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RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS
Le présent document vise uniquement à fournir des renseignements généraux et doit être lu parallèlement au dépliant
sur le Fonds de rendement à prime Dynamique destiné aux conseillers. Il a pour objet de donner de l’information
supplémentaire sur les concepts et stratégies de placement qui sont employés par le Fonds de rendement à prime
Dynamique et qui sont décrits dans le dépliant. Il ne constitue pas une explication détaillée sur les stratégies relatives
aux options et aux produits dérivés.
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OPTIONS
DE VENTE
OPTIONS
D ’AC H AT
ACTIONS
FONDS DE RENDEMENT
À PRIME DYNAMIQUE
Document explicatif sur les
stratégies d’options

Option d’achat – Il s’agit d’une entente en vertu de laquelle l’acheteur
a le droit (mais non l’obligation) d’acheter l’actif sous-jacent au
vendeur de l’option à un prix et dans un délai déterminés.
Option de vente – Il s’agit d’une entente en vertu de laquelle
l’acheteur a le droit (mais non l’obligation) de vendre l’actif sous-
jacent à un prix et dans un délai déterminés.
Prime – Il s’agit du montant versé par
l’acheteur de l’option au vendeur de
l’option au moment de la transaction.
La prime n’est pas remboursable.
Prix d’exercice – Il s’agit du montant
convenu dans le contrat auquel l’actif
sous-jacent peut être acheté ou vendu.
Date d’expiration – Il s’agit du jour où
l’option prend fin.
Exercice ou levée d’une option – Il
s’agit du droit, par l’acheteur, d’acheter
ou de vendre l’actif sous-jacent au prix
d’exercice.
Acheteur d’une option – Il s’agit de la personne qui a le droit, mais
non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. Pour avoir
ce choix, elle paie une prime.
Vendeur d’une option – Il s’agit de la personne qui est tenue
d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. Elle reçoit une prime, que
l’option soit exercée ou non.
Valeur intrinsèque – Il s’agit du prix indiquant à l’acheteur de l’option si l’exercice de l’option donnera lieu à un gain.
Une valeur intrinsèque positive signale que l’option est « dans le cours ». Une valeur intrinsèque nulle signifie que
l’option est « au cours » ou « hors du cours ».
Option d’achat Option de vente
Prix du sous-jacent > prix d’exercice Dans le cours Hors du cours
Prix du sous-jacent = prix d’exercice Au cours Au cours
Prix du sous-jacent < prix d’exercice Hors du cours Dans le cours
DÉFINITION D’UNE OPTION
Une option est un contrat conclu entre deux parties en vertu duquel
l’acheteur de l’option a le droit, mais non l’obligation, et le vendeur a
l’obligation d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent à un prix et dans un
délai déterminés. Il existe deux types d’options – les options d’achat et
celles de vente – qui peuvent toutes deux être achetées ou vendues.
TERMINOLOGIE
Pour saisir les concepts de base des options, on doit bien comprendre la terminologie utilisée.

ÉTABLISSEMENT DU PRIX
D’UNE OPTION
Le prix d’une option (la prime) dépend de nombreux facteurs.
La prime d’une option peut être représentée par la somme
de la valeur intrinsèque et de la valeur temps de l’option.
La valeur intrinsèque est le montant qui fait en sorte que
l’option est dans le cours. Elle ne peut pas être négative.
Valeur intrinsèque (option d’achat) =
P (prix du sous-jacent) – X (prix d’exercice)
Valeur intrinsèque (option de vente) =
X (prix d’exercice) – P (prix du sous-jacent)
La valeur temps dépend de nombreux facteurs, dont le prix
au comptant (soit le prix courant du sous-jacent), le prix
d’exercice, la durée à l’échéance, la volatilité et les dividendes
prévus du sous-jacent ainsi que le taux sans risque.
Par exemple, toutes autres choses étant égales, une option
dont la prime est de 10 $ et la valeur intrinsèque, de 7 $,
a une valeur temps de 3 $. La valeur temps d’une option
diminue à mesure que sa date d’expiration approche.
Prix d’une
option
d’achat
Prix d’une
option de
vente
Explication
Valeur
intrinsèque
(seulement si
l’option est dans
le cours)
Augmentation
du prix du
sous-jacent*
En général, lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente,
la prime d’une option d’achat fait de même et celle d’une
option de vente diminue. Le contraire s’applique lorsque le
prix de l’actif sous-jacent fléchit.
Augmentation
du prix
d’exercice*
Une option d’achat assortie d’un prix d’exercice inférieur est
plus intéressante. En effet, elle permet à l’acheteur de l’option
d’acheter l’actif sous-jacent à un prix inférieur et donne lieu à
une prime plus élevée. Une option de vente assortie d’un prix
d’exercice supérieur est plus intéressante, car elle permet à
l’acheteur de l’option de vendre l’actif sous-jacent à un prix
supérieur, ce qui entraîne une prime plus élevée.
Valeur temps
Augmentation
de la durée à
l’échéance*
Plus la durée à l’échéance est longue, plus il y a de chances
que l’actif sous-jacent atteigne le prix d’exercice. Par
conséquent, la prime est plus élevée. À mesure que la date
d’expiration approche, la valeur de l’option diminue.
Augmentation
de la volatilité*
Un actif sous-jacent plus volatil est assorti d’une prime
plus élevée, car il y a plus de chances qu’il atteigne le prix
d’exercice.
* Tous les autres facteurs sont constants.
PRIX
D’EXERCICE
DURÉE À
L’ÉCHÉANCE
PRIX AU
COMPTANT
VOLATILITÉ
INTÉRÊTS
ET DIVIDENDES
PRIME
SUR
OPTION

Hors du cours
Gain ou perte
0
-PrimeOA
XOA
P1
Dans le cours
Au cours
Hors du cours
Gain ou perte
0
PrimeOA
XOA
P1
Dans le cours
Au cours
Achat d’une option d’achat Vente d’une option d’achat
Moment propice pour acheter une option d’achat
Le moment le plus approprié pour acheter une option
d’achat est quand on prévoit que le prix de l’actif sous-
jacent augmentera pour dépasser le prix d’exercice (plus
la prime) avant l’expiration.
Moment propice pour vendre une option d’achat
Le moment le plus approprié pour vendre une option
d’achat est quand on ne prévoit pas que le prix de l’actif
sous-jacent augmentera pour atteindre le prix d’exercice
(plus la prime) avant l’expiration.
Si P1 < XOA, l’option expire
sans valeur.
Le risque est limité au
montant de la prime
payée :
- PrimeOA
Légende :
P0 – Prix de l’actif sous-jacent à l’achat de l’option
P1 – Prix de l’actif sous-jacent à l’expiration
XOA – Prix d’exercice de l’option d’achat
XOV – Prix d’exercice de l’option de vente
Div – Dividendes
Si P1 < XOA, l’option expire
sans valeur.
Le gain potentiel est
limité au montant de la
prime reçue :
PrimeOA
Si P1 > XOA, l’option est
exercée.
Le risque est illimité :
(XOA – P1) + PrimeOA
REMARQUE : l’investisseur peut combiner cette position
à une autre pour limiter le risque.
OPTIONS D’ACHAT
En vertu d’une option d’achat, l’acheteur de l’option a le droit (mais non l’obligation)
d’acheter un actif à un prix (prix d’exercice) et dans un délai déterminés. Pour
obtenir ce droit, l’acheteur paie un montant donné (la prime) au vendeur de l’option.
Si P1 > XOA, on exerce
l’option.
Le gain potentiel est
illimité :
(P1 - XOA) – PrimeOA
Expiration de l’option sans valeur – Aucune levée de l’option
PrimeOA – Prime de l’option d’achat
PrimeOV – Prime de l’option de vente
Rendement total du titre – Hausse du cours boursier
et dividendes

Dans le cours
Gain ou perte
0
XOV
P1
Hors du cours
Au cours
-PrimeOV
PrimeOV
Dans le cours Hors du cours
Gain ou perte
0
XOV
P1
Au cours
Achat d’une option de vente Vente d’une option de vente
Moment propice pour acheter une option de vente
Le moment le plus approprié pour acheter une option de
vente est quand on prévoit que le prix de l’actif sous-jacent
diminuera pour se situer au-dessous du prix d’exercice
(moins la prime) avant l’expiration.
Moment propice pour vendre une option de vente
Le moment le plus approprié pour vendre une option de
vente est quand on ne prévoit pas que le prix de l’actif
sous-jacent diminuera pour atteindre le prix d’exercice
(moins la prime) avant l’expiration.
Si P1 > XOV, l’option expire
sans valeur.
Le risque est limité au
montant de la prime
payée :
- PrimeOV
Si P1 < XOV, l’option est
exercée.
Le risque est limité au
prix d’exercice moins la
prime :
(P1 - XOV) + PrimeOV
Si P1 < XOV, on exerce
l’option.
Le gain potentiel est limité
au prix d’exercice moins la
prime :
(XOV – P1) – PrimeOV
Si P1 > XOV, l’option expire
sans valeur.
Le gain potentiel est limité
au montant de la prime
reçue :
PrimeOV
OPTIONS DE VENTE
En vertu d’une option de vente, l’acheteur de l’option a le droit (mais non l’obligation)
de vendre un actif à un prix (prix d’exercice) et dans un délai déterminés. Pour obtenir
ce droit, l’acheteur paie un montant donné (la prime) au vendeur de l’option.