Offering Circular V8

V 25/11/2010
Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 4 233 645€
Siège social : 91, boulevard Saint Germain – 75 006 Paris
523 107 324 RCS Paris
O
OF FF FE ER RI IN NG G C CI IR RC CU UL LA AR R
Admission par cotation directe sur
ALTERNEXT de NYSE-EURONEXT Paris
[___date___]
A VERTISSEMENT
Cet Offering Circular est réalisé dans le cadre d’une opération de placement exclusivement réservée à des Investisseurs
Qualifiés tels qu’ils sont définis par l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier. Cette opération, préalable à une
admission des actions de la Société sur le marché Alternext de NYSE Euronext Paris S.A., a pris la forme d’une
augmentation de capital.
Les personnes ou entités mentionnées au 2° du II de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier ne peuvent
participer à cette opération que pour compte propre dans les conditions fixées par les articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-
1, D. 744-1, D. 754-1 et D. 764-1 du Code monétaire et financier.
Cette opération ne donne pas lieu à un prospectus soumis au visa de l’Autorité des Marchés Financiers.
La diffusion, directe ou indirecte, dans le public des instruments financiers acquis à l’occasion de cette opération ne peut
être réalisée que dans les conditions prévues aux articles L. 411-1, L. 411-2, L. 412-1 et L. 621-8 à L. 621-8-3 du Code
monétaire et financier.
Listing Sponsor
Des exemplaires du présent document sont disponibles sans frais auprès de GROUPE JEMINI, 91 boulevard
Saint Germain – 75 006 Paris et sur son site Internet www.groupe-jemini.com, ainsi que sur le site Internet
d’Alternext (www.alternext.com).

V 25/11/2010
NOTE INTRODUCTIVE
Sauf indication contraire, la société GROUPE JEMINI (la « Société ») est décrite dans le présent Offering Circular telle
qu’elle existera à la date de réalisation de son introduction en bourse.
A cette fin, certains renseignements de caractère général concernant la Société, s’agissant notamment de la description
de ses stipulations statutaires, résultent de résolutions adoptées par l’assemblée générale extraordinaire des
actionnaires du [___17 décembre 2010___] sous conditions suspensives et en particulier celle de l’inscription des
actions de la Société aux négociations sur Alternext et de leur première cotation figurent au paragraphe 21.2 – « Acte
constitutif et statuts » du présent Offering Circular.
Par ailleurs, la synthèse des informations relatives au capital autorisé mais non émis, s’agissant des délégations de
compétence et autorisations financières accordées par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires du [___17
décembre 2010___] au Directoire de la Société, sous condition suspensive de l’inscription des actions de la Société aux
négociations sur Alternext, figure au paragraphe 21.1 – « Capital social » du présent Offering Circular.
Le terme GROUPE JEMINI (la « Société ») utilisé dans le présent document désigne la Société. Le terme « le Groupe »
désigne le groupe de sociétés constitué par la Société et l’ensemble de ses filiales.
* * *

SOMMAIRE
AVERTISSEMENT .............................................................................................................................................................. 1
1. PERSONNES RESPONSABLES.............................................................................................................................. 9
1.1 P ERSONNES RESPONSABLES DES INFORMATIONS CONTENUES DANS L ’O FFERING C IRCULAR ....................................... 9
1.2 A TTESTATION DU R ESPONSABLE DE L ’O FFERING C IRCULAR .................................................................................... 9
1.3 A TTESTATION DU L ISTING S PONSOR ................................................................................................................... 10
2. CONTROLEURS LEGAUX DES COMPTES .......................................................................................................... 11
2.1 C OMMISSAIRES AUX COMPTES ............................................................................................................................ 11
2.2 C ONTROLEURS LEGAUX AYANT DEMISSIONNE OU AYANT ETE ECARTES DURANT LA PERIODE COUVERTE PAR LES
INFORMATIONS FINANCIERES HISTORIQUES ......................................................................................................................... 11
3. INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNEES ............................................................................................. 12
3.1 I NFORMATIONS FINANCIERES HISTORIQUES .......................................................................................................... 12
3.1.1 Bilan simplifié ............................................................................................................................................. 12
3.1.2 Compte de résultat simplifié ....................................................................................................................... 13
3.1.3 Flux de trésorerie ....................................................................................................................................... 13
3.2 P ERIODES INTERMEDIAIRES ................................................................................................................................ 13
4. FACTEURS DE RISQUE ........................................................................................................................................ 14
4.1 R ISQUES LIES A L ’ ACTIVITE DE LA S OCIETE ........................................................................................................... 14
4.1.1 Risques liés à l’environnement concurrentiel ............................................................................................. 14
4.1.2 Risques liés à la conjoncture...................................................................................................................... 14
4.1.3 Risques liés au lancement de nouveaux produits ou nouvelles licences ................................................... 15
4.1.4 Risques liés à la saisonnalité de l’activité .................................................................................................. 15
4.1.5 Risques liés à la réglementation applicable ............................................................................................... 16
4.1.6 Risques technologiques et propriété intellectuelle ..................................................................................... 16
4.2 R ISQUES LIES A L ’ EXPLOITATION DE LA S OCIETE ................................................................................................... 17
4.2.1 Risques liés aux concessions de licences et aux marques ........................................................................ 17
4.2.2 Risques liés aux stocks et à leur gestion ................................................................................................... 18
4.2.3 Risques liés aux fournisseurs et sous-traitants .......................................................................................... 18
4.2.4 Risques liés aux clients et autres débiteurs ............................................................................................... 19
4.2.5 Risques liés à la stratégie de croissance externe ...................................................................................... 19
4.2.6 Risques liés à l’environnement social ........................................................................................................ 20
4.3 R ISQUES LIES A LA S OCIETE ............................................................................................................................... 20
4.3.1 Risques liés à l’actionnaire de référence .................................................................................................... 20
4.3.2 Risques liés à la dépendance à l’égard des dirigeants et personnes clés ................................................. 20
4.4 R ISQUES JURIDIQUES ........................................................................................................................................ 21
4.4.1 Contrats de licences de marques ............................................................................................................... 21
4.4.2 Risques de litige ......................................................................................................................................... 21
4.5 A SSURANCES ET COUVERTURE DES RISQUES ....................................................................................................... 22
4.6 R ISQUES FINANCIERS ........................................................................................................................................ 24
4.6.1 Risque de liquidité ...................................................................................................................................... 24
4.6.1 Risque de taux ........................................................................................................................................... 25
4.6.1 Risque de change ...................................................................................................................................... 25
4.6.1 Risque sur actions ...................................................................................................................................... 27
4.6.2 Risques liés aux écarts d’acquisition .......................................................................................................... 27
4.6.3 Engagements hors bilan ............................................................................................................................ 27
4.7 R ISQUES LIES A L ’ OPERATION D ’ INSCRIPTION SUR A LTERNEXT ............................................................................... 27
4.7.1 Absence de cotation antérieure – Incertitudes sur le développement d’un marché actif ............................ 27
4.7.2 Le cours des actions de la société sur le marché Alternext pourrait connaître des variations
significatives ............................................................................................................................................... 28
4.7.3 Les actionnaires de la Société ne bénéficieront pas des garanties associées aux marchés
règlementés ............................................................................................................................................... 28
5. INFORMATIONS CONCERNANT L'EMETTEUR ................................................................................................... 29
5.1 H ISTOIRE ET EVOLUTION DE LA S OCIETE .............................................................................................................. 29
5.1.1 Raison sociale ............................................................................................................................................ 29
5.1.2 Lieu et numéro d'enregistrement ................................................................................................................ 29
5.1.3 Date de constitution et durée ..................................................................................................................... 29
5.1.4 Siège social, forme juridique et législation ................................................................................................. 29
5.1.5 Historique de la Société ............................................................................................................................. 29
5.2 I NVESTISSEMENTS ............................................................................................................................................. 30
5.2.1 Principaux investissements réalisés par la Société au cours des trois derniers exercices ......................... 30

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5.2.2 Principaux investissements de la Société réalisés depuis le 30/06/2010 ................................................... 30
5.2.3 Principaux investissements de la Société en cours de négociation depuis le 30/06/2010 ......................... 30
6. APERCU DES ACTIVITES ..................................................................................................................................... 31
6.1 P RESENTATION GENERALE DU G ROUPE ............................................................................................................... 31
6.1.1 Modèle économique ................................................................................................................................... 31
6.1.2 Savoir-faire et points forts du Groupe ........................................................................................................ 32
6.2 L ES PRODUITS .................................................................................................................................................. 34
6.2.1 La gamme de produits (sous licence ou en marque propre) ...................................................................... 34
6.2.2 Les licences ............................................................................................................................................... 36
6.2.3 Les marques propres ................................................................................................................................. 40
6.3 O RGANISATION ................................................................................................................................................. 40
6.4 S TRATEGIE DE DEVELOPPEMENT ......................................................................................................................... 41
6.4.1 La croissance interne ................................................................................................................................. 41
6.4.2 La croissance externe ................................................................................................................................ 41
6.5 L E MARCHE DES PRODUITS ET ACCESSOIRES POUR L ’ ENFANT ................................................................................. 42
6.5.1 Présentation du marché ............................................................................................................................. 42
6.5.2 Focus sur le marché de la licence pour l’enfant ......................................................................................... 43
6.5.3 L’environnement réglementaire du marché des produits de l’enfant .......................................................... 48
6.5.4 Les circuits de distribution .......................................................................................................................... 50
7. ORGANIGRAMME .................................................................................................................................................. 51
7.1 D ESCRIPTION DU GROUPE .................................................................................................................................. 51
7.2 P RESENTATION DES SOCIETES DU G ROUPE ......................................................................................................... 51
8. PROPRIETES IMMOBILIERES ET EQUIPEMENTS .............................................................................................. 52
8.1 I MMOBILISATIONS CORPORELLES ........................................................................................................................ 52
8.2 P ROBLEMES ENVIRONNEMENTAUX ...................................................................................................................... 52
9. EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET RESULTAT ................................................................................. 53
9.1 A NALYSE DU BILAN ............................................................................................................................................ 53
9.1.1 Comparaison comptable des périodes de 12 mois clos les 31 décembre 2008 et 31 décembre 2009 ...... 53
9.1.2 Commentaire sur la première situation semestrielle au 30 juin 2010 ......................................................... 54
9.2 A NALYSE DU COMPTE DE RESULTAT .................................................................................................................... 54
9.2.1 Comparaison comptable des périodes de 12 mois clos les 31 décembre 2008 et 31 décembre 2009 ...... 54
9.2.2 Commentaire sur la saisonnalité et la situation semestrielle au 30 juin 2010 ............................................ 55
9.3 A NALYSE DES VARIATIONS ET FLUX DE TRESORERIE HISTORIQUES .......................................................................... 56
10. TRESORERIE ET CAPITAUX ................................................................................................................................ 57
10.1 I NFORMATIONS SUR LES CAPITAUX DE L ' EMETTEUR ............................................................................................... 57
10.2 F LUX DE TRESORERIE ........................................................................................................................................ 57
10.3 CONDITIONS D ’ EMPRUNTS .................................................................................................................................. 59
10.4 R ESTRICTION A L ’ UTILISATION DES CAPITAUX AYANT INFLUE SENSIBLEMENT OU POUVANT INFLUER SENSIBLEMENT ,
DE MANIERE DIRECTE OU INDIRECTE , SUR LES OPERATIONS DE L ’ EMETTEUR ........................................................................... 59
10.5 S OURCES DE FINANCEMENT ATTENDUES .............................................................................................................. 59
11. RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT, BREVETS ET LICENCES ........................................................................ 60
11.1 R ECHERCHE ET DEVELOPPEMENT ....................................................................................................................... 60
11.2 B REVETS , LICENCES ET MARQUES ....................................................................................................................... 60
12. INFORMATION SUR LES TENDANCES ................................................................................................................ 62
12.1 P RINCIPALES TENDANCES AYANT AFFECTE LA PRODUCTION , LES VENTES ET LES STOCKS , LES COUTS ET LES PRIX
DE VENTE DEPUIS LA FIN DU DERNIER EXERCICE .................................................................................................................. 62
12.2 E XISTENCE DE TOUTE TENDANCE CONNUE , INCERTITUDE OU DEMANDE OU TOUT ENGAGEMENT OU EVENEMENT
RAISONNABLEMENT SUSCEPTIBLE D ' INFLUER SENSIBLEMENT SUR LES PERSPECTIVES DE LA SOCIETE ........................................ 63
13. PREVISION OU ESTIMATION DU BENEFICE....................................................................................................... 64
14. ORGANES D'ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GENERALE ........ 65
14.1 D IRECTOIRE ..................................................................................................................................................... 65
14.1.1 Composition du Directoire .......................................................................................................................... 65
14.1.2 Renseignements personnels relatifs aux membres du Directoire .............................................................. 65
14.1.3 Liste des mandats et fonctions exercés par les membres du Directoire dans toutes sociétés au cours
des 5 dernières années .............................................................................................................................. 66
14.1.4 Déclarations concernant les membres du Directoire .................................................................................. 66
14.1.5 Déclaration sur la nature de tout lien familial entre les membres du Directoire .......................................... 66
14.2 C ONSEIL DE S URVEILLANCE ............................................................................................................................... 66
14.2.1 Composition du Conseil de Surveillance .................................................................................................... 66

Page 5 sur 125
14.2.2 Renseignements personnels relatifs aux membres du Conseil de Surveillance ........................................ 67
14.2.3 Liste des mandats et fonctions exercés par les membres du Conseil de Surveillance dans toutes
sociétés au cours des 5 dernières années ................................................................................................. 68
14.2.4 Déclarations concernant les membres du Conseil de Surveillance ............................................................ 69
14.2.5 Déclaration sur la nature de tout lien familial entre les membres du Conseil de Surveillance .................... 69
14.3 C ONFLITS D ' INTERETS POTENTIELS AU NIVEAU DES MEMBRES DU D IRECTOIRE ET DU C ONSEIL DE S URVEILLANCE ....... 70
14.3.1 Conflits d’intérêts potentiels au niveau des membres du Directoire et du Conseil de Surveillance ............ 70
14.3.2 Arrangement ou accord conclu avec les principaux actionnaires, des clients, des fournisseurs ou
autres, en vertu duquel un membre du Directoire ou du Conseil de Surveillance a été sélectionné .......... 70
14.3.3 Restriction acceptée par les membres du Directoire ou du Conseil de Surveillance concernant la
cession, dans un certain laps de temps, de leur participation dans le capital social de l’émetteur............. 70
15. REMUNERATION ET AVANTAGES ...................................................................................................................... 71
15.1 R EMUNERATION BRUTE GLOBALE DES MEMBRES DU D IRECTOIRE ET DU C ONSEIL DE SURVEILLANCE .......................... 71
15.1.1 Rémunération brute globale des membres du Directoire ........................................................................... 71
15.1.2 Rémunération brute globale des membres du Conseil de surveillance ...................................................... 71
15.2 S OMMES PROVISIONNEES OU CONSTATEES PAR AILLEURS PAR LA S OCIETE AUX FINS DU VERSEMENT DE PENSIONS ,
DE RETRAITES OU D ' AUTRES AVANTAGES ............................................................................................................................ 72
16. FONCTIONNEMENT DES ORGANES D'ADMINISTRATION ET DE DIRECTION ................................................ 73
16.1 F ONCTIONNEMENT ET MANDATS DES MEMBRES DU D IRECTOIRE ET DU C ONSEIL DE S URVEILLANCE ........................... 73
16.1.1 Le Directoire (article 13 des statuts) ........................................................................................................... 73
16.1.2 Le Conseil de Surveillance (article 14 des statuts) ..................................................................................... 75
16.1.3 Collège de censeurs (article 16 des statuts) .............................................................................................. 77
16.2 I NFORMATIONS SUR LES CONTRATS DE SERVICES LIANT LES MEMBRES DU D IRECTOIRE ET DU C ONSEIL DE
S URVEILLANCE A LA SOCIETE OU L ’ UNE DE SES FILIALES ...................................................................................................... 77
16.3 C OMITES .......................................................................................................................................................... 77
16.4 D ECLARATION RELATIVE AU GOUVERNEMENT D ’ ENTREPRISE .................................................................................. 77
17. SALARIES .............................................................................................................................................................. 79
17.1 N OMBRE DE SALARIES ....................................................................................................................................... 79
17.2 P ARTICIPATIONS ET STOCK OPTIONS ................................................................................................................... 79
17.3 P ARTICIPATION DES SALARIES DANS LE CAPITAL DE LA S OCIETE ............................................................................. 79
17.3.1 Contrats d’intéressement et de participation .............................................................................................. 79
17.3.2 Bons consentis aux salariés ....................................................................................................................... 79
18. PRINCIPAUX ACTIONNAIRES .............................................................................................................................. 80
18.1 R EPARTITION DU CAPITAL ................................................................................................................................... 80
18.2 D ROITS DE VOTE DOUBLE ................................................................................................................................... 80
18.3 C ONTROLE DE L ’ EMETTEUR ................................................................................................................................ 80
18.4 A CCORDS POUVANT ENTRAINER UN CHANGEMENT DE CONTROLE ........................................................................... 80
19. OPERATIONS AVEC DES APPARENTES ............................................................................................................ 81
19.1 T RANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES ............................................................................................................. 81
19.2 R APPORT S PECIAL DU C OMMISSAIRE AUX C OMPTES SUR LES C ONVENTIONS R EGLEMENTEES .................................. 81
20. INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES
RESULTATS DE LA SOCIETE ........................................................................................................................................ 82
20.1 I NFORMATIONS FINANCIERES HISTORIQUES .......................................................................................................... 82
20.1.1 Rapport sur les comptes sociaux clos le 30/06/2010 ................................................................................. 82
20.1.2 Comptes sociaux clos le 30/06/2010 .......................................................................................................... 82
20.2 I NFORMATIONS FINANCIERES PRO FORMA ............................................................................................................ 84
20.2.1 Rapports sur les comptes consolidés pro forma clos les 31/12/2009 et 30/06/2010 .................................. 85
20.2.2 Comptes consolidés pro forma des exercices clos les 31 décembre 2008, 31 décembre 2009 et 30
juin 2010..................................................................................................................................................... 86
20.2.3 Méthodes comptables ................................................................................................................................ 90
20.2.4 Notes explicatives sur le bilan .................................................................................................................. 100
20.2.5 Notes explicatives sur le compte de résultat ............................................................................................ 109
20.2.6 Politique de gestion des risques............................................................................................................... 110
20.2.7 Parties liées.............................................................................................................................................. 111
20.2.8 Rémunération des organes de direction .................................................................................................. 112
20.2.9 Engagements du Groupe ......................................................................................................................... 112
20.2.10 Passifs éventuels ..................................................................................................................................... 113
20.2.11 Evénements postérieurs à la clôture ........................................................................................................ 113
20.3 V ERIFICATIONS DES INFORMATIONS FINANCIERES HISTORIQUES ANNUELLES .......................................................... 113
20.4 D ATE DES DERNIERES INFORMATIONS FINANCIERES ............................................................................................ 113
20.5 I NFORMATIONS INTERMEDIAIRES ET AUTRES ....................................................................................................... 113
20.6 P OLITIQUE DE DISTRIBUTION DES DIVIDENDES .................................................................................................... 113