA LIQUIDITÉ DES TITRES CAS DES SOCIETES COTEES EN BOURSE AU MAROC
