Chapitre 2: Le financement par recourt au crédit bancaire

Chapitre 2: Le financement par recourt au crédit bancaire: le pouvoir
bancaire des établissements de crédits
I/ Le processus de création monétaire.
On abordera dans cette partie uniquement la création de monnaie scripturale par les banques privée.
Ne sera donc pas abordée la création de monnaie fiduciaire par les banques centrales
1. La création monétaire dans le cas d'une banque unique.
Quand une banque commerciale décide d'accorder un crédit pour un de ces clients, elle ouvre
un compte chèque bancaire à ce client et va créditer au compte chèque bancaire du montant du prêt
qui vient de lui être accordé. Ce montant apparaît sous la forme d'un dépôt à vue. Ce qu'il faut
comprendre c'est que par cette pération la banque à crée de la monnaie cad qu'elle n'a pas prété de
l'argent au client qui existée déja, car si elle avait fait ca, la masse monétaire n'aurait pas augmentée , la
banque commerciale n'aurait pas utilisée son pouvoir de crétaion monétaire mais encore la banque ne
se serait pas comportée en banque mais comme une institution non bancaire puisque qu'ayant prété de
la monnaie déjà existante.
Dans le cas d'une instituion financière bancaire,s s'applique le principe de prêts fond les dépôts:

accorde le prêt

crédite le compte de son client sous forme de dépot
Dans le cas IF non banc c'est les dépôt qui font les prêts

collecte déja de l'S qui prend la forme de dépot

peut ensuite prétée
La banque peut crée de la monnaie pour son client lorsque celui ci vient vendre à sa banque des devises,
devises obtenue suite à des opérations commerciale ou inetrnationale.
L'enreprise souhaite transformé des euros sous forme de dollars:

pense avoir besoin de dollars à court terme car va représenter des produits des E.U ou exporte
en dollars

Laisse en dollars car placement en dollars raportent plus que les placement en euros.
L'entreprise souhaite transformé des dollars ici en euros:

L'entreprise à plus besoin en ce moment d'euros que de dollars

l'entreprise estime que les placement en euros rapportent plus que ceux en dollars
Entreprise A:transformation devise us en euros.
1,4$=1€
Banque
A
P
CCB e l'entrepriseA: 800 €
Entreprise
A
P
Avoir en dollars: -1120$
CCB: +800€
Ces euros qui apparaisent sont des euros qui n'existait pas avant. Cela montre que les opération
financiere ou commerciale international peuvent avoir une répercution sur la masse monétaire
nationale.
Dernière origine possible de crétaion mo quand la banque accorde un crédit à un agents
économique publique par emple au trésors publique, mairie...
Les banques créee de la monnaie quand elle accorde un prêt et détruit de la monnaie (scripturale)
lorsque ce prêt lui est remboursé.
Si remboursement en une seule fois: ( crédit de 750€)
Client
Banque
CCB: -750
A un moment donnée LA CROssance de la masse monétaire c'est que les nouveau crédit accordé en
ce moment ont une valeur supérieur aux crédit remboursés au même moment. Ce la veut dire qu'il
peut y avoir des conjonctures dans lesquels la masse monétaire ddiminue ou la valeur des crédits
remboursée sont supérieurs à la valeurs des crédit accordés.
Si il n'y a qu'une seule banque commerciale alors son pouvoir de création monétaire est à priori
illimité car il n'y a pas de fuite dans son circuit bancaire à savoir que toute les transacion
monétaire prennent la forme de virement internes à la banque. A contrario si un banque à un
pouvoir de création monétaire limité c'est qu'il existe d'autres banques.
2. La création monétaire dans un système bancaire diversifié et hiérarchisé.
Unsystème bancaire diversifié signifie la présence de plusieurs banques commerciales en
concurrence et qui chacune émettent leur propre monnaie scripturale.
Un système hiérarchisé ignifie la présence d'une banque centrale qui est la seule à emmtre la
monnaie fiuciaire, la monnaie fiduciaire étant par la suite la seule monnaie que les banque
commerciale vont accepeter dans leurs relations interbancaires.
Entreprise A demande un prêt à sa banque du crédit agricole de 10 000 €:
1ère opération: prêt accordé par le CA à l'entreprise A
Crédit agricole
Entreprise A
A
A
B
B
Crédit accordé à
Prét à
CCB de A: +-10000
CCB de A: +10000
entreprise A: 10 000
rembouser:10000
2ème opération: l'entreprise A utilise les 10000€ pour payer un forunisseur B qui lui à un compte à la
BNP:
voir feuille
Du fait des opératios de leur clientèle qu'elles ne contrôle pas , les banques obligatoirement en
relation, il apparait donc des dettes et des créances interbancaires.
La BNP va exiger le paiment de cette crénace mais dans quelle monnaie ?
La BNP exige d'être payée dans la seule monnaie que les banque commerciale ne contôle pas à
savoir en monnaie fiduciaire. Au même moment suite à d'autres opérations le crédit agricole peut
avoir des créances sur la BNP.
Exemple : CA possède créances sur BNP de 4300€, seul le solde net sera versé après compensation
interbancaire. Cela veut dire que le CA versera 5700 € à la BNP (10 000 - 4300)
Comment s'opère ce réglement après compensation interbancaire?
Chaque banque commerciale est obligée d'avoir un compte ouvert à la banque de France, ainsi la
compensation interbancaire sera réalisée par des virements internes au sein des comptes de la
banque de France.
Opération de compensation interbancaire:

CA à une créance de 4300€ sur la BNP

BNP à une créance de 10000€ sur le CA

Compensation interbancaire: CA à une dette nette de 5700€ pour BNP
Il s'agit en réalité d'une monnaie fiduciaire immatérielle maais immatérielle car écrit sur la banque.
En coéquence toutes les banques commerciales dovent avoir des réserves en monnaie fiduciaire à la
banque de France en quantité suffisante pour six raisons différentes:

Assurer tout les jours la compensation inetbancaire en cas de solde négatif envers les autres
banque: la monnaie fiduciare utilisée restera abstraite

Pouvoir assurer la convertion par les clients de la banque commerciale d'une partie de la
monnaie scripturale en monnaie fiduciaire. Cela correspond au retrait dans les agences ou dans
les guichets automatiques. En moyenneil il faut chaque jours 4 million d'euros en monnaie
fiduciaire pour faire face au retrait de sa cleintèle. Ces 4 millions sont prélevés sur son compte
à la banque de France. La monnaie fiduciare immatérielle est transformée en monnaie fiduciaire
matérielle.

Assurer les transactions de sa clientèle avec des angents économiques éyant leurs compte à la
banque centrale. Ces agents sont : le trésor public et les agents comptables publics.

Participer éventuellment à l'achat par la banque de titres émis par le trésor public.

Acheter des devises étrangères auprès de la banque centrale pour satisfaire les besoins de la
clientèle en devises.

Respecter les coefficients de réserve obligatoire dans le cas ou de tels coefficients existent. Il
existe:
- Des réserve obligatoire sur les dépôts et en particuliers sur les
dépôt à vue: cela signifie que chaque fois que la banque
commerciale recoit un dépôt de 100 de la clientèle, alors il y en à 2
qui
vont à la banque de France, et les 98 autres pourront être
par la banque commerciale afin de faire face à ces cinq
de monnaie fiduciaire. Cela signifie que le solde
commerciale à la banque de France est une variable
conditionne le développement de l'activité de
niveau il va falloir distinguer deux
commerciales: celles structurellement illiquides et
surliquide.
Une banque qui est structurellement illiquide est
la banque de france insuffisant.
utilisés
autres besoins
d'une banque
stratégique, car elle
la banque commerciale. A ce
types de banques
celles struturellement
une banque qui à en moyenne un solde créditeur à
Par contre une banque qui est structurellement surliquide, signifie qu'en moyenne son solde créditeur
à la banque de france est supérieur à ses besoins en monnaie fiduciaire.
Les banque qui se trouvent illiquide doivent absolument se procurer de la monnaie fiduciaire équivalent.
Dans l'exemple pris la BNP doit... Il existe deux solutions à se problème:

En situation normale cad or crise bancaire, les banques illiquides empruntent au banques
surliquide sur le marché interbancaire. Sur ce marhé les échéances sont extremment courte
puisque environs 99% des transactions ont une échéance de 24 heures.

En situation de crise bancaire, soit il n'y a plus de banques surliquides, soit les banques
surliquides refusent de préter aux banques illiquides par manque de confiance. Ainsi les
banques illiquides doivent se tourner vers la banque centrale qui va remplir une fonction de
préteur en dernier ressort. Ici la banque centrale elle même à deux possibilité:
-
Elle refuse de préter aux banques illiquides, et ses banques font faillites.
- La banque centrale préte les liquidités, la crise bancaire est ainsi
surmontée.
Illustration avec Lemhan Brothers:
Il s'agissait là, d'une banque d'affaire avec donc très peu de clients venant faire des dépots à vue,
et avait pour faiblesse d'avoir des ressources en monnaie fiduciaire faible. Pour des raisons diverses
la FED a décider de ne pas refinancer Lehaman Brothers et à ainsi étét déclarer en faillite. La crise
s'esta lors aggravé car le marché interbancaire s'est effondré du fait d'un manque de confiance car
n'était plus sur que la fed interviendrait et ses banque ne savait pas qui détenait des actif toxic. La
fed va réagir en sauvant AIG et av eprmettre de sauver le marché interbancaire.
Pourquoi les banques surliquides préteraient des liquidités manquantes à des banques concurente?
L'interdépendnce est plus imporatnte qeu la concurrence du fait du risque systèmique
Une banque à tout intérêt à dévelloper ses activitées au détriment des autres banques
commercialesEn développant ces activités, cela va réduire les fuites hors de son système
scripturale.Or se sont bien ces fuites qui sont à l'origines de la compensation interbancaire qui est la
raison essentielle de la nécessité d'un solde créditeur à la banque de France.
3. Les sources de la création monétaire: les contrepartie e l'agrégat M3
Les contres partie de M3: la Les opérations économique financière qui ont donné lieu à création
monétaire. Lors de l'accord de prêt on est incapable de dire si se prêt crée de la monnaie ou redistribue
de son épargne. M3 est construit selon un principe succévif, on part de M1 (actif liquide), puis M2...
Ces contrepartie permette de mesurer les actions économiques qui sont à l'origine de l'opération
monétaire. Ces contreparties sont de trois types:

Les créances nettes sur des agents économique non résidents: cela signifie que si la France
dégage un excédent commercial vis à vis des EU cet excédent sera à l'origine de la création
de monnaie dans la zone euro. Symétriquement si la france à un déficit commercial envers
les EU cela va provoquer une diminution de la masse monétaire de la zone euro.

Les créances sur les administrations publique: il s'agit des dettes publiques qui sont
financées par les institution financière monétaire cad les banque soit parce que ces
administration ont emit des titres par exemple des obligation qui sont des titres acheter par
des banque et payer par création monétaire, soit parce que les banques ont directement
accordées des avances aux administration publiques. Cette deuxième posssibilité est
interdite dans la zone euro depuis le traité de Maastricht.

Les créances sur les agents économiques résidents de la zone euro qui ne sont ni des
administrations publiuqes, ni des banques. Si une banque francaise accorde un crédit à une
banque allemande alors il y aura bien augmentation de la masse monétaire de la zone euro.
Cette différence de 7451 représente des créances detenu par les banques de la zone euro, mais
crénaces qui n'on pas donné lieu à création monétaire. POur cette valeur de créance les banque
n'ont pas utilosé leur pouvoir de création monétaire. 7175 reprentent les ressource non
monétaires des banques commerciale de la zonne euro. Ressources moo désigne les dépôt à
terme dont l'échéance est supérieur à 2 ans, ont y retrouve également les tittres émis par les
banques dont l'échéance est supérieur à 2 ans, il y aussi les dépôt remboursable mais avec un
préavis supérieur à 3 mois et enfin le capital social des banques. el veut dire que quand les
baqnue utliise ces ressource non monétaire elles accordent des crédit pur un même montant
mais ne créee pas de monnaie.
II/ La limite au pouvoir
1. Les facteurs de la liquidité bancaire
La liquidité bancaire représente la somme des avoir en monnaie fiduciaire d'une banque commerciale,
plus les actifs financiers qu'elles possède jugés équivalent à de la monnaie fiduciaire, cad des actifs
financiers transformables en monnaie fiduciaire sans délai et sans coût. Les réserve en monnaie
ficuiciare sont stratégique car:
 la banque doit faire face aux retrait de sa clientèle
pour faire face à une compensation interbancaire ou le dbit est soldé en monnaie fiduciaire
pour faire face à une obligation de réserve mise en place par la banque centrale
Les origines de la liquidité bancaire:

la monnaie fiduciaire que la banque commerciale à dans ses propres caisses suite à des dépôts
de la clientèle.
le solde créditeur de la banque commerciale à son compte auprès de la banque de France.
le solde créditeur de la banque commerciale dans ses comptes auprès du trésors publique
le solde net créditeur de la banque commerciale auprès d'autres banques commerciales (au niveau
macroéconomique la quatrième source de liquidité bancaire disparait car ces créances entre banques
s'annulent)
Les facteurs pouvant provoquer une variation de cette liquidité bancaire?

Les habitudes de paiement de la clientèle bancaire en monniae fiduciaire ou au contraire en
monnaie scripturale où plus les agents économique auront l'habitude de travailler avec de la
monnaie fiduciaire et plus la liquidité bancaire sera faible. Si on prend le cas d ela FRance on sait
que la monnaie fiduciaire représente 10% de M1, cela veut dire que pour une banque, lorsque
elle accorde un crédit de 100 euros , elle sait qu'en moyenne, 10 lui seront présenté pour être
transformé en monnaie fiduciaire ou il vaut mieu pour elle de les mettre en réserve. comment
évolut ces habitudes de paiment?
- le niveau du dévellopement économique ou plus le pays est
dévellopeé plus les agents auront tendance à payer avec de la monnaie
scripturale.
- dépendent de caractéristques personnel des clients (âges, profession
et donc son niveau culturel, la période dans le mois ou l'usage de la
monnaie fiduciaire est plus importante entre le 25 et le 5 du mois
suivants, période de fête et vacances)

Les opérations avec les administartions publiques, les banques savent très bien que leur liquidité va
baisser au moment où les agents écoomique doivent payer leurs impôts.

L'évolution des opérations avec l'extérieur selon que la balance commerciale dégage un éxcédent ou
liquidité augmente ou un déficit ou liquidité baisse.
Ces trois premiers facteurs ont un poin commun, à svaoir qu'ils dépendent de comportements
microéconomique sur lesquels la banque centrale ne peut pas agir. Par contre il existe une quatrième
facteurs totalement artificiel et qui lui est totalement sous contrôle de la banque centrale; il s'agit de la
possibilité pour la banque centrale de mettre en place des réserves obligatoires qui peuvent être de
deux types:
- calculée sur les dépôt recut par les banque donc leur poste de passif:
Taux de 3%
; dépôt de monnaie fiduciaire de 200:
- réserve bloquée à la banque centrale: 6
- liquidité bancaire: +194
- calculés sur les crédits accrordés par les banque donc leur poste d'actif
Taux de 5%
; crédit 1000:
- revenu bloqué: 50
- liquidité : -50
Ce quatrième facteur est totalement artifielle car ne renvoit a aucun comportmetn micro, la BC
dispose là d'un instrument de controle de pouvoir monétaire sur les banques important.
2.....
Base monétaire H= somme à un ment donné de la masse de billets (B) et de la masse de réserve (R) des
banques commerciales auprès de la BC (H=B+R)
M1=B+S ( monnaie scrIPTURALE°
1ère lecture: deltaR> deltaM1
delta M1=f(
cas de multiplicateur de crédit
Cela signifie que dans cette première lecture la banque centrale à un pouvoir total, cad qu'elle
contrôle parfaitement la croissance de l'agrégat monétaire M1 car elle contrôle parfaitemetn par
hypothèse le niveau des réserves obligatoires. Cela signifie que l'offre de monnaie scripturale des
banques commerciales est dite exogène parce que toutes banque commerciale avant d'accorder un
nouveau crédit commence par vérifier si ces réserves en monnaie fiduiaire auprès de la banque centrale
sont suffisantes. Si ou elle accorde le crédit, sinon elle refuse.
Certains auteurs, notamment Maurice ALLAIS, ont proposé de retirer tout pouvoir de création
monétaire aux banques commerciales estimant ce pouvoir comme source de déséquilibre monéatire.
Mathématiquement cela veut dire que le multiplicateur doit être égal à 1.
L'inconvénient de cette première lecture est que une banque commerciale qui deviendrait illiquide ne
serait pas refinancée par la banque centrale, ce qui explique notamment leur attention face aux
réserves obligatoires. Autrement le système bancaire exploserai.
Cela amène à une deuxième lecture, qui du coup celle inverse:
on part de delta M1 pour expliquer delta R ou delta R=g(M1) , delta R=(b+r-rb)deltaM1
Il s'agit d'une lecture post keynésien ou l'offre de monnaie scripturale des banque commerciale est
totalement endogène. C'est à dire que les banques commerciales accorent de nouveaux crédits sans se
soucier du iveau de leur rserves à ala banque centrale. Ensuite ces banques commerciales calculent les
réserves obligatoires dont elles ont besoin et vont se tourner vers les banques centrales qui leurs
prétera la monnaie fiduiaire nécessaire. Dans ce cas la banque centrale est totaement passve et ne
contrôle rien car intervient après que les crédits est été accordé.

Il peut y avoir diviseur de crédit olrsque les marchés financiers ne sont pas assez dévellopés, cela
veut dire que les agents conomique se finance essentiellment par recourt au crédit bancaire
donc les banque commerciale sont obligées d'accorder ces crédits sous peine de bloquer le
dévellopement économique. Et biensur les banque centrales sont obligé de refinancer les banue
commerciale en leur prétant les liquidités dont elle ont besoins.

Il peut y avoir diviseur de crédit lorsuqe nous somme confronté à une crise de liquidité garve,
cad que les banques commerciales illiquies n'arrivent plus à se refinancer auprès de banques
commerciales qui elles seraient surliquides. En conséquence la banque centrale est obligée
d'intervenir sous peine de laisser faire faillite les baques illiquides.
En france dans les années 70, 80 se trouve dans une situations comme celle de la deuxième lecture.
Dans des grandes réforme de 82, 83 la France décide de rendre ces banque plus indépendante avec une
politique monétaire calquée sur celle allemande.
3. Le role du march interbancaire
Comment résoudre un problème d'illiuidité (manque de monnaie fiduciaire en réserve pour faire face
aux différentes action) d'une banque commerciale?
La banque illiquide de deux solutions:

Cherche une autre banque commerciale qui elle est surliquide ou la transaction aura lieu sur le
marché interbancaire.

La banque commerciale ne trouve pas de banque colmerciale surliquide, et donc va se tourner
vers la baque centrale assurant la fonction de préteur en derniers ressort:
Dans l cas d'une banque commerciale illiquide elle va donc rechercher sur le marché interbancaire
une banque commerciale surliquide. Les deux banques vont nouer entre elles une opération
financière qui peut être temporaire ou définitive. Dans le cas de l'opération temporelle, elle peut
être ou non garantie. Si l'opération est garantie, elle prend la forme d'une mise en pention de titre.
Si l'op"ration temporelle n'est pas garantie, elle est une opération en "Blanc".
.....
Quels titres sont mis en pention? Des titres représentant une garantie maximale ou un risque
minimum, autrement dit les titres émis par le trésors publique.
2ème possibilité: L'opération se fait sans garantie: opération en blanc: les banques surliquides prête
la somme demandé pour une échéanec de 24 heures avec rembousement de la somme avec les
intérêts , il n' y a ici aucune garantie.
Le cas des opération temporaire:......
Le cas d'une opération définitive: la banque illiquide vend définitivement des titres à une banque
surliquide.
illustration: BNP:illiquide=200 millions d'euros > ventes obligatoires de titres du crédit agricole:
i=2,1%
échéance 85 jours > BNP vend des titres pour une valeur de:
200+200(2,1/100 x 85/360)=200,9917 millions d'euros
Ce type d'opération implique que les banque soit définitivement illiquide ou du moin sur une longue
période.
La détermination des taux dans les différents opération: sont librement négociés entre les banques
commerciales en tenant compte :

du niveau de risque de l'opération

du montant de l'opération

la durée de l'opération

la qualité de la garantie

sont encadrés par des taux direteurs qui sont fixés par la banque centrale:
- taux d'intérêt auquel la banque centrale européene préte des liquidité pour
une échéance de 24 heures à toutes banque commerciale illiquide de la zone
euro et à l'initiative de cette banque commerciale. Ce taux fixe le taux
maximum sur le marché interbancaire qui est un taux plafond.(1,75%
atuellement)
- prix planché: taux marginale taux auquel la BCE rémunére les dépôts d'une
banque de la zone euro surliquide avec une échéance de 24 heures. (0,25%
actuellement)
NB: 2 possibilité: -Le taux librement négocier sur le marché est davantage plus prés du prix plafond,
ainsi il y a davantage de banque illiquide. La BC va injecter des luquidité sur le march afin de
détendre la situation.
- Contraire ou BC pompe liquidité
Dur ce marché interbancaire il existe deux taux d'intérêts très important:

EONIA: Euro Overnight Index Average: il s'agit du taux d'intérêt auquel las banques
commerciales se prétent pour les opérations interbancaires. Ces un taux calculé et non coté.
Tout les jours le maché interbancaire fonctionne, la banque de frnce relève les taux pratiqué
pour les opérations en blanc, échéance 24 heures, sur un échantille de 57 banques de la
zone euro. La banque de farnec calcul ensuite une moyenne pondéré par l'imporatnce des
volume d'opération ou ce taux est publié le lendemain et qui est appelé l'EONIA.

EURIBOR: Euro Interbank Offered Rate: i s'agit du taux auquel les banque commercial de la
zone euro rémunérent des dépôts interbancaires pour plsuieurs échéances:
- échéance 1semaine
- échéances 1 mois ( mois par mois)
- max 12 mois
Taux calculé également par la banque de france sur un échantillion de 57 banque de la zone
euro.
A LIRE: article les maitre discret de la finance mondiale