Le mécanisme des « subprimes » peut se décliner en trois étapes :

Compte-rendu de la réunion du Groupe Eco du 1er octobre
Le mécanisme des « subprimes » peut se décliner en trois étapes :
- La première étape est celle dévolue aux banques. Elles placent le maximum
de crédits hypothécaires *auprès des ménages y compris ceux dont la solvabilité est
« risquées » pour l’achat d’une maison. Pour ces derniers des taux variables sont
proposés : 1 à 3 % les premières années puis 16 à 18 % ensuite.
- La deuxième étape est la « titrisation ». Ces créances douteuses sont
« fondues » dans un paquet de créances moins risquées pour en faire une ligne de
titre obligataire négociable. Les agences de notations *classent abusivement ces
titres comme « surs »
- La troisième étape est la vente de ces titres aux investisseurs institutionnels en
particulier les hedges funds (établissements hautement spéculatifs) qui n’hésitent pas
à les acheter puisque ces titres sont grassement rémunérés.
Les banques génératrices de ces crédits sont débarrassées des défauts de paiement
ainsi fragmentés en une myriade d ’investisseurs qui peuvent provenir du monde
entier puisque la déréglementation financière est totale.
La crise est la conséquence de l’augmentation des taux d’intérêts aux U.S. depuis
2004 pour justement dégonfler la bulle immobilière.
Devant l’augmentation de leur remboursement (remboursement en hausse puisque
hausse des taux) les ménages les moins solvables ne peuvent plus honorer leur
contrat. Les banques ou les organismes qui ont acheté les titres mettent en vente les
maisons en cause pour récupérer leurs mises. Les prix immobiliers chutent et le
produit de la vente ne suffit pas à compenser la dette. Des hedges funds font faillites
des banques sont en difficulté.
Pour éviter une cascade de faillites, les banques centrales rachètent ces créances qui
ne trouvent plus preneurs sur le marché entre banques commerciales.
Des questions restent en suspens :
Les banques centrales doivent-elles renflouer les spéculateurs ?
La crise est-elle derrière ou devant nous ?
Les taux d’un gros paquet de prêts subprimes va augmenter durant l’année 2008.
Les ménages pourront-ils faire faces ?
La croissance des U.S. ne va-t-elle pas baisser si les consommateurs qui sont les
moteurs de la croissance ne peuvent plus acheter à crédits et réduisent leurs
consommation ?
Dans ce cas que peut-on dire du pays qui est le centre du néolibéralisme et quel
exemple pour les pays émergents ?
Des mesures d’urgence seraient à prendre telles
- qu’un contrôle des mouvements des capitaux pour éviter les problèmes de
contagion,
- des mesures prudentielles pour éviter des prises de risques excessives,
- la fermeture des paradis fiscaux et la levée du secret bancaire dans ces lieux de
non-droit…
.mais où est la volonté politique ?
Crédits hypothécaires : crédits accordés à des particuliers pour l ’achat d ’un bien immobilier
associés à une hypothèque sur ce bien. En cas de non-remboursement, la banque peut se saisir du
bien
Hedge funds ou fonds d ’arbitrage : fonds spéculatifs qui prennent des paris sur l ’avenir à
l ’inverse des tendances dominantes du marché
Agence de notation : agences spécialisées qui attribuent des notes aux différents titres financiers
émis par les différents acteurs en fonction de risque de défaillance supposé de chacun de ces acteurs.
Ces notes vont de AAA (très peu de risque) à C (très risqué)
Valeur liquidative : argent qu ’on peut récupérer si on vend tous les actifs du fonds