Document de référence

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Société anonyme au capital de 4.446.949,50 euros
Siège social : 15-17 rue Vivienne – 75002 Paris
RCS Paris 418 093 761
DOCUMENT DE REFERENCE
Le présent document de référence a été déposé auprès de l‟Autorité des Marchés Financiers
le 15 avril 2011 conformément à l‟article 212-13 du règlement général de l‟AMF.
Il pourra être utilisé à l'appui d'une opération financière s'il est complété
par une note d'opération visée par l‟Autorité des Marchés Financiers.
Ce document a été établi par l‟émetteur et engage la responsabilité de ses signataires.
En application de l’article 28 du règlement (CE) n°809/2004 de la Commission Européenne, les informations suivantes sont incluses
par référence dans le présent document de référence :
- Les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2009 et le rapport des commissaires aux comptes correspondant qui
sont inclus dans le document de référence de la Société déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 20 avril 2010 sous
le numéro D.10-0294, respectivement aux pages 144 à 192 inclus et 142 à 143 inclus ;
- Les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2008 et le rapport des commissaires aux comptes correspondant qui
sont inclus dans le document de référence de la Société déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 14 avril 2009 sous
le numéro D.09-0236, respectivement aux pages 126 à 168 inclus et 124 à 125 inclus ;
- Les comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2009 et le rapport des commissaires aux comptes correspondant qui sont
inclus dans le document de référence de la Société déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 20 avril 2010 sous le
numéro D.10-0294, respectivement aux pages 120 à 141 inclus et 113 à 114 inclus ;
- Les comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2008 et le rapport des commissaires aux comptes correspondant qui sont
inclus dans le document de référence de la Société déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 14 avril 2009 sous le
numéro D.09-0236, respectivement aux pages 101 à 123 inclus et 94 à 95 inclus ;
- Les rapports de gestion relatifs aux exercices clos le 31 décembre 2009 et le 31 décembre 2008 qui sont inclus dans les
documents de référence de la Société déposés auprès de l’Autorité des marchés financiers respectivement le 20 avril 2010 sous
le numéro D.10-0294 aux pages 221 à 232 et le 14 avril 2009 sous le numéro D.09-0236 aux pages 198 à 209 inclus ;
- Les rapports des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées relatifs aux exercices clos le 31 décembre 2009 et
le 31 décembre 2008 qui sont inclus dans les documents de référence de la Société déposés auprès de l’Autorité des marchés
financiers respectivement le 20 avril 2010 sous le numéro D.10-0294 aux pages 115 à 119 inclus et le 14 avril 2009 sous le
numéro D.09-0236 aux pages 96 à 100 inclus.
Les autres informations figurant dans les deux documents de référence visés ci-dessus ont été, le cas échéant, remplacées et/ou
mises à jour par des informations fournies dans le présent document de référence et ne sont pas incorporées par référence dans le
présent document de référence.
Des exemplaires du document de référence sont disponibles sans frais auprès de Hi-media, 15-17 rue Vivienne, 75002 Paris. Le document de
référence peut être consulté sur les sites Internet de Hi-media (www.hi-media.com) et de l‟Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org).

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CHAPITRE 1 – PERSONNES RESPONSABLES DU DOCUMENT DE REFERENCE, ................................................................................ 6
1.1. PERSONNE RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE ...................................................... …………... …..6
1.2. DECLARATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE ............................................................. …..6
CHAPITRE 2 – CONTROLEURS LEGAUX ....................................................................................................................................................... 7
2.1. COMMISSAIRES AUX COMPTES TITULAIRES .............................................................................................. …..7
2.2. COMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLEANTS ............................................................................................. …7
CHAPITRE 3 – INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNEES ......................................................................................................... 8
3.1. CHIFFRES CLES ......................................................................................................................................... …8
3.2. MARCHE DES TITRES DE LA SOCIETE ........................................................................................................ …8
CHAPITRE 4 – FACTEURS DE RISQUES ....................................................................................................................................................... 10
CHAPITRE 5 – INFORMATIONS CONCERNANT L’EMETTEUR ............................................................................................................. 11
5.1. HISTOIRE ET EVOLUTION DE LA SOCIETE .................................................................................................. …11
5.2. INVESTISSEMENTS .................................................................................................................................... …14
CHAPITRE 6 – APERCU DES ACTIVITES...................................................................................................................................................... 15
6.1. METIERS DE HI-MEDIA .............................................................................................................................. …15
6.2. ACTIVITES DE HI-MEDIA .......................................................................................................................... …21
6.3. MARCHES D‟INTERVENTION DE HI-MEDIA ............................................................................................... …32
6.4. REGLEMENTATIONS ................................................................................................................................. …72
CHAPITRE 7 – ORGANIGRAMME .................................................................................................................................................................. 82
7.1. ORGANISATION DU GROUPE ..................................................................................................................... …82
7.2. STRUCTURE JURIDIQUE DU GROUPE ......................................................................................................... …82
7.3. FILIALES SIGNIFICATIVES ......................................................................................................................... …82
CHAPITRE 8 – PROPRIETES IMMOBILIERES, USINES ET EQUIPEMENTS ........................................................................................ 84
8.1. IMMOBILISATIONS CORPORELLES IMPORTANTES ...................................................................................... …84
8.2. IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET QUESTIONS ENVIRONNEMENTALES ................................................. …84
CHAPITRE 9 - EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET DU RESULTAT ................................................................................... 85
9.1. SITUATION FINANCIERE ............................................................................................................................ …85
9.2. RESULTAT D‟EXPLOITATION..................................................................................................................... …87
CHAPITRE 10 - TRESORERIE ET CAPITAUX .............................................................................................................................................. 90
CHAPITRE 11 - RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT, BREVETS ET LICENCES................................................................................ 91
CHAPITRE 12 - INFORMATION SUR LES TENDANCES ............................................................................................................................ 92
CHAPITRE 13 - ESTIMATIONS DU BENEFICE ............................................................................................................................................ 93
13.1. OBJECTIFS FINANCIERS A MOYEN TERME ................................................................................................. …93
13.2. OBJECTIFS DE CHIFFRE D‟AFFAIRES .......................................................................................................... …93
CHAPITRE 14 - ORGANES D’ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GENERALE ...... 93
14.1. LE CONSEIL D‟ADMINISTRATION .............................................................................................................. …95
14.2. CONFLITS D‟INTERET ............................................................................................................................... ..98
CHAPITRE 15 - REMUNERATIONS ET AVANTAGES VERSES AUX DIRIGEANTS ........................................................................... 100
CHAPITRE 16 - FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION ................................................. 102
16.1. ROLE ET FONCTIONNEMENT DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION .................................................................. ..102
16.2. REGLEMENT INTERIEUR DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION ....................................................................... ..102
16.3. EVALUATION DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION ........................................................................................ ..102
16.4. DECLARATION RELATIVE AU GOUVERNEMENT D‟ENTREPRISE ................................................................. ..102
16.5. INFORMATIONS SUR LES OPERATIONS CONCLUES AVEC LES MEMBRES DES ORGANES D‟ADMINISTRATION ..103
16.6. INFORMATION SUR LES CONTRATS DE SERVICE LIANT LES MEMBRES DES ORGANES D‟ADMINISTRATION, DE DIRECTION OU DE
SURVEILLANCE A LA SOCIETE ................................................................................................................................. ..103
16.7. PRETS ET GARANTIES ACCORDEES OU CONSTITUEES EN FAVEUR DES ORGANES D‟ADMINISTRATION ....... ..103
CHAPITRE 17 - SALARIES .............................................................................................................................................................................. 104
17.1. EVOLUTION DES EFFECTIFS ...................................................................................................................... ..104
17.2. PARTICIPATIONS ET STOCK OPTIONS ........................................................................................................ ..104

3
17.3. ACCORDS D‟INTERESSEMENT ET DE PARTICIPATION DES SALARIES .......................................................... ..106
CHAPITRE 18 – PRINCIPAUX ACTIONNAIRES ......................................................................................................................................... 107
18.1. REPARTITION DU CAPITAL ET DES DROITS DE VOTE .................................................................................. ..107
18.2. DROITS DE VOTE DIFFERENT ..................................................................................................................... ..108
18.3. CONTROLE ............................................................................................................................................... ..108
18.4. ACCORD RELATIF AU CHANGEMENT DE CONTROLE .................................................................................. ..108
CHAPITRE 19 - OPERATIONS AVEC DES APPARENTES ........................................................................................................................ 109
CHAPITRE 20 - INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES
RESULTATS DE L’EMETTEUR ...................................................................................................................................................................... 110
20.1.1. Comptes annuels de la societe hi-media s.a. ....................................................................................................... 110
20.1.2. Comptes consolides du groupe hi-media ............................................................................................................. 142
CHAPITRE 21 - INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES ........................................................................................................................ 190
21.1. CAPITAL SOCIAL ....................................................................................................................................... ..190
21.2. ACTE CONSTITUTIF ET STATUTS ............................................................................................................... ..191
CHAPITRE 22 – CONTRATS IMPORTANTS ................................................................................................................................................ 195
CHAPITRE 23 – INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, DECLARATIONS D’EXPERTS ET DECLARATIONS D’INTERETS196
CHAPITRE 24 – DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC ..................................................................................................................... 197
CHAPITRE 25 - INFORMATION SUR LES PARTICIPATIONS ................................................................................................................ 198
DOCUMENTS COMPLEMENTAIRES ........................................................................................................................................................... 199
A1 - RAPPORT DU PRESIDENT DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION SUR LES CONDITIONS DE PREPARATIONS ET D‟ORGANISATION DES
TRAVAUX DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION ET SUR LES PROCEDURES DE CONTROLE INTERNE ............................... ..199
A2 - RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ETABLI EN APPLICATION DE L‟ARTICLE L. 225-235 DU CODE DE COMMERCE, SUR LE
RAPPORT DU PRESIDENT DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION POUR CE QUI CONCERNE LES PROCEDURES DE CONTROLE INTERNE
RELATIVES A L‟ELABORATION ET AU TRAITEMENT DE L‟INFORMATION COMPTABLE ET FINANCIERE ..................... ..214
A3 - HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ET MEMBRES DE LEUR RESEAU PRIS EN CHARGE PAR LE GROUPE ..215
A4 - RAPPORT DE GESTION ..................................................................................................................................... ..216
A5 – RAPPORT SPECIAL DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION SUR LE OPERATIONS REALISEES EN VERTU DES DISPOSITIONS DES ARTICLES
L. 225-177 A L. 225-186 DU CODE DE COMMERCE ................................................................................................. ..229
A6 – RAPPORT SPECIAL DU CONSEIL D‟ADMINISTRATION SUR LE OPERATIONS REALISEES EN VERTU DES DISPOSITIONS DES ARTICLES
L. 225-197-1 A L. 225-197-3 DU CODE DE COMMERCE .......................................................................................... ..230

4
Informations requises par le rapport financier
Chapitre
Page
Attestation du responsable du document
Chapitre 1
6
Rapport de gestion
Analyse des résultats, de la situation financière des risques,
et liste des délégations en matière d‟augmentation du capital
de la Société Mère et de l‟ensemble consolidé
(articles L 225-100 et L 225-100-2 du Code de Commerce)
Informations requises par l‟article L 225-100-3 du Code de
Commerce relatives aux éléments susceptibles d‟avoir une
incidence en cas d‟offre publique
Informations relatives aux rachats d‟actions
(articles 225-211, alinéa 2, du Code de Commerce)
A4
216
216
226
219
Etats financiers
Comptes annuels
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes
annuels
Comptes consolidés
Chapitre 20
110 et s.
110
144
Rapport des Commissaires aux comptes sur les
comptes consolidés
Chapitre 20
142

5
Mot du Président
Chère Madame, cher Monsieur
Tout d‟abord, je vous remercie de votre intérêt pour notre société. Depuis plusieurs années nous affirmons notre
projet de construire un groupe de media numérique indépendant en Europe. Les trois dernières années ont été
particulièrement actives et ont permis de transformer notre société en un acteur d‟une taille incontournable
positionné sur les marchés exigeants, passionnants et stratégiques que sont ceux des contenus éditoriaux, de la
publicité et des paiements électroniques. Pendant cette période, Hi-media a doublé de taille pour dépasser 220
millions de chiffre d‟affaires et s‟est positionné sur les 9 principaux marchés européens comme leader et force
d‟innovation. Notre groupe réunit aujourd‟hui 500 collaborateurs mus par la même envie de conquête de
l‟univers des media numériques, laquelle n‟en est qu‟à ses débuts j‟en suis persuadé.
Nous avons désormais tous les actifs humains, technologiques, marketing, commerciaux que nous avions jugés
nécessaires dans nos plans de développement. L‟environnement économique et la concurrence, dont il était je
pense impossible d‟anticiper les évolutions trois ans en arrière, ne nous ont pas toujours aidés et nous ont
conduits à opérer récemment certains arbitrages imprévus et certaines réévaluations drastiques d‟actifs. Les
comptes de l‟exercice 2010 portent la trace de cette remise à plat : la rentabilité opérationnelle a été grevée par
des restructurations coûteuses, et par ailleurs des dépréciations d‟actifs massives ont été décidées pour ne pas
faire supporter à la société plus longtemps un risque sur ses comptes futurs. Ceci est maintenant derrière nous et
le dernier trimestre de l‟année 2010 a montré que cette phase de réorganisation était désormais digérée et que le
groupe était prêt pour un nouveau départ.
La « nouvelle frontière » que nous vous proposons pour les 3 prochains exercices est celle d‟une croissance
toujours soutenue tirant parti des investissements passés pour un cap résolu vers une amélioration de la
rentabilité. Nous souhaitons avec vous construire un des leaders européens des media numériques. Et 15 ans
après sa création, Hi-media dispose de beaucoup d‟atouts pour y parvenir. Merci à nouveau pour votre fidélité,
votre soutien et votre envie de construire avec nous un groupe puissant et rentable.
Cyril Zimmermann