Économie approfondie - Thème n° 3 : instabilité bancaire et régulation Chapitre 5 : la globalisation financière - plan Objectifs principaux du chapitre : définir le processus de globalisation financière, montrer que la globalisation financière découle d’un triple processus de déréglementation, de décloisonnement et de désintermédiation des marchés de capitaux. I. Caractéristiques de la globalisation financière La globalisation financière désigne la constitution d’un vaste marché financier mondial au sein duquel les actifs financiers et les devises peuvent circuler librement. La globalisation financière possède deux caractéristiques essentielles, à savoir la diversité des marchés ainsi que celle des intervenants sur ces marchés. Tout d’abord, il existe plusieurs marchés de capitaux qui sont interdépendants tant les fluctuations affectant l’un d’entre eux peuvent avoir des répercussions sur les autres. On distingue ainsi le marché de capitaux à long terme sur lequel s’échangent principalement des actions et des obligations, le marché des capitaux à court terme sur lequel circulent des titres de créance à court terme comme les bons du Trésor, et le marché des changes sur lequel s’échangent des devises et qui permet d’assurer la liquidité de l’ensemble des actifs financiers à l’échelle mondiale. Par ailleurs, les marchés financiers ayant pour fonction de mettre en relation des agents à capacité de financement et des agents à besoin de financement, de nombreux acteurs sont amenés à intervenir sur les marchés financiers qu’il s’agisse des entreprises, des États, des banques centrales, des banques commerciales, etc., même si depuis quelques années, le poids des investisseurs institutionnels (compagnies d’assurances, fonds de pension…) se renforce. Tous ces acteurs ont en commun d’être soumis à des asymétries d’information tant il est difficile d’évaluer la qualité d’un actif financier ou la solvabilité d’un emprunteur. Ces asymétries justifient la fonction d’intermédiation financière. A. B. II. Des marchés financiers interdépendants Document 1 p.96, document 4 et 5 p.98 De nombreux acteurs exposés à des asymétries d’information Document 1 p. 100, document 6 p. 103 Les déterminants de la globalisation financière La globalisation financière résulte d’un mouvement de libéralisation financière que l’économiste Henri Bourguinat qualifie de processus des « 3D » (« déréglementation », « décloisonnement », « désintermédiation »). La déréglementation désigne la suppression des règles encadrant les transactions financières, comme ce fut le cas en France avec la suppression en 1987 de l’encadrement du crédit. Le décloisonnement fait référence à l’effacement progressif des barrières entre les compartiments des différents marchés financiers. Par exemple, la loi bancaire de 1984 a autorisé les banques de dépôt, chargées de collecter l’épargne des ménages, à intervenir sur les marchés financiers, notamment pour y organiser des fusions-acquisitions. La désintermédiation signifie que le financement des agents économiques passe de moins en moins par le crédit bancaire et de plus en plus par les marchés des capitaux. À côté du processus des « 3D », d’autres facteurs ont favorisé la globalisation financière comme l’essor des technologies de l’information et de la communication, les innovations financières ou le vieillissement de la population. Toutes ces évolutions ont profondément modifié le rôle des banques. Ainsi, même si le crédit bancaire représente désormais moins de la moitié des financements des agents non financiers, les banques interviennent elles-mêmes sur les marchés de capitaux en émettant et en achetant des titres ; elles conseillent également les ménages qui souhaitent acquérir des titres et les aident à gérer leur portefeuille d’actifs. Les banques exercent donc toujours une fonction d’intermédiation financière. A. B. Le processus des « 3D » Document 1 p. 104, documents 2 et 3 p. 105 Les autres facteurs de la globalisation financière Document 5 p. 106-107 Notions Auteur Globalisation financière, actifs financiers, devise, marchés financiers (marchés de capitaux, marché des change), action, obligation, fonction de liquidité, asymétrie d’information, intermédiation financière, déréglementation, décloisonnement, désintermédiation Bourguinat Retrouvez les documents sur http://ses.secours.free.fr/. Page 1 / 1