Fonds croissance Granite Sun Life
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Fonds croissance Granite Sun Life REVUE DES FONDS, T1 2017 - Opinions au 31 mars 2017 POINTS SAILLANTS • Le Fonds croissance Granite Sun Life a progressé de 3,9% au T1 • Réduction des liquidités, augmentation des actions • Augmentation de l'exposition aux marchés internationaux et émergents SOCIÉTÉ DE GESTION Placements mondiaux Sun Life pour une pondération neutre GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLES Sadiq S. Adatia, FSA, FICA, CFA Chhad Aul, CFA • Augmentation de l'exposition aux FPI mondiales, lesquelles demeurent souspondérées • Stratégies haussières liées aux options pour les secteurs de l'énergie et des services financiers • Stratégies liées aux options de protection pour atténuer le risque de volatilité RÉSERVÉ AUX PLACEMENTS INSTITUTIONNELS RENDEMEN TS DES MARCHÉS PERSPECTI VES Actions canad. Le président américain Donald Trump a été élu sur la promesse d'accorder d'importantes réductions d'impôt et de mettre sur pied un programme de relance économique à grande échelle. Depuis, très peu a été fait pour respecter ces promesses, mais les marchés boursiers semblent se rallier au président Trump et la confiance des consommateurs s'est améliorée, aux États-Unis du moins. Ind. comp. plaf. S&P/TSX Actions canad. petite cap. Ind. BMO des actions à faible cap. 2,4 1,5 Actions amér. 6,1 Ind. S&P 500 (en $ US) Actions amér. petite cap. Russell 2 000 (en $ US) 2,5 Actions intern. 7,4 Ind. MSCI EAFE (en $ US) Actions marchés ém. 11,5 Ind. MSCI EM (en $ US) Actions mondiales 7,0 Ind. MSCI ACWI (en $ US) Titres immob. mondiaux Ind. FTSE EPRA/NAREIT Dev. 1,5 7,2 Titres d'infrastr. mondiaux Ind. S&P Global Infrastructure Obl. canad. Ind. obl. univ. FTSE TMX Canada Obl. amér. Ind. Bloomberg Barclays US Agg. Bond Obl. mond. Ind. Bloomberg Barclays Global Gov’t (couvert) 1,2 0,7 0,1 Obl. marchés ém. 3,2 Ind. Bloomberg Barclays EM USD Agg. (couvert) Obl. à rend. élevé 2,9 Ind. Bloomberg Barclays Global HY (couvert) Liquidités Ind. bons du Trésor 91 jours FTSE TMX Canada 0,1 Au Canada, le gouvernement fédéral continue d'appliquer son plan de relance de l'économie. Toutefois, l'augmentation de la croissance économique continue de surprendre. Comme il y a de l'incertitude autour du respect de l'engagement pris par l'OPEP et quelques pays non membres de l'OPEP de réduire la production de pétrole, les prix ont fluctué. La renégociation éventuelle de l'ALENA est un autre facteur d'incertitude pour l'économie canadienne. Nous croyons que ces négociations auront lieu, mais nous ne prévoyons pas que le résultat aura une incidence sur la croissance en 2017. Malgré l'incertitude politique en sol européen, la croissance économique est satisfaisante, des emplois ont été créés et la confiance des consommateurs s'améliore. En raison des deux élections à venir, nous croyons que le prochain trimestre sera d'une importance capitale. Il nous permettra de déterminer l'état de santé futur de l'Union européenne et si le moment est venu de trouver des occasions de placement ou de faire preuve de prudence. Dans l'ensemble, nous sommes légèrement optimistes quant aux marchés boursiers. Toutefois, tout dépend du Président Trump et de sa promesse de stimuler l'économie américaine. 0,0 5,0 10,0 15,0 Source : Bloomberg. Données au 31 mars 2017. Rendement total en $ Can ou tel qu’indiqué. 2 F O N DS C RO I SS A N C E G R A N I T E S U N L I F E T 1 2 0 1 7 REVUE DES PORTEFEUILLES Le Fonds croissance Granite Sun Life a progressé de 3,9% au T1. Le portefeuille a tiré profit de la vigueur soutenue des marchés boursiers en 2016, laquelle s'est répercutée en 2017. Les actions américaines ont d'ailleurs connu une hausse attribuable, entre autres, aux prévisions économiques optimistes et à l'adoption possible d'un important programme de relance économique aux États-Unis. Le maintien de la sous-pondération des obligations et des FPI, ainsi que le recours aux stratégies haussières liées aux options et l'augmentation de la pondération en actions à l'échelle mondiale ont contribué davantage aux gains du portefeuille. En vue d'atténuer la volatilité s'il n'y a pas de relance budgétaire aux États-Unis cette année, nous avons, vers la fin du trimestre, eu recours à des stratégies à court terme liées à des options de protection portant sur des actions et des obligations américaines. FACTEURS POSITIFS FACTEURS NÉGATIFS • Sous-pondération des obligations, surpondération des actions • Sous-pondération des actions dans le secteur des • • Légère sous-pondération des titres de créance de et stratégies haussières liées aux options Sous-pondération des FPI mondiales, surpondération des actions américaines et canadiennes infrastructures marchés émergents • Légère sous-pondération des obligations mondiales à rendement élevé RÉPARTITION DE L’ACTIF AU T1 RENSEIGNEMENTS SUR LA RÉPARTITION DE L’ACTIF AU 31 MARS 2017 STRATÉGIQUE % TACTIQUE % Actions canad. 19,0 22,5 +3,5 -0,5 Actions amér. 18,5 20,2 +1,7 -0,3 Actions intern. 16,8 16,8 - +2,3 Actions marchés ém. 4,0 4,0 - +1,0 Actions mond. 1,8 0,9 -0,9 -0,1 Titres immob. mond. 5,0 3,7 -1,3 +2,2 Titres d’infrastr. mond. 5,0 2,7 -2,3 +0,6 Obl. canad. 17,5 17,3 -0,2 -0,2 Obl. amér. 0,0 1,5 +1,5 - Obl. mond. 7,0 1,5 -5,5 -1,5 Obl. marchés ém. 2,8 1,6 -1,2 -0,5 Obl. À rend. élevé 2,8 1,6 -1,2 -0,5 Liquidités 0,0 6,0 +6,0 -2,3 100 100 CATÉGORIE D’ACTIF 100 % TAC T I Q U E T 1 S T R AT É G I Q U E 100 % TACTIQUE – VARIATION PAR RAPPORT AU TRIMESTRE PRÉCÉDENT TACTIQUE PAR RAPPORT À STRATÉGIQUE Totaux : Peuvent être arrondis 0,8 Actions Les colonnes de couleurs permettent de comparer la répartition de l'actif à long terme (stratégique) du portefeuille avec la répartition courante à court terme (tactique). Le tableau présente les pondérations de chaque catégorie d'actif dans chaque colonne de couleurs et il indique dans quelle mesure la répartition tactique a) diffère de la répartition stratégique et b) diffère de ce qu'elle était à la fin du trimestre précédent. Ces renseignements vous permettent de constater à quel point la composition du portefeuille reflète notre point de vue sur les placements, et comment elle varie au fil du temps en fonction de l'évolution constante des marchés. F O N DS C RO I SS A N C E G R A N I T E S U N L I F E T 1 2 0 1 7 3 CHANGEMEN TS TACTI QUES CL ÉS • • • Surpondération des titres américains du secteur des services financiers et des titres canadiens du secteur de l'énergie Augmentation des actions de marchés émergents et des actions internationales pour atteindre une pondération neutre Recours aux stratégies liées aux options pour réduire le risque de volatilité des actions américaines et profiter de la vigueur à court terme des titres du Trésor américain Les marchés boursiers de bon nombre de pays développés sont partis à la hausse après que le président désigné Donald Trump a promis de stimuler l’économie américaine en réduisant les impôts et en augmentant les dépenses en matière de défense et d’infrastructures. Les Républicains étant à la tête des deux chambres du Congrès, nous sommes d’avis que le programme économique de Trump pourrait être en grande partie adopté. Par conséquent, nous avons surpondéré les actions américaines. Or, si Trump ne livre pas la marchandise, les doutes entourant l’économie pourraient s’intensifier. Comme le tableau ci-dessous l’indique, la volatilité des marchés, mesurée par l’indice de volatilité (l’indice «VIX») du CBOE, part à la hausse lors des périodes d’incertitude économique. Si les politiques de Trump stimulent réellement la croissance économique, cela pourrait être bénéfique pour le Canada sur le plan des exportations et du secteur des services financiers. Notre secteur de l’énergie, qui connaît des difficultés, devrait également être avantagé par la décision de l’OPEP de réduire sa production de pétrole. Afin de tirer parti de cette situation, nous avons surpondéré les actions canadiennes, surtout celles du secteur de l’énergie. Nous avons également eu recours aux options de vente couvertes pour gérer le risque et produire un revenu. Même si nous sommes optimistes à l’égard des actions des États-Unis, nous surveillons néanmoins de près la Réserve fédérale américaine, qui a relevé les taux d’intérêt de 0,25 % à 0,50 % en décembre. Si les États-Unis connaissent réellement une augmentation de leur croissance, la Réserve fédérale américaine pourrait essayer de maîtriser l’inflation en relevant les taux d’intérêt davantage. Nous resterons également à l’affût du programme de politique étrangère et commerciale de Trump concernant la Chine et le Mexique, en particulier, où bon nombre de multinationales américaines ont une exposition importante qui pourrait leur nuire. Une combinaison de facteurs, dont l’élection de Trump et la mention par la Réserve fédérale américaine de possibles hausses d’intérêt futures, ont donné lieu à une des plus fortes hausses des taux obligataires depuis des années, les taux des bons du Trésor des États-Unis à 10 ans passant de 1,59% au début du trimestre à 2,44%. De même, les taux des obligations du gouvernement du Canada à 10 ans sont passés de 0,91% à 1,72%. Nous ne serions pas surpris par un revirement de situation à court terme, mais nous nous attendons quand même à ce que les taux terminent la prochaine année au-delà de ces niveaux. RÉACTION DES MARCHÉS DANS LES 100 JOURS QUI ONT SUIVI L'ÉLECTION DU NOUVEAU PRÉSIDENT AMÉRICAIN Les marchés et le président – période de l'après-guerre Variation en pourcentage Démocrates Républicains Trump Jour 1 Jour 71 Jour 100 Source : Bloomberg. Données au 31 mars 2017. Valeurs établies par rapport à un point de référence de 0 pour le jour 1 des 100 premiers jours. Les rendements ont été calculés en établissant la moyenne de la variation en pourcentage quotidienne de l'indice S&P 500 au cours des 100 premiers jours de chacune des administrations depuis l'investiture de Dwight Eisenhower le 20 janvier 1953. F O N DS C RO I SS A N C E G R A N I T E S U N L I F E T 1 2 0 1 7 4 RÉPARTITION TACTIQUE - HISTORIQUE Actions canad. Actions amér. Actions intern. Actions marchés ém. Actions mond. Titres immob. mond. Titres d'infrastr. mond. Obl. canad. Obl. amér. Obl. mond. Obl. marchés ém. Obl. à rend. élevé T2 T3 2014 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 2016 2015 T1 2017 Liquidités La répartition présentée est celle qui avait cours à la fin du trimestre et elle est susceptible de changer sans préavis. RENDEMENT (%) T1 1 AN 2 ANS 3 ANS 5 ANS DEPUIS LE LANCEMENT1 D AT E D E C R É AT I O N Fonds croissance Granite SL 3,95 12,12 5,85 9,42 11,31 11,69 17 janvier 2012 Indice de référence du Fonds croissance Granite2 3,97 13,03 5,67 8,74 10,30 10,76 RÉSERVÉ AUX PLACEMENTS INSTITUTIONNELS Données au 31 mars 2017. Les Portefeuilles gérés Granite Sun Life effectuent des placements dans des organismes de placement collectif et/ou des fonds négociés en bourse (FNB). Les épargnants devraient consulter les documents offerts sur le fonds et communiquer avec un conseiller professionnel avant de prendre une décision. Les rendements ci-dessus sont ceux de la Série A des fonds et reflètent les changements de la valeur unitaire et du réinvestissement des distributions, mais ne tiennent pas compte des frais de gestion ou de toute autres frais administratifs ou les impôts à votre charge qui pourraient réduire les rendements. Les organismes de placement collectifs ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur. 1 Les rendements depuis la création des indices sont arrêtés à la date de création de chaque fonds. 17,5 % de l'indice universel FTSE TMX Canada, 7 % de l'indice mondial d'obligations gouvernementales JP Morgan ($ CA) (couvert), 2,7 % de l'indice d'obligations de marchés émergents Barclays Capital ($ US) (couvert au $ CA), 2,8 % d'obligations mondiales à rendement élevé Barclays Capital ($ CA)), 1,3 % de l'indice petite cap NB BMO, 17,7 % de l'indice S&P/TSX composé plafonné, 17,2 % de l'indice S&P 500 ($ CA), 1,3 % de l'indice Russell 2000 ($ CA), 16,7 % de l'indice MSCI E.A.E.O. ($ CA), 1,8 % de l'indice MSCI ACW Mid Cap ($ CA), 3 % de l'indice MSCI Marchés émergents ($ CA), 1 % de l'indice MSCI India ($CA), 5 % de l'indice S&P Infrastructure mondiale ($ CA) et 5 % de l'indice FTSE EPRA/NAREIT ($ CA). Le présent document contient des renseignements sommaires publiés à titre indicatif par Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. Bien qu’il ait été préparé à partir de sources considérées comme fiables, Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. ne peut en garantir l’exactitude ou l’exhaustivité. Ce document vise à fournir des renseignements généraux qui ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ou des conseils financiers, fiscaux ou juridiques s’appliquant à des cas particuliers. Les opinions exprimées sont celles de l’auteur et ne sont pas nécessairement celles de Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. Il est à noter que les énoncés prospectifs contenus dans ce document sont de nature spéculative et il est déconseillé de s’y fier. Rien ne garantit que ces événements surviendront ou se produiront de la manière supposée. Veuillez obtenir l’avis d’un conseiller professionnel avant de prendre une décision en fonction des renseignements qui figurent dans ce document. 2 © La société Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc., 2017. La société Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. est membre du groupe Financière Sun Life. Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. 150, rue King Ouest, bureau 1400 Toronto (Ontario) M5H 1J9 Téléphone : 1-877-344-1434 | Télécopieur : 416-979-2859 [email protected] | www.placementsmondiauxsunlife.com/institutionnels
