Après les élections, les Bourses européennes devraient s`apprécier

Date : 04 FEV 17
Pays : France
Périodicité : Hebdomadaire
OJD : 67064
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EVENEMENT
VALORISATION DES MARCHES
Après les élections, les Bourses
européennes devraient s'apprécier
L
aurent Dobler. En 2016, le marché a été
dominé non pas par le stockpicking mais par
une thématique d'investissement risk on, ou
risque maximum. Désormais, nous assistons
à des évolutions très rapides en termes de modes de
communication et de consommation. Pour l'instant,
le marché n'y a pas beaucoup attaché d'importance,
mais le temps des stockpickers reviendra !
Didier Saint-Georges. Les indicateurs économiques
aux Etats-Unis sont spectaculaires. Parallèlement, le
programme de redressement chinois entrepris il y a
plus d'un an est toujours fructueux. Dans le même
temps, les premiers résultats trimestriels américains
déjà connus sont bons, y compris parmi les secteurs
non cycliques. Dans ce cadre, il paraît judicieux
d'avoir des portefeuilles équilibrés et non pas
simplement centres sur le thème de la reflation.
Dans la deuxième partie de l'année 2017, les marchés
peuvent subir un revers. Le cycle économique américain pourrait montrer des signes d'essoufflement,
nonobstant les mesures prises par Donald Trump.
Autre écueil possible, la situation inverse, avec une
économie américaine qui poursuit son cycle et des
taux d'intérêt qui s'élèvent trop, au-delà de 3 % pour le
10 ans américain. Entre ces deux écueils, le chemin
sera étroit pour une hausse des marchés d'actions au
second semestre.
Jean-Charles Mériaux. Si les taux à 10 ans remontent à
l%enAHemagneetà3%aux Etats-Unis, je ne vois pas
de risque de réaction négative des marchés d'actions.
11 faut voir que la conjoncture économique est bonne
partout dans le monde. En Europe, la situation est
intéressante : l'écart de PER avec les Etats-Unis a augmente. Il peut être favorable de se positionner dans la
période d'incertitude qui précéderales élections françaises. Le contexte des taux est favorable. De plus,
nous avons la chance, dans la zone euro, de bénéficier
d'une devise plutôt sous-évaluée. Nous sommes donc
pleinement investis en actions, mais il y aura sans
doute beaucoup de dispersion entre les différents
titres. 2017 sera une année de stockpicking.
Guillaume Dalibot. Je suis positif sur les actions européennes, par rapport aux obligations, qui présentent
un risque de baisse. La fin de l'argent gratuit est une
aubaine pour les actions et le stockpicking. La croissance européenne est attendue autour de 2,5 % en
2017 avec une monnaie faible, ce qui est favorable aux
entreprises européennes.
LAURENT DOÇLER,
, ,
,
DIRECTEUR GENERAL DELEGUE
CHEZCOMGEST
Comgest SA
Année de création
Encours gérés
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Encours
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Sans
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1985
21,8 Mds€
Renaissance Europe
1,9 Md€
79,41 %
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