L`économie de Marché

L’économie de Marché
DULBEA
1
Plan
Le Marché
I.
Le mythe du Marché naturel
II.
Le Marché autorégulateur
Economie Politique et la sous-consommation
III.
IV.
V.
VI.
L’apparition du paupérisme
La crise de type industrielle
La crise de type financière
La crise internationale de l’économie
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1
I.

Les systèmes économiques jusqu’à la fin de la féodalité
sontt organisés
i é sur lles principes:
i i




Le mythe du marché naturel
De la réciprocité
De la redistribution
De l’administration domestique
Jusqu’à la fin du Moyen Age, les marchés ne jouent
aucun rôle important dans le système économique



Principes supra institutionnalisés à l’aide d’une organisation sociale qui
utilisait le plus souvent les modèles de la symétrie, de la centralité et de
l’autarcie
L’idéologie (le droit, la coutume, la magie, la religion, etc.) conforme
l’individu à fonctionner dans le système économique
Le profit est un mobile secondaire
3DULBEA
I.
Le mythe du marché naturel (suite)
Jusqu’à la Révolution Industrielle, le système économique
estt encastré
téd
dans lle système
tè
social
i l
 le Marché n’est qu’un trait accessoire d’un cadre
institutionnel que l’autorité sociale maitrise et réglemente
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2
II. Le Marché autorégulateur

L’apparition du concept de marché autorégulateur se fait
en rupture totale avec le mercantilisme




Rien dans le mercantilisme
mercantilisme, politique particulière à ll’Etat
Etat-nation
nation occidental ne
laisse présager un tel marché
Le mercantilisme libère le commerce (en ‘nationalisant’ le marché) en luttant
contre le protectionnisme des Villes mais ce marché national est réglementé
par l’Etat (Les lois et décrets de l’Etat vs la coutume et l’usage des villes)
Le mercantilisme exclue le travail (et la terre) du Marché, condition
nécessaire à l’économie de marché
Le système
y
de marché autorégulé
g
requière
q
une
séparation dichotomique entre le Politique et l’Economie



La production et la distribution des biens est commandée par les seuls prix
L’autorégulation implique que toute la production est destinée à la vente sur
le marché
Tous les revenus proviennent de la vente
II.

L’économie de marché renverse le paradigme, c’est la
Société qui devient un appendice du Marché par sa
subordination aux lois du marché



Le Marché autorégulateur (suite)
Le travail, la nature et la monnaie sont une part essentielle du système
économique
Marchandisation de ces trois éléments affecte la société dans son ensemble
« Ainsi l’histoire sociale du XIX siècle fut le résultat d’un
y
de marché
double mouvement: l’extension du système
en ce qui concerne les marchandises authentiques
s’accompagna de sa réduction quand aux marchandises
fictives » Karl Polanyi
6
3
III. Paupérisme & Sous-consommation

Alors que le commerce et la production connaissent une
explosion
e
p os o sa
sanss p
précédent,
écéde t, la
a misère
sè e humaine
u a e menace
e ace
l’édifice social





Consensus chez les penseurs du XVIII siècle: paupérisme et progrès sont
inséparables
Ce n’est pas dans les régions stériles que les pauvres sont les plus
nombreux mais bien dans les pays les plus civilisés écrit J. M’ Farlane (1782)
L’économiste Ortes (1774) propose comme axiome que « la richesse d’une
nation correspond à sa population; et que sa misère correspond à sa
richesse »
Smith qui fonde une science nouvelle en étudiant la richesse matérielle,
l’économie politique, déclare prudemment que « ce ne n’est pas dans les
pays les plus riches que les salaires sont les plus élevés ».
La question de la sous-consommation demeure une
question ouverte au cœur de la théorie économique
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La suraccumulation: faux débat ou
contradiction première du capitalisme?

Controverse de « l’engorgement général des
marchés » oppose Simonde de Sismondi et Malthus
à Say
S ett Ri
Ricardo
d





Loi des débouchés de Say (1803)
De Sismondi (1819) fait de la pauvreté et de l’inégale répartition des
revenus une cause de suraccumulation
Malthus (1820) met en exergue l’épargne et dénonce la loi des
débouchés de Say
Ricardo (1820) conclut à l’équilibre à terme entre l’offre et la demande
L’idée selon laquelle,
q
, à terme et de manière agrégée,
g g ,
la demande et l’offre s’équilibrent devient une pierre
fondatrice du corpus théorique de l’Economie
Politique
8
4
La suraccumulation: faux débat ou
contradiction première du
capitalisme?

…Remise en question quelque quelques décennies plus
tard d’abord par Marx, ensuite par Keynes

Loi de la chute tendancielle des profits de Marx:
Profit=Ben/[K_fixe+(CI+W)/t]= Ben/W * t * 1/(1+Knom)
où Knom=K_fixe/(W/t)
Marx oublie cependant de tenir compte de la productivité ce qui empêche la
généralisation de sa loi

Keynes renverse lui la perspective de Ricardo: « A terme, nous sommes tous
morts » et conclut à la possibilité d’un déséquilibre entre l’offre et la demande
et donc à la possibilité d’une crise dite de type industrielle
9
Nouveaux développements théoriques:
Néoclassiques vs Postkeynésiens

Néoclassiques (orthodoxie économique)




La suraccumulation
s acc m lation est un
n problème
p oblème théorique
théo iq e q
quii ne survient
s ient pas dans le
monde réel (Romer 1996)
Sakauragawa (2003) introduit une légère nuance en acceptant un
déséquilibre entre l’offre et la demande à un niveau sectoriel
Barbie et al. (2004) rejettent la possibilité d’un déséquilibre entre O & D
pour la majeure partie des pays de l’OCDE
Postkeynésiens (entre autres hétérodoxes)




Cii
Critique
radicale
di l de
d l’approche
l’
h néoclassique
é l i
et dénonciation
dé
i i de
d ses
concepts dont celui de la productivité marginale au cœur de la théorie
néoclassique du capital : r= dY/dK = d(Yreel * P)/dK or P=f(r)
La même critique vaut pour la productivité marginale du travail: w=dY/dL
Critique de l’hypothèse néoclassique de la neutralité de la monnaie
Critique de l’hypothèse néoclassique de stationnarité du taux de croissance
(>< Schumpeter)
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5
En conclusion du débat entre Marxiens,
Néoclassiques & Postkeynésiens

La crise de type industrielle n’est pas un problème
théorique (!)


La baisse tendancielle des taux de profit est une
possibilité mais pas une loi générale



Si l’orthodoxie économique
é
reconnait une dimension conjoncturelle à
l’activité économique, elle attache un faible statut théorique à la crise de
l’économique réelle
Crise des années ’70 est une crise de suraccumulation de capital
surmontée en Bg par la non-valorisation et la dévalorisation du K par
l’Etat
Mondialisation réponse à la chute des taux de profit
L’hétérodoxie, à la différence des Néoclassiques (r>n),
n’a pu définir à ce jour les critères qu’une économie
doit rencontrer pour éviter la sous-consommation

La théorie postkeynésienne n’a aucun pouvoir prédictif; La
suraccumulation
est un état possible de l’économie mais il est impossible
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à prévoir (Pasinetti 1981)
La crise de type spéculative

Les crises spéculatives d’importance sur le système
économique surviennent dans les phases hautes des
cycles économiques


La théorie économique est peu outillée pour comprendre
la crise spéculative


1929 (fin du boom prolongé de l’après-guerre) & 1974 (fin 30 Glorieuse),
par exemple
Rationalité de l’individu- Irrationalité du marché (Kindleberger 1989)
LLa synthèse
nthè e de
des théo
théories
ie ke
keynésiennes
né ienne et monét
monétaristes,
i te
opérées par les courbes IS-LM est incomplète:

Elle ignore l’instabilité des anticipations, la spéculation, le crédit et le rôle
de l’endettement à des fins spéculative (Kindleberger 1989)
12
6
La crise de type spéculative

L’hypothèse de l’instabilité financière de
Mi k (HIF 1992)
Minsky

En contraste avec la majeure partie des théories économique Minsky
analyse explicitement le rôle de la finance dans une économie capitaliste
développée

Réinterprétation de la Théorie Générale de Keynes; les agents
économiques échangent non pas des biens mais des flux financiers et
l’offre de monnaie est endogène (>< Néoclassique: voile monétaire et S
détermine
é
I)
Selon Minsky, deux niveaux de prix dans le capitalisme, l’un objectif
détermine le prix de l’investissement, l’autre, valeur actualisée des flux
financiers générés par l’investissement est déterminé par les
« expectations » de gains futurs des agents économiques.

13
Le modèle de Minsky

Reprise de la croissance






L’économie sort de récession et renoue avec la croissance
La mémoire de la crise est présente et l’aversion au risque prédomine
La rentabilité des I entraine une révision de l’aversion au risque
Les I augmentent  croissance économique
Croissance du taux d’endettement et croissance du crédit (offre de
monnaie)
L’augmentation
g
de l’offre de monnaie rencontre la spéculation
p
sur l’avenir
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Le modèle de Minsky

Euphorie






Prêteurs et emprunteurs pensent que l’avenir est assuré
Prix des actifs financiers augmentent et apparition de financiers Ponzi
Ponzi: spéculateurs qui s’endettent lourdement pour acheter pour
acheter des actifs dont la VAN est essentiellement due à la plus-value
étant donné le marché à la hausse
L’indifférence à r du Ponzi oriente r à la hausse
La hausse de r transforme une partie des investissements initialement
« bon père de famille » en investissements « spéculatifs »; ce qui
entraine une vente d’une partie de ces actifs pour rembourser la dette
Fin de la spirale haussière du marché
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Le modèle de Minsky

Panique
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




La bulle spéculative explose et les investissements diminuent
Le boom se transforme en retournement conjoncturel
Récession ou dépression en fonction de l’inflation
Si r est bas: la dette accumulée pendant le boom ne peut pas être
remboursée lors du retournement de marché faillites et depression
Si inflation: la hausse des prix sur le marché des biens permet un
remboursement de la dette même si récession  stagflation des années ’70
Minsky met également en exergue le rôle des institutions dans la politique
de sortie de crise
 Etat: déficit public répond à la chute des revenus
 Banque centrale: « préteur de dernier ressort » mais prévient Minsky attention au
déplacement de la spéculation d’un type d’actifs à un autre (exple 1987: crash boursier
immobilier)
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Les racines de la crise actuelle
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