LE FINANCEMENT DES ACTIVITES ECONOMIQUES
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C17 – LES INSTITUTIONS FINANCIERES LE FINANCEMENT ACTIVITES ECONOMIQUES Véronique AMBLARD, Enseignante Economie&Gestion DES I. LE ROLE DES INSTITUTIONS FINANCIERES Les ménages (agents à capacité de financement) souhaitent en général placer leur épargne en limitant les risques & en conservant une certaine liquidité. Les entreprises (agents à besoin de financement) souhaitent souvent obtenir des financements à moyen ou long terme : ces opérations peuvent être risquées & nécessitent des capitaux immobilisés. Or l’accès direct au marché financier est souvent risqué et coûteux pour la plupart des agents économiques : o L’accès au marché engendre des coûts de transaction : coûts de recherche, coûts d’acquisition de l’information, coûts d’apprentissage… o Les agents sont souvent confrontés à un manque d’information et à des asymétries d’information. Le rôle principal des institutions financières est de fournir une alternative au financement direct par le marché, en assurant une mission d’intermédiation financière, c’est-à-dire en facilitant la mise en relation des agents à capacités de financement & des agents à besoins de financement. Les institutions financières assurent la transformation de l’épargne à court terme en des prêts à moyen ou long terme, en prenant en charge une partie des risques. Leur intervention permet de réduire les coûts de transaction supportés par les agents. Elles participent ainsi au financement deAMBLARD, l’économie. Véronique Enseignante Economie&Gestion II. LES BANQUES COMMERCIALES, AU CŒUR DE LA CREATION MONETAIRE En France, les banques commerciales jouent un rôle majeur dans la distribution de crédits à l’économie. 1) Lorsque les crédits sont distribués en puisant dans une épargne préalablement collectée, les banques réalisent une simple transformation financière. 2) Lorsque les crédits sont accordés sans épargne préalable, les banques recourent à la création monétaire. Cette création monétaire permet d’assurer l’équilibrage entre capacités et besoins de financement au niveau macroéconomique. La création monétaire doit cependant être régulée pour éviter une augmentation excessive de la quantité de monnaie dans l’économie, qui est facteur d’inflation. C’est la Banque Centrale Européenne qui assure la régulation de la quantité de monnaie en agissant sur le refinancement des banques commerciales. Véronique AMBLARD, Enseignante Economie&Gestion III. L’EVOLUTION DU RÔLE DES INSTITUTIONS FINANCIERES EN FRANCE Le rôle des institutions financières s’est significativement modifié depuis le milieu des années 1990. La part des institutions financières dans le total des financements accordés a baissé depuis le début des années 1990. Parallèlement, les interventions des institutions financières sur les marchés financiers se sont développées. Le taux d’intermédiation, qui mesure cette part prise par les institutions financières dans l’enveloppe globale des financements accordés aux agents non financiers, a baissé de plus de 12 points, passant de 55 % à 43 % de 1994 à 2008. Les banques jouent le rôle d’intermédiaire financier en achetant & vendant des titres pour le compte de leurs clients. Cette baisse reflète l’importance croissante prise par les marchés financiers (finance directe) dans le financement de l’économie. Ces évolutions entraînent une modification des bilans des institutions financières : la part des titres détenus & émis augmente au détriment des dépôts & des crédits. Certaines institutions financières sont devenues des investisseurs très actifs, en prenant des participations dans le capital de nombreuses entreprises & en émettant leurs propres titres sur les marchés financiers. Véronique AMBLARD, Enseignante Economie&Gestion
