Colombie-Britannique

PERSPECTIVES PROVINCIALES | MARS 2017
Colombie-Britannique
Début de 2017 sur des bases (pour la plupart) solides
D’après la majorité des critères, l’économie de la Colombie-Britannique a conservé son
dynamisme au début de 2017. Le marché du travail, en particulier, n’a guère semblé
s’éloigner de sa trajectoire impressionnante de 2016. L’emploi avait alors crû de 3,2 %,
ce qui est de loin le taux de croissance provincial le plus élevé. Néanmoins, l’essoufflement considérable du marché immobilier de Vancouver qui s’est amorcé au printemps
dernier est, selon nous, un élément central qui amenuisera le dynamisme économique
en 2017. À notre avis, une baisse des reventes de logements et un « effet de richesse »
plus modeste attribuable à une forte décélération de l’appréciation des propriétés (voire
un recul des prix des logements) contribueront à un ralentissement de la croissance dans
la province d’un taux estimé de 3,2 % en 2016 à 1,9 % en 2017. En raison de cette modération, la Colombie-Britannique devrait quitter le premier rang du classement des
taux de croissance provinciaux où elle s’est maintenue depuis deux ans pour se retrouver au milieu du peloton en 2017, tout juste au-dessous de la moyenne nationale de 2,0
%. Nous nous attendons à ce que la province connaisse à peu près la même progression
en 2018, soit 1,8 %.
Colombie-Britannique : emploi
Variation en %, d'une année à l'autre
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Source : Statistique Canada, Recherche économique RBC
Une économie qui tourne encore presque à plein régime...
La majorité des indicateurs économiques montrent que l’économie de la ColombieBritannique était florissante à la fin de 2016 et au début de 2017. Les statistiques sur le
marché du travail restent solides : 31 200 emplois ont été créés au total entre septembre
2016 et janvier 2017, et le taux de chômage (5,6 % en janvier) est encore le plus faible
parmi les provinces. Les détaillants, les grossistes, les fabricants et les restaurants et
débits de boissons de la province continuent d’enregistrer des ventes soutenues, se trouvant à la tête du pays au chapitre de la croissance annuelle ou à proximité du premier
rang. Alors que l’année 2016 tirait à sa fin, les fabricants de produits alimentaires, de
métaux de première fusion et de machinerie ont affiché des ventes records. Pour leur
part, les fabricants de produits du bois ont réalisé leurs ventes les plus élevées depuis
2006. Il ne fait aucun doute que de larges pans de l’économie de la ColombieBritannique sont encore en plein essor.
Colombie-Britannique : dépenses en immobilisations des administrations publiques
Milliards $
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017*
*Intentions
Source : Enquête sur les dépenses en immobilisations et réparations de Statistique Canada, Recherche économique RBC
Colombie-Britannique - prévisions en bref
Variation en %, sauf indication contraire
2013
2014
2015
2016P
2017P
PIB réel
2,5
3,3
3,3
3,3
1,9
2018P
1,8
PIB nominal
3,4
5,2
3,8
5,0
4,2
3,9
Emploi
0,1
0,6
1,2
3,2
1,4
0,6
Taux de chômage (%)
6,6
6,1
6,2
6,0
6,1
6,3
Ventes au détail
Mises en chantier (unités)
Indice des prix à la consommation
2,4
5,6
6,0
6,4
3,5
3,4
27 054
28 356
31 446
41 843
29 000
30 500
-0,1
1,0
1,1
1,9
2,4
1,9
Robert Hogue
Économiste principal
...même si ce n’est plus le cas du logement
Cela dit, le logement (ou plus précisément le marché immobilier de Vancouver) est un
secteur clé de l’économie de la province qui fait marche arrière. Après avoir atteint un
sommet record en février 2016, les reventes dans la région de Vancouver ont connu une
chute spectaculaire de 43 % et s’orientaient encore à la baisse au début de 2017. Nous
croyons que les décideurs des trois paliers de gouvernement continueront à déployer
des efforts en vue de gérer les risques liés au marché du logement de Vancouver et à
appliquer une politique visant à modérer la demande de logements en 2017. En fin de
compte, ce ralentissement résultant d’un choix politique devrait endiguer l’afflux
d’avoirs étrangers dans la province et réduire considérablement le rythme d’augmentation des prix des logements. Ces deux facteurs limiteront ce qu’on appelle l’« effet de
richesse » qui a, à notre avis, fortement stimulé l’activité économique de la province
ces dernières années. La Colombie-Britannique est la province dont l’économie dépend
le plus de l’investissement résidentielle.
Hausse des dépenses en immobilisations du gouvernement provincial
Dans son budget 2017 présenté en février, qui prévoyait un cinquième excédent consécutif en 2017-2018, le gouvernement de la Colombie-Britannique a annoncé une série
de mesures de relance qui feront en sorte que les gens auront plus d’argent à dépenser
et qui stimuleront les investissements dans des programmes liés notamment à l’éducation, à la santé mentale et à l’accessibilité du logement. Ces mesures marquent un changement par rapport à la priorité accordée aux compressions budgétaires dans les dernières années. Le budget comporte aussi une hausse considérable (de 16,5 %) des dépenses en immobilisations en 2017-2018. Le récent rapport sur les projets de dépenses
d’investissement indique que tous les paliers de gouvernement de la province prévoient
accroître les dépenses en immobilisations de presque 31 % en 2017.
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