Emprunt obligataire

NOTE D’INFORMATION
EMISSION D’OBLIGATIONS
NOMBRE DE TITRES À EMETTRE : 10 000
Valeur nominale : 100 000 DH
Montant global de l’émission : 1 000 000 000 DH
Tranche A : cotée à la Bourse de
Casablanca
Nombre : 8 550 obligations cotées
Montant de la tranche : 855 000 000 DH
Tranche B : non cotée
Nombre : 1 450 obligations non cotées
Montant de la tranche : 145 000 000 DH
Taux nominal : 5,20%
Prime à l’émission : 95 points de base
Maturité : 5 ans
Période de souscription : du 27 au 28 novembre 2008
Emission réservée aux investisseurs institutionnels de droit marocain
Organisme conseil
Attijari Finances Corp.
Organisme centralisateur
et Chef de File du syndicat
de placement
Co-Chef de File du
syndicat de placement
V ISA DU C ONSEIL D EONTOLOGIQUE DES V ALEURS M OBILIERES
« Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n 04/04 du 19 novembre 2004, prise en
application de l’article 14 du Dahir portant loi n°1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil
Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) et aux informations exigées des personnes morales
faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété, l’original de la présente note d’information a
été visé par le CDVM le 21 novembre 2008, sous la référence n° VI/EM/047/2008
»

Note d’information ONA – Emission d’emprunt obligataire
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Abréviations & définitions
ABREVIATIONS
AFS Available For Sale (disponible à la vente)
AGE Assemblée Générale Extraordinaire
AGM Akka Gold Mining
AGO Assemblée Générale Ordinaire
AMO Assurance Maladie Obligatoire
ARPU Average revenue per user
AT Accidents de Travail
AXA AXA Assurance Maroc
BEI Banque Européenne d’Investissement
BFR Besoin en Fonds de Roulement
BIMO Biscuiterie Industrielle du Moghreb
BMCE Banque Marocaine du Commerce Extérieur
BNR Bénéfice Net Réel
BNS Bénéfice net simplifié
CAADI Compagnie d’Aménagement Agricole et de Développement Industriel
CBU Completely built-up
CDD Contrat à Durée Déterminée
CDG Caisse de Dépôt et de Gestion
CDI Centrale de Développement Immobilier
CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières
CGNC Code général de la normalisation comptable
CIMR Caisse Interprofessionnelle Marocaine de Retraites
CKD Completely knocked down
CMG Compagnie Minière de Guemassa
CMH Compagnie Marocaine d’Huilerie
CMT Crédit Moyen Terme
CMO Compagnie Marocaine de l’Oriental
Cont. Contrôle
CRC Comité de la Réglementation Comptable
CTT Compagnie de Tifnout Tiranimine
CTTA Compagnie de Transports et de Travaux Aériens
DAS Domaine d’activité stratégique
DGA Directeur Général Adjoint
Dh Dirham
EVA Economic Value Added
FAR Forces Armées Royales
FDPP Financière de Prise de Participations
FIII Financière d’Investissements Industriels et Immobiliers
FR Fonds de Roulement
gAG/T Grammes d’argent par tonne extraite
gAU/T Grammes d’or par tonne extraite
GACM Groupe des Assurances du Crédit Mutuel
GMS Grande et Moyenne Surface
HCO Hospitality Holding Company
HGMO Huileries et Glacières du Maroc Oriental
HT Hors taxes
IDA Impôt Différé Actif

Note d’information ONA – Emission d’emprunt obligataire
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IFM Intercontinental Fisheries Management
Int. Intérêt
IR Impôt sur le Revenu
IS Impôt sur les Sociétés
JV Joint Venture
Kdh Milliers de dirhams
KT Milliers de tonnes
Lb Livres (correspondant à 0,543 kilogrammes)
MAMDA Mutuelle Agricole Marocaine d’Assurance
MCMA Mutuelle Centrale Marocaine d’Assurance
Mdh Million de dirhams
MLT Moyen Long Terme
NB Nota Bene
ND Non Disponible
PDG Président Directeur Général
PLF Produits laitiers frais
PSA Peugeot Société Anonyme
RC Responsabilité civile
RDC République Démocratique du Congo
RMI Radio Méditerranée International
RNPG Résultat Net Part du Groupe
ROE Return On Equity
SAT Société Africaine de Tourisme
SCH Santander Central Hispano
SCII Société Centrale d’Investissements Immobiliers
SFGP Société Financière de Gestion et de Placements
SGA Société Générale d’Automobiles
SG Société Générale
SMI Société Minière d’Imiter
SMIG Salaire Minimum Interprofessionnel Garanti
SNI Société Nationale d’Investissement
TB Tonne Betteraves
TFZ Tanger Free Zone
TIC Taxe Intérieure de Consommation
Trading Titres dont la variation de juste valeur passe par le résultat
TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée
USD Dollar américain (Dollar US)
Var. Variation
VP Véhicule Particulier
VUL Véhicule Utilitaire Léger
< Inférieur
> Supérieur
+ Plus
- Moins

Note d’information ONA – Emission d’emprunt obligataire
4
DEFINITIONS
Processus de
Déconsolidation
Trois critères ont été retenus pour la détermination du périmètre de
consolidation : chiffre d’affaires, total bilan et capacité d’autofinancement
consolidés par filiale. Ainsi, si pendant deux exercices successifs, ces trois
critères sont inférieurs à 0,5% de ces mêmes indicateurs consolidés (rapportés au
Groupe), la société est déconsolidée et figure au bilan consolidé pour la quote-
part des capitaux propres qu’elle représente à la date de déconsolidation.
Il est à signaler que ce processus de déconsolidation est retenu en consolidation
selon les normes CRC. Pour les comptes consolidés du Groupe ONA établis en
normes IFRS, les titres de participation sont classés selon 2 catégories prévues
par la norme IAS 32 (disponibles à la vente, trading). Les sociétés
déconsolidées, quant à elle, correspondent à des participations dans lesquelles le
groupe n’a plus d’influence notable. Dans ce cas, la déconsolidation est opérée
jusqu’à la date de leur cession.
% d’int. Pourcentage calculé en fonction de la part du capital détenue
% de cont. Pourcentage calculé en fonction des droits de vote détenus

Note d’information ONA – Emission d’emprunt obligataire
5
Sommaire
Abréviations & définitions...........................................................................................................2
Sommaire ....................................................................................................................................5
Avertissement ...............................................................................................................................7
Préambule ....................................................................................................................................8
Partie I Attestations et Coordonnées ..................................................................................10
I.1. Le président du Conseil d’Administration...........................................................11
I.2. Les commissaires aux comptes de ONA ...............................................................11
I.3. Le conseiller juridique............................................................................................23
I.4. Le conseiller financier ............................................................................................24
I.5. Les responsables de la communication financière ONA.....................................25
Partie II Présentation de l’Opération...................................................................................26
II.1. Cadre de l’opération...............................................................................................27
II.2. Objectifs de l’opération..........................................................................................27
II.3. Structure de l’offre .................................................................................................27
II.4. Informations relatives aux titres à émettre ..........................................................28
II.5. Cotation en bourse..................................................................................................32
II.6. Syndicat de placement et intermediaires financiers............................................32
II.7. Garantie de bonne fin.............................................................................................33
II.8. Modalités de souscription et d’attribution ...........................................................33
II.9. Résultats de l’opération..........................................................................................34
II.10. Modalités de règlement et livraison des titres......................................................35
II.11. Fiscalité....................................................................................................................35
II.12. Charges relatives à l’opération..............................................................................36
Partie III Présentation Générale de l’Emetteur....................................................................37
III.1. Présentation générale de ONA ..............................................................................38
III.2. Organes d’administration et de direction.............................................................43
III.3. Gouvernement d’entreprise...................................................................................49
Partie IV Activité de l’Emetteur ............................................................................................51
IV.1. Historique de ONA.................................................................................................52
IV.2. Appartenance à SNI S.A ........................................................................................54
IV.3. Structure du Groupe ONA ....................................................................................57
IV.4. Domaines d’activites strategiques du Groupe ONA............................................62
IV.5. Evolution de l’activité.............................................................................................77
IV.6. Organisation du Groupe ONA ..............................................................................80
IV.7. Stratégie de développement ...................................................................................84
Partie V Situation Financière de l’Emetteur.......................................................................86
V.1. Analyse du compte de produits et charges ...........................................................88
V.2. Analyse bilantielle.................................................................................................127
V.3. Analyse du tableau de flux de trésorerie ............................................................150
Partie VI Perspectives de ONA ............................................................................................155
VI.1. Orientations à moyen terme ................................................................................156
VI.2. Etats prévisionnels................................................................................................159