Colombie-Britannique

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PERSPECTIVES PROVINCIALES | MARS 2017
Début de 2017 sur des bases (pour la plupart) solides
D’après la majorité des critères, l’économie de la Colombie-Britannique a conservé son
dynamisme au début de 2017. Le marché du travail, en particulier, n’a guère semblé
s’éloigner de sa trajectoire impressionnante de 2016. L’emploi avait alors crû de 3,2 %,
ce qui est de loin le taux de croissance provincial le plus élevé. Néanmoins, l’essouffle-
ment considérable du marché immobilier de Vancouver qui s’est amorcé au printemps
dernier est, selon nous, un élément central qui amenuisera le dynamisme économique
en 2017. À notre avis, une baisse des reventes de logements et un « effet de richesse »
plus modeste attribuable à une forte décélération de l’appréciation des propriétés (voire
un recul des prix des logements) contribueront à un ralentissement de la croissance dans
la province d’un taux estimé de 3,2 % en 2016 à 1,9 % en 2017. En raison de cette mo-
dération, la Colombie-Britannique devrait quitter le premier rang du classement des
taux de croissance provinciaux où elle s’est maintenue depuis deux ans pour se retrou-
ver au milieu du peloton en 2017, tout juste au-dessous de la moyenne nationale de 2,0
%. Nous nous attendons à ce que la province connaisse à peu près la même progression
en 2018, soit 1,8 %.
Une économie qui tourne encore presque à plein régime...
La majorité des indicateurs économiques montrent que l’économie de la Colombie-
Britannique était florissante à la fin de 2016 et au début de 2017. Les statistiques sur le
marché du travail restent solides : 31 200 emplois ont été créés au total entre septembre
2016 et janvier 2017, et le taux de chômage (5,6 % en janvier) est encore le plus faible
parmi les provinces. Les détaillants, les grossistes, les fabricants et les restaurants et
débits de boissons de la province continuent d’enregistrer des ventes soutenues, se trou-
vant à la tête du pays au chapitre de la croissance annuelle ou à proximité du premier
rang. Alors que l’année 2016 tirait à sa fin, les fabricants de produits alimentaires, de
métaux de première fusion et de machinerie ont affiché des ventes records. Pour leur
part, les fabricants de produits du bois ont réalisé leurs ventes les plus élevées depuis
2006. Il ne fait aucun doute que de larges pans de l’économie de la Colombie-
Britannique sont encore en plein essor.
...même si ce n’est plus le cas du logement
Cela dit, le logement (ou plus précisément le marché immobilier de Vancouver) est un
secteur clé de l’économie de la province qui fait marche arrière. Après avoir atteint un
sommet record en février 2016, les reventes dans la région de Vancouver ont connu une
chute spectaculaire de 43 % et s’orientaient encore à la baisse au début de 2017. Nous
croyons que les décideurs des trois paliers de gouvernement continueront à déployer
des efforts en vue de gérer les risques liés au marché du logement de Vancouver et à
appliquer une politique visant à modérer la demande de logements en 2017. En fin de
compte, ce ralentissement résultant d’un choix politique devrait endiguer l’afflux
d’avoirs étrangers dans la province et réduire considérablement le rythme d’augmenta-
tion des prix des logements. Ces deux facteurs limiteront ce qu’on appelle l’« effet de
richesse » qui a, à notre avis, fortement stimulé l’activité économique de la province
ces dernières années. La Colombie-Britannique est la province dont l’économie dépend
le plus de l’investissement résidentielle.
Hausse des dépenses en immobilisations du gouvernement provincial
Dans son budget 2017 présenté en février, qui prévoyait un cinquième excédent consé-
cutif en 2017-2018, le gouvernement de la Colombie-Britannique a annoncé une série
de mesures de relance qui feront en sorte que les gens auront plus d’argent à dépenser
et qui stimuleront les investissements dans des programmes liés notamment à l’éduca-
tion, à la santé mentale et à l’accessibilité du logement. Ces mesures marquent un chan-
gement par rapport à la priorité accordée aux compressions budgétaires dans les der-
nières années. Le budget comporte aussi une hausse considérable (de 16,5 %) des dé-
penses en immobilisations en 2017-2018. Le récent rapport sur les projets de dépenses
d’investissement indique que tous les paliers de gouvernement de la province prévoient
accroître les dépenses en immobilisations de presque 31 % en 2017.
Colombie-Britannique
Robert Hogue
Économiste principal
Variation en %, sauf indication contraire
2013 2014 2015 2016P 2017P 2018P
PIB réel 2,5 3,3 3,3 3,3 1,9 1,8
PIB nominal 3,4 5,2 3,8 5,0 4,2 3,9
Emploi 0,1 0,6 1,2 3,2 1,4 0,6
Taux de chômage (%) 6,6 6,1 6,2 6,0 6,1 6,3
Ventes au détail 2,4 5,6 6,0 6,4 3,5 3,4
Mises en chantier
(unités)
27 054 28 356 31 446 41 843 29 000 30 500
Indice des prix à la consommation -0,1 1,0 1,1 1,9 2,4 1,9
Colombie-Britannique - prévisions en bref
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Source : Statistique Canada, Recherche économique RBC
Variation en %, d'une année à l'autre
Colombie-Britannique : emploi
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Milliards $
Colombie-Britannique : dépenses en immobilisations des administrations publiques
*
*Intentions
Source : Enquête sur les dépenses en immobilisations et réparations de Statistique Canada, Recherche économique RBC