1) La gestion du risque comme un choix de portefeuille

Comment combiner Crédit, Epargne et
Assurance pour la gestion du risque
Vianney Dequiedt
CERDI, Université d’Auvergne - CNRS
Atelier «Produits de microfinance pour la gestion du risque climatique dans les pays
en développement: état des lieux et perspectives» Paris, 25 juin 2014.

Introduction
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Crédit, Epargne et Assurance : trois instruments de la microfinance ;
degrés de développement divers.
 Gestion du risque :
Crédit : pris ex post une fois le choc de revenu subit ;
Epargne : accumulée ex ante pour faire face à un choc de revenu ;
Assurance : prise ex ante, transfert de revenu entre états de la nature.
Différents types de risques :
Ampleur du choc,
Choc transitoire, choc permanent,
Choc idiosyncratique, choc collectif,

Introduction (suite)
Crédit, Epargne et Assurance sont des instruments liés :
Crédit fréquemment vendu accompagné d’une assurance ;
Epargne condition nécessaire pour avoir accès au crédit ;
Assurance santé vue comme un moyen de limiter l’épargne (cas de la Chine)…
Nécessité de ne pas étudier chaque instrument de manière isolée mais de
manière combinée.
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Introduction (fin)
1. La gestion du risque comme un choix de
portefeuille : comparer les coûts des
différents instruments ;
2. Au-delà du choix de portefeuille, les
interdépendances à prendre en compte ;
3. Enseignements : du macro au micro, une
complexité croissante.
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1) La gestion du risque comme un choix de
portefeuille
Choc transitoire sur le revenu + fonctionnement du marché du crédit
= les trois instruments sont des substituts.
Stratégie : essentiellement une comparaison des coûts des trois
instruments (taux d’emprunt, taux d’intérêt, mark up de
l’assurance,…)
Plus généralement : la stratégie de couverture par palier
Exemple au niveau Macro : Disaster Risk Financing and
Insurance Program, Banque Mondiale
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