consulter (pdf, 300 Ko) - Groupe Caisse des Dépôts

La société d’investissement Springwater Capital et le fonds SPI « Société de Projets Industriels », géré
par Bpifrance dans le cadre du Programme Investissements d’Avenir, s’associent dans la joint-venture
ECOCIS pour réindustrialiser l’ancien site papetier de Voreppe (Isère) avec de nouveaux fondements
stratégiques : la fabrication de pâte à papier à partir de papiers recyclés.
Paris, le 1er octobre 2015 – La société d’investissement Springwater Capital et le fonds d’investissement
SPI « Sociétés de Projets Industriels », financé par le Programme d’investissements d’Avenir et géré par
Bpifrance, s’associent dans une joint-venture « Ecocis » pour réindustrialiser l’ancien site papetier de
Voreppe dans l’Isère (38).
Ecocis, qui sera majoritairement détenu par le fonds Springwater Capital, est destiné à détenir et exploiter
le nouveau site de production de pâte à papier à partir de papiers recyclés. Le positionnement choisi par
Ecocis consiste à réindustrialiser le site en changeant les fondamentaux stratégiques : concentrer le site
sur ce qui était son savoir-faire éprouvé – la fabrication de pâte à papier à partir de papiers recyclés – l’amplifier
sur sa spécialité qui est le recyclage en pâte de papiers usagés particulièrement dégradés jusqu’alors
incinérés ou enfouis. C’est par ce recentrage indispensable sur la production de pâte à papier qu’Ecocis
entend se démarquer de ses prédécesseurs, en adoptant un nouveau modèle économique, visant un
marché mondial et non plus uniquement local, et en diversifiant sa clientèle cible sur des segments
prometteurs comme l’hygiène, les papiers de bureau ou les cartons notamment et non plus uniquement
sur le difficile marché de spécialité des papiers journaux et magazines.
Tant sur l’approvisionnement de papiers usagés que sur la commercialisation de la pâte, Ecocis a choisi de
s’allier avec de grands acteurs mondiaux, en externalisant ces missions auprès de spécialistes, tout en
assurant un contrôle sur les coûts générés et la qualité de service.
A sa création, la société disposera de 24,5 M€ qui lui permettront d’assurer la finalisation de l’achat de l’actif
industriel, l’achat d’un sécheur et la mise en exploitation de l’unité qui s’ouvre désormais à un marché mondial et
généraliste. A terme, les partenaires pourront, selon les besoins de l’usine, mobiliser la somme totale de 33 M€.
Bpifrance investira ainsi 15 M€ dans la société et détiendra 45 % de son capital.
COMMUNIQUE DE PRESSE
LE 1ER OCTOBRE 2015

Cet investissement du fonds SPI s’inscrit pleinement dans sa thèse d’investissement en accompagnant
la création d’une nouvelle activité industrielle sur un site dont les fondamentaux ont été préservés,
notamment grâce à l’action de la Communauté d’Agglomérations du Pays Voironnais qui, après la fermeture par
le précédent propriétaire, a su préserver ce patrimoine industriel.
En outre, ce projet est un remarquable exemple d’économie circulaire et environnementale,
particulièrement vertueux sur le plan social et environnemental, avec une volonté de créer à moyen terme des
activités annexes et un potentiel de création de 70 emplois directs (hors activités annexes à créer).
Pour Springwater Capital, cette première étape sur le territoire français marque son ambition dans
l’hexagone et entre parfaitement dans sa stratégie d’investissement qui consiste à s’adresser à des situations
d’investissement dites « spéciales » ou complexes. La France devient une pièce importante de sa stratégie en
Europe, où Springwater Capital est déjà présent au travers d’investissements en Espagne, Allemagne, Italie et
Portugal, avec des participations dans des entreprises réalisant un chiffre d’affaires global d’environ 2,5 milliards
d’euros et employant plus de 12 000 employés.
Pour Martin Gruschka, fondateur et Président de Springwater Capital : « Nous sommes heureux d’avoir pu
compter sur le soutien et la collaboration de l’équipe du fonds SPI sur ce projet ambitieux et structurant à la fois
pour l’industrie française et l’économie circulaire. Nous sommes convaincus que l’alliance de nos atouts
respectifs permettra de redonner une nouvelle vie au site de Voreppe et de pérenniser une activité industrielle de
haute qualité et porteuse pour le bassin économique régional.»
Pour Magali Joessel, Directice du fonds SPI à Bpifrance : “Dès sa création, le fonds SPI a travaillé sur ce
projet avec les équipes Springwater Capital pour les accompagner dans la concrétisation de leur premier
investissement en France. Cette opération permettra à ce site robuste de retrouver une activité industrielle
après des expériences douloureuses. Par ailleurs le recentrage de l’activité sur la production de pâte ouvrira
un marché mondial plus prometteur et plus diversifié. Cette perspective prometteuse est rendue possible par
un repositionnement stratégique de l’activité sur la production de pâte et un nouveau modèle économique. Nous
nous réjouissons de la création de nouveaux emplois industriels”
À propos de Springwater Capital :
Springwater Capital est une société d’investissement indépendante fondée en 2002 et dédiée à l’investissement
dans des situations spéciales en Europe, grâce à une forte implication opérationelle et une approche sur mesure
de chaque opportunité.
Basée à Genève, Madrid, Paris et Luxembourg, l’équipe de Springwater Capital compte plus de 25 investisseurs
et investit dans plusieurs classes d’actifs (Private Equity, énergie renouvelable, crédit)
Le portefeuille actuel de Springwater Capital compte 25 sociétés représentant plus de 2,5 milliards d’euros de
revenus dans des secteurs tels que l’industrie, l’ingénierie, le tourisme, la logistique, le commerce de détail et le
Business Process Outsourcing/impression digitale.
Plus d’information sur : http://www.springwatercapital.org
À propos du fonds SPI, Société de Projets industriels :
Ce fonds, géré par Bpifrance pour le compte de l’Etat dans le cadre du Programme d’Investissements d’Avenir, a
vocation à permettre aux projets industriels les plus porteurs de perspectives d’activité et d’emplois pour les
filières industrielles de trouver un appui à leur développement.
Il intervient en investisseur avisé en fonds propres dans des sociétés de projets portant des projets
d’industrialisation choisis en fonction de leur potentiel de croissance, du positionnement actuel de l’industrie et de
leur contribution à la transition écologique et énergétique. Il constitue ainsi l’un des leviers financiers de la
Nouvelle France Industrielle.

À propos de Bpifrance
Bpifrance, filiale de la Caisse des Dépôts et de l’État, partenaire de confiance des entrepreneurs,
accompagne les entreprises, de l’amorçage jusqu’à la cotation en bourse, en crédit, en garantie et en fonds
propres. Bpifrance assure, en outre, des services d’accompagnement et de soutien renforcé à l’innovation,
à la croissance externe et à l’export, en partenariat avec Business France et Coface.
Bpifrance propose aux entreprises un continuum de financements à chaque étape clé de leur
développement et une offre adaptée aux spécificités régionales.
Fort de 42 implantations régionales (90 % des décisions prises en région), Bpifrance constitue un outil de
compétitivité économique au service des entrepreneurs. Bpifrance agit en appui des politiques publiques
conduites par l’État et par les Régions pour répondre à trois objectifs :
• accompagner la croissance des entreprises ;
• préparer la compétitivité de demain ;
• contribuer au développement d’un écosystème favorable à l’entrepreneuriat.
Avec Bpifrance, les entreprises bénéficient d’un interlocuteur puissant, proche et efficace, pour répondre à
l’ensemble de leurs besoins de financement, d’innovation et d’investissement.
Plus d’information sur : www.bpifrance.fr – http://investissementsdavenir.bpifrance.fr/ – Twitter : @bpifrance
À propos du PIA (Programme d’investissements d’avenir)
Le Programme d’investissements d’avenir a été doté de 47 milliards d’euros, dont plus de 36 milliards ont
déjà été engagés depuis 2010, sur six axes stratégiques majeurs pour la France de demain :
• L’enseignement supérieur et la formation
• La recherche et sa valorisation
• La modernisation industrielle
• Le développement durable
• L’économie numérique
• La santé et les biotechnologies
Contacts presse :
Bpifrance
Anne
-Sophie de Faucigny
Tél.
: [phone]
[e-mail]
Springwater Capital LLC :
Charles de
Beistegui
Tél
: + 33 1 53 63 48 80 /
+ 33 6 15 29 80 87
[e-mail]

The investment firm Springwater Capital and the SPI "Société de Projets Industriels" (Industrial Projects
Company) fund, managed by Bpifrance as part of the Future Investments Programme, are partnering
through the ECOCIS joint venture to re-industrialise the former Voreppe (Isère, France) paper-making site
with new strategic foundations: producing paper pulp from recycled paper.
Paris, 1 October 2015 - The investment firm Springwater Capital and the SPI "Société de Projets
Industriels" (Industrial Projects Company) investment fund, funded by the Future Investments
Programme and managed by Bpifrance, are coming together in a joint-venture, "Ecocis", to re-
industrialise the former paper-making site at Voreppe in Isère.
Ecocis, which will be majority owned by Springwater Capital, will own and operate the new site producing
paper pulp from recycled paper. Ecocis chose to re-industrialise the site by changing its strategic
foundations: to focus the site on its proven expertise - the manufacturing of paper pulp from recycled paper - to
build on its speciality of recycling particularly degraded waste paper that was previously burned or buried, into
pulp. It is through this essential refocusing on the production of paper pulp that Ecocis intends to stand
out from its predecessors, by adopting a new business model, targeting a global market rather than a
local one, and by diversifying its target customers into promising segments such as, notably, hygiene,
office paper and cardboard, and no longer just on the more challenging and specialised newspaper and
magazine papers markets.
For both the supply of the waste paper and the marketing of the pulp, Ecocis has chosen to partner with leading
global players, by outsourcing these tasks to specialists, while ensuring control over the generated costs and
the quality of service.
The company will have €24.5 million at its disposal which will allow it to finalise the purchase of industrial
assets and a dryer, and to commission the unit that will as of then be open to a global and generalist market.
Eventually, the partners may, depending on the needs of the plant, mobilise a total amount of €33 million.
Bpifrance will thus invest €15 million in the company and will own 45% of its capital.
PRESS RELEASE
1 OCTOBER 2015

This investment by the SPI fund is fully in line with its investment logic by supporting the creation of a
new industrial activity on a site whose fundamentals have been preserved, notably thanks to the action of the
Communauté d’Agglomérations du Pays Voironnais (Voiron Agglomeration Community) which, after its closure
by the previous owner, has preserved this industrial heritage.
In addition, this project is an outstanding example of circular and environmental economy, particularly
socially and environmentally virtuous, with the desire to create medium-term ancillary activities and the
potential to create 70 direct jobs (excluding ancillary activities to be created).
For Springwater Capital, this first step on French territory marks its ambition in France and fits perfectly into
its investment strategy of addressing "special" or complex investment situations. France is becoming an
important part of its strategy in Europe, where Springwater Capital is already present through investments in
Spain, Germany, Italy and Portugal, with stakes in companies generating total revenues of about €2.5 billion and
with more than 12,000 employees.
For Martin Gruschka, the founder and Chairman of Springwater Capital, "We are pleased to have been able
to count on the support and collaboration of the SPI fund team on this project that is ambitious and structuring
both for the French industry and the circular economy. We are convinced that the combination of our respective
strengths will give new life to the Voreppe site and sustain a high-quality industrial activity of importance for the
regional economic area".
For Magali Joessel, the Director of the SPI fund for Bpifrance, "From its inception, the SPI fund has worked
on this project with the Springwater Capital teams to support them in achieving their first investment in France.
This operation will allow this robust site to regain an industrial activity after some difficult experiences.
Furthermore, refocusing activity on pulp production will allow access to a more promising and more diverse
global market. This promising outlook is made possible by a strategic repositioning of the activity on pulp
production and a new financial model. We look forward to creating new industrial jobs".
About Springwater Capital:
Springwater Capital is an independent investment firm that was founded in 2002 and is dedicated to investing in
special situations in Europe, thanks to strong operational involvement and a tailored approach to every
opportunity.
Based in Geneva, Madrid, Paris and Luxembourg, the Springwater Capital team has over 25 investors and
invests in several asset classes (Private Equity, renewable energy, credit).
The current portfolio of Springwater Capital includes 25 companies representing more than €2.5 billion in revenue
in sectors such as industry, engineering, tourism, logistics, retail and Business Process Outsourcing/digital
printing.
For more information: http://www.springwatercapital.org
About the SPI Industrial Projects Company fund:
This fund, managed by Bpifrance on behalf of the State, as part of the Future Investments Programme, aims to
enable industrial projects with the best prospects for business and employment in industrial sectors to find
support for their development.
It intervenes as a prudent equity investor in project companies with industrialisation projects selected for their
growth potential, the current position of the industry and their contribution to environmental and energy transition.
It thus constitutes one of the financial levers of the New Industrial France.