Monnaie - EM Normandie

SÉQUENCE 3
ET LA MONNAIE DANS
TOUT CELA ?
Mathilde AUBRY

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« Il y a davantage d’hommes qui sont devenus fous en étudiant
les problèmes monétaires qu’il y en a qui sont devenus fous
par amour. »
William Gladstone (1809-1898)
« Il n'est pas, dans l’économie, quelque chose de plus
insigniant que la monnaie. »
John Stuart Mill, Les principes d’économie politique, 1848
La monnaie est au cœur du fonctionnement de nos sociétés. Elle y occupe une
place:
Centrale
Toute transaction
se règle en monnaie
Particulière
Ni un bien de consommation
Ni un bien d’investissement
Cependant ce n’est : Ni un bien de consommation (car elle n’est pas directement source
de satisfaction pour le consommateur), ni un bien d’investissement (car elle ne rapporte
rien)
■■La monnaie peut se dénir comme un bien d’échange, massivement accepté
immédiatement et sans coût. Elle est donc porteuse de choix: qui possède de la
monnaie détient un pouvoir d’achat dont il peut disposer à sa convenance sans
coût ni délai (mais symétriquement, celui qui n’en dispose pas est exclu de fait de
l’économie de marché). Son principal intérêt est d’être acceptée de tous, de servir
de relation entre les individus, ce qui suppose donc une conance réciproque
mais aussi envers l’institution qui émet la monnaie. La monnaie constitue donc
également un des mécanismes essentiels du lien social
■■Son coût de production est totalement négligeable au regard de sa valeur.
Aujourd’hui la plus grande partie de la masse monétaire est ainsi constituée par
de simples jeux d’écriture au sein des banques et entre banques. Le mécanisme
de production de ce bien particulier qu’est la monnaie n’a donc que peu de points
communs avec les ressorts qui gouvernent la production des biens et services. En
eet, en accordant un crédit la banque met à disposition de son client un certain
montant monétaire qui n’existait pas avant.

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Durant cette séance, nous ferons un rappel, dans un premier temps, sur les diérentes
fonctions de la monnaie et sur les diérentes formes qu’elle peut prendre. Cela sera
l’occasion de s’accorder sur un vocabulaire commun. Dans un second temps, nous nous
intéresserons à l’ore de monnaie (déterminée par les décisions des banques privées et
de la banque centrale) et au contrôle de la quantité de monnaie en circulation.
1. La monnaie : Nature et fonctions. À quoi elle sert ?
Qu’est-ce ?
1.1. Les fonctions de la monnaie
La monnaie remplit trois fonctions dans l’économie :
1.1.1. C’est un instrument de transaction
C’est donc un actif que les individus ne consomment pas mais utilisent pour échanger des
biens et des services. Par contre, il est nécessaire ici qu’il y ait une conance totale dans
la valeur de cet actif. Le responsable d’un magasin n’acceptera votre monnaie en échange
des articles qu’il vend que s’il sait qu’il pourra la réutiliser aussi pour se procurer un bien
ou un service.
La monnaie est une solution alternative au troc. Pour chaque échange, le troc nécessite :
■■une coexistence duale des désirs,
■■une possibilité de comparaison,
■■une divisibilité des biens échangeables.
La monnaie brise le troc, et augmente le champ des échanges possibles tout en limitant les
coûts de transaction. Comme l’échange est vu comme quelque chose de positif (puisqu’il
rend possible l’accroissement de la richesse globale), la monnaie est donc positive elle
aussi.
1.1.2. C’est une réserve de valeur
C’est la fonction la plus importante. La monnaie est un élément que les individus utilisent
pour transférer leur pouvoir d’achat du présent vers le futur. Lorsqu’un vendeur accepte
de la monnaie aujourd'hui en échange d’un bien ou d’un service, il peut conserver la

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monnaie et devenir acheteur à un autre moment. Il peut choisir de consommer maintenant
ou après, il peut choisir de diérer dans le temps sa consommation. Il peut même choisir
de consommer maintenant de l’argent qu’il gagnera plus tard.
Bien sûr, la monnaie n’est pas la seule réserve de valeur qui existe dans l’économie. Un
individu peut aussi transférer son pouvoir d’achat du présent vers le futur avec d’autres
actifs. Le terme richesse est utilisé en référence au montant total de toutes les réserves
de valeur incluant les actifs monétaires et non monétaires. Dans la richesse de tous les
individus, la monnaie est l’actif le plus liquide. Le terme liquidité désigne la facilité avec
laquelle un actif peut être transformé en instrument d’échange de l’économie. Comme
la monnaie est l’instrument d’échange de l’économie, c’est l’actif disponible le plus
liquide. D’autres actifs varient largement en termes de liquidités. La plupart des actions
et des obligations peuvent être vendues facilement à faible coût, ce sont donc des actifs
relativement liquides. En revanche une voiture ou un tableau de Rembrandt demande
plus de temps et d’eorts et donc ces actifs sont moins liquides. Lorsqu’un individu décide
sous quelle forme il va détenir sa richesse, il doit mettre dans la balance la liquidité de
chaque actif avec son utilité en tant que réserve de valeur parfaite.
Le rendement de la monnaie est nul (posséder de la monnaie ne rapporte rien).
Cependant, posséder de la monnaie a un coût : un coût d’opportunité (ou le coût du
renoncement, renoncer à la consommation pour garder de la monnaie). On peut être très
riche, mais si on ne possède pas de la monnaie, on ne peut rien acheter.
1.1.3. C’est une unité de compte
Une unité de compte est un référentiel que les individus utilisent pour acher les prix ou
enregistrer une dette.
Lorsque vous allez faire des courses, vous n’exprimez pas les objets en fonction d’autres,
cela ferait un trop grand nombre de prix relatifs. Vous exprimez tous les prix des biens
et des services en fonction d’un seul bien, ce qui permet de réduire le nombre de prix
relatifs (Ex : on décide que A est une unité de compte, et on xe ensuite tous les autres
prix en fonction de A).
S’il n’y avait pas de monnaie, il faudrait mettre en place des prix relatifs (en fonction d’un
autre bien, ce qui impliquerait d’établir de nombreux prix).

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1.2. Les formes de la monnaie
■■Elle fut une marchandise ayant une valeur intrinsèque Monnaie-marchandise
(ex.: Coquillages, sel, bétail, cigrattes... or.)
■■Elle est désormais un signe, basé sur la conance
Monnaie
= un signe
Matériel
Monnaie fiduciaire
ou fiat monnaie
(ex. : Argent liquide -> billets, pièces...)
C’est cette création de monnaie qui compte !
8,3% de la masse monétaire 91,7% de la masse monétaire
Immatériel
Monnaie scripturale
(ex. : les dépots à vues, à termes...)
Lorsque la monnaie prend la forme d’une marchandise ayant une valeur intrinsèque,
elle est appelée monnaie marchandise. Le terme valeur intrinsèque signie que cet
élément aurait une valeur quand bien même il ne serait pas utilisé comme monnaie.
L’or est un exemple de monnaie marchandise. Il est utilisé dans l’industrie et pour la
fabrication de bijoux. L’or a longtemps été une forme courante de monnaie car il est
facile à transporter, à mesurer et sa pureté est aisément vériable. Il existe aussi d’autres
monnaies-marchandises utilisées de manière plus épisodique. Par exemple, au moment
où l’Union Soviétique a explosé à la n des années 80 et que les Russes ont commencé
à perdre foi dans le rouble, de nombreux moscovites ont commencé à échanger des
biens et des services en utilisant des cigarettes comme unité de compte et instrument
d’échange.
La monnaie qui n’a pas de valeur intrinsèque s’appelle at monnaie (que la monnaie soit)
ou monnaie duciaire. Cela signie que la monnaie est instituée par le gouvernement
par le biais d’un décret. Par exemple, les billets de banque en euros ont cours dans 19
pays d’Europe car les gouvernements de ces pays ont décrété que l’€uro est une monnaie
acceptée dans leurs économies respectives. Pour fabriquer des billets de banque, il faut