III. La remise en cause des postulats keynésiens

Laremise
courbe
de Phillips
des
III. La
en cause
des postulats
keynésiens Etats-Unis
1. La stagflation



Après 1974, les Etats-Unis (de même que la
France) combinent inflation et chômage.
Les interventions conjoncturelles
d’inspiration keynésienne sont alors visées
par la critique néolibérale.
Celle-ci se focalise sur la question de
l’inflation.
2. Les effets pervers de
l’inflation
Réduit la
compétitivitéprix
Pénalise les
exportations
L’inflation est
mise en cause
dans la
prolongation du
marasme des
année 70
Entrave les
anticipations
des agents
Pénalise
l’investissement
Haro sur les politiques monétaire
expansionnistes
« L'inflation
est
partout et
toujours un
Le monétarisme
inspire
la
phénomène
réforme monétaire.
des banques »
centrales
(Milton
Friedman)
MV = PQ
StatutEquation
Objectif
indépendant de
statutaire
deFisher
de
l’exécutif
stabilité des prix
gouvernemental
3. Les effets pervers du
déficit budgétaire
L’Etat
L’emprunt
public offre un
haut niveau
de sécurité et
de liquidité
Un agent
économique
veut effectuer
un placement
Pour un même
rendement, va-til préférer :
Une entreprise
Il exerce donc
un effet
d’éviction sur
l’endettement
privé
Haro sur les déficits
budgétaires
Le retour à l’ « orthodoxie
budgétaire » est une
dominante des années 80
Effet d’éviction
sur
l’investissemen
t privé
Politiques d’austérité dans
la fonction publique
Conséquences des
déficits budgétaires
inflation
Effet boule
de neige
sur la dette
4. Réduire le périmètre de l’Etat
Optique libérale : la
régulation marchande est
optimale
Réduire la pression
socio-fiscale (recul du
taux de prélèvement
obligatoire)
Démanteler les
monopoles publics et
privatiser les activités
à vocations
marchande
Déréglementer pour
libérer les mécanismes
du marché (transport
aérien, marchés
financier, du travail…)
5. La « désinflation compétitive » et les
« politiques de l’offre »
 Politiques de l’offre : la rentabilité, l’investissement et la
compétitivité des entreprises sont considérées comme les
moteurs de la croissance
 Désinflation compétitive : Lutte contre l’inflation (politique
monétaires et budgétaires de rigueur + austérité salariale)