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DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
A LA MONNAIE At the money Une option est à la monnaie lorsque le cours de l'actif sous-jacent est égal au prix d'exercice (valeur
intrinsèque nulle).
ACCORD FUTUR SUR
LES TAUX D'INTÉRÊT
(FRA) Forward rate agreement
Ilpermetdefixeraujourd'huiunniveaudetauxd'intérêtpouruneopérationfuture.Uncontratforwardest
unproduitdérivé.Ils'agitd'unaccordd'acheteroudevendreunactifàunprixetunedateprécisésdansle
contrat.Ceproduitprésenteenoutrel'avantageapparentd'êtrecomptabiliséenhorsbilanpour
l'entreprise.Onpeutremarquerques'iln'estpaslacontrepartieeffectived'unfluxréelfutur(opérationde
couverture),ils'agitd'unproduitspéculatif.Danscecas,lacomptabilitéobligeral'entrepriseàafficherla
valeurdemarchéduFRA,c'est-à-direlespertesoulesgainslatentssurceproduitàladatedel'évaluation.
Lesforwardssontnégociésdegréàgré,souventauprèsdebanques,contrairementauxcontratsfutures
traités sur des marchés organisés.
ACTIF ECONOMIQUE Economical assets
Partiedel'actifquirésulted'uninvestissementéconomiquedelapartdel'entreprise.Ilreprésente
l'utilisationfaitedescapitauxinvestisparl'entreprisepourpermettrelaréalisationdel'activitéetassurerla
réalisationdel'activitéetassurersondéveloppement.Ilcomprendlapartiedel'actifimmobiliséqui
correspondàdesinvestissementsayantunerationalitéindustrielleoucommercialeainsiquelebesoinen
fonds de roulement. Il permet de calculer la rentabilité économique (EBE/actif économique)
ACTIF NET
COMPTABLE Net assets Ilcorrespondauxcapitauxpropresdel'entreprise.C'estladifférenceentrel'actifetlesdettesdubilan.
L'actifnetexprimealvaleurpatrimonialedel'entreprise.Pourserapprocherdelavaleurréelledel'actif,
on procède au calcule de l'actif net corrigé
ACTIF NET CORRIGE Net assets value
Laméthodedel'actifnetcorrigé,aussiappeléeméthodedelavaleurintrinsèque,estutiliséepourévaluer
uneentreprise.L'actifnetcorrigécorrespond,aveclesélémentsincorporelsethorsexploitation,àl'une
destroiscomposantesdelavaleurdel'entreprise.Ilestcalculépardifférenceentrel'actifbrutcorrigé
(actif tenant compte de la valeur de remplacement des actifs) et les dettes.
ACTIF SANS RISQUE Riskless asset Pardéfinition,l'actifsansrisqueadesfluxcertainscarsonémetteurnepeutpasfairefaillite(unEtat
solvable). Il se caractérise donc par une rentabilité certaine.
ACTIF SOUS-JACENT Underlying asset Actifsurlequelporteuneoptionoupluslargementunproduitdérivé.Ilpeutêtrefinancier(actions,
obligations,bonsduTrésor,contratsàterme,devises,indicesboursiers…)ouphysique(matières
premières agricoles ou minérales…).
ACTIFS CACHÉS Hidden asset Actifsnonoumalvalorisésparlemarché,soitparcequ'ilspeuventêtresous-exploitésparleursactuels
propriétaires,détenteurs, soit du fait d'une mauvaise communication ou une absence d'information.

DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
ACTION Share(GB), Stock (US)
Partdescapitauxpropresdel'entrepriselorsquecelle-ciestconstituéeensociétéanonyme.Elleconstitue
doncunesourcedefinancementpourl'entreprise,demêmequelestitresdecréance(dettes)dontellese
différencietoutefoisnettement.Eneffet,elleauneduréedevieillimitée(lasortienepeutsefairequepar
cessiondutitre,iln'yapasderemboursementprévucontractuellement)etsonporteurcourtlerisquetotal
del'entreprise(ilneperçoitaucunrevenusil'entreprisevamaletencasdeliquidation,l'actionnairepasse
aprèslecréancierdanslarépartitionduproduitdelaventedesactifsautrementdit,laplupartdutemps,il
nepeutrienrécupérer).Encontrepartie,l'actiondonnedroitaubénéficeetàlaparticipationàlagestion
del'entreprisevialedroitdevote.Lesactionssontnégociables,etfontpartiedecefaitdesvaleurs
mobilières.
ACTION À BONS DE
SOUSCRIPTION
D'ACTIONS (ABSA) Share with equity option
Titre hybride composé d'une action classique et d'une ou plusieurs options d'achat de souscription d'actions
nouvellesouexistantes(lebondesouscription)oud'achatd'acquisition(lebond'acquisition).Dès
l'émission,lesdeuxtitressontscindésetcotésséparément.Laduréedevaliditéetlesconditionsd'achatde
l'option sont fixées à l'avance.
ACTION À BONS DE
SOUSCRIPTION
D'OBLIGATIONS
(A.B.S.O.)
Titrehybridecomposéd'uneactionclassiqueetd'uneouplusieursoptionsd'achatdesouscription
d'obligationsnouvellesouexistantes(lebondesouscription)oud'achatd'acquisition(lebond'acquisition).
Dèsl'émission,lesdeuxtitressontscindésetcotésséparément.Laduréedevaliditéetlesconditions
d'achat de l'option sont fixées à l'avance.
ACTION
PREFERENTIELLE Preferred Stock ClausejuridiquepermettantàdesinvestisseursderécupéreraumoinsleurmisedeFondsencasde
liquidation ou de revente de la société.
ACTIONNAIRE Stockholder (USA)
Shareholder (GB)
Détenteurd'actionsd'uneentreprise.Ilenestlepropriétaire.Lesactionnairesontnotammentlerôlede
déterminerlapolitiquegénéraledel'entreprise.Ilssontlesdestinatairesnormauxdelavaleurcrééeparla
réalisationdel'activité.Lesobjectifspoursuivisparlesactionnairesautraversdeleurinvestissementdans
l'entreprisedéterminentlesmargesdemanoeuvredontdisposentlesdirigeantspourmettreenplacedes
stratégies,maisaussilecoûtducapitaldel'entrepriseetsacapacitéàcréerdelavaleur(cfEVA).La
détentiond'uneactionconfèredesdroitsàcaractèrepécuniaire(droitauxdividendes,droitpréférentielde
souscriptionauxaugmentationsdecapital)etdesdroitsàcaractèreextra-patrimonial(droitdevote,droit
à l'information).
Détenteur de SICAV

DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
ACTUALISATION Discounting
Méthodequipermetdecalculerlavaleuractuelle(VA)d'unesommequiseraperçueàunedatefuture,
lorquel'onconnaîtletauxd'actualisation a.Parexemplelavaleuractuelled'unesommede1000€perçue
dans5anssiletauxd'actualisation aest7%estégaleà1000(1+0,07)5=712,98€.L'actualisationpermet
decomparerlesfluxperçusàdespériodesdetempsdifférentes.C'estl'inversedelacapitalisation.Elleest
très utilisée dans les calculs financiers.
ADJUDICATION À LA
FRANÇAISE French Auction
C'estl'unedesdeuxtechniquesdeventeauxenchèresutiliséeslorsdelaventedetitressurlemarché
primairelespluscourantes.L'émetteurretientlessoumissionsauxtauxlesmoinsélevés,jusqu'autotal
qu'ilsouhaitemettreenadjudication.Letauxauquelseraservil'ensembledessoumissionsretenuesest
unique ; il s'agit du taux marginal, à savoir celui de la dernière soumission nécessaire pour l'adjudication.
ADJUDICATION À LA
HOLLANDAISE Dutch Auction
Egalementappelée"àprixdemandé",c'estunetechniquedeventeauxenchèresutiliséelorsdelaventede
titressurlemarchéprimaire(enparticulierpourlesOATenFrance).Lesoffresdontlesprixsontlesplus
élevéssontservieslespremières,cellesdeniveauinférieurlesontensuitejusqu'àconcurrencedumontant
souhaitéparl'émetteur.Maiscontrairementàl'adjudicationàlafrançaise,chaqueoffreestservieàson
propre taux.
ADJUSTED PRESENT
VALUE (APV) Adjusted Present Value
Méthoded'évaluationdesactifsfinanciersquiconduitàactualiseràdestauxdifférentslesfluxprésentant
desrisquesdifférents.Difficiledanssamiseenoeuvre,ellepeutapporterdesrésultatsintéressantsdans
quelquescasbienprécis:structurefinancièretrèsévolutivesurunhorizoncourt(cequiestlecasdes
opérations de LBO ou de financement de projets), investissement effectué à l'étranger.
AFFACTURAGE Factoring
Techniquedefinancementàcourttemedel'entreprise.Elleluipermetd'anticiperlespaiementsdeses
clientspourbénéficierd'unetrésoreriesupplémentaire.Ellepermetégalementdesescouvrircontreles
risquesd'impayés.Elleconsisteenlacessionparl'entreprisedesescréancesclientsàunesociété
spécialisée.Techniquedefinancementduposteclientutiliséeparlesentreprisesparrecoursàunfactor,
quiseproposeparcontratdesservicesdegestionounon(factoringsansgestion)detout(contratglobal)
oupartie(contratpartiel)descréances,d’assurer(factoringclassique)ounon(factoringwithrecourse)la
garantie et d’apporter le financement ou non (contrat pay as paid.
AGENCE DE NOTATION Rating Agency
Entreprisespécialiséedansl'évaluationdelacapacitédesémetteursd'obligationsàrépondreàleurs
engagements(paiementsdescouponsetremboursementduprincipal).Lesnotesattribuées,régulièrement
revues,déterminentletauxderendementoffertparl'entrepriselorsdel'émissiondetitresdedette.Les
principalesagencesinternationalesdenotationsont:Moody's,Standard&Poor'setFitch-ICBA.
L'appellationagencedenotations'étendaujourd'huiauxentreprisesouorganismesquiévaluentles
performances sociales et environnementales des entreprises (exemple : Vigéo en France).

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TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
AGENT DE CHANGE Broker Membred'unebourseayantdecefaitledroitd'acheteroudevendredirectementsurcelle-cipourlui-
mêmeousesclients.Ils'agitrarementd'unindividumaisplutôtd'uneentreprise,soitindépendante,soit
filiale d'une banque d'investissement.
AJUSTEMENT Adjustement
Ilalieumécaniquementlorsd'opérationssurlecapitalmodifiantpourdesraisonstechniquessavaleur
commeparexemple,ladistributiond'actionsgratuitesoul'augmentationdecapitalboursieravecune
décoteparrapportàlavaleur.Elleestnécessairepourpouvoirpratiquerdescomparaisonsdecoursentre
avant et après cette opération.
ALLOCATION D'ACTIFS Asset allocation Répartitiondescapitauxàinvestirdansdifférentescatégoriesd'actifs,danslebutparexempled'optimiser
le couple risque/rendement d'un portefeuille.
AMERICAN
DEPOSITARY RECEIPT
(ADR)
American Depositary
Receipt
Lesentreprisesétrangères,désireusesdesefairecoterauxEtats-Unislefontleplussouventsousforme
d'ADR(AmericanDepositaryReceipt).Cesontdescertificatsnominatifsémisparunebanqueaméricaine
encontrepartied'undépôtd'uncertainnombred'actionsétrangèressurseslivres.Labanquegèrepourle
comptedel'émetteurlesfluxdedividendesetleregistredesdétenteurs.LesADRsontclassésparniveau
(de1à4)selonleniveaud'informationsexigéparl'autoritéboursièreaméricaine(SecuritiesandExchange
Commission), le niveau 3 correspondant à une cotation complète.
ANALYSE
COMPORTEMENTALE Behavioural analysis
Méthodedudomainedelafinancecomportementaleaidantàl'évaluationd'action.Ellecherche
à déterminerleprofilboursierdutitre,autrementditcommentlesinvestisseurssontsusceptiblesde
l'apprécier,etderéagiràtoutcequiconcernecetitre,eninfluençantainsisoncoursdebourseetà
traduireceprofildecomportementenparamètresd'évaluationpourestimersafourchettefuturedeprix
potentiels.
ANALYSE FINANCIERE Financial analysis
Analysequireposesurl'exploitationdesdocumentscomptablesdel'entreprise.Elleconsisteàévaluerle
risqued'insolvabilitéàcourtetlongterme(analyseduBFR,trésorerieetévaluationdurisque:fondsde
roulement,équilibrefinancier,capacitéderemboursement.. )del'entrepriseainsiquesarentabilité
(économique et financière) et son potentiel de création de valeur.
ANALYSE
QUANTITATIVE Quantitative analysis
Utilisationdemathématiquesfinancièressouventdérivéesdelaphysiqueetdesprobabilitéspourmettreau
pointetutiliserdesmodèlespermettantauxgestionnairesdefondsetautresspécialistesfinanciersde
mieuxévaluerlesactifsfinanciers,etsurtoutleursdérivés,etdegérerplusscientifiquementleurs
opérationsetleursportefeuillesdansuneoptiqued'équilibreentrelerisqueetlarentabilité.Lesanalystes
quantitatifs,aussiappelésquants,ontuneformationàlafoismathématiqueetfinancière.Ilstravaillent
danslesbanques,sociétésfinancièresetautresinstitutionsetentreprisesayantdesactivitésliéesàla
finance.

DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
ANALYSE TECHNIQUE Technical analysis
Elle
considère
que
l'évolution
à
très
court
terme
des
titres
financiers
obéit
à
des
lois
qu'une
étude
détaillée
descoursetdesvolumespeutmettreenévidence.Elles'appuieplussurlapsychologiedesinvestisseurs
quesurlesmathématiques.Ellerecherchedansleshistoriquesdecourslescomportementstypesfaceà
unesituationpourprévoirlesévolutionsàcourtterme.destitresfinanciers.Cetteattitudeestsouventcelle
destradersquiprennentdespositionssurdespériodestrèscourtes,dequelquesheuresàquelquesjours.
L'analysetechniqueutilisedesméthodesgraphiquesoumathématiquessurdesériesstatistiquespasséesde
prixetdetendances(canauxdecours,moyennesmobiles...) ;decyclesplusoumoinscalculables(théorie
desvagues,nombredeFibonacci) ;dessignauxdemaintienouderupturedecestendances
(franchissementsdelignessupportsourésistances,figuresgraphiquesdiversesdontlecélèbre« tête-
épaules »).Commetouteanalyse,elleviseavanttoutàessayerd'anticiperl'évolutionfuturedescours
étudiés.
APPEL DE MARGE Margin call
Lachambredecompensationdesordressurlesmarchésdérivésprocèdeàunappeldemargelorsqu'un
intervenantestenpertepotentielle.Elleexigedecedernieruneaugmentationdudépôtdegarantiecensé
représenterdeuxjoursdepertesmaximales.Sil'appelsurmargen'estpassuivi,lachambrede
compensation dénoue d'office la position et apure les pertes avec le dépôt de garantie.
APPEL PUBLIC À
L'ÉPARGNE Initial public offering (IPO)
Ilyaappelpublicàl'épargneencasdenégociationd'untitre(action,obligation)surunmarchéréglementé
(PremierouSecondmarché,Nouveaumarché)ouencasd'émissionoudecessiondetitresdanslepublic
enayantrecoursàlapublicité,audémarchage,àdesétablissementsdecréditouàdesprestatairesde
services d'investissement.
ARBITRAGE Arbitrage, Trade-off
Combinaisondeplusieursopérationspermettantderéaliserunbénéficesansrisque(enthéorieaumoins!)
entirantpartiedesseulesimperfectionssusceptiblesd'apparaîtreentredifférentsmarchés.L'arbitrage
permetd'assurerl'égalitédesprixàunmêmemoment.Ilassurelafluiditéentrelesdifférentsmarchéset
contribueàleurliquidité.C'estl'opérationdebasequipermetdegarantirl'efficiencedesmarchés.
L'arbitrageest,ausensstrict,uneopérationfinancièreapportantungaincertainsansrisque.Ilrésultedes
imperfectionsmomentanéesdumarché.Ilsetraduitessentiellementpar soitlavented'unactiffinancieret
l'achatd'unautrecorrespondantmieux,auprixactueldumarchéetdanslescirconstancesactuelles,àce
querecherchel'investisseurenmatièredeperspectivesderendementetderisqueacceptable ;soitlavente
etl'achatdumêmeactiffinancier,maissurdeuxmarchésdifférents(parexemplelaboursedeNewYork
et celle de Paris), entre lesquels une différence de prix permettant un gain monétaire est constatée.