Credit Rationing and Economic Activity

Le Financement des Jeunes
Entreprises : Banques, Venture
Capitalists et Autres
Investisseurs
Par Imane Adoua, François Jaeger, Julien Moussavi, Imane
Toulali et Liang Zhao
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Plan
•Les différentes méthodes de financement
•Structure et gouvernance des VCs
•Droit et contrôle des VCs
•La décision de sortie des VCs
•Causes et conséquences des VCs
•Les effets positifs des Business Angels
•Conclusion
•Bibliographie
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Différentes méthodes de
financement : vue d’ensemble
•Banques :
oPratiquer généralement toutes les formes de crédit à plus ou moins long terme
oRègles prudentielles et techniques différentes selon les secteurs économiques
oFinancement du BFR, des stocks, des achats d'équipements, des opérations
immobilières, etc. (actifs de l’entreprise)
•Venture Capital (Capital Risque) :
oSous-ensemble de private equity
oCapitaux financiers fournis aux jeunes entreprises en démarrage, à haut potentiel et
risque élevé (CAPM)
oVCs possèdent des actions de ces entreprises, qui ont généralement de nouvelles
technologies, ou de modèles d’affaires innovants dans les industries de haute
technologie telles que la biotechnologie, l’informatique, les logiciels, etc.
oRetours de ces investissements générés par une introduction en bourse ou une
revente commerciale de l’entreprise
•Autres investisseurs : Business Angel
oIndividu aisé qui fournit des capitaux à une entreprise start-up, souvent en échange
de dettes convertibles ou actions de l’entreprise
oUn certain nombre de BAs peuvent s’organiser en groupe afin de partager leur
expérience et mettre en commun leurs capitaux
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Financement par les banques
•Se placer à toutes les phases de vie d'une entreprise :
naissance, expansion, introduction en bourse, fusions,
acquisitions, restructuration, sortie de côte, cession, etc.
•Les PME-PMI qui, contrairement aux grands groupes, ont en
général beaucoup de mal à se faire financer notamment en
phase de récession ou de mauvais climat des affaires. Les
autorisations de découvert sont systématiquement retirées
provoquant de graves difficultés de trésorerie exogènes et
indépendantes de la santé des entreprises en question
•Il peut arriver que les banques évitent de financer certains
types de PME, en particulier les jeunes pousses et les très
jeunes entreprises qui, bien souvent, ne présentent pas les
garanties suffisantes, ou les entreprises dont les activités offrent
certes d’excellentes perspectives de rentabilité, mais
présentent un risque de perte lui aussi substantiel
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•Venture Capital (Capital-Risque) : sous-ensemble du
capital-investissement. Il correspond aux investissements en
fonds propres dans des entreprises au cours des premières
années de leur existence
•Les financements apportés permettent de :
•constituer la société,
•de financer le développement d'un premier produit,
•de financer sa fabrication et sa commercialisation
•Àce stade, l'entreprise ne génère le plus souvent aucun
profit
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Financement par Venture
Capital