Glossaire français

Glossaire français-anglais
A
ABS (Asset Backed Securities) : actif financier créé à partir des flux financiers de prêts hypothé-
caires, d’obligations ou d’autres actifs financiers.
ABS CDO : actif financier créé à partir de tranches d’ABS.
Accord BRI (BIS Accord) : accord conclu en 1988 entre les banques centrales de 12 pays concer-
nant la régulation des banques.
Accord-cadre ISDA (International Swaps and Derivatives Association Master Agreement) :
accord entre deux parties qui encadre leurs transactions sur les marchés de gré à gré.
Actif d’investissement (Investment Asset) : actif détenu dans un objectif d’investissement.
Actif de consommation (Consumption Asset) : actif détenu en vue de consommation et non
d’investissement.
Actif dérivé (Derivative) : actif dont le prix dépend (ou est dérivé) du prix d’un autre actif.
Actifs pondérés au risque (Risk-Weighted Assets) : quantité calculée dans Bâle I et Bâle II.
Le total des fonds propres doit être égal à au moins 8 % des actifs pondérés au risque.
Adéquation des fonds propres (Capital Adequacy) : adéquation des fonds propres d’une insti-
tution financière.
Ajustement (Rebalancing) : processus d’ajustement périodique d’une position de marché, géné-
ralement en vue de maintenir un delta-neutre.
Ajustement de convexité (Convexity Adjustment) : sert dans de nombreuses situations. Par
exemple, dans la conversion de taux d’intérêt futures en taux d’intérêt forward, ou encore dans
l’ajustement des taux forward pour l’évaluation de certains actifs.
Ajustement de duration (Duration Matching) : procédure d’ajustement des durations de l’actif
et du passif.
Ajustement des flux (Cash Flow Mapping) : procédure qui représente un actif financier comme
un portefeuille d’obligations zéro-coupon afin de mesurer une VaR.
Aléa moral (Moral Hazard) : possible modification du comportement d’un assuré due à l’existence
d’un contrat d’assurance.
Alpha : rentabilité d’un portefeuille au-delà de la rentabilité calculée par le MEDAF.
Analyse de scénario (Scenario Analysis) : analyse des effets des variations futures possibles des
variables de marché sur la valeur du portefeuille. Également utilisée pour générer des scénarios
de pertes opérationnelles.
Analyse en composantes principales (Principal Components Analysis) : analyse dont l’objectif
consiste à trouver un nombre restreint de facteurs qui décrivent la majorité des variations d’un
grand nombre de variables corrélées (semblable à l’analyse factorielle).
Analyse factorielle (Factor Analysis) : voir Analyse en composantes principales.
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564 Gestion des risques et institutions financières
Annexe de crédit (Credit Support Annex, CSA) : partie de l’accord ISDA qui évoque la question
du collatéral.
Annuité fixe (Fixed Annuity) : annuité dont les paiements sont fixes.
Annuité variable (Variable Annuity) : l’assuré verse une somme et choisit les supports d’investisse-
ment. Au terme du contrat, les sommes accumulées sont converties en annuité. Si l’assuré décède
avant cette date, le capital est versé aux bénéficiaires désignés.
Antisélection (Adverse Selection) : phénomène par lequel une compagnie d’assurance peut
attirer les risques les plus importants si elle offre des primes identiques à tous les clients.
Appel de marge (Margin Call) : demande de marge supplémentaire lorsque le solde du compte
de marge est inférieur au niveau réglementaire.
Appétit pour le risque (Risk Appetite) : déclaration d’une institution financière décrivant le
niveau de risque toléré.
Approche de mesure avancée (Advanced Measurement Approach) : façon dont les banques les
plus sophistiquées seront autorisées à calculer le capital réglementaire pour le risque opéra-
tionnel dans Bâle II.
Approche hybride (Hybrid Approach) : approche permettant d’agréger différents types de
capital économique.
Approche indicateur de base (Basic Indicator Approach) : façon la plus simple de calculer le
capital réglementaire associé au risque opérationnel dans Bâle II.
Approche par les notations internes (IRB Approach) : procédure fondée sur les notations
internes et visant à évaluer le risque de crédit dans Bâle II.
Approche par les tableaux de bord (Scorecard Approach) : procédure d’auto-évaluation utilisée
pour le risque opérationnel.
Approche variance-covariance (Model-Building Approach) : utilisation d’un modèle pour
estimer la VaR.
APT (Arbitrage Pricing Theory) : théorie selon laquelle la rentabilité d’un investissement dépend
de certains facteurs.
Arbitrage (Arbitrage) : stratégie « sans risque » qui consiste à tirer partie d’écarts de prix injus-
tifiés entre les actifs cotés.
Arbitrage réglementaire (Regulatory Arbitrage) : transactions effectuées pour réduire le capital
réglementaire total d’une institution financière.
Arbitragiste (Arbitrageur) : individu engagé dans une opération d’arbitrage.
Arbre (Tree) : représentation de l’évolution de la valeur d’une variable de marché pour évaluer
une option ou un autre produit dérivé.
Arbre binomial (Binomial Tree) : arbre décrivant l’évolution possible du prix d’un actif dans
un modèle binomial.
Assurance de portefeuille (Portfolio Insurance) : fait de conclure des transactions pour s’assurer
que la valeur du portefeuille ne tombera pas en dessous d’un certain niveau.
Assurance des biens et des personnes (Property-Casualty Insurance) : l’assurance des biens
fournit une protection contre la perte ou les dommages, tandis que l’assurance des personnes
garantit une protection contre la responsabilité civile.
Assurance des dépôts (Deposit Insurance) : programmes publics prévoyant la restitution des
fonds aux déposants d’une banque en cas de faillite.
Assurance non-vie (Nonlife Insurance) : voir Assurances des biens et des personnes.
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565 Glossaire français-anglais
Assurance vie (Life Insurance) : assurance dont les indemnisations dépendent de la date de décès
de l’assuré.
Assurance vie à capital différé (Endowment Life Insurance) : assurance qui verse un capital
prédéfini à la maturité du contrat ou bien au décès de l’assuré.
Assurance vie à échéance (Term Life) : assurance vie qui verse un capital si le décès survient à
une date prédéfinie.
Assurance vie complète (Whole Life Insurance) : assurance vie qui court tout au long de la durée
de vie de l’assuré.
Assurance vie de groupe (Group Life Insurance) : assurance vie pour un groupe de personnes,
généralement souscrite par leur employeur.
Assurance vie universelle (Universal Life Insurance) : forme d’assurance vie complète où les
primes peuvent varier. L’indemnisation finale dépend des primes, des performances des inves-
tissements et des coûts.
Assurance vie variable (Variable Life Insurance) : forme d’assurance vie complète où l’assuré
choisit comment ses versements sont investis. Si ces investissements sont performants, alors
les primes sont réduites. Un capital minimum est garanti au décès sachant qu’il peut être plus
important si les investissements sont performants.
Assuré (Policyholder) : détenteur d’une police d’assurance.
Autocorrélation (Autocorrelation) : corrélation entre la valeur d’une variable et la valeur de la
même variable quelques jours plus tard.
Autoévaluation du risque et du contrôle (Risk control and self-assessment, RCSA) : une des
approches d’évaluation du risque opérationnel.
B
Bâle I (Basel I) : premier accord sur la réglementation bancaire en 1988.
Bâle II (Basel II) : nouvel accord international sur les fonds propres bancaires, introduit en 2007.
Bâle 2.5 (Basel 2.5) : charges en fonds propres supplémentaires pour le portefeuille de marché
introduit après la crise de crédit.
Bâle III (Basel III) : accord international sur les fonds propres bancaires, introduit en 2010.
Banque commerciale (Commercial Bank) : banque qui récolte des dépôts et octroie des prêts.
Banque d’investissement (Investment Bank) : banque qui assiste les sociétés dans l’émission
d’actions et d’obligations.
Banque de détail (Retail Banking) : banque qui récolte des dépôts et octroie des prêts de petite
taille.
Banque de gros (Wholesale Banking) : banque qui récolte des dépôts et octroie des prêts de taille
importante.
Base (Basis) : différence entre le prix spot et le prix futures d’une matière première ou d’un actif
financier.
Bêta (Beta) : mesure du risque systématique d’un actif.
Billet de trésorerie (Treasury Bill) : instrument de court terme payant des coupons émis par le
gouvernement pour financer sa dette.
Bon du Trésor (Treasury Note) : obligation du Trésor de maturité inférieure à dix ans.
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566 Gestion des risques et institutions financières
C
Calendrier des vacances (Holiday Calendar) : calendrier des jours de vacances servant à déter-
miner les dates de paiement des transactions financières.
Calibrage (Calibration) : méthode permettant de déduire les paramètres d’un modèle à partir
d’actifs très liquides.
Call couvert (Covered Call) : position courte dans un call sur un actif combinée à une position
longue dans l’actif.
Cap (Interest Rate Cap) : option qui procure un paiement lorsqu’un taux d’intérêt prédéfini
dépasse un certain seuil plafond. Le taux utilisé est variable et recalculé périodiquement.
Capital économique (Economic Capital) : fonds propres devant être détenus par une banque à
partir de son propre calcul.
Capital réglementaire (Regulatory Capital) : fonds propres requis par le régulateur que doit
détenir une institution financière.
Caplet (Caplet) : composant d’un cap de taux d’intérêt.
CDD (Cooling Degree Days) : maximum entre 0 et la différence entre la température moyenne
d’une journée et 65° Fahrenheit.
CDO (Collateralized Debt Obligation) : façon de gérer le risque de crédit. Plusieurs classes de
titres (appelées « tranches ») sont créées à partir d’un portefeuille obligataire, chacune ayant
une exposition différente au risque de crédit du portefeuille.
CDO synthétique (Synthetic CDO) : CDO créé par la vente de swaps de défaut.
CDX (CDX) : indice de qualité de crédit de 125 entreprises américaines de la catégorie investis-
sement.
Chambre de compensation (Clearinghouse) : entreprise garantissant la bonne fin des opérations
dans un échange d’actifs dérivés entre deux parties.
Charge pour le risque incrémental (IRC, Incremental Risk Charge) : charge en fonds propres
supplémentaires pour des instruments de crédits au portefeuille de marché.
Charge pour le risque spécifique (Specific Risk Charge) : capital requis pour les risques idiosyn-
cratiques dans le portefeuille de marché.
Clause « high water mark » (High Water Mark Clause) : clause stipulant que les gains doivent
compenser les pertes précédentes avant l’exigibilité des commissions d’incitation.
Clause de « claw back » (Clawback Clause) : clause selon laquelle un pourcentage des commis-
sions peut être utilisé pour compenser un pourcentage des pertes.
Collar (Interest Rate Collar) : combinaison de taux d’intérêt plafond et plancher. Couloir de
taux d’intérêt.
Compensation (Netting) : possibilité de compenser des contrats de valeurs positives et négatives
en cas de défaut de la contrepartie.
Compensation bilatérale (Bilateral Clearing) : accord entre deux contreparties sur un échange
d’actifs financiers sur un marché de gré à gré.
Compensation centralisée (Central clearing) : utilisation d’une chambre de compensation sur
les marchés de gré à gré.
Composition continue (Continuous Compounding) : limite lorsque l’intervalle de composition
des taux d’intérêt est de plus en plus petit.
Comptabilité en juste valeur (Fair-Value Accounting) : implique la comptabilisation des instru-
ments financiers à leur valeur de marché.
Concentration (Bunching) : tendance qui implique que les pertes dépassant la VaR soient
concentrées sur des jours successifs.
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567 Glossaire français-anglais
Conglomérat bancaire (Multibank Holding Company) : société holding détenant plusieurs
banques.
Contagion de crédit (Credit Contagion) : tendance qui implique que le défaut d’une société
entraîne le défaut d’autres sociétés.
Contrat forward (Forward Contract) : contrat qui oblige son détenteur à acheter ou vendre le
sous-jacent à un prix prédéterminé et à une date prédéterminée.
Contrat futures (Futures Contract) : contrat qui oblige son détenteur à acheter ou vendre le
sous-jacent à un prix prédéterminé et à une date prédéterminée. Contrat coté sur un marché
organisé.
Contrat futures eurodollar (Eurodollar Futures Contract) : contrat futures portant sur des euro-
dollars.
Contrepartie (Counterparty) : partie opposée dans une transaction.
Contrepartie centrale de compensation (Central Clearing Party) : chambre de compensation
pour les marchés de gré à gré.
Convexité (Convexity) : mesure de la courbure de la fonction liant le prix d’une obligation et son
taux actuariel.
Copule (Copula) : méthode pour définir une corrélation entre des variables dont les distributions
sont connues.
Copule t de Student (Student t-Copula) : copule fondée sur la distribution de Student multivariée.
Corrélation (Correlation) : coefficient de relation linéaire entre deux variables.
Corrélation de défaut (Default Correlation) : mesure de la tendance commune à deux entre-
prises de faire défaut à un certain horizon.
Corrélation de queue (Tail Correlation) : corrélation entre les queues de deux distributions.
Mesure l’ampleur de la réalisation simultanée de valeurs extrêmes.
Coupon (Coupon) : intérêt payé par une obligation.
Coupon couru (Accrued Interest) : intérêt dû sur une obligation depuis le paiement du coupon
précédent.
Courbe des taux (Yield Curve) : voir Structure par termes.
Courbe des taux zéro-coupon (Zero-coupon Yield Curve) : courbe représentant les taux d’in-
térêt zéro-coupon en fonction de leur maturité.
Courbe Libor (LIBOR Zero Curve) : voir Courbe Libor/swap.
Courbe Libor/swap (LIBOR/Swap Zero Curve) : courbe zéro-coupon construite à partir des
taux Libor, des futures eurodollars et des swaps de taux.
Courbe swap zéro-coupon (Swap Zero Curve) : voir Courbe Libor/swap.
Coussin contracyclique (Countercyclical Buffer) : supplément de fonds propres exigés par Bâle
III dont le montant est laissé à la discrétion des régulateurs.
Coussin de conservation en fonds propres (Capital Conservation Buffer) : supplément de fonds
propres exigés par Bâle III pour absorber les pertes en cas de dégradation de la conjoncture
économique.
Coût de portage (Cost of Carry) : coût de stockage plus le coût de financement de l’actif moins
les revenus dégagés par l’actif.
Coûts d’agence (Agency Costs) : coûts inhérents à une relation entre deux parties prenantes dont
les intérêts ne sont pas parfaitement alignés.
Coûts de faillite (Bankruptcy Costs) : coûts correspondant, en particulier, à la perte de marché, à
la perte de managers clés et aux coûts administratifs lors de la déclaration de faillite. Ces coûts
ne sont pas à l’origine de la défaillance.
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