DOCUMENT DE REFERENCE 2015

Cellnovo Group
Société anonyme au capital de 10.788.528 euros
Siège social: 13 rue de Londres 75009 Paris
808 426 662 RCS Paris
DOCUMENT DE REFERENCE 2015
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France.org) et sur celui de la Société (www.cellnovo.com).

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TABLE DES MATIERES
Contenu
1. Personnes Responsables ............................................................................... 10
1.1. RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE ................................................ 10
1.2. ATTESTATION DE LA PERSONNE RESPONSABLE ............................................... 10
1.3. RESPONSABLE DE L’INFORMATION FINANCIERE.............................................. 11
2. Controleurs légaux des comptes.................................................................... 12
2.1. COMMISSAIRES AUX COMPTES TITULAIRES .................................................... 12
2.2. COMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLEANTS .................................................. 12
2.3. INFORMATIONS SUR LES CONTROLEURS LEGAUX AYANT DEMISSIONNE, AYANT
ETE ECARTES OU N’AYANT PAS ETE RENOUVELES............................................ 12
3. Informations financières sélectionnées ......................................................... 13
3.1. INFORMATIONS FINANCIERES DU GROUPE ..................................................... 14
4. Facteurs de risque......................................................................................... 17
4.1. RISQUES LIES A L’ACTIVITE DE LA SOCIETE....................................................... 17
4.1.1. Risques liés à l’utilisation des produits ........................................................... 17
4.1.2. Risques liés à la concurrence existante ou à venir.......................................... 18
4.1.3. Risques liés au développement commercial et stratégique du Groupe ......... 21
4.1.4. Risques liés au processus de fabrication et à la dépendance vis-à-vis de
tiers ................................................................................................................. 23
4.2. RISQUES JURIDIQUES ET REGLEMENTAIRES..................................................... 25
4.2.1. Risques liés à la propriété intellectuelle et industrielle .................................. 25
4.2.2. Risques liés à la mise en jeu de la responsabilité du fait des produits ........... 28
4.2.3. Risques liés aux différents cadres réglementaires..........................................28
4.3. RISQUES LIES A L’ORGANISATION DE LA SOCIETE ............................................ 32
4.3.1. Risques liés aux personnes clés de la société.................................................. 32
4.3.2. Risques liés à la gestion de la croissance interne du Groupe .........................32
4.4. RISQUES FINANCIERS...................................................................................... 33
4.4.1. Risques liés aux pertes historiques et aux pertes futures...............................33
4.4.2. Risque de liquidité........................................................................................... 33
4.4.3. Risques liés à l’utilisation future des déficits reportables...............................34
4.4.4. Risque de change ............................................................................................ 34
4.4.5. Risque de crédit et relatif à la gestion de la trésorerie...................................35
4.4.6. Risque de taux d’intérêt .................................................................................. 35
4.4.7. Risque de dilution............................................................................................ 35
4.4.8. Risque de crédit sur Venture Loan..................................................................36
4.4.9. Risque lie au « brexit » .................................................................................... 36
4.5. ASSURANCES ET COUVERTURES DES RISQUES ................................................. 36

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4.6. RISQUES ENVIRONNEMENTAUX ..................................................................... 37
4.7. PROCEDURES JUDICIAIRES ET D’ARBITRAGE.................................................... 37
5. Informations concernant l'émetteur ............................................................. 38
5.1. HISTOIRE ET EVOLUTION DE LA SOCIETE ......................................................... 38
5.1.1. Dénomination sociale de la Société ................................................................ 38
5.1.2. Lieu et numéro d'enregistrement de la Société.............................................. 38
5.1.3. Date de constitution et durée......................................................................... 38
5.1.4. Siège social de la Société, forme juridique et législation applicable .............. 38
5.1.5. Historique de Cellnovo.................................................................................... 38
5.2. INVESTISSEMENTS.......................................................................................... 41
5.2.1. Principaux investissements réalisés au cours des trois derniers exercices..... 41
5.2.2. Principaux investissements en cours de réalisation........................................ 41
5.2.3. Principaux investissements envisagés............................................................. 41
6. Apercu des activites...................................................................................... 42
6.1. PRESENTATION SYNTHETIQUE DE L’ACTIVITE: PRODUIT, STRATEGIE ET DEFIS .. 42
6.2. LE MARCHE DE CELLNOVO.............................................................................. 48
6.2.1. Le diabète, une maladie chronique et progressive......................................... 48
6.2.2. Les traitements anti-diabétiques et le marché de l’insuline...........................54
6.2.3. Les différents modes d’administration de l’insuline et le marché des
pompes............................................................................................................ 57
6.3. LE PRODUIT CELLNOVO : DE LA VALIDATION TECHNIQUE A LA
COMMERCIALISATION.................................................................................... 65
6.3.1. Le système de gestion mobile du diabète de Cellnovo : une approche
novatrice, intuitive et connectée du traitement du diabète ..........................65
6.3.2. Stade de développement du produit .............................................................. 74
6.3.3. Comparaison entre le produit et les autres pompes à insuline......................76
6.3.4. Les avantages du dispositif pour l’ensemble des acteurs............................... 79
6.4. STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT COMMERCIAL .............................................. 82
6.4.1. Première Phase : lancement commercial contrôlé à partir d'une force de vente
directe au Royaume-Uni et en France jusqu’à mi-2016 ................................. 86
6.4.2. Phase expansion commerciale dans d'autres grands pays européens basée sur
un modèle de distributeurs............................................................................. 90
6.4.3. 2017 : expansion mondiale à partir d'un modèle de distributeurs................. 91
6.5. UN BUSINESS MODEL CAPABLE D’ASSURER LA MONTEE EN CHARGE DE LA
PRODUCTION................................................................................................. 92
6.5.1. Une organisation de premier plan .................................................................. 92
6.5.2. R&D et propriété industrielle.......................................................................... 96
6.5.3. Architecture IT, collecte des données et confidentialité .............................. 100
6.5.4. Fabrication des produits................................................................................ 102
6.6. ENVIRONNEMENT REGLEMENTAIRE, QUALITE ET CLINIQUE........................... 105
6.6.1. Environnement réglementaire dans l'Union Européenne ............................ 105
6.6.2. Environnement réglementaire aux États-Unis.............................................. 106
7. Organigramme............................................................................................ 108
7.1. ORGANIGRAMME JURIDIQUE ....................................................................... 108

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7.2. SOCIETES DU GROUPE .................................................................................. 108
7.3. FLUX FINANCIERS DU GROUPE...................................................................... 108
8. Propriétés immobilières, usines et équipements ......................................... 109
8.1. PROPRIETES IMMOBILIERES LOUEES............................................................. 109
8.2. AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES.................................................... 109
8.3. IMPACT ENVIRONNEMENTAL ....................................................................... 109
9. Examen de la situation financière et du résultat.......................................... 110
9.1. COMPTE-RENDU DE L'ACTIVITE ET EVENEMENTS IMPORTANTS DU GROUPE ET DE
LA SOCIETE AU COURS DE L'EXERCICE 2015................................................... 110
9.2. EXAMEN DES COMPTES ET RESULTATS.......................................................... 115
9.2.1. Comptes consolidés du groupe ..................................................................... 115
9.2.2. Comptes sociaux de Cellnovo Group S.A. ..................................................... 118
10. Trésorerie et capitaux ................................................................................. 121
10.1. INFORMATIONS SUR LES CAPITAUX, LIQUIDITES ET SOURCES DE
FINANCEMENT............................................................................................. 121
10.1.1. Financement par le capital............................................................................ 121
10.1.2. Financement par crédit d’impôt ................................................................... 122
10.1.3. Financement par emprunts........................................................................... 122
10.1.4. Engagements hors bilan ................................................................................ 123
10.2. FLUX DE TRESORERIE.................................................................................... 123
10.2.1. Tableau simplifié des flux de trésorerie ........................................................ 123
10.2.2. Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles..................................... 123
10.2.3. Flux de trésorerie liés aux activités d’investissements ................................. 123
10.2.4. Flux de trésorerie liés aux activités de financements ................................... 124
10.2.5. Variation nette de Trésorerie........................................................................ 124
10.3. CONDITIONS D'EMPRUNT ET STRUCTURE DE FINANCEMENT ......................... 124
10.4. RESTRICTIONS EVENTUELLES A L'UTILISATION DES CAPITAUX........................ 124
10.5. SOURCES DE FINANCEMENT ATTENDUES POUR LES INVESTISSEMENTS
FUTURS........................................................................................................ 125
11. Recherche et développement, brevets, licences et autres droits de propriete
intellectuelle........................................................................................... 126
11.1. RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT.................................................................. 126
11.2. BREVETS ET DEMANDES DE BREVET.............................................................. 126
Politique de protection de la propriété industrielle .....................................................126
Présentation Générale .................................................................................................. 127
11.2.1. Brevets et demandes de brevet détenus par Cellnovo.................................128
11.2.2. Brevets et demandes de brevet détenus par la société TriboFilm Research,
pour lesquels Cellnovo a une licence............................................................ 132
11.2.3. Brevets faisant l’objet d’un nantissement .................................................... 133
11.3. MARQUES.................................................................................................... 133
11.4. NOMS DE DOMAINE..................................................................................... 133

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12. Information sur les tendances..................................................................... 135
12.1. PRINCIPALES TENDANCES DEPUIS LA FIN DU DERNIER EXERCICE.................... 135
12.2. TENDANCE CONNUE, INCERTITUDE, DEMANDE D’ENGAGEMENT OU EVENEMENT
RAISONNABLEMENT SUSCEPTIBLE D’INFLUER SUR LES PERSPECTIVES DE LA
SOCIETE ....................................................................................................... 135
13. Prévisions ou estimations du bénéfice......................................................... 136
14. Organes d'administration, de direction, de surveillance et direction
générale ................................................................................................. 137
14.1. INFORMATIONS GENERALES RELATIVES AUX FONDATEURS, DIRIGEANTS ET
ADMINISTRATEURS...................................................................................... 137
14.1.1. Composition du conseil d’administration ..................................................... 137
14.1.2. Biographies des administrateurs et censeurs ............................................... 141
14.2. CONFLITS D'INTERETS AU NIVEAU DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE LA
DIRECTION GENERALE .................................................................................. 144
15. Rémunération et avantages ........................................................................ 145
15.1. REMUNERATION DES DIRIGEANTS MANDATAIRES SOCIAUX.......................... 145
15.2. SOMMES PROVISIONNEES OU CONSTATEES PAR LE GROUPE OU SES FILIALES AUX
FINS DE VERSEMENT DE PENSIONS, DE RETRAITES OU D'AUTRES AVANTAGES AU
PROFIT DES ADMINISTRATEURS ET DIRIGEANTS............................................ 148
15.3. ELEMENTS DE REMUNERATION ET AVANTAGES DUS OU SUSCEPBLES D’ETRE DUS
A RAISON OU POSTERIEUREMENT A LA CESSATION DES FONCTIONS DE
DIRIGEANTS DU GROUPE.............................................................................. 148
15.4. PRETS ET GARANTIES ACCORDES AUX DIRIGEANTS ....................................... 148
16. Fonctionnement des organes d'administration et de direction .................... 149
16.1. DIRECTION DE LA SOCIETE ............................................................................ 149
16.2. CONTRATS DE SERVICE ENTRE LES ADMINISTRATEURS ET LA SOCIETE............ 149
16.3. CONSEIL D’ADMINISTRATION ET COMITES SPECIALISES................................. 149
16.3.1. Le conseil d’administration ........................................................................... 149
16.3.2. Réunions du Conseil d’administration tenues au cours de l’exercice 2015.. 150
16.3.3. Participation des actionnaires à l’assemblée générale................................. 150
16.3.4. Eléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique ......... 150
16.3.5. Comités spécialisés........................................................................................ 150
16.4. DECLARATION RELATIVE AU GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE ....................... 152
16.5. CONTROLE INTERNE ..................................................................................... 153
16.5.1. Définition du contrôle interne ...................................................................... 153
16.5.2. Mise en place de dispositif............................................................................ 154
16.5.3. La gestion des risques ................................................................................... 154
16.5.4. Organisation générale et mise en œuvre du contrôle interne comptable et
financier ........................................................................................................ 155
17. Salariés....................................................................................................... 156
17.1. RESSOURCES HUMAINES .............................................................................. 156
17.1.1. Biographie des membres de l’équipe de direction ....................................... 156
17.1.2. Nombre et répartition des effectifs .............................................................. 156