RAPPORT D’INFORMATION N° 335 SÉNAT

N° 335
SÉNAT
SESSION ORDINAIRE DE 2009-2010
Enregistré à la Présidence du Sénat le 25 février 2010
RAPPORT D’INFORMATION
FAIT
au nom de la délégation sénatoriale à la prospective (1) sur l’économie
française et les finances publiques à l’horizon 2030,
.
Par M. Joël BOURDIN,
Sénateur.
(1) Cette délégation est composée de : M. Joël Bourdin, Président ; MM. Bernard Angels, Yvon Collin, Mme Evelyne
Didier, MM. Jean-Claude Etienne, Joseph Kergueris, Jean-François Le Grand, Gérard Miquel, Vice-Présidents ; MM. Philippe
Darniche, Christian Gaudin, Mmes Sylvie Goy-Chavent, Fabienne Keller, M. Daniel Raoul, Mme Patricia Schillinger,
M. Jean-Pierre Sueur, Secrétaires ; Mme Jacqueline Alquier, MM. Pierre André, Denis Badré, Gérard Bailly, Mmes Nicole
Bonnefoy, Bernadette Bourzai, MM. Jean-Pierre Caffet, Gérard César, Alain Chatillon, Jean-Pierre Chevènement, Marc Daunis,
Jean-Luc Fichet, Mmes Marie-Thérèse Hermange, Élisabeth Lamure, MM. Philippe Leroy, Jean-Jacques Lozach, Jean-François
Mayet, Philippe Paul, Mme Odette Terrade, MM. Michel Thiollière, André Villiers.

- 3 -
SOMMAIRE
Pages
PREMIÈRE PARTIE : UN HORIZON 2030 OBSCURCI PAR LA CRISE GLOBALE.......... 7
CHAPITRE I : CRISE CONJONCTURELLE OU CRISE DES RÉGIMES
DE CROISSANCE ?...................................................................................................................... 9
I. UNE REPRISE INCERTAINE APRÈS UNE RÉCESSION MONDIALE
HISTORIQUE.......................................................................................................................... 10
A. UNE RÉCESSION MONDIALE HISTORIQUE........................................................................ 10
B. UNE REPRISE INCERTAINE ................................................................................................... 11
II. UNE CRISE QUI TÉMOIGNE DE DÉSÉQUILIBRES STRUCTURELS............................ 15
A. UNE ABONDANCE DE LIQUIDITÉS NON RÉGULÉE .......................................................... 15
1. Un excès de liquidités au niveau mondial ?............................................................................. 15
2. Une régulation inadaptée ?..................................................................................................... 17
B. DES RÉGIMES DE CROISSANCE DÉSÉQUILIBRÉS............................................................. 19
1. Une inadéquation entre régimes d’offre et de demande… ....................................................... 19
2. … compensée par une augmentation de la dette intérieure...................................................... 22
C. DES RÉGIMES DE CROISSANCE SOUS OPTIMAUX ........................................................... 22
1. Au niveau mondial .................................................................................................................. 22
2. Au niveau régional.................................................................................................................. 23
CHAPITRE II : UNE FORTE DÉGRADATION DES FINANCES PUBLIQUES .................... 25
I. L’AVANT-CRISE : UNE AMÉLIORATION DES POSITIONS BUDGÉTAIRES
EN TROMPE-L’ŒIL............................................................................................................... 27
A. UNE AMÉLIORATION DES POSITIONS BUDGÉTAIRES EN EUROPE
MAIS UN DÉFICIT RELATIVEMENT ÉLEVÉ EN FRANCE................................................. 27
B. UNE AMÉLIORATION EN TROMPE-L’ŒIL : LES INSUFFISANCES
DE LA SURVEILLANCE DES POSITIONS BUDGÉTAIRES EN EUROPE ........................... 28
1. Les observations de la Commission européenne...................................................................... 28
2. Une surveillance budgétaire insatisfaisante............................................................................ 29
a) Les questions posées par le suivi de la position structurelle des finances publiques............ 30
b) Renforcer l’analyse économique des positions budgétaires : un enjeu pour l’avenir ........... 31
II. LES EFFETS IMMÉDIATS DE LA CRISE........................................................................... 35
A. 2008, LES PREMIERS EFFETS DU RALENTISSEMENT ÉCONOMIQUE :
L’ALOURDISSEMENT DES DÉFICITS PUBLICS ................................................................. 35

- 4 -
B. 2009-2010 : APPROFONDISSEMENT DES DÉSÉQUILIBRES BUDGÉTAIRES ET
PREMIÈRES DIVERGENCES ? ............................................................................................... 37
1. La récession en 2009, la reprise en 2010 ? ............................................................................. 37
2. Augmentation des déficits publics, envolée des dettes publiques ............................................. 37
3. Quelles stratégies de sortie des politiques économiques de crise ? ......................................... 40
DEUXIÈME PARTIE : PERSPECTIVES À MOYEN ET LONG TERME............................... 43
CHAPITRE I : CROISSANCE POTENTIELLE ET PERSPECTIVES D’ACTIVITÉ
À LONG TERME.......................................................................................................................... 47
A. UNE MESURE STRUCTURELLE QUI ENGAGE LE LONG TERME..................................... 47
1. De la croissance potentielle à la croissance effective.............................................................. 48
a) La primauté des facteurs d’offre dans la croissance à long terme........................................ 48
b) Les déterminants de la croissance potentielle ..................................................................... 49
c) Le rôle fondamental de l’innovation ................................................................................... 50
2. Un étalon à la fiabilité relative ............................................................................................... 52
a) Une mesure incertaine…..................................................................................................... 52
b) … mais une influence réelle sur la gouvernance économique ............................................. 56
3. L’instrument d’une ambition retrouvée ? ................................................................................ 58
B. PRÉVISIONS DE CROISSANCE POTENTIELLE ET SCÉNARIOS À L’HORIZON
DE 2030 POUR LA FRANCE ................................................................................................... 59
1. L’impact probablement négatif de la crise sur la productivité du travail à court-
moyen terme............................................................................................................................ 62
a) Le facteur capital pénalisé par une plus forte aversion au risque ?...................................... 64
b) La possibilité d’un effet d’hystérèse pour le facteur travail ................................................ 66
c) Des risques en opposition pour la productivité globale des facteurs ? ................................. 68
2. Le ralentissement attendu de la population active................................................................... 70
3. Les scénarios proposés pour la France de 2010 à 2030 : entre essoufflement
et maintien du potentiel de croissance .................................................................................... 74
a) L’hypothèse d’un maintien de la croissance potentielle à 2 % ............................................ 76
b) L’hypothèse d’une rupture de la croissance potentielle....................................................... 80
CHAPITRE II : QUELS ÉQUILIBRES DES FINANCES PUBLIQUES À MOYEN
ET LONG TERME ?..................................................................................................................... 87
I. L’HORIZON DE MOYEN TERME ......................................................................................... 87
A. RETOUR PROGRESSIF À UN DÉFICIT PUBLIC STABILISANT LE NIVEAU
DE LA DETTE PUBLIQUE DANS LE PIB…........................................................................... 89
B. … GRÂCE À UNE CROISSANCE TONIQUE… ...................................................................... 90
C. … ET À UNE POLITIQUE BUDGÉTAIRE D’AJUSTEMENT STRUCTUREL........................ 92
D. UNE DETTE PUBLIQUE DONT LA PENTE D’AUGMENTATION S’APLATIT ................... 93
E. UNE CONFIGURATION ÉCONOMIQUE FAVORABLE À LA MAÎTRISE
DE LA DETTE PUBLIQUE ...................................................................................................... 95
II. LES FINANCES PUBLIQUES À L’HORIZON 2030 ............................................................ 99
A. UNE POLITIQUE BUDGÉTAIRE NEUTRE CONFRONTÉE À CINQ SCÉNARIOS
ÉCONOMIQUES....................................................................................................................... 99

- 5 -
1. Une politique budgétaire neutre.............................................................................................. 99
2. Cinq scénarios économiques ................................................................................................... 99
B. DES TRAJECTOIRES DES COMPTES PUBLICS CONTRASTÉES ........................................100
1. L’évolution du déficit public ...................................................................................................101
a) Le compte central ...............................................................................................................101
b) Les autres scénarios............................................................................................................103
2. Les trajectoires de la dette publique........................................................................................107
III. QUEL ARBITRAGE ENTRE CROISSANCE ET AJUSTEMENT
BUDGÉTAIRE ?......................................................................................................................110
A. LA MÉCANIQUE DE LA DETTE PUBLIQUE.........................................................................110
1. Deux constats arithmétiques ...................................................................................................112
a) Le paradoxe de la dette publique.........................................................................................112
b) Dérivée de la dette, dérivée du PIB.....................................................................................112
2. Quelques considérations sur l’appréciation économique et financière des situations
de fort endettement public.......................................................................................................112
B. UN ARBITRAGE ENTRE AJUSTEMENT DES FINANCES PUBLIQUES
ET CROISSANCE ÉCONOMIQUE ..........................................................................................116
C. UNE NÉCESSAIRE COOPÉRATION DES POLITIQUES ÉCONOMIQUES ...........................120
1. La coordination des politiques économiques...........................................................................120
2. La coordination des politiques budgétaires.............................................................................122
D. LA QUESTION DES EFFETS DU « VIEILLISSEMENT » DÉMOGRAPHIQUE
SUR LES FINANCES PUBLIQUES..........................................................................................122
EXAMEN EN DÉLÉGATION......................................................................................................129
ANNEXES......................................................................................................................................135
ANNEXE N° 1 : ÉQUILIBRE DES COMPTES PUBLICS EN EUROPE .................................137
ANNEXE N° 2 : SOLDE STRUCTUREL ET EFFORT STRUCTUREL...................................139
ANNEXE N° 3 : IMPULSIONS DE POLITIQUE BUDGÉTAIRE 2009-2010...........................141
ANNEXE N° 4 : CONTRIBUTION DES RECETTES ET DES DÉPENSES
PUBLIQUES À LA VARIATION DU SOLDE PUBLIC1...........................................................143
ANNEXE N° 5 : DE LA FONCTION DE PRODUCTION « COBB-DOUGLAS » … ...............145
ANNEXE N° 6 : FINANCES PUBLIQUES : PRINCIPALES DONNÉES
DES CINQ SCÉNARIOS ..............................................................................................................147
ANNEXE N° 7 : ÉTUDE OFCE ...................................................................................................153