Mise à jour budgétaire 2015 de l`Ontario

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Solde budgétaire - Ontario
(en milliards de dollars)
Budget 2015
Mise à jour 2015
Source: Gouvernement de l'Ontario
Mise à jour budgétaire 2015 de l’Ontario
Jeudi dernier, la province de l’Ontario a publié le document Perspectives économiques et revue financière de 2015, qui fait le point sur
les hypothèses économiques et sur les prévisions de revenus et de dépenses du gouvernement depuis la publication du budget 2015.
Le gouvernement de l’Ontario reste déterminé à équilibrer son budget lors de l’exercice 2017-2018. Il a aussi révisé à la baisse les
déficits prévus pour 2015-2016 et pour 2016-2017, qui se chiffreraient respectivement à 7,5 milliards de dollars (1,0 % du PIB nominal)
et à 4,5 milliards de dollars (0,6 % du PIB nominal). Le budget 2015 prévoyait des déficits de 8,5 milliards de dollars (1,1 % du PIB
nominal) pour 2015-2016 et de 4,8 milliards de dollars (0,6 % du PIB nominal) pour 2016-2017 (voir le graphique ci-dessous).
Le gouvernement entend dépasser sa cible initiale de réduction du déficit de 2015-2016 d’environ 1 milliard de dollars grâce à la
hausse des revenus prévus. On s’attend désormais à ce que les revenus de l’exercice en cours surpassent de 1,2 milliard de dollars
les prévisions du budget 2015, car les progrès réalisés par le gouvernement dans sa stratégie d’optimisation des actifs par suite du
récent appel public à l’épargne de Hydro One auraient dégagé des revenus nets additionnels de 1,1 milliard de dollars. De plus, on
anticipe une hausse des recettes fiscales de 155 millions de
dollars malgré une conjoncture économique plus faible que
prévue. En effet, les déclarations de revenus de 2014 des
particuliers traitées depuis le dépôt du budget 2015 ont valu
au gouvernement des recettes supplémentaires de 400
millions de dollars. Par contre, comme on pouvait s’y
attendre, l’Ontario a ramené de 4,2 % à 2,9 % le rythme de
croissance prévu du PIB nominal pour 2015.
Les revenus budgétaires augmenteraient ainsi d’environ 3,8
% en moyenne (contre 4,0 % dans le budget 2015) de 2015-
2016 à 2017-2018, en faible baisse par rapport aux attentes
du gouvernement, qui tablait sur une croissance du PIB
nominal de 4,2 % en 2016 et de 4,4 % en 2017. Nous
prévoyons pour notre part que le PIB nominal croîtra de 4,0
% en 2016 et de 4,4 % en 2017 grâce à la dépréciation du
huard, à la détérioration des prix de l’énergie et à la vigueur
de la demande américaine. Ces perspectives économiques favorables devraient étayer les prévisions de revenus budgétaires
exposées dans la mise à jour.
Les dépenses prévues du gouvernement ont augmenté de 257 millions de dollars depuis le budget 2015, surtout en raison d’un
investissement proposé de 325 millions de dollars par l’entremise d’un Fonds d’investissement vert qui visera à réduire les émissions
de GES tout en renforçant l’économie. La nouvelle mise à jour budgétaire continue d’incorporer des hypothèses de contrôle serré des
dépenses jusqu’en 2018 : la croissance moyenne des dépenses totales sera d’environ 0,7 % de 2015-2016 à 2017-2018 (0,5 % dans
le budget 2015). Le gouvernement entend aussi maintenir les dépenses de programmes à peu près au même niveau (121 milliards de
dollars) de 2015-2016 à 2017-2018. On s’attend même à ce que les dépenses de programmes régressent en 2016-2017. Le
gouvernement aura fort à faire pour réaliser ses prévisions de dépenses, car la hausse des dépenses de programmes serait inférieure
à la croissance prévue de la population et de l’inflation au cours des deux prochaines années. Par exemple, le Bureau de la
responsabilité financière (BRF), qui propose une analyse indépendante de la situation financière de la province, a publié en octobre un
rapport sur les perspectives économiques et budgétaires à moyen terme de l’Ontario. Le rapport du BRF a conclu que le
gouvernement risque de ne pas équilibrer son budget d’ici 2017-2018 s’il se fie à son plan budgétaire actuel. Le BRF a élaboré deux
autres scénarios budgétaires fondés sur la possibilité que la croissance des revenus soit un peu inférieure, ou que celle des dépenses
de programmes soit un peu supérieure, à celles projetées dans le budget 2015. D’après ces scénarios, le solde budgétaire de la
province se situerait dans une fourchette allant de l’équilibre à un déficit de presque 7,4 milliards de dollars (sans la réserve) en 2017-
2018.

Recherche économique et Stratégie Mise à jour de novembre 2015 du Plan économique
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Budget Mise à jour Budget
Mise à jour
Budget Mise à jour Budget Mise à jour
Revenus totaux 118,5 118,5 124,4 125,6 129,4 129,5 134,4 135,3
changement - 1,2 0,1 1,0
Dépenses totales 129,5 128,9 131,9 132,2 133,0 132,8 133,2 134,1
changement -0,6 0,3 -0,2 0,9
Provision pour éventualités - - 1,0 1,0 1,2 1,2 1,2 1,2
Solde budgétaire -10,5 -10,3 -8,5 -7,5 -4,8 -4,5 0,0 0,0
changement 1,0 0,3 -
Dette nette en % du PIB nominal 39,4 39,4 39,8 40,2 39,8 40,2 39,2 39,4
changement - 0,4 0,4 0,2
Source: Gouvernement de l'Ontario: Budget 2015 et Mise à jour de novembre 2015
Cadre financier de l'Ontario
(milliards de dollars)
2014-2015
2015-2016
2016-2017
2017-2018
Selon les prévisions du gouvernement ontarien, la dette nette de la province serait à peu près la même (298 milliards de dollars) à la
fin de l’exercice en cours que celle prévue dans le budget 2015. Par contre, en pourcentage du PIB, la dette nette (40,2 %) devrait être
plus élevée à la fin de 2015-2016 que celle prévue dans le budget 2015 (39,8 %) à cause de la révision à la baisse de la croissance du
PIB nominal. On s’attend à ce que le ratio de la dette nette au PIB se stabilise à 40,2 % de 2015-2016 à 2016-2017, pour se mettre à
baisser par la suite.
Dans la logique de l’amélioration prévue du déficit en 2015-2016 et 2016-2017, le total des besoins financiers pour l’exercice en cours
serait désormais inférieur de 1,3 milliard de dollars au montant estimé dans le budget 2015. Les besoins financiers de la province
totalisent maintenant 34,7 milliards de dollars pour 2015-2016. Le total des emprunts à long terme de la province atteindrait 30,1
milliards de dollars en 2015-2016, soit 1 milliard de dollars de moins que le chiffre prévu au budget 2015. Début novembre, la province
avait emprunté 20,1 milliards de dollars de ce total. Le gouvernement entend contracter, sur les marchés obligataires, des emprunts de
30,1 milliards de dollars en 2016-2017 (soit 0,3 milliard de dollars de moins que ne le prévoyait le budget 2015) et de 24,4 milliards de
dollars en 2017-2018 (soit le chiffre prévu au budget 2015).
Eric Corbeil, M.Sc., CFA | Économiste principal
Tél: [phone] | [email protected]
Dominique Lapointe | Économiste
Tél: [phone] | [email protected]