Exercice 2011 - Banque de France
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Rapport annuel de la Banque de France Exercice 2011 Lettre introductive Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012 Plan 1. Une politique monétaire réactive et innovante Au-delà du rôle habituel des banques centrales Jusqu’où aller? 2. Trois impératifs face à la crise de la zone euro Mettre en place les règles de gouvernance économique Tirer parti des mécanismes de gestion de crise Réaliser l’union financière 3. Renforcer la croissance en France Consolider les finances publiques Enrayer le recul de la compétitivité Réformer le marché du travail Préserver le rôle du système financier au service de l’économie Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Une politique monétaire réactive et innovante Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Eurosystème: Au-delà du rôle habituel des banques centrales Des opérations innovantes pour apporter de la liquidité au secteur bancaire Définition et surveillance des programmes d’ajustement Mise en œuvre des mécanismes de gestion de crise Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ Eurosystème: Au-delà du rôle habituel des banques centrales Bilan de l'Eurosystème (milliards d'euros) 3 500 Opération de refinancement à 3 ans 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 juil. 07 févr. 08 sept. 08 avr. 09 nov. 09 Opérations de refinancement à long terme Term-Auction Facility (TAF) Actif total Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication juin 10 janv. 11 août 11 mars 12 Opérations principales de refinancement Programme d'achat de titres (SMP) Source: BCE Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ Eurosystème: Garantir le financement de l’économie Crédits aux entreprises Enquête auprès des banques sur les crédits aux entreprises Solde net de réponse (en point de %) 100 80 60 (taux de croissance annuel, %) 20 Durcissement /Augmentation 15 40 10 20 0 5 -20 2,8 -40 0 0,1 -0,5 -60 -100 03/05 -5 Assouplissement /Diminution -80 03/06 03/07 03/08 France - CRITERES D'OCTROI DE CREDITS Zone euro - CRITERES D'OCTROI DE CREDITS 03/09 03/10 03/11 France - DEMANDE DE CREDITS Zone euro - DEMANDE DE CREDITS Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication 03/12 France Zone Euro Zone Euro hors France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ Trois impératifs face à la crise de la zone euro Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 1er impératif: Mettre en place les règles de gouvernance économique Redresser les finances publiques de la zone euro Une surveillance macroéconomique plus efficace: Des budgets en équilibre structurel Une surveillance plus stricte et plus pertinente des déséquilibres macroéconomiques Des sanctions quasi-automatiques en cas de non-respect des engagements Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ 2ème impératif: Tirer parti des mécanismes de gestion de crise Fonds européen de stabilité financière (FESF) (juin 2010-juin 2013) - Capacité de prêt : 440 Mds € Mécanisme européen de stabilité (MES) (juillet 2012, permanent) - Capacité de prêt : 500 Mds € (en plus des engagements du FESF) - Capital constitué par les pays de la ZE (80 mds € libérés, 620 mds € exigibles). - Sommet de juin 2012 : possibilité de financer directement la recapitalisation des banques sans impact sur les dettes publiques des États Les deux mécanismes peuvent intervenir sur les marchés primaire et secondaire de la dette publique Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ 3ème impératif: Réaliser l’union financière Unifier les mécanismes de supervision, de soutien et de gestion du système bancaire Deux enjeux: Rompre la spirale risque souverain- risque bancaire Assurer l’efficacité de la politique monétaire unique Trois piliers: Une intégration de la supervision sous l’égide de l’Eurosystème Un régime commun de résolution des crises Une garantie collective des dépôts Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ Renforcer la croissance en France Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 France: l’impact de la crise sur la croissance potentielle Croissance potentielle française 2,5 Par an, en points de pourcentage 2,5 1,9 2,0 2,0 1,5 1,5 0,8 1,0 1,0 0,5 0,5 0,0 0,0 Période 2001-2007 Période 2008-2011 -0,5 -0,5 Contribution du capital efficace (prenant en compte les effets de vieillissement) Contribution de l'évolution du chômage structurel Contribution de la démographie Croissance potentielle Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Source: Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ France: Renforcer la croissance potentielle Consolider les finances publiques Enrayer le recul de la compétitivité Réformer le marché du travail Mettre le système financier au service de l’économie Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ 1er axe: Consolider les finances publiques Déficit des Administrations publiques 14% 14% 12% 12% 10% 10% 9,2% 8% 8% 6% 6% 5,2% 4% 4% 2% 2% 0% 1990 0% 1992 1994 1996 1998 2000 en % des dépenses Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication 2002 2004 2006 en % du PIB 2008 2010 Source: INSEE, calculs Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ 2ème axe: Enrayer le recul de la compétitivité Coût unitaire du travail Parts de marché mondiales (base 100 en 2000) (en % des exportations mondiales en dollars, base 100 en 2000) 120 140,0 110 130,0 100 120,0 90 110,0 80 100,0 70 2000 2001 2002 France 2003 2004 Allemagne 2005 2006 Italie 2007 2008 Espagne 2009 2010 2011 Zone euro Source: FMI, calculs Banque de France Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication 90,0 2000 2001 2002 2003 France 2004 2005 Allemagne 2006 Italie 2007 2008 Espagne 2009 2010 2011 Zone euro Source: Eurostat, calculs Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ 3ème axe: Réformer le marché du travail Un chômage des jeunes élevé et persistant Un marché du travail segmenté entre salariés protégés et précaires Rapprocher les différents contrats de travail Donner plus de poids au dialogue social organisé autour de l’entreprise ou de la branche Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ 4ème axe: Préserver le rôle du système financier au service de l’économie Un système financier résilient La séparation des activités de marché et de détail Des activités spéculatives à mettre à l’écart Une grande majorité des activités de financement et d’investissement très utile à l’économie réelle: teneur de marché pour la dette publique; gestion des risques de transformation; fabrication de produits d’épargne etc.… La banque de détail financée par la banque de marché. Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ Conclusion: Des atouts incontestables à valoriser De nombreux atouts La démographie la plus dynamique d'Europe Une capacité d’innovation reconnue Un réseau d’entreprises diversifié Un système financier robuste et efficace Une main d’œuvre de grande qualité Une capacité à former des talents de haut niveau De graves faiblesses Une incapacité à maîtriser ses finances publiques Une détérioration continue de sa compétitivité Des déficits sociaux qui menacent son modèle social Renforcer la croissance potentielle par les réformes structurelles Tenir notre plan de rééquilibrage des finances publiques Réformer notre marché du travail, notre politique d’éducation et de formation professionnelle Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Banque de France – direction de la Communication Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011 Paris, 16 septembre 2007, Titre NIVEAU DE SENSIBILITÉ
