Compagnie des Alpes - Document de référence

Document de référence 2008
Compagnie des Alpes
Domaines skiables
et Parcs de loisirs

Le présent document de référence a été déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 30 janvier 2009,
conformément à l’article 212-13 de son règlement général. Ce document ne peut êtreutilisé à l’appui d’une
opération financière que s’il est complété par une note d’opération visée par l’Autorité des marchés financiers.
Incorporation par référence
En application de l’article 28 du règlement européen n°809/2004 du 29 avril 2004, le présent Document
de référence incorpore par référence les informations suivantes auxquelles le lecteur est invité à se reporter :
•le rapport de gestion, les comptes consolidés et les rapports des Commissaires aux comptes y afférents,
figurant respectivement aux pages 10 à 39 et 40 à 76 du Document de référence relatif à l’exercice 2006/2007
déposé le 30 janvier 2008 auprès de l’Autorité des marchés financiers sous le numéro D.08-0037.
•le rapport de gestion, les comptes consolidés et les rapports des Commissaires aux comptes y afférents,
figurant respectivement aux pages 10 à 39 et 40 à 86 du Document de référence relatif à l’exercice 2005/2006
déposé le 30 janvier 2007 auprès de l’Autorité des marchés financiers sous le numéro D.007-0066.
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Sommaire
I. PRÉSENTATION DU GROUPE 2
1. Message du Président 3
2. Chiffres clés 4
3. Historique du Groupe 7
4. Activités, marché et concurence 7
II. RAPPORT DE GESTION SUR L’EXERCICE CLOS LE 30/09/08 10
1. Analyse des résultats du Groupe 11
2. Faits marquants postérieurs à la date de clôture 15
3. Évolution des activités du Groupe 16
4. Stratégie et perspectives d’avenir pour l’exercice 2008/2009 20
5. Aspects sociaux de l’activité 23
6. Rapport environnement 29
7. Risques du Groupe 34
8. Activité et résultats de la S.A. Compagnie des Alpes 39
III. COMPTES CONSOLIDÉS (Exercice du 01/10/07 au 30/09/08), ANNEXE 44
1. Bilan consolidé, compte de résultat, tableau des flux de trésorerie au 30/09/08 45
2. Annexe aux comptes consolidés 48
3. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés 87
IV. COMPTES SOCIAUX (Exercice du 01/10/07 au 30/09/08) 90
1. Annexe aux comptes sociaux de la société Compagnie des Alpes au 30/09/08 91
2. Résultats et autres éléments caractéristiques au cours des cinq derniers exercices 105
3. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes sociaux 106
V. GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 108
1. Composition des organes de direction et de surveillance 109
2. Rémunération des mandataires sociaux au cours de l’exercice 114
3. Intérêts des dirigeants et des salariés dans le capital de la Compagnie des Alpes 122
4. Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions et engagements réglementés 126
5. Contrôle interne 128
6. Rapport des Commissaires aux comptes sur le rapport du Président du Conseil de surveillance 132
VI. RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL 144
1. Renseignements concernant la Compagnie des Alpes 145
2. Conventions entre actionnaires 146
3. Évolution du capital de la Société au cours des cinq dernières années 147
4. Opérations avec les parties liées 151
5. Marché des titres de la Compagnie des Alpes 152
6. Dividendes 152
7. Politique d’information 153
8. Responsable du Document de référence et du rapport financier annuel 155
9. Responsable du contrôle des comptes 155
10. Honoraires des Commissaires aux comptes et des membres de leurs réseaux 156
11. Tableau de concordance du Document de référence 157
12. Tableau de concordance du rapport financier annuel 161

Chapitre I
Présentation du Groupe
1. Message du Président 3
2. Chiffres clés 4
3. Historique du Groupe 7
4. Activités, marché et concurrence 7
4.1. Domaines skiables 7
4.2. Parcs de loisirs 8
Compagnie des Alpes. Document de référence 2008.2/168
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1. Message du Président
« Pour son exercice 2007/2008, la Compagnie des
Alpes a signé une des meilleures progressions
de chiffre d’affaires et de résultats de son histoire
à périmètre comparable. Les perspectives 2009 sont
à l’heure actuelle encourageantes mais le Groupe
se met en capacité de réagir en cas de dégradation
de l’activité en cours d’exercice ».
A cours de l’exercice 2007/2008, le Groupe a une fois
de plus montré sa solidité. Elle est la conséquence
directe des choix stratégiques faits par la CDA depuis
près de 20 ans : être un leader européen des loisirs,
présent sur des sites judicieusement choisis, capables
«d’amortir » les aléas.
Nos Domaines skiables ont su profiter des excellentes
conditions de la saison d’hiver et nos Parcs de loisirs
ont bien résisté à la dégradation de la conjoncture
économique générale intervenue depuis l’été.
L’exercice a également bénéficié de l’acquisition
de 100 % de la Société des Téléphériques de Val d’Isère
(STVI) et des participations de 20 % dans trois autres
sociétés : SERMA (Avoriaz) ; DSV (Valmorel) et DSR
(La Rosière). Outre ses effets sur la croissance des
résultats du Groupe, cette acquisition présente deux
intérêts majeurs : d’une part celui d’ajouter au porte-
feuille de stations de la CDA un site de renommée mondiale
et offrant une excellente rentabilité ; d’autre part celui
de permettre la mise en place de synergies avec Tignes,
station du Groupe avec laquelle Val d’Isère partage
l’Espace Killy.
Au global nous avons accueilli près de 27 millions
de visites dans nos 38 sites en Europe. Le chiffre d’affaires
du Groupe a progressé de 6,4 % à périmètre comparable
et 14,6 % à périmètre réel. Ce bon niveau d’activité
s’est traduit dans nos résultats : le résultat opérationnel
a progressé de 11,5 % et le résultat net part
du Groupe de 17,1 % à périmètre comparable.
La Compagnie des Alpes dispose d’un capital stratégique
remarquable dans ses deux métiers.
Sa position de leader sur le marché du ski est un gage
de récurrence de ses revenus et de ses cash flows.
Nous devons désormais tirer davantage parti de « l’effet
réseau » pour maximiser les synergies commerciales
et opérationnelles au bénéfice de l’ensemble des parties
prenantes (clients, salariés, actionnaires, collectivités
locales concédantes…). Nous avons également pour
objectif d’adapter le modèle économique du métier
Domaines skiables à la maturité du marché, afin
de pérenniser sa capacité à créer de la valeur.
Dans les Parcs de loisirs, la taille désormais atteinte par
la CDA et sa position de leader dans trois pays (France,
Belgique, Pays-Bas) permettent de mettre la priorité sur
la conduite d’une stratégie de développement industriel
de nos sites à potentiel et de nos marques, qui constituent
un axe majeur de croissance et d’amélioration de nos
marges à moyen terme.
Nous entendons demeurer à l’avenir un acteur de la
consolidation dans nos deux métiers. Pour y parvenir,
nous devons augmenter notre mobilité stratégique
en gérant plus activement notre portefeuille d’actifs,
nous désendetter et être plus exigeants et plus sélectifs
dans nos acquisitions. Ce sont là les principaux
défis que la Compagnie des Alpes entend relever, et
que la conjoncture économique de 2009 rend encore
plus nécessaire.
Dominique Marcel
Président
Compagnie des Alpes. Document de référence 2008.