RAPPORT D’INFORMATION N° 89 SÉNAT

N° 89
SÉNAT
SESSION ORDINAIRE DE 2006-2007
Annexe au procès-verbal de la séance du 23 novembre 2006
RAPPORT D’INFORMATION
FAIT
au nom de la délégation du Sénat pour la planification (1) sur les perspectives
macroéconomiques et les finances publiques à moyen terme (2007-2011),
Par M. Joël BOURDIN,
Sénateur.
(1) Cette délégation est composée de : M. Joël Bourdin, président ; Mme Évelyne Didier, MM. Pierre
André, Joseph Kergueris, Jean-Pierre Plancade, vice-présidents ; MM. Yvon Collin, Claude Saunier, secrétaires ;
MM. Bernard Angels, Gérard Bailly, Yves Fréville, Yves Krattinger, Philippe Leroy, Marcel Lesbros, Jean-Luc
Miraux, Daniel Soulage.
Finances publiques.

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SOMMAIRE
Pages
AVANT-PROPOS ......................................................................................................................... 7
CHAPITRE 1 – LE COMPORTEMENT DES MÉNAGES :
MOTEUR DE LA CROISSANCE À MOYEN TERME ?........................................................... 13
I. LA DEMANDE DES MÉNAGES : MOTEUR DE LA CROISSANCE
GRÂCE À UNE BAISSE DU TAUX D’ÉPARGNE ? ............................................................ 14
II. UNE MODÉRATION SALARIALE À LAQUELLE ON PEUT ÉCHAPPER ?................... 19
A. LA MODÉRATION SALARIALE PÈSERAIT SUR LES PERSPECTIVES
DU POUVOIR D’ACHAT DES MÉNAGES ............................................................................. 19
B. PEUT-ON LEVER CETTE CONTRAINTE ?............................................................................. 23
III. RETOUR SUR LES CONDITIONS D’UNE RÉDUCTION
DU TAUX D’ÉPARGNE DES MÉNAGES............................................................................. 24
A. LA DEMANDE DES MÉNAGES DEVRA CROÎTRE PLUS QUE LE REVENU….................. 24
B. … CE QUI EST ENVISAGEABLE SOUS CERTAINES CONDITIONS
VOLONTARISTES ................................................................................................................... 25
CHAPITRE 2 – UNE CROISSANCE PÉNALISÉE
PAR UNE CHUTE DES PRIX DE L’IMMOBILIER ? .............................................................. 29
I. L’ÉVOLUTION À COURT/MOYEN TERME DES PRIX DE L’IMMOBILIER.......................... 29
II. L’IMPACT D’UNE BAISSE DES PRIX DE L’IMMOBILIER
SUR LA CROISSANCE........................................................................................................... 32
CHAPITRE 3 – UNE INFLATION SOUS CONTRÔLE ? ....................................................... 35
I. UNE INFLATION MONDIALE SOUS CONTRÔLE ............................................................. 35
A. LE RÔLE DE LA MONDIALISATION ? .................................................................................. 35
B. QUELQUES RISQUES EXTÉRIEURS...................................................................................... 36

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II. L’INFLATION MAÎTRISÉE EN FRANCE ........................................................................... 37
III. LA ZONE EURO, ZONE DE FAIBLE INFLATION
MAIS AUSSI D’ÉCARTS IMPORTANTS............................................................................. 39
A. LA ZONE EURO, ZONE DE FAIBLE INFLATION ................................................................. 39
B. AVEC TOUTEFOIS DES ÉCARTS DE PERFORMANCE… .................................................... 39
C. … DONT LES EFFETS ET LA SIGNIFICATION DOIVENT ÊTRE RELEVÉS ...................... 41
IV. UNE POLITIQUE MONÉTAIRE RÉELLEMENT ACCOMMODANTE ? ............................... 43
CHAPITRE 4 – COMMERCE EXTÉRIEUR :
POURSUITE DE LA DÉGRADATION OU STABILISATION ? .............................................. 47
I. UN SCÉNARIO DE MOYEN TERME ROMPANT AVEC LES TENDANCES
RÉCENTES.............................................................................................................................. 47
A. UNE DÉGRADATION CONJONCTURELLE DU SOLDE EXTÉRIEUR................................. 47
B. LES SCÉNARIOS MACROÉCONOMIQUES À L’HORIZON 2011 ......................................... 50
II. RÉDUIRE NOTRE EXPOSITION AUX STRATÉGIES DE NOS PARTENAIRES ........... 51
A. LES ALÉAS MACROÉCONOMIQUES .................................................................................... 51
B. QUEL IMPACT DES FACTEURS STRUCTURELS ? .............................................................. 52
CHAPITRE 5 – QUELLE PRODUCTIVITÉ POUR QUELLE CROISSANCE
POTENTIELLE ? ......................................................................................................................... 55
I. PRODUCTIVITÉ ET CONTENU EN EMPLOI DE LA CROISSANCE ............................... 55
II. PRODUCTIVITÉ ET CROISSANCE POTENTIELLE......................................................... 57
CHAPITRE 6 – QUELLE DÉMOGRAPHIE POUR QUELLE CROISSANCE
POTENTIELLE ? ......................................................................................................................... 65
I. LES NOUVELLES PROJECTIONS DÉMOGRAPHIQUES,
UNE POPULATION FRANÇAISE PLUS NOMBREUSE .................................................... 65
A. UNE POPULATION PLUS NOMBREUSE ............................................................................... 65
B. … SOUS L’EFFET DE NOUVELLES HYPOTHÈSES.............................................................. 67
C. UNE POPULATION QUI VIEILLIT MAIS MOINS QUE PRÉVU ........................................... 68

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II. UNE NETTE AMÉLIORATION DES PERSPECTIVES DE POPULATION
ACTIVE, BONNE NOUVELLE POUR LA CROISSANCE ET LES COMPTES
PUBLICS.................................................................................................................................. 71
A. UNE POPULATION ACTIVE EN LÉGÈRE AUGMENTATION ............................................. 72
B. DES CONSÉQUENCES FAVORABLES POUR LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE
ET LES FINANCES PUBLIQUES ............................................................................................ 75
1. Davantage de croissance ........................................................................................................ 75
2. Une amélioration des perspectives à long terme en matière de finances publiques ................. 77
a) Davantage de recettes publiques ......................................................................................... 77
b) Moins de dépenses publiques.............................................................................................. 77
CHAPITRE 7 – UNE RÉDUCTION STRUCTURELLE DU DÉFICIT PUBLIC
VRAIMENT INDOLORE ?.......................................................................................................... 83
I. UN EFFORT STRUCTUREL DE RÉDUCTION DU DÉFICIT PUBLIC….......................... 84
A. UNE RÉDUCTION DU BESOIN DE FINANCEMENT PUBLIC….......................................... 84
B. … REPOSANT SUR UNE NORME DE PROGRESSION DES DÉPENSES
PUBLIQUES INFÉRIEURE À LA CROISSANCE ................................................................... 85
C. … DANS UN CONTEXTE DE QUASI-STABILITÉ
DU NIVEAU DE PRESSION FISCALE.................................................................................... 86
D. UNE RÉDUCTION DU DÉFICIT PUBLIC ESSENTIELLEMENT STRUCTURELLE............. 87
E. UNE DIMINUTION CONTINUE DU POIDS DE LA DETTE PUBLIQUE
DANS LE PIB ........................................................................................................................... 89
II. … QUI SUPPOSE UNE REPRISE ÉCONOMIQUE DURABLE .......................................... 90
III. ET D’ASSUMER LA FORTE CONTRAINTE
PESANT SUR LES DÉPENSES PUBLIQUES....................................................................... 94
CHAPITRE 8 – QUELLES TENDANCES POUR LA DETTE PUBLIQUE ? ........................ 97
I. A LA RECHERCHE DE LA SOUTENABILITÉ DE LA RÉDUCTION
DE LA DETTE PUBLIQUE.................................................................................................... 98
II. A LA RECHERCHE DE LA SOUTENABILITÉ DE LA DETTE PUBLIQUE....................101