Solutionnaire - Entreprise B inc. ______________________________________________________________________________ Question 1 - Solvabilité à court terme Détérioration depuis 3 ans des ratios suivants : Ratio de liquidité (0,80 @ 0,50) Période de paiement (70 jours @ 110 jours) Période d'écoulement des stocks (140 jours @ 184 jours) L'entreprise manque de liquidité, tarde à payer ses fournisseurs et écoule peu rapidement ses stocks. Même si le ratio de fonds de roulement et recouvrement des comptes clients reste inchangé, notons que 99 % de l'actif à C.T. sont des comptes clients et des stocks moins liquides. On conclut donc que la solvabilité à court terme est mauvaise étant donné qu'il n'y a pas de liquidité pour honorer les dettes à C.T. Question 2 - Garanties pour un emprunt à long terme On remarque une croissance conjointe des 2 ratios suivants : Ratio de structure (45 % @ 54 %) Immobilisation / actif total (42 % @ 53 %) Le niveau d'endettement à long terme semble raisonnable et le pourcentage d'immobilisation / actif total est approximativement le même que le pourcentage passif total / actif total. Les immobilisations représentent une très bonne garantie suffisante pour une dette à long terme. En effet, les équipements sont neufs (3 ans) et modernes, peuvent fabriquer des machines flexibles tel que le demande le marché et a donc une bonne valeur de revente. De plus, le terrain et bâtiments sont des actifs qui ne se déprécient pas. ECN 2165 / 2170 Comptabilité Professeur Vernet Félix Question 3 - Gestion des actifs de l'entreprise Il y a un problème au niveau de la gestion des actifs. Regardons d'abord les ratios suivants : On observe la détérioration de : - rotation de l'actif total (1,8 @ 1,2) - rotation des immobilisations (4,25 @ 2,26) - rentabilité globale (18 % @ 12 %) - rotation des stocks (2,57 fois @ 1,96 fois) Méthode Dupont : Rentabilité générale détérioration depuis 3 ans = % Bénéfice net X 10 %, m depuis 3 ans Rotation de l'actif total Vtes / Actif total détérioration depuis 3 ans Nous permet de voir que le problème se situe au niveau de la gestion des actifs et non pas de la gestion de l'exploitation. Les causes de la détérioration de l'actif total et par conséquent de la rentabilité générale : - la diminution des Ventes et l'accroissement des stocks (trop élevé augmente inutilement l'actif total). - l'entreprise a aussi un terrain (150 000 $) sous la forme de placement qui n'est pas utile à l'exploitation. Question 4 - Achat de nouveaux équipements ? Impact de diminution sur les ratios suivants : - structure - rotation de l'actif total - rotation des immobilisations Page 2 de 4 ECN 2165 / 2170 Comptabilité Professeur Vernet Félix Considérations : - l'entreprise manque de liquidité donc devra trouver des sources de financement pour faire de nouvelles acquisitions. - les nouveaux équipements peuvent servir de garantie pour un prêt (ratio de structure étant plus faible avec l'acquisition de nouveaux actifs). - le problème de l'entreprise se situe au niveau de la conception d'un produit adapté aux demandes du marché (l'entreprise ne vend plus; difficulté à liquider les stocks). - le marché est très concurrentiel et demande d'être à la fine pointe de la technologie. La R.D. est essentielle pour maintenir la part de marché. Conclusion : Achat inutile puisque les machines actuelles peuvent produire des machines flexibles pour répondre aux exigences du marché. L'achat pourrait être utile pour faire de la R.D. et permettre des innovations sur le produit pour le rendre plus concurrentiel. Question 5 - Mode de financement prévu : En se basant sur l'état prévisionnel des flux de trésorerie, on remarque qu'il n'y a pas de mode de financement prévu à long terme. On utilise les fonds provenant de l'exploitation pour payer des acquisitions à LT. L'entreprise devrait prévoir un mode de financement tel qu'une hypothèque ou une émission d'actions plus importante pour éviter de se retrouver dans le rouge parce qu'elle finance ses équipements à LT à même ses bénéfices. Question 6 - Politique de dividendes ? L'entreprise n'a pas déclaré de dividendes, c'est une bonne politique puisqu'elle : - manque de liquidité (risque de faillite technique); - voit ses ventes diminuer; - doit investir dans la R.D.; - doit investir dans une production plus adaptée. (Si elle en avait déclaré cela aurait pu mettre en péril l'entreprise). Page 3 de 4 ECN 2165 / 2170 Comptabilité Professeur Vernet Félix Question 7 - Recommandations Investir dans la R.D. Embaucher les ingénieurs Procéder à l'acquisition des nouveaux équipements de R.D. et qui permettent d'adapter le produit actuel au marché. Modifier la production pour des machines flexibles avec les équipements de production actuels. Ne pas émettre de dividende Prévoir un emprunt hypothécaire ou émission d'actions Liquider les stocks (réduire la période d'écoulement) Inciter les clients à payer avant 30 jours (ex : escompte de 1 % dans les 15 jours) Réduire période de paiement des comptes fournisseurs Page 4 de 4